大摩-招金矿业：2026年上半年产量受事故拖累

完整浓缩这份大摩研报全部核心要点 1、在金价大幅上行的背景下，受国内矿山事故停产拖累，企业国内矿产金产量下滑，拖累整体产出；海外矿山效率提升实现增长，但不足以抵消国内的缺口。 2、国内产量下降推高单位开采成本，海外受益规模效应成本下行；公司负债水平有所改善，财务状况向好。 3、核心认知：不要迷信金价上涨就等于金矿企业必赚钱，矿山生产安全、复产进度是不可忽视的关键变量，矿业企业需要海内外布局分散黑天鹅风险。 4、跟踪关键指标：国内停产矿山复产进度、海内外黄金产量变化、开采成本变动、国际金价走势、海外矿山项目推进情况。

点击订阅外资研报库》》》众多外资投行研报随便看！你要的这里都有！内容覆盖高盛、大摩、 摩根大通 、瑞银、伯恩斯坦、野村、花旗、汇丰、杰富瑞、巴克莱、美银、德银等等。每天更新，日更新30-100篇。中英对照翻译、AI总结全文、生成播客、随问随答、筛选报告，实现轻松读研报。