Vol.147 慢读书 | 2021-2022年：茅宁陨落，价值回归

我是苏菲。
上一期我们聊了2020年宁王独立的泡沫之年。今天进入2021-2022年——茅宁陨落，泡沫破裂的时刻。

21年春节前市场还在狂欢，茅台突破2600元，宁王市盈率超200倍，核心资产“永远涨”的幻觉达到顶峰。春节后风云突变，美债收益率上行、流动性边际收紧、估值实在太高——三记重拳落下。茅指数2月见顶后再也没回去；宁组合扛到11月，也步入下跌通道。22年全年都在跌，茅指数从高点跌约40%，宁组合跌约37%。而与此同时，被遗忘多年的低估值板块——煤炭、石油、银行、建筑——在全面熊市中取得了正收益。价值只会迟到，不会缺席。

精华指路

• 00:00 2021-2022年：茅宁陨落，泡沫破裂

• 03:00 春节后风云突变：美债利率上行+流动性收紧+估值太高

• 06:00 茅指数2月见顶，宁组合11月见顶

• 08:00 22年泥沙俱下：茅台腰斩，宁王从高点跌超40%

• 11:00 低估值全面崛起：煤炭、石油、银行在熊市中正收益

• 13:00 价值回归：抱团越深，陨落越慢，但方向不会改变

下期预告
下一期进入本书最后一章——寻找投资中的不变。到底什么东西是不变的？

🎵 BGM： Bloom Only for You - cyberlume

欢迎关注「苏菲说」公众号：Sophie Talk

投资是长跑，我们慢慢来。