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02026年伯克希尔股东大会，95岁的巴菲特坐在台下。
接替他站在台前的，是格雷格·阿贝尔。
这一幕，对一家被巴菲特的精神气质塑造了60年的巨头来说，
是一个巨大的压力测试。
当那个最擅长“按住自己不动”的人退到幕后，
这家公司还能不能管住自己？
我们总在问：巴菲特买了什么？
但真正重要的问题是：
他为什么没买？
互联网泡沫没跟，比特币狂潮没跟，元宇宙没跟——
每一场热闹，他都坐在最后一排。
这一期，聊的不只是投资，
是每个人都会面对的诱惑：
当所有人都冲进去的时候，你守得住吗？
⏰ 时间轴
–｜别问巴菲特买了什么，问他没买什么
巴菲特的厉害，不在于他抓住了什么，而在于他避开了什么。
互联网泡沫、比特币狂潮、元宇宙……**热闹都没跟。**
因为他知道：热闹，是一个企业家最昂贵的成本。
–｜为什么热闹很贵？
当市场热的时候：
媒体在写“这次不一样”，同行在说“不上车就晚了”，
朋友圈在晒“我朋友靠这个财富自由了”。
集体的情绪，会一点一点腐蚀你的判断。
大多数人不是笨，甚至很聪明——但聪明反被聪明误。
–｜被带走的代价：不只是亏钱
你把企业最宝贵的资源——老板的注意力、核心团队的精力、品牌信誉、现金流，
全部压在了一个自己并不真正理解的方向上。
信誉建立起来要做一百件事，毁掉只需要一件。
热闹之所以昂贵，就是因为它让你把最关键的几年，做成了最错误的事情。
–｜坐在最后一排的人
巴菲特像一个坐在剧场最后一排的人：
既能看见舞台（公司的基本面、行业结构），
也能看见观众（市场情绪、估值水平）。
坐在第一排的人，被音乐吵着、被灯光晃着、被旁边的人感染着——
既看不清舞台，也听不见自己的声音。
–｜别人看价格，他看结构；别人看增长，他看确定性
价格是市场情绪的波动，结构才是公司的真面目。
风口是短期的共识——而共识非常容易改变。
战争很多时候不是正义与邪恶的互殴，
而是一种正义对另一种正义。
–｜伯克希尔不会为了AI而AI
接班人阿贝尔的这句话，值得所有人细品。
AI只是一个工具。
如果你是一个水手，买一把铲子就是浪费；
如果你是一个农民，铲子能帮你提高效率。
想清楚：你做这件事，是为了服务你的主线任务，还是单纯在追热点？
–｜从互联网到元宇宙到AI：每次都以为不一样
互联网、移动互联网、O2O、共享经济、元宇宙、AI……
每个时期都有新的故事，每一次都有人喊“这次不一样”。
人类从历史中吸取的唯一教训，就是人类不会吸取任何教训。
工具只是工具，工具能创造什么价值，是由使用工具的人决定的。
–｜抵抗热闹的三个锚点
在你容易动摇的时候，问自己：
- 我的能力圈在哪里？
- 我的护城河是什么？
- 我的长期需求是什么？
这三个问题，是你深夜怀疑自己时，能抓住的一艘小船。
–｜定期问自己几个问题
- 我的注意力，是在战略范围内做该做的事，还是被一朵路边的小野花带走了？
- 我的精力，是分散在各个机会里，还是聚焦在一个赛道上？
- 半年后、三年后、十年后，这件事还重要吗？
圆规之所以能画圆，是因为脚在走，但中间那个点不动。
–结尾｜巴菲特留给世界的最大财富
巴菲特最伟大的成就，不是成为股神，
而是他知道有一天要退后，
但公司依然知道什么该做、什么不该做。
段永平当年去美国陪老婆孩子，
OPPO、vivo照样做得很好——因为气质已经形成了。
每天都有新闻，每次都会有人告诉你“这次真的不一样”。
朋友，你要自己判断：
哪些声音不值得听，哪些热闹不值得追。
✨ 金句速览
- 热闹之所以昂贵，是因为它让你把最关键的时间，做成了最错误的事情。
- 坐在最后一排的人，才能既看见舞台，也看见观众。
- 别人看价格，他看结构；别人看增长，他看确定性。
- 风口是短期的共识——而共识非常容易改变。
- 伯克希尔不会为了AI而AI。
- 如果你是一个水手，买一把铲子就是浪费；如果你是农民，铲子就是工具。
- 人类从历史中吸取的唯一教训，就是人类不会吸取任何教训。
- 工具能创造什么价值，是由使用工具的人决定的。
- 圆规之所以能画圆，是因为脚在走，但中间那个点不动。
- 将军赶路，不追小兔。
- 每天都有新闻告诉你“这次不一样”——你要自己判断。
🌿 总结
这一期，是巴菲特退居幕后给我们上的一课：
真正的智慧，不是抓住每一个机会，
而是知道哪些机会不值得抓。
热闹会来，也会走。
每次都有新词，每次都说“这次不一样”。
但有些东西是不变的：能力圈、护城河、长期需求。
不要为了AI而AI，不要为了追热点而追热点。
想清楚：这件事，半年后、三年后、十年后，还重要吗？
把抵抗热闹，从个人能力变成组织原则——
这就是巴菲特留给世界最大的财富。
记住：
将军赶路，不追小兔。
当浪潮退去，你会知道到底谁在裸泳。 🏄
