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4在风险投资漫长的发展史里，YC是一个耀眼的符号，因为在很多人看来他们代表着风险投资行业里最理想的一面：开放、包容、鼓励协作、相信可能性、不存在任何墨守陈规。但最早的时候，YC的创始人、传奇投资人保罗·格拉厄姆非常厌恶这个行业和这群人，厌恶到会拒绝任何相关的工作的机会，整个决定只需要“考虑4秒”，还会不自觉地感到“真恶心”。
为什么会这样？就连保罗自己都感到好奇，以至于他向自己提出了一个更具体的问题：我明明是需要帮助的创业者，为什么还会厌恶提供帮助的风险投资人？
2005年3月，保罗公布了自己的思考结果。那是一个让人绝望的答案：风险投资人们别无选择。
在他看来，这份工作很容易被赋予神性。比如，“天使投资”这个词就在暗喻创业者是在一片混沌、一切不明朗、想要做出的一切都停留在可能性的前提下拿到了投资。整个过程看起来高度违反市场规律，更像宗教故事里，那些受难先知在成为先知前所亲历的“神迹”。
可另一方面，这份工作以“钱”作为工具，以“钱”作为起点和终点。比如，拿掉eBay和Uber的故事，Benchmark大概率就是硅谷的“最大恶棍”，习惯性恫吓创业者，疯子一样争夺控制权，遑论有机会成为“合伙人制”的图腾。比如，拿掉彼得·蒂尔和马斯克，PayPal Mafia大概率就会成为硅谷的“最大遗憾”，人们会无数次地畅想“如果当初这群人没有高位套现，那么这个世界上最大的支付工具会有怎样的明天”。
风险投资想要背负的和赖以成功的，是大相径庭的两件事。在这个前提下，风险投资人们最佳的生存策略就是尽量地局限住自己，尽量通过“控制变量”的方式来不断提高“神迹”复现的可能性，同时确保自己距离“钱”不要太远。最终，风险投资人只能成为人们眼中典型的反派：时而懦弱，时而贪婪，时而狡猾，时而专横跋扈。
这才是YC带给风险投资行业真正的冲击，是他们让人们意识到风险投资不应该仅仅是一次次孤立的、偶然的事件，并为风险投资里所包含的所有工具重新排了序：钱是必要的也一定是次要的，真正稀缺的是产品方向、联合创始人关系、公司文件、融资准备和最初的增长动力。
而在我看来，Airwallex空中云汇正是我们这个时代的YC故事。2026年6月，Airwallex完成了H轮融资，总规模为3.2亿美元，投后估值达到110亿美元（约合人民币745亿元）——而这其实是一个自然年周期里，Airwallex完成的第三轮融资，在此之前，他们分别在2025年5月和2025年12月分别官宣了F轮融资和G轮融资，估值分别为65亿美元和80亿美元，可以说用一年内的三轮融资完成了估值翻倍。
可Airwallex虽深耕 AI 金融，却不主打 AI 概念，也不具身智能、商业航天，无关于A股任何一个热词。严格来说，Airwallex应该归类为一家“金融科技”公司。用G轮领投方Addition的创始人李·菲克塞尔（Lee Fixel）的说法，Airwallex的竞争壁垒是他们搭建了“搭建的底层金融基础设施”。
Airwallex为最早的天使投资人带来了上千倍的回报，可这笔“天使投资”完全来自一场“意外”。2015年，正在度假的刘月婷，决定抽空去看望自己开咖啡店的老同学Max，结果“恰巧”听到了咖啡店的另一位主理人Jack Zhang在“试图将生意拓展到中国”的过程的各种烦恼，听到了Jack Zhang之前在金融科技领域有多年的开发经验。一阵冲动下，刘月婷决定拿出原本计划买房的100万美元，参与到Jack Zhang的整个计划当中，这才有了后来的故事。
更何况，Airwallex诞生在澳大利亚，是自风险投资行业诞生以来，一块标准意义上的“失落之地”。这就让Airwallex的诞生故事特别像一则寓言，读完之后很容易留下一连串的疑惑，比如为什么到了2026年，已经专业化、体系化建设长达半个世纪的风险投资行业仍然会出现这样的盲区？为什么这个近年来最有代表性的独角兽，会在相当长一段时间内被遗忘在VC主流视野之外？
这些命题，可比一个“1000倍回报”的故事，重要太多了。
本期研讨会嘉宾
Airwallex的天使投资人&联合创始人兼总裁 刘月婷
《野说商业》主理人、财经作家 小野酱
投中网编辑、《中国风险投资史》作者 蒲凡
