【404+】比特币这轮涨势，能持续吗：150亿美元期权到期，如何检验一轮反弹的真成色

比特币从6万美元附近重新涨回8万美元以上，看起来像是一轮投资者热情回归。但价格上涨的背后，未必只有“有人看好，所以买入”。期权、做市商、风险对冲和仓位调整，同样可能制造出大量并非基于方向判断的“机械交易”。

这一期Espresso+，我们深度剖析Espresso【404】期，借一次近156亿美元规模的期权集中到期，拆开一个藏在价格曲线背后的金融机制：当机械性的交易力量逐渐退场，我们该如何判断一轮上涨究竟来自真实买盘，还是市场结构本身正在推高价格？