中国智能手机：库存压力有所缓解，但需求隐忧犹存

伯恩斯坦最新 6 月国内智能手机行业报告，拆解 618 促销后的真实市场冷暖。大促拉动 6 月终端销量环比暴涨 62%，单月同比微增 3%，不过上半年累计出货同比下滑 7%，行业整体仍承压。 内存价格持续上涨直接重创低端机型，2000 元以下手机 6 月销量同比大跌 14%，中端、高端机型逆势上涨 9%、11%，低端机型出货占比创下历史最低，市场全面向中高端升级。 品牌格局两极分化，华为 6 月销量同比大涨 54%，增量集中在 3000-5000 元价位，但中芯 N+3 自研芯片成本偏高，高端旗舰销量环比持平，价格竞争力不足；苹果全年份额稳步提升，6 月因安卓集体降价份额小幅回落；小米、荣耀等其余安卓品牌整体出货同比下滑 9%，小米单月销量同比大跌 18%，份额降至 12.9%。 库存层面，安卓厂商集中在中端价位大促清库存，库存周期由 3.9 个月回落至 3.2 个月，但依旧高于合理水平，苹果库存保持健康状态。上游风险持续发酵，高通、联发科双双上调芯片价格，叠加内存涨价压力，机构预判今年下半年乃至明年低端手机需求会进一步收缩。

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