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1美国中期选举落地，民主党重夺参众两院，特朗普仍留在白宫。选举结果刚明确时，市场交易的是政治不确定性下降；随后，AI数据中心可能面临更严格监管的担忧又占据上风。
影响不会只停留在短期情绪。国会控制权变化会影响财政空间和政策执行，州与地方选举则把土地、电力、用水和居民成本带进AI数据中心的建设账单里。全面关税可能收缩，关键领域的限制却未必放松；AI硬件的担忧，也会沿着美股映射到A股。接下来，美债供给、产业政策和科技内部结构，都要重新定价。
这里是每周市场观察，帮你盘点热点，观察市场边际变化。
本期嘉宾
何媛｜创金合信基金宏观策略配置部负责人
Timeline
00:18 中期选举改变未来两年的政策约束，经济基本面不会立刻改写
02:23 选举影响分三层传导：政治机制、宏观金融条件、产业与企业盈利
04:13 财政扩张受限不代表赤字自动收缩，美债供给压力仍然存在
07:45 政治不确定性下降，产业政策不确定性上升，市场反复交易预期
09:00 全面关税可能收缩，关键领域的「小院高墙」反而可能加强
12:38 选举对AI产业的影响，可能大于对美国经济增长的直接影响
15:49 AI基础设施建设延迟会推后收入确认与现金流，硬件环节对预期变化更敏感
17:39 美股内部或重新定价，AI硬件相关政策尚未明朗
19:16 科技投资继续强调结构选择，有盈利之后记得再平衡
风险提示
基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本次播客的内容不作为任何法律文件，不构成任何法律承诺，也不构成任何投资建议。请认真阅读基金的基金合同、招募说明书等文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等，判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。本期录制于2026年11月9日，观点基于彼时市场环境，后续行情可能发生变化。
