E198 《资本回报》思维、关注聪明钱 | 永庆对谈戴斌

🕰️ 本期主要探讨并复盘了嘉宾投资体系的演进，详细拆解了如何结合大股东增减持、资本开支强度（Capex/折旧）及现金流指标进行定量与定性的周期位置判断，并复盘了该框架在 AI 等新兴产业上的局限性，同时分享了如何将“买公司”的商业视角、香港高波动市场历史以及 AI 辅助投研应用到现代资管实践中。

录制时间：2026年8月2日

🎺本期嘉宾

永庆：投资实战派主理人、二级投资人，高质量公司的价值投资，关注：互联网、消费、科技创新等投资机会，公众号：投资实战派 ；9月中旬会上架一本关于股票投资和研究的工具书《股票投资实战派：框架、方法和案例》

戴斌：二级私募基金经理，本科毕业于南京大学物理系，拥有 3 年半一级市场及 12 年半二级市场投资经验，微信公众号及雪球账号“MA200”的主理人

*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

💿 播客概览时间轴

00:00 投资策略的演变与挑战

12:26 投资策略与资本回报：从公司现金流到定价机制

15:54 资管与巴菲特投资策略的差异探讨

21:32 资本周期阶段分析与定量研究方法

24:57 资本市场周期性与参与者行为分析

28:07 投资机构行为与市场趋势分析

31:02 政策模式识别与产业资本开支分析

35:44 资本周期与产业理性：现金流、Capex视角下的企业周期分析

37:56 行业周期与投资策略：供需分析与海外市场拓展

43:56 资本回报视角下供给与需求分析

50:09 资本周期框架在AI产业投资中的局限与反思

57:25 新兴产业投资策略与资本回报逻辑探讨

01:13:29 投资策略与市场波动中的适应性

01:19:31 AI在投资分析中的应用与思考

节目简介

投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。

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