1645
11这期，我和老虎证券《小虎访谈》的曼琳，从过去几年的真实交易聊起，梳理了我的投资方法，也复盘了几次让我改变想法的经历。
我长期看好比特币，为什么还会做空 MSTR？当价格持续朝自己的判断反方向走，怎么分辨是市场还没理解，还是自己真的错了？如果 AI 已经能够完成大量研究工作，投资人的优势又会来自哪里？
我们从 FTX 风波后的 GBTC 折价交易展开，聊到石油与白银的相对价格、我在农产品上“割在黎明以前”的经历，以及我的研究范围为什么逐渐从比特币扩展到全球宏观。后半段，我们聊 AI 在研究和风控中的实际应用，也聊公开表达、管理别人的钱，以及赚钱之后最容易产生的自大。
回看这些经历，我一直在练习同一件事：说清楚为什么做出一个判断，也想清楚，什么新证据出现之后，我愿意改变它。
本期你会听到：
从买入持有，到多空都做，我改变了什么
从一级市场走向二级市场，从比特币扩展到黄金和石油。回头看一笔投资，哪些收益来自行情，哪些才来自自己的判断？
GBTC 折价时，凭什么敢下场
FTX 风波之后，市场的悲观可能意味着机会，也可能意味着尚未看见的风险。我怎样借助审计和链上钱包核验，寻找价格之外的支撑？
非共识如何变成一笔交易
以石油和白银为例，聊相对价格走到极端时该看什么。价格涨了，故事往往也多了；回到数字，故事还能不能算得过来？
认错，也可能认错
一笔农产品投资让我体会到，方向判断和等待时间是两回事。面对不熟悉的资产，为什么要同时考虑亏损幅度和等待期限？
长期看好比特币，为什么还会做空 MSTR
看好一种资产、选择哪种工具、当下持有多少，是不同的问题。证据变了，观点和交易表达也需要跟着调整。
从四年周期，到 ETF 和美元流动性
新增供给、机构资金与传统金融的连接，怎样改变我研究比特币的重心？定价的影响力，为什么越来越需要从需求端理解？
稳定币看好的是技术，还是一门生意
从跨境转账、全天候结算聊到代币化资产。行业做大之后，利润会留在发行商、银行，还是其他环节？买股票仍然要回到公司的账。
没有研究员之后，研究怎么做
我如何用 AI 跟踪多种商品、筛选相对价格的极端情况，把更多时间留给判断。研究变快之后，人的理解是否也跟上了？
信息越来越便宜，投资优势还剩什么
一个故事是否成立，与它是否已经反映在价格里，是两个问题。我们聊判断力、对机会的选择，以及不同投资人的时间约束。
Claude Code 和 Codex，我具体怎么用
写作、研究和期权风险分析，各自需要什么？作为重度 AI 使用者，我为什么仍然坦承自己没有充分参与 AI 的投资机会？
为什么愿意把判断公开留下来
从 《The Wanderers》 到《非共识的20分钟》，公开表达如何帮助我回顾和修正自己？别人不认同时，我也会内耗。
管理别人的钱，为什么更难
上涨时有没有跟上，下跌时有没有躲开，都带来压力。这些压力怎样改变纪律、时间分配，以及我对见面和交流的选择？
快问快答与最后的自我提醒
比特币还是黄金？关注什么宏观指标？过去的成功会不会变成路径依赖？以及那句最需要警惕的话：“赚钱的时候觉得自己是神。”
------
了解更多：
Jason X | NDV X | NDV 官网 | 公众号：NextGen Digital Venture
------
声明：本节⽬内容仅供信息分享与学术探讨，不构成任何形式的投资建议。所有分析、观点及案例均不指向推荐任何具体投资标的或操作。投资决策须由您基于个⼈独⽴研究作出，并⾃⾏承担全部⻛险。市场有⻛险，投资需谨慎。
------
【收听延伸与交流】
欢迎加入我们的听友群，一起探讨你的“非共识”。
世界没有标准答案，我们欢迎一切有价值的思考碰撞。
添加「非共识的20分钟-课代表」，即可入群交流。
另外，为了给购买过付费节目的听友提供更聚焦、更高质量的交流空间，我们新建了「资深交流群」，面向已购买《非共识的 20 分钟》任意付费集的听友开放。已购买付费节目的听友，可添加「非共识的20分钟-课代表」了解详情。需提供购买记录截图，核验后入群。
*社群内所有讨论仅为听友间的观点交流与学术探讨，不构成任何投资建议。
