│ SUMMARY 疯批的节奏，就是这样。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 慢牛的节奏，就是这样。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 2026如何才能有获得感？ 超配…… 标配…… 低配…… 规避…… 干就完了 句读不详。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 丙午年将至，赤马红羊，一切都会燃烧得更彻底一些。 对轧金子的朋友们来说，这波涨幅绝对可以用火热来形容，冷却是毫无意义的，真金不怕火炼。 古法纪年不应该和怪力乱神扯上关系，投资更无需受玄学干扰。拉着老张开灶聊天以来，他的话往往波澜不惊，但回首一看，黄金、ETF、算力、医药、商业航天……偏偏都长在致富的点上，珍珠都摆上台面了，我却还在玩沙子。 回到现在，一月份涨幅最亮眼的板块是建材。 老张不是董秘，更不是AGI，听听阿拉讲的故事，人畜无害。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 2025年12月12日，京都清水寺 森 清範 貫主 挥毫，今年の漢字——熊。 然而日本股市完全没有熊市的意思，一路高歌猛进，热度胜似梅田阪急扑面而来的新鲜肉体。 “熊出没”可能是这个年度汉字出炉的理由，今年以来袭击伤人事件屡屡发生。当然除了熊，人类之间的相害更值得注意。 过去的一年，大事不断，以至于老张总结的五件事对大多数人来说，不过也就是屁事。真实的体感告诉我们，不管是跑赢金价、股价，还是GDP，始终跑不出这个CHAOS的世界，斩杀线就横亘在那里，不甘于低头做人的，现实分分钟让你知道，什么叫轻于鸿毛。 今天是12月31日，十点一刻，过去几年每个工作日早上来整理清扫办公室的阿姨再次出现，她是来告别的，眼擒泪花。 十分钟前，她收到了一条微信，用工合同不再续签。 一个半小时前，她笑嘻嘻地说今天人真少，帮你拖一下地板，没人走来走去，不留脚印。 两个小时前，当星巴克的小哥把打包袋递给我时，特地提醒了一句：“明天就停业了，以后都不会再开了。买咖啡请去玛瑙路店。” 两个小时零五分钟前，去单位对面的星巴克买咖啡，中间只隔了一条马路，经过人行横道线的时候，一辆强生出租车缓缓停下，让我先行。我心想：“真是美好的一天。” 人间美好是个错觉，大概如此。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 从近期国际投行密集发布的研究报告来看，看多中国成为齐刷刷的一致意见。 但愿如此。 海南封关成为时下热议的话题，从医美到豪车，从一带一路到北冰洋航线，伟大蓝图已经绘就。 但愿如此。 黄金价格年内升幅达71%，只要世界保持不确定，金价就还有向上空间。 但愿如此。 今天是平安夜，据老张说，今年的气氛优于往年。 但愿如此。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 世人慌慌张张，只为碎银几两的日子，会过去吗？ 冬至未到，却和老张聊起了房市里的海量鬼楼。当我们坠入了下行周期，又逢房产的金融属性被逐步剔除，让城市新就业群体在家乡得到一套免费的住房，会不会让省下来的碎银发挥点石成金的作用？ 居者有其屋，是中华子民的美好愿望，对往生者也不例外，和锡箔一起点燃的往往还有纸房子。 当然“地段”是永远不可替代的资源，但家乡也是。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY “地段”是不是锚定房地产价值的重要风向标？是的，不但重要，而且唯一。道理很简单，罗马不是一天建成的，但罗马还是罗马。同理，纽约还是纽约，东京还是东京，北上广深之外，难起新高度，雄安也不例外。 然而location也拯救不了整个行业的下坠，曾几何时，一个东京抵得上整个美国的地产价值，然而三十多年后，我们却因此获得了一个新名词——“负动产时代”。 《负动产时代》是由日本《朝日新闻》采访组撰写，以日本人口减少与房地产泡沫破裂为背景，聚焦不动产从资产蜕变为负债的社会现象。为什么会进入“负动产时代”？现在来看，当时所有的偶然都已沉淀为历史的必然，“四重奏”招招催命，房企压力山大、法拍房领跌、二手房降价……从我们身处的环境来看，未在经历的仅剩靴子迟迟未落的房产税。 综上，好消息是，征收房产税不会是一个必选项。 坏消息是，单身税可能正在路上。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 如果男性无法找到谋生的出路，还需要强调性别平权吗？可以断定，当今女性会以鄙夷的姿态还以一个“呸”！少数热心肠的，还会帮忙出出主意：“您含笑九泉吧，去问问花木兰的爸爸。” 一段时间以来，都在忙于眼前的苟且，断了跟老张聊天的节奏，农历九月十五的重聚多少让人有些兴奋。倒不是缘于老登之间的油味相投，单纯是对用声音记录最近的所见所闻尚存殷殷之期，仿佛这就是彼此之间的诗和远方。 不巧的是，当天的股市竟跟基本面的基调同步了，釜山的和谐画面解决不了美国政府的停摆，同样也没有让大A显露出一丝将要奋起的倔强。谁曾想，除了《百家讲坛》的观众，股民也非得追捧易中天呢？ 算力、新能源、新药开发……自夏而冬讲了大半年的板块，可能到了来年的春天，还在讲故事。既然焦点如此集中，老张的判断自然切中肯綮——女人影响男人，男人改变世界的时代就要过去了。 这个逻辑链并不复杂，也并非出于他最近对一些女性过多的关注，比如高市早苗、小野田纪美、木头姐、郑丽文……“她力量”成功与否还待时间检验，但AI能替代的工作岗位却日渐清晰，而这些岗位恰恰属于男性密集型。目前只看过好莱坞的编剧工会抗议人工智能沦为资产阶级的掠夺工具。那么拾级而下，初级码农呢？产业工人呢？忙碌在碧海蓝天、电气化轨道、高速公路、城市街头的运将们呢？世界运行的范式正面临剧变，饮食男女在算力面前，并无差别，都是一堆进化出EGO的DNA代码。 “此处不留爷，自有留爷处。”洋溢着英雄气概的豪言壮语顶多只能归于自说自话，找个倾诉对象并不轻松，如果不是黑卡持有人，热线电话的那头往往不是人。打开门，冲着送餐的机器人发火也有点降智，除非这是一场行为艺术。 左右都找不到出路，话题自然晦涩地指向了吃软饭，互相干笑几声之后，我们匆匆忙忙地结束了这次对话，没出息。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 2024年9月24日9点，在A股开盘前，国新办举行新闻发布会，推出降准、降息，降低存量房贷利率、首付比例，创设新货币政策工具等一系列超预期政策组合拳，支持股票市场稳定发展。 9月26日，上证指数重回3000点。 9月30日突破3300点。 10月8日，国庆假期后的首个交易日，沪深两市开盘即上涨超10%，10月个人新开股票账户创近四年来新高，成交额也持续放量。 10月9日，A股大幅回调，三大指数纷纷收跌。 10月11日，沪指尾盘一度跌超3%，失守3200点。 影响深远的“924行情”像极了一场弥漫着荷尔蒙味道的性事，高歌猛进和软不拉耷是无从跳脱的循环。目睹近在眼前的历史，也有显而易见的好处，它会把我拉回看客身份，在一次次豪赌机会到来之际，找到show hand的其它用途。 所以，周年庆没有欢乐的气氛也无可厚非，大A上涨换了新引擎，本质上和爱情动作片来了新老师一样，可望而不可即。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 对半开是不是最平衡的切分方式？单向度的认知从来不是世界的真相，“二八法则”就底定了我们很难接受却又不愿打破的平衡，虽然大家平常总是偏好吉利的数字，但当“二”和关键少数挂钩，也不啻是一种荣耀和奖赏。 来看股市，从耳熟能详的“七姐妹”，到大A的万亿市值方阵，头部以下的区间很难称之为脸面。如果从“优绩主义”这个时髦词汇出发，掌握财富的、手握流量的、举起奖杯的、逢考必过的……则莫不集中在“二货”手中。不管是羡慕二还是批判二，终究都要放下恨人有笑人无的浮躁情绪，研究二、成为二才是加入人生胜利组的不二法门。 既然原因与结果、投入与产出、努力与报酬之间的典型不平衡关系造就了现实社会的平衡架构，那就无法阻止攀登或者踩踏，力争上游是积极的人生态度，王侯将相宁有种乎？言必称“富在术数，不在劳身”是上位者的视角，如果能搭电梯，谁会去爬楼梯呢？ 暂时没有等到咸鱼翻身、光宗耀祖的机会也不必放弃，人生是一场长跑，万一大器晚成呢？ 毕竟我们身边有26%的人可以活到八十岁以后。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 大A的上涨逻辑成立吗？纵观世界金融市场发展史，答案是肯定的。虽然身处百年未有之大变局，也不过百年而已，在时间的延长线上，有些公理无需自证，也无法被证明，那是宗教和科学的区别。 对投资者来说，四千点不具备象征意义，既不是历史高点，也不是阶段性承压点。九月更是平常的月份，每年都有，令人心有戚戚的顶多是开学季又到了。然而，把九月和四千点绑定起来，就会有笑声，也可能是嘲笑声，细节一具体，往往就没了退路，但立此存照是最好的记录，万一先知先觉了呢？葱姜自由在招手。 老张的笑意很复杂，明白他的OS，这算哪门子先知先觉，指数和基本面的背离都不算个事儿，算力板块的个股壮大成这样，牵一发而动全身。全世界不确定性之王面对中国也不得不冷静下来，我们有明牌，名字叫稀土。 “中东有石油，中国有稀土”——邓小平。 这才叫“先知”。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 人会不会自掘坟墓？如果我说不会，那就是典型的自掘坟墓。 八十年前投降的战败国国民至今无法名正言顺地祭拜殁于邻邦的先人，当年的他们不自觉地自掘了。 在全世界同庆反法西斯战争胜利的欢乐气氛中，中国男篮时隔多年再次闯进亚洲杯四强，大A也没有掉链子，屡屡上摸3700点高位，算力板块的涨幅有目共睹，且正在为即将到来的进一步上涨提供不断飚高的市梦率。 提到算力，它所涵盖的内容包罗万象，但究其终极意义，是为人类服务的。不过从湾区失去工作的码农角度来看，算力不算友好，更不幸的是，天知道它能渗透到什么程度，码农只是第一批躺枪的方阵士兵，不少人在倒下之前还在誓死捍卫算力的大旗。 然而从用户端来说，科技平权的福利让我们无法将其视为门口的野蛮人，欢迎还来不及。当下来看，算力能带来的一切都太美好，终于不用把躺平作为追求，人类需要着急的是如何迅速提升寻欢作乐的能力，自惭形秽不如翩翩起舞，毕竟有趣的灵魂万中无一。 倒在这一天到来之前是令人遗憾的，我们这一代挥手告别了农耕社会，目睹了工业革命带来的奇迹，对即将到来的AI时代充满好奇，福与祸之间从来不是二元对立的关系，超越人类范式的人工智能会带来什么还没有被经验，成住坏空或许不再是可靠的路径依赖…… 曹老先生的文字此时像《三体》所描述的那样出现在我的眼前：“白茫茫的一片，真干净”。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 如果你爱他，就把他送到纽约，因为那里是天堂；如果你恨他，就把他送到纽约，因为那里是地狱。 一句特别装的话，至今让六零后、七零后，乃至部分八零后浑身起鸡皮疙瘩。无法用文字形容那种仿佛由化学合成物带来的飞蛾扑火似的纯粹官能感受，像穆特率费城交响乐团在面前演奏四季，像溃败的士兵在敦刻尔克海岸线看到了大不列颠的战舰和渔船，像历经时间的拔河之后以爱的最高形式跟娑婆世界和解。 2025年的夏天，纽约的天气闷热潮湿，肤色迥异的年轻人三两成群，遍地盛开，鲜艳得让人无法聚焦阳台上五颜六色的盆栽。无家可归者同样随处可见，不管是在华尔街还是华盛顿广场，各安其位，与世无争，用躺平宣誓自己对世界的态度。时不时会有疯子经过，自言自语地怼天怼地，更有甚者会出现在新闻里，比如提着自动步枪闯进曼哈顿中城大楼扫射的CTE患者。 作为一个异乡客，通常可以更敏锐地捕捉到在地者早就日复一日熟视无睹的城市纹理，但纽约有所不同，那里有更多拒绝重复的能量，此在的千篇一律被一致否定，与众不同、独一无二不是形式主义的标签，而是渴望成就的动因，就像永远在修建中的圣家堂，尚未完工，已是传奇。 天堂，地狱。既可爱，又可怕。 但谁会拒绝爱上一段传奇，甚至成为传奇本身？ 至于害怕，扪心自问，我更怕全部的努力，不过是完成了普通的生活。 法拉盛的地摊 华盛顿广场的游民 EDGE的晚霞 苏荷区的年轻人 纽交所前的小姑娘 布鲁克林的周董私照拍摄地 纽约的“比萨斜塔” │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……

│ SUMMARY 下半年大A是光明的，还是黯淡的？境内外权威投资机构的判断由空转多，老张也说，应该还不错。 比照投资大佬们的预测，那些看似板上钉钉的铁证以及你我越来越鲜明的末世体感显得十分幼稚且滑稽。 为什么债务高悬、劫贫济富的美国，股市已接近历史高点？ 为什么跟港币挂钩的稳定币会有热烈的市场反应，却无需担心不断走低的美元指数？ 为什么经济数据纷纷回暖，应届的985毕业生却就业无门？ …… 这些无法自洽的疑问，无非是想要在机构预期和现实体感的矛盾中分个对错，这个时候，就会有一个声音出现：“成年人的世界没有对错，只有利弊。” 对一些公开信息的判断和权衡是眼下能用的办法，新药、新消费、新能源，以及港股ETF是下半年股市中能量更高的板块，与其被国补和闪购平台补贴大战带歪消费的真正目的，不如想想办法，爬出我们身处的时间陷阱。 │ SHOW NOTE 00:00 再等等 │ STAFF 阿宝、老张 │ CONTACT ……