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17市场从不为信仰定价，只为未来现金流定价。
当科技巨头的增长叙事遭遇资本开支约束，当成长股与红利资产走向两个极端
真正值得追问的不是跌了多少，而是还有多少价值。
本期复盘全球资产波动，重新审视估值、流动性与长期配置的逻辑。
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🎧本期主持人：
1、小东：财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事。
2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳
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⌚️时间轴：
01:43 AI信仰的裂痕
05:21 债市流动性陷阱
08:22 谁在抛售科技？
15:03 巨头财报的审判
22:39 选股为何输指数？
26:30 红利并非万能
31:43 日韩为何逆势涨？
33:43 黄金共识的代价
35:14 白银腰斩还贵吗？
43:47 分散配置的悖论
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📚本期金融黑话
自由现金流：经营现金流扣除资本开支后的余钱。
资本开支（CapEx）：用于设备、算力等长期资产的投资。
前瞻市盈率（PE）：股价相对未来预期每股盈利的倍数。
固收+：以债券为基础，搭配权益等增强收益。
红利低波：侧重高股息、低波动股票的投资策略。
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🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的大类资产趋势，更关注穿越周期人生。
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