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27股市是个被惯坏的小孩，阴晴不定。
这半年围绕腾讯的讨论，就是一个写照。不过岂止腾讯，这样的被反复蹂躏指责的公司，比比皆是。
有意思的是，把这些公司的历史、经营、股价，拉长了看，又似乎波澜不惊，一步一个脚印。
那问题就来了，曾经那些翻江倒海的恐慌、焦虑、质疑，怎么来的呢？
要我说，菩提本无树。
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九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。
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如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。
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--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。
我的一点粗浅理解：美国一直在虹吸全球资金，但是对我们效果有限，国内有着外汇管制，很难大规模抽走国内资本。美股自疫情以来市值膨胀大约40万亿，现在位置已经处在相对高位，后续增量资金从哪里来是一个很大的疑问。过去长期日本维持极低利率，大量机构从日本低成本借入日元，再加杠杆投入美股和美债套利，源源不断给美国市场输送流动性。一旦日本为了保汇率持续加息，日元融资成本上升，这些加了杠杆的套利资金就会集中平仓、卖出美股美债归还日元贷款，相当于从全球资本市场抽走一大块流动性，会给全球资产带来不小的冲击。
另外我想谈一下腾讯。我认为腾讯未来在大模型、AI上加大算力投入是一个大方向，确定性很强。美国几家大型科技公司已经在大举发债、动用自有现金流，大规模建设算力基础设施。反观国内大厂，整体行动节奏偏慢，算力建设需要长期、大额资金持续投入。
股民买入腾讯，本质买的是未来的预期，看的是它未来能不能抓住AI这一轮机遇。现在如果不在算力上提前布局，后面想要再追赶就会非常困难。就算自研大模型的收益不及预期，把算力建好以后，也可以对外提供算力租赁服务；现在不投入建设，将来连可以对外出售的算力资源都没有。
短期港股本身流动性偏弱，再加上今年IPO供给比较多，持续分流市场资金，股价很容易出现情绪化的大涨大跌。但是股市长期终究是一台称重机，最终看企业长期做的事情到底对不对。正是情绪带来巨大的波动，才会出现低位布局、博取后续修复反弹的机会。情绪波动不完全是坏事，它同时带来了风险，也带来投资机会。很期待主播谈谈对这一块的看法。