印度两轮电动车：行业洗牌正在到来

这份来自伯恩斯坦 2026 年 8 月 27 日研报提出，印度两轮电动车赛道即将迎来一轮行业格局大洗牌，市场份额会快速变动，并非所有入局者都能站稳脚跟。

印度两轮电动车今年销量有望突破 250 万台，月销售规模稳定在 18 万‑20 万台。和燃油两轮车不一样，电动车整车开发门槛更低，电池、电机、控制器等核心硬件均可对外采购，不需要企业全部自研，直接催生大批新玩家入局，新品发布节奏明显加快。Ather、VinFast、Hero、Ola 等多家企业都有全新产品正在推进，市场供给会进一步膨胀。

大众价位区间竞争会最为惨烈。这一区间产品差异有限，消费者重点考量购车成本、续航、配置以及售后保障。只要产品定价适配市场，企业就能快速改写竞争地位，一旦产品迭代乏力，就会丢失市场份额。

高端赛道会走出另一条路径。企业依靠性能、设计、实用属性或是品牌积淀，能够构建相对稳固的细分市场，代表包括 Ultraviolette、River、皇家恩菲尔德。虽然整体体量不大，但更容易维持产品溢价。最终能跑通的企业，必须同时具备过硬产品，以及规模化销售、金融配套、售后运维能力。

传统大厂面临不小压力，TVS、Bajaj 主力踏板产品，在硬件参数上逐步落后新势力，需要加快产品更新节奏，不能单纯依靠原有行业地位。零部件环节存在机遇，Sona BLW 作为电机供应商，将受益于行业发展。

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