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14前几个月还人声鼎沸、排起长队的金店，如今突然变得门可罗雀。曾经一路狂飙创下历史新高、直冲5600点的金价，也在短短几个月内经历了一轮接近30%的急剧回调。许多刚加入黄金配置阵营的投资者不免困惑：黄金的投资逻辑是不是变了？
欢迎来到华安基金出品的播客节目「行行行」，本期我们邀请到了华安黄金首席研究员周泓灏，带大家穿越表象的剧烈波动，拆解黄金与美债、通胀以及AI浪潮之间的深层逻辑。
从美联储新主席凯文·沃什上任引发的政策担忧，到土耳其央行两周狂抛120吨黄金带来的流动性冲击，再到加息周期的预期博弈与AI繁荣对资金的分流——当下4000美元关口，究竟是风险区还是配置黄金的甜蜜点？普通投资者又该如何建立理性防守的资产配置框架？本期节目带你一探究竟。
聊天的人
周泓灏｜华安基金指数与量化投资部基金经理，华安黄金首席研究员
舟舟｜「行行行」播客主持人
时间轴
第一部分：金价暴跌背后——黄金的投资逻辑变了吗？
00:00 金店都不用排队了，黄金经历了什么？
01:18 黄金暴跌接近30%的三大诱因：凯文·沃什上任、土耳其央行砸盘与加息预期
02:40 一月份的暴涨与投机情绪：为什么轻微的宏观变化引发了剧烈暴跌？
04:47 土耳其央行两周抛售120吨，为什么能对金价造成巨大冲击？
06:00 凯文·沃什上任后，分歧巨大的议息会议与前景模糊的政策框架
09:48 传统认知里的负相关失效？利率与黄金定价框架的演变
11:56 黄金对抗债务——通胀与货币超发是永恒的逻辑
15:12 美国债务危机与“庞氏骗局”：为什么说长期的维持高利率难以为继？
第二部分：AI繁荣、美联储加息与地缘政治——金价的未来支撑在哪里？
18:47 做多黄金就是做空AI吗？科技繁荣与债务扩张的共生关系
23:08 AI能否化解债务危机？全要素生产率与AI时代的个人竞争力
26:32 非农就业数据下修与数据质量下降
28:57 科技股与黄金同涨同跌的本质在于，资金流动性受到货币政策周期的影响
32:27 加息落地之后，为什么黄金反而有可能会涨？
37:08 美债利率的上限约束与黄金三大中长期支撑逻辑
39:47 在美元信用风险下，抛售美债买黄金或许将成为长期趋势
42:49 解读中国及全球各国央行的购金策略与空间
47:16 “乱世买黄金”失灵？解析地缘冲突对金价影响的本质
51:39 消费热情降温与投资需求复苏：下半年黄金需求的四大看点
第三部分：普通人的黄金配置指南——怎么买才不会踩坑？
54:54 展望下半年，值得关注的三大核心事件：美联储政策、央行平仓与地缘政治
58:29 给新手投资者的建议：克服“买涨不买跌”，保持组合中的黄金配置比例
01:00:41 金饰 vs 黄金ETF联接基金：如何最小化交易与磨损成本？
01:02:10 黄金落入4000美元关口，是加仓还是观望？
- 华安基金出品，特别鸣谢长波工作室 -
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