巴菲特专题第五期：普通人能学什么，指数和选股的两扇门

世界上最会选股的人，在遗嘱里交代给妻子的钱九成买标普500指数基金；他和对冲基金打的十年赌约，指数涨了125.8%，五只基金全部落后。可同一批股东信里，他又给自己选股的人留了一扇窄门：只在能力圈以内，估得出一家公司五年后大致能赚多少钱。

巴菲特给普通人的两扇门，和大多数散户实际走的第三条路——投机——到底差在哪里；普通人学不了他的哪四样、学得来哪四样，以及散户反而比他多出来的三个优势：钱少、没人催、可以什么都不做。

本期时间轴

00:45 买指数：给普通人的建议与十年赌约

02:52 第二扇门：选股这条路没堵死

04:08 投机这条岔路：一万个散户账户的教训

06:41 自己选股的三句话：会用产品，不等于真正懂

08:34 一座农场和一处商铺：不盯报价，看什么

10:11 学不了的四样，学得来的四样

11:36 散户比巴菲特多出的三个优势

12:22 买指数背后的前提

AYA Invest：把一家公司历年的财报和业绩摊开对照。

资料来源：巴菲特致伯克希尔哈撒韦股东信（1993、1996、2000、2013、2016、2017年度）；Terrance Odean《Do Investors Trade Too Much?》（American Economic Review，1999）；Alice Schroeder《滚雪球》。

本节目仅供信息与研究参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。