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4九月美联储议息结果落地，市场风向从降息预期快速转向加息讨论。美元利率作为全球资金的“总水龙头”，一举一动都牵动着人民币汇率、A股、港股、黄金、科技股等各类资产的定价。本期《随基漫步》，我们邀请到兴证全球基金基金管理部钱鑫老师，拆解美联储政策框架的底层变迁、通胀的新驱动逻辑，以及不同资产的配置思路。
主持人：心怡、文子
嘉宾：钱鑫 兴证全球基金基金管理部
从降息到加息，美联储这两年经历了什么？
国内投资者为什么要关心美联储加息？具体传导路径是什么？
美联储从降息到重启加息讨论，中间到底发生了什么？
美国当前的通胀形式是否出现了结构性变化？
AI到底是推高通胀的因素，还是长期压制通胀的动力？
这次加息是表态还是转向？
如果重启加息，今年可能会加几次？会持续多久？
海外加息背景下，人民币为什么反而保持升值？
本次加息更多是表态性质，对市场的影响是否有限？
资产定价之“锚”还稳固吗？
加息背景下，美债、美元、黄金的定价逻辑发生了什么变化？
发达国家债务越滚越大，背后的底层原因是什么？
当前市场对债务风险的定价已经充分了吗？
加息开启后的投资策略
普通投资者面对加息，正确的应对方式是什么？
加息预期下，杠铃配置策略需要进行调整吗？
投资美元资产或QDII，有什么具体建议？
当前时点美债的投资价值怎么样？
加息落地后，A 股、港股、黄金分别该怎么评估调整？
未来半年到一年，最该关注的机会和风险分别是什么？
风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年9月11日。
