厄尔尼诺与地缘冲突叠加：摩根大通预警2027年全球粮食危机，农业板块迎脉冲式行情

【中银证券】吴文昶

本次农业板块集体大涨主要受地缘冲突、厄尔尼诺气候异常及全球粮食供应链扰动等多重因素驱动，叠加国际投行对 2027 年全球粮食危机的预警，推升了粮食安全与通胀预期。细分赛道方面，国内主粮自给率高，受冲击有限，但大豆等辅粮及农化产品（化肥、农药）因海外传导面临一定波动；种业中生物育种（转基因）逻辑顺畅，具备长期增长潜力；养殖板块（猪、牛、禽类）当前处于周期底部，能繁母猪存栏下降及牛羊肉价格反弹等因素预示着明确的拐点，弹性最大且基本面逻辑最硬。相比之下，国内粮油贸易企业多受情绪与资金驱动，呈现脉冲式行情，业绩兑现能力较弱，而海外粮油加工贸易则因盈利导向具备较大价格弹性。投资策略上，理性投资者应聚焦业绩向好的养殖龙头及种业领军企业，赚取业绩增长红利；短线交易者需警惕纯题材炒作风险，注意国内粮油股基本面平稳但情绪波动大的特征，避免盲目追高。