PS:本节目由ai辅助生成，仅供参考，切勿完全信任。

■ 一句话概要

• 放量杀跌、通信走红——受隔夜美股下跌、美国8月PPI超预期（同比+5.4%、加息概率升至70%以上、10Y美债4.94%）压制，三大指数低开低走，沪指收3888.11点(-1.18%)失守3900、盘中最低3852点，深成指-1.08%、创业板指-0.49%、科创50-1.01%；

• 两市成交1.97万亿放量3248亿，643涨/4870跌、涨停40/跌停21，主力净流出约231亿连续4日，但北向逆势净流入42.93亿、两融净偿还收窄至22亿。

• 午后重磅利好：FCC最终规则落地，中际旭创/新易盛等光模块企业零制裁，通信板块+1.41%独涨、主力净流入约59亿，中际旭创+4.03%净流入31亿居首、风华高科涨停净流入22亿；有色-3.98%暴跌（北方铜业跌停）、化工-2.98%、地产-2.93%。

• 长鑫存储Q2 EBIT利润率82%登顶全球存储厂商，燧原科技上市首日+179%。下周一关注今晚美国CPI与9/16美联储FOMC。

■ 时间戳

0:009月11日A股放量下跌，大盘多数指数收跌

1:58个股普跌仅通信、建材上涨，通信板块获资金加仓

5:42两融、北向资金及换手情况，美股通胀数据压制A股

7:02通富微电等五只自选股的行情、基本面及操作建议

11:04下周A股前瞻，仓位建议及主线防御方向

12:16播客结束，祝听众周末愉快

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A股日报 | 2026年9月11日（周五）

一、大盘综述

1.1 指数表现：三大指数集体收跌，沪指失守3900

今日A股三大指数低开低走，午后一度探底回升、跌幅明显收窄，但尾盘再度回落，最终全线收跌。上证指数失守3900点整数关口，全市场超4800只个股下跌，赚钱效应降至阶段冰点。科创50盘中一度跌近3%，午后随通信板块拉升收窄至-1.01%。

盘面节奏上，三大指数早盘受隔夜美股下跌（费城半导体指数跌超2%）、美国PPI超预期压制低开；午后FCC光模块零制裁消息发酵，通信板块大幅拉升带动指数探底回升，沪指从3852点低点反弹近40点；但尾盘有色、非银等权重再度走弱，指数回落。全天呈现"权重（蓝线）强于科技（红线）强于中小盘（黄线）"的格局，中小盘承压最重。

1.2 成交与涨跌家数：放量杀跌，红盘率仅11.8%

• 两市合计成交额约1.97万亿元（沪市约9582亿、深市约10137亿），较前一日放量约3248亿元，结束此前连续两日缩量态势。

• 涨跌家数：上涨643只 / 下跌4870只，涨跌比约1:7.6，红盘率仅约11.8%。

• 涨停40家、跌停21家（跌停家数较前日14家明显扩大）；封板率69%、炸板率31%，连板股仅7只；情绪温度约44分，处于退潮初期。

• 放量下跌+4800余股下跌，属于典型的"放量杀跌"格局；但放量本身也意味着3850点一带有资金进场承接，并非单边无量抛售。

1.3 资金面：主力连续4日净流出，北向逆势加仓，两融净偿还收窄

主力资金：全天净流出约231亿元（Wind口径；数据宝口径为410.49亿元），为连续第4个交易日净流出。其中沪深300成份股净流出约86.8亿元，创业板主力净流出110.76亿元，科创板净流出72.82亿元。行业层面分化极端：仅通信、国防军工、建筑材料、传媒4个行业获得主力净流入。尾盘出现积极信号——尾盘17个行业获主力净流入，电子、通信尾盘净流入均超10亿元，中际旭创、新易盛、宁德时代、风华高科等尾盘净流入均超1亿元。

北向资金：全日成交2913.20亿元，占两市总成交14.77%（较前日13.58%回升，外资活跃度提升），逆势净流入42.93亿元。深股通成交前三为中际旭创（66.38亿，收926.00元+4.03%）、宁德时代（35.07亿，-2.23%）、新易盛（31.74亿，+2.94%）；沪股通成交前三为寒武纪（33.93亿）、中国巨石（26.57亿，+2.76%）、紫金矿业（21.22亿，-5.42%）。FCC靴子落地后，外资明显回流光模块龙头。

两融数据（截至9/10）：两市融资余额约26464亿元（沪市13373.37亿、深市12714.83亿），当日融资净偿还约22亿元，为连续第二日回落；但净偿还规模较9/9的约52亿元大幅收窄约60%，杠杆资金撤退斜率显著放缓。行业融资方向上，电力（闽东电力3连板）、通信（FCC靴子落地+十五五规划催化）、国防军工（兵装重组+地缘催化）获杠杆资金净买入。

行业资金流向：净流入前三为通信（+59.04亿，Wind口径；数据宝+52.78亿）、国防军工（+38.47亿/+5.25亿口径不一，全天显著净流入）、公用事业（+11.13亿）；净流出前三为有色金属（-78.43亿/-69.73亿）、非银金融（-50.16亿）、基础化工（-46.30亿），电子行业净流出约70.46亿（兆易创新-10.60亿、京东方A超-7亿）。

二、板块表现

2.1 行业概览：通信、建材2个行业收红

今日申万一级行业中仅通信（+1.41%）、建筑材料（+0.13%）2个行业上涨，其余悉数调整。

概念板块：兵装重组概念+3.23%（军工央企整合预期，光电股份+10.02%、内蒙一机+9.99%涨停、博云新材+7.44%）；MLCC概念+1.77%（村田制作所宣布停产部分MLCC产品，风华高科涨停+10.00%、主力净流入约22亿）；铜缆高速连接+1.02%（AI算力基建需求持续）。跌幅方面，工业金属-5.04%、证券-3.10%，代糖概念大幅回调（红棉股份、亚盛集团触及跌停）。

2.2 今日核心驱动事件

1. 【重磅利好】美国FCC最终规则落地，光模块零制裁：当地时间9月10日，FCC在联邦公报发布最终规则《通过设备授权计划防范通信供应链面临的国家安全威胁》（7月22日通过，9月11日刊载，30日后生效）。市场担忧两个月的极端情形没有出现——中际旭创、新易盛、东山精密、天孚通信等中国光通信企业均未被纳入限制名单；规则仅限制华为/中兴/海康等Covered List实体生产的"带逻辑硬件组件"，光模块不在限制品类，FCC并明确拒绝了扩大至所有"外国对手"组件的激进方案。兴业证券点评：此前围绕FCC的极端悲观假设基本没有落地，光通信风险偏好偏正面。午后通信板块大幅拉升，中际旭创+4.03%（主力净流入约31亿居两市首位）、新易盛+2.94%。叠加高盛上调CPO行业预测（2028年全球市场规模预测达1485亿美元）、中国联通发布AIDN"AI定义网络"创新架构，通信主线地位确立。

2. 【宏观压力】美国8月PPI超预期，加息概率升至70%以上：美国8月PPI同比+5.4%（预期+5.3%）、核心PPI同比+4.6%，市场押注美联储9月加息概率超70%（一周前约49%）；10年期美债收益率升至4.94%附近逼近5%关口，30年期美债收益率升至约5.35%、处于2007年以来最高水平（该高位已由金融界、凤凰网等9月11日报道交叉验证）。欧洲央行同日加息25个基点至2.50%。全球成长股估值承压，是今日A股低开低走的主要外部压制。

3. 【产业】长鑫存储Q2 EBIT利润率82%登顶全球：据日经/QUICK FactSet数据，长鑫存储2026Q2息税前利润率达82%，超过美光（80%）、SK海力士（76%）、三星半导体（70%），成为当期全球盈利水平最高的存储芯片厂商；营收同比增长约10倍，全球DRAM市场份额升至约10%（Counterpoint口径，排名第四，首次达到两位数）。

4. 【新股】燧原科技上市首日大涨179.22%：国产GPU"四小龙"之一燧原科技科创板上市，发行价142.18元，首日收涨179.22%，主力净流入约21.42亿。

5. 【政策面】 金融强国建设"十五五"规划正式出台（央行9/10国新办发布会，目标2030年形成中国特色现代金融体系框架，大力发展权益类公募基金、拓宽中长期资金来源）；工信部印发《信息通信行业发展"十五五"规划》（2030年全面建成新一代通信网）与《"人工智能+软件"专项行动实施方案》（2028年前实施100项智能化技改）；九部门印发智能网联新能源汽车"十五五"规划（2030年新能源乘用车新车销量占比70%）。

6. 【大宗与地缘】 也门胡塞武装占领红海哈尼什群岛、霍尔木兹海峡航运受限，纽约原油大涨6.69%收102.48美元/桶（美布两油双双破百）；纽约黄金下跌2.29%收4358.5美元/盎司；国内成品油9/11上调（汽油+260元/吨、柴油+250元/吨）。

7. 【其他】 建滔积层板年内第七次涨价（FR-4覆铜板累计涨幅超100%）；2026中国算力大会9/11-13在廊坊举行；科创50指数样本调整9/11收市后生效（盛合晶微等调入）；央行宣布9/14-9/17开展隔夜逆回购操作（每日不超6000亿元）维护流动性。

2.3 自选四大板块表现

• 航天航空：2026Q2公募基金军工持仓从3.25%回升至3.77%，兵装重组+地缘催化+商业航天政策密集期（北京"十五五"规划提出布局太空计算、构建低轨卫星互联网）。航天彩虹+1.32%、主力净流入约3537万元。

• 电力设备：发电侧逆势走强（闽东电力3连板、杭州热电涨停）；固态变压器（SST）产业化加速，南网科技发布柔性电网系列产品；电网设备方向资金净流入6.38亿元；"宁电入湘"特高压工程获重要进展。

• 半导体封测：大摩预计2028年先进封装总产能增长约50%；深科技18.5亿元扩产2.5D封装（新增产能1万片/月）；崇达技术+10.03%涨停（先进封装基板方向）。

五、下周一（9月14日）前瞻

5.1 整体研判

放量下跌后预计窄幅震荡，控制仓位、不盲目抄底。今日沪指在3850点（盘中低点3852）获得承接后午后回升，但尾盘再度回落，显示上方抛压仍重；3910-3934点跳空缺口短期构成重要压制，若下周无法回补，可能进一步下探3830-3840点区间。技术面上沪指收带长下影线阴线，量能1.97万亿放量说明下方有承接但上方套牢盘沉重；情绪温度44分（退潮初期），涨停40家/跌停21家、连板股仅7只。

5.2 关键变量（7项）

1. 美国8月CPI数据（北京时间今晚公布）：若超预期将进一步强化加息预期，对全球科技股形成压制；若低于预期则有望缓解压力；

2. 美联储FOMC议息会议（9/15-16，北京时间9/17凌晨02:00公布决议）：8月CPI核心环比+0.3%超预期后，市场对9月加息25bp概率定价约90%、并完全定价年底前两次加息，需关注点阵图与沃什表态；

3. 日本央行9/18议息：全球流动性联动变量；

4. 通信设备/AI硬件方向持续性：今日通信独涨+1.41%、获约59亿主力净流入，FCC利空出尽后能否持续是反弹关键；尾盘通信/电子净流入均超10亿是积极信号；

5. 沪指3850支撑有效性：今日盘中3852已初步验证，跌破则看3830-3840；

6. 两融余额变化：净偿还已收窄至22亿，融资客转向通信/电力/军工方向加仓；

7. 解禁与事件：沐曦3.49%限售股9/17解禁；下周37股合计解禁约401.65亿元（紫燕食品9/17解禁71.26亿）；央行9/14-17每日不超6000亿隔夜逆回购呵护流动性；龙高股份/基蛋生物/睿创微纳等9/16分红股权登记。

5.3 操作建议

• 总仓位3-4成：周五放量杀跌后短期不宜盲目抄底，等待CPI与FOMC靴子落地；

• 主线方向：通信设备/AI硬件（CPO/MLCC/铜缆高速连接）逆势走强、资金高度集中，FCC最大风险解除后可逢回调布局（中际旭创、新易盛、风华高科等）；

• 防御方向：电力（闽东电力3连板）、银行（红利属性）逆势飘红，可作底仓；

• 规避方向：有色金属（伦铜下跌+碳酸锂跌破13万+铜关税逻辑证伪）、非银金融（券商/金融软件高位回撤）、高位连板股（炸板率31%）；

• 自选股策略：通富微电等56元支撑确认、长鑫科技等54.8元支撑确认、江波龙等330元支撑确认，中国西电12.1元上方可维持仓位，中国卫星观望为主。

◆ 重点一：次日走势前瞻（9月14日 周一，CPI与FOMC前的观望窗口）

整体研判：放量杀跌后预计窄幅震荡、控制仓位、不盲目抄底。今日1.97万亿放量下跌属典型"放量杀跌"，但沪指3850点（盘中低点3852）午后获资金承接、尾盘通信电子双双净流入超10亿，说明下方并非无量真空；上方3910-3934点跳空缺口构成重要压制，若下周无法回补则可能进一步下探3830-3840点区间。沪指收带长下影线阴线，情绪温度44分（退潮初期），周末美国CPI与下周FOMC落地前，市场大概率维持谨慎观望。

关键变量：

• 今晚美国8月CPI数据——PPI已超预期（同比+5.4%），CPI若再超预期将把9月加息概率从70%进一步推高，全球科技股承压；低于预期则利空缓和

• 9月15-16日美联储FOMC议息会议——市场押注加息概率超70%（一周前仅49%），重点关注点阵图与主席沃什表态，10Y美债已至4.94%逼近5%关口

• 9月18日日本央行议息——全球流动性联动变量，若加息将放大套息交易平仓压力

• 通信设备/AI硬件方向持续性——FCC利空出尽后通信独涨+1.41%、净流入约59亿，中际旭创/新易盛/风华高科能否获得连续资金认可是反弹能否扩散的关键

• 沪指3850点支撑有效性——今日3852点已初步验证，跌破则下看3830-3840；上方缺口3910-3934短期难一次性回补

• 两融余额变化——融资净偿还已从52亿收窄至22亿（-60%），融资客转向通信/电力/军工加仓，杠杆撤退斜率放缓信号需延续确认

• 解禁与流动性——沐曦3.49%限售股9/17解禁；下周37股合计解禁约401.65亿（紫燕食品9/17解禁71.26亿）；央行9/14-17每日不超6000亿隔夜逆回购呵护跨节流动性

操作建议：总仓位3~4成，周五放量杀跌后短期不宜盲目抄底，等待CPI与FOMC靴子落地。进攻方向：通信设备/AI硬件（CPO/MLCC/铜缆高速连接）——FCC最大风险解除+高盛上调CPO预测+十五五通信规划催化，资金高度集中，可逢回调布局；军工（兵装重组+持仓回升）作卫星配置。防御底仓：电力（闽东电力3连板、电网设备指数仅跌0.14%）、银行（红利属性逆势飘红）。回避：有色金属（伦铜下跌+金价回调+铜关税逻辑证伪）、非银金融（券商/金融软件高位回撤）、高位连板股（炸板率31%、连板仅7只）。自选股纪律：通富微电守56元、长鑫科技守54.8元、江波龙守330元，跌破止损；中国西电12.1元上方可持有；中国卫星高估值观望。

◆ 重点二：板块 & 个股跟踪

√ 相对乐观（主线进攻方向）

• × 谨慎/回避