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135🎤 本期嘉宾
任品 | 倍发科技创始合伙人，「不觉春晓」主播，「交易门」作者
⏯️ 本期简介
知识之上，还有经验。经验之上，还有智慧，甚至是一种玄而又玄的直觉，今天它有了个新名字，叫具身智能。再往上，可能还有一个东西，我们只能管它叫信仰。
我想说的是：当知识、技能、方法这些东西不再稀缺之后，甚至随着模型越来越聪明，很多经验类的 know-how 也不再那么独特、那么值钱之后，也许我们这些个体能走的那条路，就是求异——更好地、更乐观地去做自己，相信自己。
我这么说，绝不是灌鸡汤。虽然面基是一档情感播客，但这段话真的不指向鸡汤。
因为我自己在投资市场里是能感觉到的：很多时候，我们会强迫自己去相信那个「理性正确」，相信模型、相信大佬的结论，超过相信自己。
知与行的鸿沟到底是什么？为什么明白了那么多道理，仍然过不好这一生？
我自己过去也想靠理性学习，去跨过这条鸿沟。但今年开始我越来越感觉，它是另外一条路——它不只是要在理智层面选择一条路，而是在理性之上的感性层面，也真心地选了这条路。
换句话说：我们的道路自信，并不来源于这条路“正确”、性价比高、容易赢。我们的道路自信，来源于它适合我。
所以归根到底，这期节目，是希望能起到一点起心动念的作用。
它指向的是认识自己、发现自己、理解自己、坦诚地、虔诚地接受自己。只有如此，我们才能坦然地面对市场，去选择那个适合自己的投资策略。
而这种投资策略，也是我们在市场里的存在方式。
最后，这一期我想特别推荐一本书：蔡静老师的《存在与投资》。
书里有很多观点，就是我们这期聊的东西的来源，这本书对我的启发特别大。事实上，我也和蔡静老师录过一期播客，因为种种原因没能发布。所以就更想借这个机会，把它推荐给大家。
🎯 时间轴：
00:19 我不得不把才华埋葬在昨天
03:25 认识你自己
04:17 我与我周旋久，宁做我
07:13 投资的起心动念
09:29 新古典假设人最大化期望效用且逻辑一致，行为金融只用一堆「异象」证明人做不到
11:33 纯理性解释不了，但这恰恰是真实的人
13:44 传统文化推崇的是「成仁」不是「成功」；古人看得见身后名，我们今天只给眼前的实用主义加权重
15:09 被抛入一个需要投资的世界，是这代人的处境，而非必修课
17:56 财富自由：潜台词与新意涵
21:27 给自己认购一堆能力的看涨期权
23:10 我的L1-L4层：生存→资本→社会→存在
27:30 标签可以遮蔽存在层
29:29 看见他人的存在、感受自己的存在，去掉社会化和资本化的强制，这一代人才谈得上不内耗地沟通与和解
32:32 做决策那一刻你带着全部经历和社会潜意识
34:17 知识四层：L1 可教的理性知识、L2 经验默会、L3 直觉具身智能、L4 信仰
36:15 身体是个小模型
39:48 第四层是存在与信仰，是那根「轴」：到了语言边界只能凭信仰纵身一跃，而命运就是你回应世界的方式
42:24 投资是有知有行的变现：L1 是知，L2 到 L4 是行，鸿沟不能只靠理性跨
45:35 being 与 becoming
47:08 卡尼曼：知道所有认知与偏差不等于能避免
51:01 卡尼曼的解法是不依赖个人意志：靠组织、流程、放慢节奏替代直觉；
55:13 定义别人的效用函数，比定义自己的简单
57:17 退出一场游戏才高度定义你是谁
01:00:51 转入两人私聊：一个团队，一套信仰，一套流程
01:02:57 策略确定，收益来源和风险来源同时定下来，剩下的都得靠专业化的系统承接
01:04:09 高频量化
01:07:56 指数投资
01:11:11 核心卫星/哑铃策略
01:15:25 量化 FOF
01:24:03 策略＝把信仰化为进入市场的方式
01:27:51 禀赋三维：钱、技、心
01:29:52 道路自信
01:31:42 事件的河流
📁 本期内容相关资料
节目配套网站：轴的类型学
蔡靖《存在与投资》：本期节目的主要思想来源之一。作者以存在主义哲学为根基，融合事件哲学、精神分析与生成论，谈「我们为何投资」而非「如何赚钱」。
《世说新语》殷浩「我与我周旋久，宁做我」：东晋殷浩与桓温年少齐名，桓温事事要争高下，一次问殷浩「卿何如我？」殷浩答「我与我周旋久，宁做我」——我与自己相处久了，宁愿做我自己。桓温当时位极人臣，殷浩北伐失败被贬，但这句「宁作我」流传至今。
红庙子市场：上世纪 90 年代初成都市中心的自发股票交易市场，交易内部职工股、法人股、股权证等，是全国最大的「一级半」证券交易市场，也是新中国场外市场的启蒙。
轮扁斫轮（《庄子·天道》）：匠人轮扁见齐桓公在堂上读圣人之书，说「君之所读者，古人之糟粕已夫」。他解释自己做车轮「得之于手而应于心，口不能言」，无法教给儿子——正是「默会知识」最早的古典表达。
默会知识（Tacit Knowledge）：由波兰尼提出，指「知其然却说不清其所以然」的知识，只能靠实践积累、难以用语言传递。节目里被放在 L2 层，是 AI 时代人类可以退守的地带。
维特根斯坦《论确实性》与「门轴」：维特根斯坦晚年笔记，核心是「我们可以怀疑很多东西，但怀疑本身背后必须有不可怀疑的东西」，被他称为「铰链」或「门轴」——门绕着它转，它自己不动。本期用它来类比「信仰」。
德尔斐神庙三箴言：刻在希腊德尔斐阿波罗神庙入口的三句：认识你自己、凡事勿过度、担保带来毁灭。品哥把它们分别对应到「认识自己的决策函数」「别把置信度设成 1」「人不是神、有固有的有限性」。
系统一/系统二：卡尼曼在《思考，快与慢》中提出的双系统模型，系统一是快速直觉，系统二是缓慢理性。节目里反复用它解释「为什么听懂了道理还是做不到」。
理性人假设：传统标准经济学的基石，假设人会最大化期望效用、且偏好逻辑一致。它只是便于数学处理的假设，被当成应然去要求人，才是问题所在。
行为金融学与「异象」：用实验和真实投资行为展示人如何在逻辑上不一致、如何没有最大化期望效用，这些偏离传统模型的现象被称为「异象」。品哥不认同「偏差」这个词，认为该叫「偏好」。
贝叶斯更新/先验概率/置信度：先验概率是你最初的判断，置信度是它有多确定。品哥说凡事勿过度的操作含义就是别把置信度设成 1——设成 1 就再也无法接受新证据调整判断。
骑士资本事件：2012 年 8 月 1 日，美国做市商骑士资本的交易系统因升级代码错误，45 分钟内报出数百万笔错误订单、成交超 400 万笔，亏损约 4.4 亿美元，公司濒临破产。是「交易系统出错＝策略最致命逆风期」的标准案例。
量化地震：指流动性冲击下各策略相关性突然飙升、集体回撤。两次标志性事件：2007 年 8 月美国量化多空策略几天内暴跌 20%～30%，2024 年 1 月底到 2 月中 A 股小微盘踩踏、雪球敲入叠加杠杆产品强平。
🎬 后期制作、声音设计：Dong
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在可预见的并不用很久的未来。如果我们把AI看作一个业绩比较基准，它能在相当程度上追平甚至超过研究员每天在做的工作。很多大模型公司研究员们的集体共识。
绝大部分知识层面的东西可以被完整的token化，那我们该如何适应？
知识之上，还有经验。经验之上，还有智慧，甚至是一种玄而又玄的直觉，今天它有了个新名字，叫具身智能。再往上，可能还有一个东西，我们只能管它叫信仰。
当知识、技能、方法这些东西不再稀缺之后，也许个体能走的那条路，是求异——更好地、更乐观地去做自己，相信自己。
我们的道路自信，并不来源于这条路“正确”、性价比高、容易赢。我们的道路自信，来源于它适合我们，因此我们相信它。
「✅认识你自己」
认识自己、发现自己、理解自己、坦诚地、虔诚地接受自己。只有如此，我们才能坦然地面对市场，选择那个适合自己的投资策略。
而这种投资策略，才是我们在市场里的存在方式。
蔡静老师《存在与投资》。
朱宁老师《投资者的敌人》。
「✅我与我周旋久，宁做我」
行为金融学的很多起点，来源于人必然要面对一种有限性。
更本真存在的个体。
「✅新古典假设人最大化期望效用且逻辑一致，行为金融只用一堆「异象」证明人做不到」
新古典经济学和金融学：人应该最大化自己期望的财富效应，同时在逻辑上一致。理性人前提。
行为金融学：人并没有最大化自己的期望效用。通过各种实验，真实人的偏好选择，通过投资行为所展现出的逻辑上的不一致。
人都会对自己的能力自信，在投资中转换成超过自己承受风险的仓位，或者反复在该进行调整时调整不了。
「✅传统文化推崇的是「成仁」不是「成功」；古人看得见身后名，我们今天只给眼前的实用主义加权重」
为了数学处理方便提出的理性人假设（每个人应该最大化自己的期望效用），反而在实际生活中影响了我们对人的期望、对小孩的教育、对自己职业和投资市场上自己目标的设定。
「✅被抛入一个需要投资的世界，是这代人的处境，而非必修课」
你可以不参与这场游戏。
参与与否是个人的选择。每个人都在做大量选择，投资只是其中之一。
我们完全可以不踏入这个市场，仍然过好这一生，过好一个良善、幸福的生活。
即便踏入资本市场，也可以完全不做任何努力、投研，直接选择指数基金，也能拿到一个还不错的结果。
「✅财富自由：潜台词与新意涵」
财富是一种责任，自由是一种勇气。自由不是财富到达了一定量级之后解锁了某一种奖励，而是在追求自由的过程中才真正的获得了自由。
是你得能抓住关于自己人生的定义权。跟它说“我够了”，我可以不用别人的眼光，定义我是不是自由。
人是被判为自由的。当你开始做了选择之后，能够承担它的后果和责任的时候，你就是被判为了自由。
「✅给自己认购一堆能力的看涨期权」
即未来兑现某种机会的能力。
大家的存在是先于市场的。你可以完全不踏入证券资本市场，你可以完全不接触投资，但是你仍然要回答好自己，如何过好一个良善的幸福的生活？
自由是先于收益的，自由的状态比收益更重要。
「✅我的L1-L4层：生存→社会→资本→存在」
我如何定义我自己。
资本是一种生产关系。我们和资本的关系，个体面对资本（被资本雇佣）；作为资本产出物的消费者（可选消费）；通过积累进入投资赛道（行为金融）。一步步给了更多的自由度、选择空间。
存在层：我要何以自处？我应该怎样过好这一生？
「✅标签可以遮蔽存在层」
通过标签，快速对一个人的存在层完成定性。
因为社会节奏太快，效率优先时，需要迅速归类。
今天能看到的种种内耗，是对社会层和资本层的反思，对成功模板的不耐受。
「✅看见他人的存在、感受自己的存在，去掉社会化和资本化的强制，这一代人才谈得上不内耗地沟通与和解」
被人看见、你自己看见自己，都很难。
「✅做决策那一刻你带着全部经历和社会潜意识」
当你在做一个决策时，抛开这些偏差，其实你在决策那一刻是带着过往的所有经历，甚至是某种社会的潜意识在做决策。
你在投资市场做决策，很多时候并不是充分调用自己的理性（系统二），大部分时候是直觉直接驱动的，在默会知识层，先于我的理性逻辑做了决策了。
「✅知识四层：L1 可教的理性知识、L2 经验默会、L3 直觉具身智能、L4 信仰」
纯知识层面，可以被AI快速的消解。所有理性都被token化了。
人类社会积淀下来，在每个人身上的默会知识，会成功我们在AI时代退守的重要节点。
第一层：理性的知识。你可以有任何想法，但市场毫不关心，市场只奖励你做没做对。
第二层：默会知识。启用波兰尼式的默会知识再帮我调用一层。我知其然，但我不知其所以然，但我就是知道（经验）。
第三层：具身智能。
第四层：信仰。