

人造太阳,与你何干?│ SUMMARY 上海市政府发布未来产业规划,提出围绕六大方向培育未来产业,其中核聚变(人造太阳)被明确列为重点,目标是在2030年成为具有世界影响力的未来产业引领地。 三阶段发展路径:2026年至2030年为工程验证阶段,目标是实现能量增益Q值大于10;2035年至2045年为示范堆阶段,目标Q值大于30;2045年后进入规模化迭代阶段,力争度电成本低于煤电。 终极目标:预计到2045年后,核聚变将在能源结构中占比超过10%,并逐步替代煤电,从根本上改变中国的能源结构。 资金轮动逻辑:在当前算力板块高位震荡的背景下,资金寻求新的低估值洼地。核聚变作为尚未被充分挖掘且具备宏大叙事的新赛道,有望承接从高位科技股流出的资金。 为此,老张提供了一份核聚变领域的投资框架: 1. 万亿级市场空间测算 设备与材料市场:预计到2030年,核聚变设备市场空间约5000亿,材料市场约2000亿,合计约7000亿。 全球投资规模:预计到2040年,全球核聚变电站投资将超过10万亿,其中中国占比约40%,即4万亿人民币。 终极市场空间:核聚变技术成熟后,作为基础能源核心,其市场空间预计将达到8万亿级别。 2. 产业链受益顺序与标的筛选 上游优先逻辑:参照互联网、新能源等历史经验,投资机会将遵循“设备先行、材料先行”的规律。在核聚变领域,上游的原材料供应商和设备制造商将最先受益。 核心受益环节:重点关注超导材料(如西部超导)、核心部件(如安泰科技)、真空装置(如东方地区/中科三环)以及特种结构材料。 稀缺性溢价:由于技术壁垒极高,目前A股市场涉足相关领域的上市公司屈指可数,一旦产业启动,相关标的将享受稀缺性带来的估值溢价。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
站在光里,等待冷战│ SUMMARY “霍尔木兹海峡,大消息”“美伊谈判,传新消息”……显而易见,严肃媒体在处理相关新闻标题时,出现“好消息”三个字或许比银针拨弄神经更加酸楚难当。世界够坏了,配不上一个“好”字。 资本当然不这么认为,哪怕是假消息,也是可以用来增值的。对此,马克思比鲁迅深刻得多,他说:“资本一旦来到人世间,从头到脚,每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。” 我不喜欢马克思,或多或少是受了中学政治老师毫无生气的朗读的毒害,但我对上面那句话过目不忘,不是来自它传递的哲思或者力量感,而是资本就在人世间,却没来到我身边,它当然就是肮脏的。 所以把心思花在怎么接住二十厘米的涨停是唯一值得探究的事情,这可能是普通人在不远的将来对抗不确定性的最后一块盾牌。不要用“头顶的星空和心中的道德律”来搪塞,诚实面对自己才对得起已经回不去的世界。 长者说,要避免坠入修昔底德陷阱,这跟哪吒喊出“我命由我不由天”本质上是差不多的,都属于文艺加工。冷战早就开始了,想化干戈为玉帛,光站着不行,站在光里,也不行。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
重提一九九九年,谁在玩恐慌指数?│ SUMMARY 对中国股民来说,“5.19”是一个值得纪念的日子。自那天起,大盘两个月内上涨50%,牛熊更迭,一场持续两年的财富革命就此拉开序幕。 但好日子很难复制,就像功勋球员的号码,退役后只能作壁上观。二十七年过去了,“5.19”再未重现。 把时间往前推进六年,芝加哥期权交易所(CBOE)于1993年推出波动率指数——VIX,最初通过标普100指数期权的隐含波动率计算得出,反映市场对未来30天波动率的预期,俗称“恐慌指数”(The Investor Fear Gauge)。该指数长期均值约19.56,极端高位(如超过40)常预示市场恐慌,低位(如低于15)显示过度乐观。 如果有人在1999年用波动率计算中国股市,相信会很有意思,会不会像说谎者的心电图尚不可知,但肯定不会是一条直线。市场需要“活人感”,而VIX是衡量市场情绪的重要工具。 老张说,最近的情绪有点复杂。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
宏观经济指标值得关注吗?就看你对体检报告的态度│ SUMMARY 每当看到“宏”字,就有敬而远之的想法,凡事跟宏大、宏伟、宏观一挂钩,一种不真实感即刻扑面而来。但记不清哪位知名人士说过,想成功,就得跟人性搏斗。回到投资,恐怕各类数据指标都需要研读,由此形成的研判组成了我们的认知部分,毕竟认知决定了我们的财富水平,其他的,交给运气。 其实宏观经济指标和体检报告有很多相似之处,比如它们都不直接解决问题,而是明确地告诉你一个阶段性的确定结果。至于结果是不是符合你的预期并不重要,重要的是它在某种程度上影响了你的心情。老张列举的三个指标,结果都不算太乐观,房地产、内需、高耗能……在这些当下无解的难题面前,指标至少是难能可贵的唯真产品。 国家统计局发布的三大类指数及其应用逻辑: 1. 先行指标(Leading Indicators) 预测功能:先行指标能提前 3-6 个月预示经济走势,核心包括 M1 供应量、社融数据、制造业 PMI 新订单及出口订单等。 拐点判断:若先行指标连续两个月回升,预示经济回暖;若连续两个月下降,则需警惕经济走弱。 共振效应:需关注多个先行指标是否形成共振(同升或同跌),若指标分化则可能仅为结构性行情。 2. 一致指标(Coincident Indicators) 现状确认:一致指标反映当前经济状况,用于验证先行指标的准确性。目前该指数以 2019 年为基数(100 点),目前处于 90 多点,显示经济尚未完全恢复至疫情前水平。 结构特征:当前数据显示“生产强、需求弱”,工业稳但地产冷,内需不振但外需强劲。 3. 滞后指标(Lagging Indicators) 事后验证:滞后指标用于事后确认经济趋势,包括 CPI、PPI、库存及失业率等。 当前状态:滞后指标目前持续低于 100 点,在低位震荡筑底,验证了经济复苏力度偏弱且内需疲软的现状。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
年报出尽,咬紧硬资产│ SUMMARY 科技、黄金、铜……不是在涨,就是在涨的路上。 又及,云端的声音还是太缥缈,6G期待一下。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
不管欠了几张电影票,电影公司年报增长│ SUMMARY 有多久没看电影了? 不重要,按照年报披露的相关数据,2025年是中国电影行业保持增长的年份。 从体感来说,影院的萧条程度和他们贩售的爆米花可以划个等号,蔫不拉几,无人问津。 哪怕登上末日圣母号,最终也回不到我们熟悉的那个星球了。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
TACO已祛魅,聊聊匈牙利│ SUMMARY 谈,不谈;打,不打。石油、黄金、股市活成了资本最喜欢的模样。 一片无趣之中,欧尔班在选举中大败,跟对手前夫人走太近成了关键的胜负手。对选举结果持欢迎态度的北约却也开心不起来,树欲静而风不止,总有喜欢玩叛逆的家人,比如保加利亚。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
达利欧的预言,不足信│ SUMMARY 桥水基金创始人达利欧警告当前美以伊冲突并非孤立事件,而是一场更大规模世界大战的组成部分,且这场大战短期内不会结束。 老张说,两边都能赚钱的人,说的话不足信。 市场恐慌指数并未上升,最近的市场反应就是这样。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
伊朗四千年,成败看今天│ SUMMARY 《查拉图斯特拉如是说》是德国作曲家理查·施特劳斯于1896年创作的交响诗,灵感源于尼采同名哲学著作,其中“日出”主题因被库布里克用于《2001太空漫游》开篇配乐而广为人知。 除了音乐,它还跟宗教有关,拜火教的教义里也许没有“那些未能杀死我的,终将使我更强大”之类的概括性话语,早已改宗的伊朗却也再难改弦易辙,而赢麻了的美国成功地把烫山芋放在了每一个人的手里。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
全球市场紧盯波斯湾的春天│ SUMMARY 油价波动不止,倒逼生产企业调整油化比。除此之外,算电协同、绿电直供是近期热点,创新药板块也在回升,年报行情还待展开,两位巨人的会见时间可以作为某种确定的积极信号。这个春天,就是这样。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
石油在涨了,然后呢?│ SUMMARY WAR的节奏,就是这样。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
节后第二周,风高浪急│ SUMMARY 疯批的节奏,就是这样。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
节后第一周,风平浪静│ SUMMARY 慢牛的节奏,就是这样。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
2026操作指南,干就完了│ SUMMARY 2026如何才能有获得感? 超配…… 标配…… 低配…… 规避…… 干就完了 句读不详。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……
问董秘?不如听播客│ SUMMARY 丙午年将至,赤马红羊,一切都会燃烧得更彻底一些。 对轧金子的朋友们来说,这波涨幅绝对可以用火热来形容,冷却是毫无意义的,真金不怕火炼。 古法纪年不应该和怪力乱神扯上关系,投资更无需受玄学干扰。拉着老张开灶聊天以来,他的话往往波澜不惊,但回首一看,黄金、ETF、算力、医药、商业航天……偏偏都长在致富的点上,珍珠都摆上台面了,我却还在玩沙子。 回到现在,一月份涨幅最亮眼的板块是建材。 老张不是董秘,更不是AGI,听听阿拉讲的故事,人畜无害。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……