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2这是 Jason 参与《涌现》社区对谈的下期，和科技投资人 Bill Qian、所长林超继续聊未来 12 个月的资产判断。
把时间尺度拉回未来一年，三个人从中期选举、AI 叙事、半导体产业链、自动化产品、比特币和石油供给聊起，讨论哪些变化只会制造短期波动，哪些才会真正改变供给与需求；也聊到从一级投资转向二级交易之后，如何面对回撤、仓位、买入时点和执行。
这一期没有统一的资产配置答案。对谈里的判断属于嘉宾在特定时间和风险偏好下的观点，内容仅供信息分享与学术探讨，不构成任何形式的投资建议。DYOR。
本期你会听到：
未来 12 个月最看好哪一类资产：Jason 为什么仍然更看好比特币，以及“在大家还没有开始太乐观时买入”意味着什么。
中期选举会不会改变 AI 的叙事：如果民主党拿下较好的结果，AI 可能出现阶段性的叙事反转，但这是否会改变 AI 长期成长的大趋势。
AI 产业链怎样拆开看：芯片、存储、光通信、云厂商和应用层分别在押注什么，为什么训练资源、硬件和存储这些物理瓶颈仍然重要。
自动化产品为什么开始“能用了”：从数字员工、自动处理日常事务到产品化体验，信任和授权为什么是下一阶段的关键门槛。
比特币和石油的供给逻辑：中期选举、战争和航道事件会带来短期冲击，但真正决定长期价格的仍然是供给、需求和库存。
AI 回调之后，买指数还是找细分领域：开源与闭源之争还没有结束，应用层很难下注时，为什么物理瓶颈可能是更简单的观察入口。
从一级投资到二级交易：一次次回撤、危机和长持，怎样逼着投资人重新理解交易、买点和拐点。
看对方向却没有买对时间：农产品投资带来的教训，以及为什么二级市场需要更重视好的买入位置。
仓位和风险承受力：为什么“盈亏同源”，认知、仓位、身体和心理状态最终会一起决定能不能拿住一项资产。
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声明：本节⽬内容仅供信息分享与学术探讨，不构成任何形式的投资建议。所有分析、观点及案例均不指向推荐任何具体投资标的或操作。投资决策须由您基于个⼈独⽴研究作出，并⾃⾏承担全部⻛险。市场有⻛险，投资需谨慎。
