21
0美国能源部9月29日宣布，将通过战略石油储备，也就是SPR，启动最多4000万桶原油互换计划。需要注意，这并不是一次性向市场出售4000万桶原油，而是企业先获得原油供应，并在未来返还等量原油，同时需要支付一定溢价。此次交付时间集中在2026年11月和12月。
这也是美国近期稳定能源市场的重要动作之一。此前由于中东局势变化，国际油价出现明显上涨，能源供应风险重新成为市场关注点。SPR释放的核心作用，是在短期增加市场供应，缓解部分供给紧张预期。
投资者可以观察后续两个变量：一是油价上涨是否会继续向美国通胀传导，二是能源市场变化会不会影响美联储后续政策判断。
第二个变化来自中国经济数据。
9月30日公布的数据显示，中国9月制造业PMI为50.1，比8月上升0.3个百分点，重新回到50以上的扩张区间；非制造业商务活动指数为50.2，同样回到扩张区间。制造业生产指数达到51.7，新订单指数为50.5。
与此同时，民间调查显示，RatingDog制造业PMI升至52.1，创近几个月较高水平，服务业PMI也维持在扩张区间。
这组数据里，一个比较值得关注的细节是，改善主要来自生产端和部分制造业领域，尤其是装备制造、高技术制造业景气度相对较高。但另一方面，企业用工指标仍然偏弱，房地产相关行业压力也没有完全消失。
所以，这更像是一组显示经济活动改善的信号，而不是单一指标就能代表整个周期反转。
第三个变化来自人工智能产业链。
9月30日，DeepSeek宣布与华为合作，开发面向昇腾芯片的编程基础设施，并开放相关工具，包括计算和通信相关组件。
过去几年，AI竞争的焦点主要集中在芯片性能和供应能力。但随着模型规模扩大，软件生态的重要性越来越突出。英伟达能够建立长期优势，不只是因为GPU硬件，更重要的是CUDA生态。
DeepSeek此次参与昇腾生态建设，关注点并不是简单比较某一款芯片性能，而是中国AI产业是否能够逐步建立自己的开发工具和软件体系。目前合作刚刚公布，真正影响还需要看开发者采用情况，以及实际应用中的性能表现。
今晚，美国将公布9月ISM制造业PMI数据。市场目前预计该指标仍处于收缩区间附近，重点关注新订单和价格支付指数变化。
在近期能源价格上涨、美债收益率波动加大的背景下，这份数据能够帮助市场判断，美国制造业是在低位企稳，还是通胀压力再次升温。数据公布后，美债收益率、美元以及全球风险资产可能都会出现新的定价变化。
需要提醒的是，10月1日至7日中国境内股票市场休市，沪深港通同步暂停交易。海外市场仍然交易，因此离岸人民币、海外中国资产ETF以及中概股表现，可能会提前反映部分资金情绪。对市场参与者来说，假期期间最值得观察的不一定是单日价格波动，而是海外资金如何重新评估中国资产风险。
