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2昨天，亚洲股市出现一轮明显的半导体抛售。韩国综合股价指数KOSPI盘中跌幅一度超过7%，三星电子下跌约7%至8%，SK海力士跌幅达到10%左右。日本日经225指数也出现下跌，亚太市场的科技股承压。
这轮下跌背后，有两件事值得关注。
首先是中国存储芯片企业长鑫存储，也就是CXMT，取得了新的技术进展，引发市场对全球存储芯片竞争格局的担忧。投资者开始重新评估，韩国存储巨头未来能否继续维持现有的市场份额和利润水平。其次，市场对AI基础设施投资的回报越来越敏感。此前，博通CEO陈福阳曾用“赌场”来形容部分AI投资活动，引发市场对行业资金需求和投资可持续性的讨论。
中国企业的技术进步，可能改变芯片行业的竞争格局；而AI投资回报问题，关系到整个产业链能够获得多少利润。
再看AI模型本身。Meta近期发布了Muse Wonder和Muse Wonder Full两款新模型。前者面向开发者开放，后者向Muse Code订阅用户提供。Meta表示，新模型重点提升了执行个人和专业任务的智能体能力，例如处理保险理赔、理解租赁合同，以及开发应用程序。对Meta来说，这不仅是技术问题，也关系到它能否把AI投入转化为新的收入来源。
宏观经济方面，国际货币基金组织IMF在昨天发布的新一期《世界经济展望》中表述全球经济2026年预计增长3.1%，2027年预计增长3.4%。IMF认为，AI相关投资仍是支撑经济增长的重要力量，但全球不同经济体之间的表现正在分化。受益于AI投资或贸易条件改善的经济体表现相对较好，而能源进口依赖较高、收入水平较低的经济体则面临更大压力。IMF还预计2026年全球通胀率将达到4.7%，能源和食品价格是重要影响因素。
黄金市场也出现了一个新变化。哈萨克斯坦央行计划在今年年底前，将黄金占外汇储备的比例从约78%降至75%左右。该行副行长表示，美国国债收益率走高，提高了美元资产的吸引力，因此有必要调整储备结构。
哈萨克斯坦此前是全球重要的央行购金力量之一，如今转向减持确实值得关注。不过这不意味着全球央行都在卖黄金。不同国家的储备结构、汇率需求和资产配置目标并不相同，个别央行的调整，也不足以直接推导出黄金长期趋势发生逆转。
今天市场将重点关注美国9月消费者价格指数CPI以及新加坡金融管理局的货币政策声明。
美国9月CPI定于北京时间今晚8点30分公布，市场关注的重点是能源价格上涨会在多大程度上推高整体通胀，以及剔除食品和能源后的核心通胀是否仍然保持温和。与此同时，新加坡金管局计划今天发布货币政策声明。与美联储主要调整政策利率不同，新加坡主要通过管理新元名义有效汇率区间实施货币政策。市场关注的是，在经济增长和输入性通胀压力下，金管局是否会进一步收紧政策。
此外，美联储最新一期《褐皮书》定于美东时间今天下午2点发布，报告汇总了美国12个联邦储备区的经济情况，可以帮助市场了解企业招聘、工资和价格压力的实际变化。
