Vol.148 慢读书 | 全书精华——寻找投资中的三个不变

我是苏菲。
从第一期到第19期，我们用了19期的篇幅，把大A从05年到22年整整17年的历史复盘了一遍——周期为王、成长制胜、茅宁共舞，三次选美标准的大转换。今天进入这本书的最后一章：寻找投资中的不变。

林鹏说，过去20年每天都有日新月异的感觉，如果活到老学到老、每天追求新变化，非常辛苦，也少有沉淀。经过多年思考，他认为投资中有三个原则是不变的：周期、估值与人性——就是这本书的标题。今天我们来聊聊这三个不变，以及他在投资求索过程中经历的两次重大转变。

精华指路

• 00:00 本书收官：寻找投资中的三个不变

• 04:00 万物皆周期：需求斜率与产能供给的时间差

• 06:00 估值始终有效：钟摆幅度可以很大，但方向不会改变

• 08:00 人性永不变：贪婪与恐惧，牛熊的根源

• 12:00 第一次转变：从预测未来到基于概率下注

• 14:00 第二次转变：从追逐变化到寻求不变

• 16:00 收官结语：周期、估值、人性，三者构成价值投资的内核

后续预告
本书复盘到22年就结束了，接下来我们会额外增加三期，把23、24、25年的市场也一起回顾，让大A的复盘能够连贯起来。

🎵 BGM： Blue mood - entoy, suru

欢迎关注「苏菲说」公众号：Sophie Talk

投资是长跑，我们慢慢来。