美银研报：日本 4 家 AI 硬件相关企业看点

这份内容源自美银 2026 年 8 月 30 日亚太信号与噪声研报，报告筛选出四家日本企业，挖掘 AI 算力基建浪潮下被市场留意不多的硬件与材料标的。

市场多数目光聚焦海外头部算力企业，这份报告把视角落到日本供应链。第一家 Dexerials，从手机、PC 零部件厂商转型 AI 服务器配套供应商，核心产品光电二极管用于数据中心光模块。伴随 AI 服务器集群扩容，光模块迭代，光电二极管的出货与产品均价具备上行空间，同时公司异方性导电膜、增反膜业务同样具备不错表现。

其次是两家铝电解电容企业，AI 服务器、高功耗 GPU 拉高电源单元对铝电解电容的需求，行业需求随 AI 服务器出货同步抬升。Nichicon 被给予更高评价，业务布局更广，储能板块营收表现平稳，风险收益配比更均衡；Nippon Chemi‑Con 虽然 AI 服务器业务占比更高，但受到优先股稀释、诉讼等因素拖累。

花王 Kao 也被上调评级，大众认知中它是消费品企业，但其半导体化学品业务容易被忽略。在 NAND 特殊工艺化学品、封装基板清洗试剂领域拥有较高市场份额，还在中国台湾设立精密清洗中心，同时覆盖半导体前道、后道工序，半导体业务会给公司带来额外成长弹性。

上述企业同样存在明确风险，包含 AI 需求不及预期、技术迭代受阻、原材料成本上行、诉讼纠纷等多重变量。

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