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本期我们翻译了《The Twenty Minute VC (20VC): Venture Capital | Startup Funding | The Pitch》中 Harry Stebbings 对 Crusoe 联合创始人兼 CEO Chase Lochmiller 的访谈。Chase 从登山经历与创业转向谈起，解释为何他把能源视为扩展 AI 算力的关键，并结合阿比林项目讨论电力、熟练劳动力、设备交期和社区关系如何影响数据中心落地。他以数据中心、GPU 算力和托管推理三个业务层次，拆解长期合同、短期服务、芯片折旧与 GPU 利用率之间的权衡，也分享了对开源模型、企业私有数据和竞争优势的判断。节目最后回到育儿与创业：在高速变化中如何安排优先级，以及为何他认为多数护城河只是暂时的。这些是受访者的经验与观点，帮助听众理解 AI 基础设施的成本、交付与商业逻辑。
🏔️ 创业也要“像登山者一样思考”
Chase把登山经验带入公司文化：天气、装备与同伴状态随时可能变化，除了A计划，还要准备B、C、D计划。“登顶是可选，下山是必须”，强调的不是盲目坚持，而是韧性、安全和调整方向的能力。他也回顾了从物理研究、量化金融到创业的经历，以及2018年登顶珠峰后重新寻找人生目标的过程。
⚡ 数据中心最缺的是什么？
他认为，关键不只是买GPU，而是有没有地方让GPU接上电。电力、熟练技工和设备交期都会卡住建设。他举例说，阿比林项目所需配电设备的外部交期达100周，内部团队将制造周期缩短至28周。垂直整合首先解决供货与交付，也帮助团队了解真实成本。
💧 能源与社区影响如何理解？
针对耗水、电价和就业争议，Chase以自身项目介绍闭环冷却、新增发电投资和地方税收，认为数据中心可以让社区受益；同时承认施工噪声、扬尘和交通是实际问题。这些是他的项目经验与判断，不能直接当作所有地区的统一结论。土地、许可和并网协议也会让计划中的项目无法落地。
💻 GPU折旧，不等于芯片立刻失去价值
Crusoe采用六年折旧周期。Chase认为，旧芯片仍能服务成本敏感的任务，托管推理可以延长其收益周期。长期算力合同提供现金流，短期合同和服务可能带来更高利润，也承担续约风险。他把卖数据中心、卖GPU算力、卖Token比作油气产业链，强调利润会在不同环节转移。
🧠 便宜的智能，还取决于利用率
除了每Token价格，还要看吞吐量、延迟和GPU是否持续忙碌。他特别谈到KV缓存与多层存储管理，并认为开源模型、企业私有数据和前沿闭源模型会共同发展，托管服务则降低管理底层设施的复杂度。
🛡️ 护城河与家庭优先级
Chase说，多数护城河是暂时的，快速行动与适应变化更重要。谈到育儿，他会坐红眼航班赶回家，把早晨陪孩子的时间留出来，让团队知道那段时间不安排会议。产业判断之外，这也是一次关于创业者如何分配时间与承担责任的对话。
来源｜20VC · 20VC: The Future of Datacentres: What You Need to Know | Why Everyone Gets GPU Depreciation and AI's Energy Costs Wrong | Who Really Makes Money From AI & Why Most Moats Don't Exist with Chase Lochmiller
音频说明：本音频为 AI 翻译制作，原始访谈内容归原节目及相应权利人所有。
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