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0先看一笔正在谈判中的大生意。
据路透社报道，英伟达支持的数据中心企业Nscale正在与Anthropic洽谈第二份大型算力协议，潜在金额约450亿美元。这笔协议涉及美国西弗吉尼亚州的数据中心园区，计划新增460兆瓦算力，并使用英伟达最新一代Vera Rubin芯片。今年8月，Anthropic已经与Nscale达成过一份金额相近的协议。也就是说，如果新协议最终敲定，Anthropic在同一个园区的算力采购规模还将继续扩大。
与此同时，OpenAI也正加快争取一轮约300亿美元的融资承诺，潜在估值可能超过1.4万亿美元，软银、阿布扎比投资机构MGX及其他现有投资者都在洽谈参与。当我们把这两条信息放在一起，不难发现AI头部公司的竞争已经开始在争夺资本、芯片、电力和数据中心资源。这也解释了为什么市场开始重新审视Oracle的债务风险。
CNBC近日报道，Oracle五年期信用违约掉期，也就是CDS利差，曾达到300个基点，一年间扩大了287%。Oracle的标普信用评级为BBB−，仍属于投资级，但已经处于投资级最低一档。
CDS可以理解为针对债务违约风险的保险。市场愿意为这份保护支付更高的价格，通常意味着投资者对债务风险更加谨慎。Oracle面临的关键问题，是公司为了扩大云计算和AI基础设施业务，需要承担的债务、资本开支和现金流压力正在受到更多关注。
同样的分化，出现在了昨天的亚洲科技股市场。
昨天的亚洲早盘数据显示，韩国综合股价指数KOSPI当时下跌3.61%，日本日经225指数下跌1.28%，MSCI亚太除日本指数下跌0.93%。美国科技股此前的反弹，并没有直接带动亚洲市场同步走强。
韩国市场有三星电子、SK海力士等重要芯片企业，日本则拥有半导体设备等产业链公司。对这些企业来说，AI投资热潮既可能带来订单，也可能带来估值和业绩预期的压力。
回到中国，央行本周宣布的政策安排值得关注。中国人民银行行长潘功胜在金融街论坛表示，央行将会同金融监管总局、中国证监会，设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具。
举个例子，如果债券市场出现波动，投资者集中赎回理财或基金，机构就可能被迫出售债券筹集资金；债券价格进一步下跌，又可能引发更多赎回。这种赎回、抛售相互强化的过程，正是新工具希望应对的特定风险。
当然，工具并非无条件救助。相关机构需要满足宏观审慎要求，并提供高等级抵押品，央行也明确表示要防范道德风险，避免市场形成无条件兜底的预期。
潘功胜还提出，央行将择机推动公开市场主要操作利率从七天期转向隔夜，并扩大常备借贷便利，也就是SLF的适用机构范围。其后续影响，投资者可以观察银行间短期资金价格、债券市场波动，以及金融机构在极端赎回情形下的流动性管理能力。
今晚SpaceX会在美股收盘后公布第三季度财报。这家公司刚刚上市不久，除了传统的火箭发射和Starlink卫星互联网业务，市场也在关注AI业务增长能否支撑不断扩大的资本开支。市场此前还出现SpaceX与特斯拉可能合并的猜测，合并可能让投资者用一个更大的资本平台评估相关业务，但也会带来复杂的资产定价、股权交换和利益分配问题，例如两家公司有不同的股东结构、业务风险和监管要求，马斯克同时参与多家公司经营，合并并不意味着这些问题会自动消失。
另外，马斯克宣布计划从明年开始，向美国每一名儿童赠送一股SpaceX股票。按目前的股价估算，这项计划涉及的股票总价值超过100亿美元。接下来，我们可以继续观察这项计划能否真正落地，以及这些股票最终会以什么方式交到孩子们手中。
