AI 耗电催生新需求：风电设备迎结构性黄金窗口，非普涨行情

【国都证券】严秀丽

风电设备板块正处于结构性黄金窗口期，虽受 AI 高耗能与深远海开发等中长期逻辑支撑，但行业整体呈现“强分化”特征，并非普涨行情。核心投资逻辑围绕“双海”战略（深远海开发与海外出海）展开：深远海推动海缆高压化与柔性直流技术升级，海外出口则依赖中国零部件全球占比优势，但需警惕审批、贸易壁垒及施工船瓶颈带来的兑现节奏波动。

在细分赛道上，建议采取差异化选股框架：首选技术壁垒高、抗价格战能力强的**海缆环节**，因其受益于深远海化趋势，盈利弹性较好；**整机环节**受激烈价格战影响，利润空间收窄，需关注成本控制与订单质量；**零部件环节**则聚焦国产替代机遇。投资者应重点关注招标量、装机规模及原材料价格变动，同时警惕政策审批延迟、项目延期、估值周期位置不当及价格战加剧等潜在风险，避免盲目追高，注重业绩兑现的确定性。