高盛中国工业科技 2027 展望报告

这份来自高盛 2026 年 11 月发布的《中国工业科技 2027 年展望》研报，给出一套和市场普遍认知有差异的产业判断，并非一味追捧热门方向。

多数目光聚焦 AI 大模型本身，这份报告把重心落在下游实体硬件环节，优先看好 AI 机器人供应链、数据中心电气板块，电网技术板块相对排在后面。

国内工业自动化市场 2027 年整体增速预计仅 1%，细分出现明显分化。半导体、电子、AI 硬件是核心支撑力量，物理 AI 大模型的零样本能力提升，会加速人形机器人落地。减速器、执行器相关零部件企业迎来产业催化。

数据中心电气领域，海外业务整体保持向好，但推进节奏不及前期预判，国内需求逐步回暖。报告着重提示，800VDC 大规模量产落地时间会推迟到 2028 年及以后，不能对 2027 年抱有过高期待。

电网板块，国内 2027 年电网投资增速预计 6%，特高压将成为十五五规划阶段重要抓手，海外业务是企业重要增长支点。报告按照产业兑现节奏，把行业公司划分四档估值体系，分别对应 2035/2030/2028/2027 年的盈利基准，区分长周期成长标的与看即期业绩兑现的企业。

2026 年三季度板块财报显示，具备半导体、AI 业务敞口的中小公司业绩表现更亮眼，原材料涨价、汇兑损耗是不少企业盈利承压的共性诱因。

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