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11今天是 2026 年 10 月 31 日，周六。美国时间周五刚收盘。
纳指跌了 2.86%，并不是一个多么吓人的数字，但网上却哀嚎一片。
Intel 周五跌了 28.58%，这是四十年来最大的单日跌幅。它三季度的 EPS 是 0.52，远超市场预期的 0.40。
就在昨天，谷歌跌了 12.64%，收在 283.82 美元，是它 2004 年上市以来最差的一天。一天蒸发了将近五千亿美元的市值。但它的营收只比市场预期差了 0.2% 到 0.4%。它的云收入翻了一倍，搜索查询量的增速是五年最高。
SanDisk 的营收环比涨了 23%，调整后 EPS 49.51 美元，同比涨了 40 倍以上，手里还有 911 亿美元的签约订单。财报超预期，股价照样跌了 13.47%。
这些事情的发生，市场的第一反应是：AI 泡沫要破裂了。
AI 肯定是有泡沫的，泡沫肯定是会破裂的，是不是今天破的，我不知道，也不重要。
本文不构成任何投资建议，投资也并不是我今天想要聊的话题。
我想聊聊，AI 现在到底有没有创造增量价值。
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