回答我网友： 不同行业的估值偏好（1）

本期节目围绕《回答我网友： 不同行业的估值偏好（1）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：回答我网友：不同行业的估值偏好（1）

随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：各位朋友，大家好，欢迎来到投资悟道，渡人渡己这个栏目。我是主播金冰，今天回答一些网友的问题。关于行业估值的偏好，说起来好像有点拗口，什么意思？就是在投资中常常有所谓的价值投资者遇到的问题，就是在估值方面，觉得市盈率只有15，比如茅台，它的市盈率可能是30。那另外一家，比如一家保险公司，或者是一家房地产公司，现在是特别是房地产跌得很低，市盈率只有五，到底是市盈率五的贵？

在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：还是造假？应该市盈率五的应该便宜才对，对不对不对。如果市盈利是按照把你的投资成本收回来算的话，市盈率五，那就算明显相当于你花了五年时间就能把你的利润赚回来。对不对？茅台30的话，那相当于如果投资茅台，虽然茅台是一个伟大的企业，但是30年才能把它成本收回来，那当然了是那个五年那个把房地产收回来那应该更好才对。

节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：为什么市场上会出现这么大的差异？很多人认为这是一个价值的机会。前段时间房地产公司跌幅比较大，人们以为是个机会，结果购买后股价依然下跌。或许之前市盈率为105，大家认为应该入场买入，但房地产、保险公司甚至某些银行的股价一路下跌，如今股价只剩五到六。现在确实银行是一个机会，特别是大的银行，但是为什么出现这种现象？

整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。同一个股票市场，比如A股市场，为什么高端白酒也好，或者是一些医药行业也好，市盈率高达340，但是它的股价仍然可以继续往上涨。还有，金融行业，无论是保险、银行还是房地产，市盈率一直在下降。为什么会出现这种现象？我认为这种现象被称为估值偏好，实际上不仅仅是一种市场行为。当股价下跌时，很多人会恐慌性地抛售，导致价格进一步下跌，这是情绪偏好的体现，更多是价格波动的结果。