【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 杨天楠（“听懂涨声”主播） 【时间轴】 00:50 开场主播介绍 07:05 育子养老压力下四十不惑，拒无效社交 本章节中Jeff认为“四十不惑”并非特定时间点，而是近五年的状态。有了小孩且父母衰老后，家庭责任感、压力与担当剧增，感觉处于上有老下有小的夹缝中。在四十不惑方面，为个人生活或社交的无效应酬减少，因类似个体户或自媒体工作性质，无求人办事需求，不再为无效社交浪费时间。 08:32 20、30、40岁对人生选择的认知变化 本章节天楠探讨了“惑”的含义，以自身为例阐述不同年龄段的状态。20岁时会对未来道路选择有疑惑，思考命运走向；30岁会后悔并设想不同选择后的生活；40岁认为过往选择带来的挣扎是幻觉，命运无法预测，人生是自己一步步走出来的，现在不再纠结，更随心生活，从“惑”到“不去想”。 10:19 40岁后对名利诱惑减少，更注重睡眠等生活小事 本章节中天楠表示40岁后能诱惑自己的东西变少，过去在物质、精神、声誉方面有很多诱惑且有很强执念，现在对名利诱惑减少，比较坚持锻炼身体，能按时入睡、按时醒来就会很高兴。Jeff表示自己情况类似，认为可能是年龄段和经历相仿，二人都在做财经博主。 11:23 工作生活时间分配与四十不惑的机遇感悟 本章节中天楠询问Jeff相比5年或10年前，陪伴家人时间是增多还是减少。Jeff表示10年前忙于工作和社交，现在社交时间变少，大量时间除研究学习外分给了家人。此外，谈到“四十不惑”，他认为到这个年纪，人生抓住一两次大机遇可避免阶级滑落甚至提升，连踩两次坑则几乎难翻身。 12:45 当下就业困境与个体户创业机遇并存 本章节讨论当下社会经济状况及机遇。2021年后经济下行，24、25年毕业年轻人职业开端差，30 - 40岁有资产负债压力的人也较苦。但虽大环境不佳，个体仍有机会，如播客流量增长、AI带来便利。时代变化使成本降低、公共服务平台增多，如今对打工族苦，却是个体户的好时代。 18:21 时代变化下稳定与冒险的职业选择探讨 本章节围绕时代背景下的职业选择展开讨论。Jeff以妹夫为例，说明跳出传统路径逆向而行可能迎来新机遇。天楠指出成为宏大叙事消费者、只追求稳定工作有风险，年轻人应结合自身需求和竞争格局变化。二人还提及对稳定追求因人而异，有人适应个体经营后就不想再回稳定岗位。 24:56 不同阶段经历内化积累，对当下发展有意义 本章节Jeff认为到了四十不惑的年纪，会发现人生每一步都不会白走，经历会内化成全新的自己。以天南做播客为例，说明是长期积累后内容才得以集中释放。还以自己创业经历为例，指出做民宿时成本测算、现金流计算等经验，对评估大公司现金流及在房地产领域发展都有帮助。 26:22 中美企业发展差异与当下“内卷”现象探讨 本章节围绕企业发展及竞争格局展开讨论。提到21年新三样新能源企业处于抢市场阶段，认为是竞争格局所致。指出硅谷小公司成长历经验证市场需求、融资、竞争三阶段，而中国很多生意这三关挨得紧，易陷入供大于求不赚钱状态。还谈及硅谷AI圈华人多、开会说中文现象，认为这是“卷”的体现，提出要反内卷。 28:11 40岁是否还愿“卷”及原始积累困境探讨 本章节围绕“卷”展开讨论，天楠询问到40岁是否还愿意参与激烈竞争，Jeff表示不愿意，认为自己是有了物质基础才敢这么说。接着他分享例子，假设与外卖小哥互换人格，认为回到二十几岁取得原始积累很难，受天时（时代）、地利（城市、环境行业）、人和（教育能力）等因素制约。 30:27 时代与空间红利并存，年轻人应积极寻机会 本章节讨论了年轻人机会问题。天楠认为机会受时代和空间影响，空间红利有时比时代红利更重要，虽时代不同但年轻人仍有机会，需通过行动在缝隙中获取，还举例深圳年轻人的搞钱氛围。Jeff认同，指出信息爆炸使获取知识通道公平，花1000小时学技能就能与非行业人拉开差距。 34:17 年轻人在新领域学习建IP可获发展红利 本章节讨论了年轻人的赚钱与发展机会。说话人认为赚钱只需比社会平均水平略高，深入研究新领域100天就能获得成就。强调年轻人应接触前沿，在新领域提升专业能力、建立个人品牌，新领域大家机会公平。同时指出人人需建立个人IP，学新东西的能力是现阶段最重要的元能力。 38:01 中年退休规划及投资心态与生活追求探讨 本章节主要围绕退休话题展开讨论。天楠表示愿意工作到死，享受工作；Jeff则早有退休计划，想五年后开网球场。两人认为中年人需有事业衔接退休过渡，退休对自由职业者概念模糊，投资需持续学习。Jeff还提到更关注自身、家庭，淡化物质追求，且与家人就退休预期达成了共识。 43:30 40岁后财务规划及孩子教育选择难题 本章节讨论了40岁后人们对自身收支有预判，也希望拥有更多自由。但人生消费事件难把握，以孩子教育为例，原本规划孩子走体制内路线，可孩子可能中途不愿学习，这种情况在有多个孩子的家庭更为突出。很多家庭会为孩子未来考虑并准备资金。 44:38 建议听友力所能及配置保险防长尾风险 本章节Jeff建议听友在力所能及的情况下，尽量防范死亡、疾病、意外等长尾风险，可用保险规避。他以自己和太太买纯寿险为例，说明用金融杠杆花少量钱留遗产过渡。还建议配置医疗险、重疾险，40岁后配重疾意义不大，但医疗险要配，百万医疗、惠民保成本不高，有冗余还可配中医或高医。 45:55 2050年社会抚养比及就业形势分析 本章节主要探讨了对未来社会的思考。自2017年二胎放开后出生率断崖式下降且未止住，预计到2050年社会抚养比将非常严重。届时雇阿姨可能成为难事，部分服务业或受影响。年轻人找工作会较容易，当下过度“内卷”性价比不高，且孩子出生在出生率高潮后呈下降趋势。 48:42 教育内卷释然，探讨孩子学习辅导方式 本章节讨论了教育内卷问题，Jeff表示从未来倒推，对教育内卷释然，拒绝长辈让孩子报硬笔、语数英等补习班的建议，认为接送太累。天楠提出提高效率的方法，采用网课和家教组合，网课学习、家教巩固，家长离开让老师和孩子相处更融洽，自己擅长的内容家长多参与，不擅长的交给老师。 49:53 两代人谈给子女留钱规划与财商培养感悟 本章节围绕父母给孩子留钱的话题展开讨论。天楠提出同样一笔钱给孩子留学、创业、买房还是让其自做决定的疑问。Jeff表示会将200万首付切成20份分阶段给孩子，培养其投资理财能力。两人还提及自己财商缺失，婚后有孩子才开始为家庭长远规划学理财，且在真实商业交易中能获得商业真相和乐趣。 53:24 投资理财需多元配置保障家庭资产 本章节讨论投资理财的额外快乐在于验证逻辑、投资能力和心性。以蛋斌的资产持有挑战投票为例，指出很多人当时对不同资产的选择倾向。强调对家庭和储蓄而言，单一资产选择可能错误，40岁左右家庭需做整体资产规划，应进行全球跨市场、跨资产、跨风格的多元配置，避免资产损失，这也是投资界大佬印证的观点。 55:42 40岁家庭资产配置与时代不确定性思考 本章节主要探讨40岁左右人群面对家庭资产未来20 - 30年不确定性的应对方式。认为适合普通人的做法是放弃确定性、享受波动，可从低波到中波再到高波逐步调整投资比例，避免极端操作。还指出人生应多元化配置，工作要有拓展思维，并以教师行业为例说明需思考时代变化对行业和投资方法的影响。 59:45 家庭资产配置需多元，降房增股是趋势 本章节主要讨论家庭资产配置问题。强调不能All in单一资产或收益来源，要实现资产、收益来源和风险因子的分散。需了解自身现金流结构，评估资产与职业生涯的配合或对冲关系。指出中国一线城市家庭存在含权量不足、含房量太高的风险，建议降低非自住房比例、提高含股量。 01:06:54 本轮牛市逻辑及家庭资产向权益类转移趋势 本章节讨论本轮牛市特点，认为是机构和高净值牛市，非散户牛市。机构如保险、券商等通过ETF等布局，高净值客户原多为不愿损本金的R2客户，因信托、城投收益变化不得不承受风险。含权量增加是趋势，未来5到10年普通家庭会增加权益类资产占比，此轮牛市逻辑较清晰，概率超七成。 01:09:55 中年养老规划与资产配置趋势分析 本章节围绕中年和养老展开。speakers认为未来人口将向大城市集中，房地产资产占比会下降，权益资产会上升，红利型资产值得关注。建议中年人以养老金视角配置资产，考虑资产生息和现金流能力。强调投资要长期积累，现在起步不晚，抓住几次大机遇或许能逾越阶级，要提早深度思考。 01:20:38 中年备老阶段需预判风险并提早准备 本章节中天楠从风险维度提问，探讨40岁往后20年备老阶段面临的最大挑战、风险及规避方法。Jeff认为预判并及早执行预判对所有人适用，以求学、职场阶段为例说明要提前预判，还指出提前对金融危机等做准备就不怕，60岁前有机会，若到阶段后再补救则为时已晚。 01:22:57 探讨创业投资规划与中年生活价值追求 本章节中天楠表示创业或个人公司是倒数第二份工作，纯投资是最后一份可做到80岁，会以20年维度探索可能性。他经历媒体各阶段，认为事物会变，应接受变化、保持探索。他认为中年后健康、家庭和睦和资产安全是底牌，上限随遇而安。Jeff提及孔子言论，两人还约后续聊育儿。 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立5群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力 【制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio）

【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 董艺婷（“慧客堂”主播、慧度资产创始人） 饭e小胖（“饭e的小饭桌”主播） 废废 （“立场不明”主播） 【时间轴】 智能章节 00:00 蚂蚁灵光 在ai时代，信息的解读效率就是我们最重要的生产资料，让我们一起，用最新的灵光重塑信息获取方式，让财经知识真正服务于决策！本期节目由蚂蚁集团最新发布的全模态通用AI助手app - 灵光特别赞助播出！如果你也想体验蚂蚁全模态通用AI助手“灵光”的功能，点击链接-右上角用浏览器 打开即可体验！ 01:48 openning音乐 - 《星空》五月天 选去星空作为本期的开场音乐，觉得特别的契合本期的主题，在不确定的时代中保持初心，就像歌词唱的般“寂寞可以是忍受，也可以是享受，享受仅有的拥有！”去聆听自我的声音。 03:26 开场嘉宾自我介绍 四位主播各自的节目简介 07:14 探讨为人父母的挑战、心态变化与成长感悟 本章节围绕母亲及育儿话题展开讨论。Jeff提议从感性话题谈起，先聊母亲相关。董总询问Jeff处理事情时作为个体和父亲是否会分开考虑，得到肯定答复。董总还分享当妈妈后生理、心态变化，提及曾有过自我分裂、内耗阶段，后来认识到要与孩子共同成长，认为付出应带来好回报。 12:43 生活刚达平衡，生小孩抉择陷入两难 本章节小胖分享自己犹豫是否生小孩的原因。其从十八线小城到上海定居，生活刚在金钱、感情等方面达到平衡，如现金流能维持房贷、给父母零花钱、提升自我，与母亲相处也找到平衡，还收获美好爱情。但担心生小孩会打破时间和金钱的平衡，既想要又害怕，每天为此纠结。 16:21 家庭自我关系、人格与外界不确定性焦虑 本章节讨论了家庭与自我的关系及不确定性带来的影响。家庭与自我关系分和上一代父母、和伴侣孩子两部分，很多家庭父母未将孩子当独立个体培养，导致孩子自我不稳定。内部不确定性源于人格不够强韧，会引发内耗；外部环境不确定如蜂鸟般让人焦虑，这是所有人都要面对的情况。 19:44 不确定时代下人们的焦虑与应对思考 本章节围绕当下不确定性环境展开探讨。Jeff指出时代进入新范式，物质层面冲突多。废废对比过去规训社会和现在自由社会，认为自由发展带来不安与迷茫。董总表示不确定性是中性的，当下因AI、国际形势、经济转型等变数增大，茫然不应转为焦虑，做好自己就好。 27:50 从困境到逆袭，心态转变抵御社会不确定性 本章节通过多位的亲身经历，强调心态转变对抵御社会不确定性的重要性。小胖朋友经历裁员、创业失败后找到新方向并获成功；小胖降薪后想通卖房，专注自身获成长；董总创业艰难但看得到的收获，认为摔过跤能让人强大，走过的路不白走。 37:06 关于焦虑的多视角看法与应对感悟 本章节围绕焦虑展开讨论。废废认为焦虑是中性的，有时能促使人反思，且不一定源于负面不确定，也可能因期待；董总指出焦虑要有度。小胖觉得人需一定程度焦虑，焦虑触发源于思考。Jeff以自身经历为例，说明焦虑程度取决于赋予事情的权重，经历后会有新感悟。 39:29 就业市场割裂，中年失业与招聘困境探讨 本章节围绕就业市场展开讨论。Jeff指出当前就业市场割裂，年轻人找工作不难但好工作少，中年失业是网友提及的高频问题，35 - 40岁被裁后难再就业。董总分享经历，称招年轻人匹配不上，中年员工能力强、学习接受度好、情绪稳定，而年轻求职者面试多是模板化回答。 43:28 做自己展示个性价值，工作心态影响状态 本章节讨论了做自己和工作心态等问题。董总认为自媒体让人失去价值，应展示自身个性与价值来把握机会，很多风险源于错配。废废分享40岁失业后入职大公司的经历，提到做事应重沟通，以完成目标为导向，保持情绪稳定，正视自身不足并学习提升。 47:28 中年心态成长、自我意识与创造力展现 本章节主要讨论中年心态成长。废废认为这是实实在在成长带来的财富。Jeff指出三位嘉宾分享有共性，一是一定阶段自我意识萌芽并达到自洽，不过分苛求自己；二是具备创造力和好奇心。还以美食、运动、中年失业再就业为例说明，强调40岁后自我成长意识强烈，做好自己即可。 48:50 经济下行期应保持好奇，播客发展成果佳 本章节中Jeff探讨人们在经济下行或面对不确定时焦虑的原因，认为是没做自己，而是在完成他人工作。鼓励保持少儿时对万物的好奇心、勇于尝试新事物，以播客为例，说明新事物发展迅速。董总提及曾被同事劝做自媒体却拒绝，如今视频播客已遍地开花，董总的也即将推出。 49:48 拥抱不确定性，屏蔽外界声音勇敢尝试 本章节中小胖认为人常处于不确定性中，应主动拥抱它，像端“金饭碗”看似安稳，实则限制成长空间。建议屏蔽外界声音，相信自己，勇敢尝试，发掘自身闪光点。董总以大张伟段子为例，指出“外面不好”是不想拼搏改变的人说的，不应受其影响。 52:25 勿All in人生各阶段，转行成功受美剧启发 本章节中Jeff补充小胖老师关于铁饭碗的观点，提出在不确定时代不要all in确定性事物，给出人生三大不要all in，即青年别all in学历、中年别all in房产、老年别all in子女。废废分享自己35岁转行做心理咨询师的经历，称受美剧台词启发，花大价钱报班，如今已能接来访。 55:00 女性应先建立自我认知再考虑生育等事 本章节董总主要向女性强调要拥有自我认知，认为照顾家庭和孩子并非女性的必然职责，自己才是最重要的，不存在女性不适合的职业。她还分享自身经历，后悔生孩子前没做好准备，浪费成长机会，强调应先经营好自己。小胖提出人生主线是获取2000大卡热量，其余皆为无限可能。 57:41 不在意外界评价，坚持策略方能积累财富 本章节讨论了不在意外界评价开始积累财富并非玄学。人对财富的欲望是生命力一部分，太在意周围声音会压抑这种欲望。在财富判断上，若听带立场的声音难以积累财富。从心理学看，很多人羞于谈钱。投资上要屏蔽外界声音，坚持自己的策略，如价值投资坚定持有标的，量化投资也别受他人干扰。 01:02:46 下班拓展选择探讨：跳出自媒体寻爱好 本章节中，Jeff因时间受限开启ending环节并询问观众有无提问。其中一观众作为00后刚工作，觉得工作无聊，想在下班后拓展副业但排斥自媒体，尝试写公众号反响一般，询问其他建议。董总表示可先将事情当爱好，让自己快乐就行，且做自媒体不一定暴露自我。 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立6群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力！

本次会议由理财魔方主播袁雨来邀请投资人 Jeff ，围绕房地产市场现状、金融市场投资策略以及资产配置建议等话题展开讨论，为投资者提供了专业的分析和建议，内容如下： * 房地产市场现状与趋势 市场走势分析 阶段性波动：Jeff 指出，自去年 9 月一线城市密集出台政策后，房地产市场在今年一季度出现止跌反弹迹象，但四五月份开始有拐头向下趋势，六七月份以来，京沪等一线城市领跌，8、9 月京沪 70 城大中城市同比二手房跌幅领先。 毒圈收缩理论：他将中国房地产市场比喻为吃鸡游戏里的毒圈，最早从 17、18 年棚改后，县城的消费力被消耗殆尽，毒圈从县城、五线城市逐步向一线城市核心地段收缩，今年毒圈已缩至北京三环以内、上海内环等区域。对投资者的建议 果断决策：袁雨来和 Jeff 认为，投资者在房地产投资上应避免犹豫，要么坚决不出售，要么果断出手。今年 3 月前部分房产价格尚可，但一些投资者未及时出手，导致现在价格下跌后陷入犹豫。 资产配置调整：建议投资者减少房地产资产配置，将资金转移到其他有潜力的资产上，如黄金、红利低波等。 * 金融市场投资策略 市场现状分析 市场涨幅与分歧：近一年半以来，A股、美股、黄金等市场涨幅喜人，但近期市场处于高位，投资者形成两种观点，一种是后悔之前没入场，现在想冲进市场；另一种是担心市场过高，想止盈下车。 资产估值与风险：Jeff 认为，当前市场整体估值较高，投入产出比和性价比不高，各资产都存在一定泡沫。例如，他从去年就认为美股估值过高，目前美股整体指数上涨主要由约 10 家公司带动，其他公司表现不佳。 投资策略建议 左侧与右侧交易：Jeff 表示，两种交易方法没有对错之分，关键在于投资者的人性层面和仓位情况。大部分想追涨的投资者存在 FOMO 心态，但当前市场情况下不宜以大仓位参与。 多元化配置：建议投资者进行多元化配置，降低单一资产的风险。例如，美股和 A 股相关性较低，可适当配置；同时，可通过期权等形式对冲风险，少量参与市场。 分批买入：对于错过市场低点的投资者，Jeff 建议采用分批买入的方式，如将资金拆成 10 等分、20 等分，在关键节点买入，以降低风险。 * 不同资产市场分析 A股市场 长期趋势判断：Jeff 认为，A股市场有慢牛趋势，旧世界告别后，居民资产重新配置将边际进入 A 股，拉动其长期趋势。从行业角度看，目前市场尚未达到全民狂热的地步，长线投资有机会。 风险判断与应对：投资者应避免在高估或极值位置冲进市场，可通过观察底部到顶部的涨幅、成交量等指标判断市场极值。当前 A 股上涨逻辑主要由流动性驱动和估值重构，基本面尚未形成共振，可能还需半年到一两年时间。 美股市场 估值与泡沫担忧：Jeff 从去年开始就认为美股估值过高，目前依然维持这一观点。他指出，从席勒市盈率、巴菲特指数等多个层面都能看出美股整体估值偏高，且指数上涨主要由少数公司带动，其他公司表现不佳。 投资策略：鉴于美股趋势强劲，Jeff 建议投资者与自己和解，若错过美股投资机会，但在其他市场有收益，不必过于追求追上最靓的资产。可采用小仓位参与、分批买入的方式，跟随市场趋势。 黄金市场 上涨驱动力分析：袁雨来和 Jeff 认为，黄金上涨主要受两个长期因素影响，一是世界货币超发严重，二是全球不太平，存在地缘政治风险。此外，美国边际收缩，未来可能呈现多级或两级状态，也支撑黄金价格上涨。 投资建议：建议投资者增加黄金资产配置，可通过购买实物黄金或黄金 ETF 等方式参与。对于普通投资者，可将部分存款搬家到黄金投资上，以改善资产组合的健康度。 * 资产配置建议 告别旧世界投资观念 摒弃传统资产配置：Jeff 建议投资者告别无脑买入房地产、理财、定存、固收信托等旧世界的投资观念，因为这些资产的投资逻辑已经发生改变。 根据风险承受能力调整：投资者应根据自己的风险承受能力和能力圈，逐步扩大投资范围，避免步子迈得太大。例如，原来只做定存的投资者，不宜直接冲进科创 50 等风险较高的市场。 优化资产配置结构 降低房地产占比：建议投资者评估家庭资产配置，降低房地产等高集中度资产的占比。中国家庭房地产平均占比在六七十以上，部分家庭甚至高达 95%以上，过高的房地产占比会带来系统性风险。 增加黄金和其他资产配置：可将部分房地产资产转移到黄金、红利低波、自由现金流等资产上。黄金未来有持续上涨的驱动力，目前中美两国居民黄金资产占比相对较低，有较大提升空间；红利低波等资产可作为长期投资选择，通过定投等方式参与，胜率较高。 关注新兴行业和年轻人消费领域 新兴行业投资机会：投资者应关注新兴行业，如当前市场共识较高的行业，虽然部分股票涨幅较大，但从行业角度看，尚未达到全民狂热的地步，长线投资有机会。 年轻人消费领域：袁雨来和 Jeff 认为，应投资年轻人参与和消费的行业，因为年轻人消费力强、创造力高，这些行业是未来的发展方向。例如，AI、机器人等行业发展迅速，值得关注。 * 市场未来展望 资管黄金时代来临：Jeff 认为，70 后、80 后等人群已经完成原始积累，随着房地产市场的结束和无风险利率的下降，未来将迎来资管黄金时代。庞大的居民储蓄将逐渐流入追逐高收益的地方，形成资本市场的共振。 A股慢牛趋势可期：从宏观逻辑看，旧世界告别后，居民资产重新配置将边际进入 A 股，拉动其长期趋势。虽然目前市场存在一定分歧，但长期来看，A股有慢牛趋势，投资者应把握机会。 市场管理能力提升：袁雨来提到，今年以来市场管理能力明显提升，这为市场的长期稳定发展提供了保障，也增强了投资者对未来市场慢牛的信心。 【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 袁雨来（“破茧成财”主播、理财魔方创始人兼CEO） 【时间轴】 智能章节 00:07 投资领域交流及房地产市场现状与趋势分析 本章节中，主播袁雨来邀请全职投资人Jeff老师分享投资理财见解。先提及市场中A股、美股、黄金上涨而房产下跌的情况，Jeff分析房产走势，指出今年初一线城市止跌反弹后又拐头向下，如今全面失守，认为会以市场化出清。还提到这虽痛苦但长远有益，提醒听众做决策要果断，勿犹豫。 08:47 当前市场高位下投资者心态及投资建议 本章节围绕理财魔方话题展开，提到当下A股、美股、黄金涨幅大，客户形成两种观点，一是后悔没上车想冲进市场，二是觉得市场过高想止盈下车。Jeff老师分析这是左右侧两种交易方法，认为当前资产处局部高位，性价比不高，多空分歧大时波动率上升，用户交易行为波动也越来越大。 13:41 A股、美股、黄金长期机会与市场过热分析 本章节围绕A股、美股、黄金未来机会展开讨论。认为当前类似从“旧世界”进入“新世界”，传统靠投资加杠杆发展方式已到尽头，未来应关注新质生产力。长期居民资产配置将向股权类资产转移，A股股债性价比高。不过，A股局部存在过热现象，如易中天概念相关公司，过热后泡沫破灭或带来投资机会。 20:19 美股估值、投资策略及多资产配置探讨 本章节围绕美股与科技股投资展开讨论。认为美股估值高但难测泡沫破裂时间，科技股传统估值方法或不适用。有人觉得美股还有增长可能，也担忧泡沫。还提及投资理念，如不过分苛求抓住所有机会，控制仓位参与，分散投资应跨国别和资产类别，根据主观判断配置资产。 37:41 看好黄金长期走势，分析世界格局两级趋势 本章节主要讨论黄金走势。说话人1、2认为黄金大趋势未变，即便回撤也应坚定持有。黄金上涨受货币超发、世界不太平两大长期因素影响，下跌需全世界一团和气、经济高速增长或美国再次一家独大，但这概率低。当前美国边际收缩，世界或呈多级或两级状态，黄金与美元指数挂钩减弱，长期走势被看好。 40:21 普通人中长期资产配置建议及策略分享 本章节围绕普通人中长期资产配置展开讨论。说话人1建议先打好大类资产配置框架，告别旧世界无脑买入的资产方式，根据自身风险承受能力配置；降低家庭资产中高占比的房地产，可适当配置实物黄金；将存款搬至红利低波、债基等；还提及处理浮亏基金的策略，说话人2表示认同并补充相关观点。 49:25 美股A股投资建议与A股慢牛趋势分析 本章节主要讨论美股和A股投资建议。美股建议少量参与、逢低建仓、小步试探。A股方面，长线有慢牛趋势，当前上涨由流动性驱动和估值重构，基本面或半年到两年共振。建议在非高估位置潜伏，还提到70 - 00后资金未来或流入资本市场，A股未来下有政策托底、上有情绪封顶，可做波段。 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立6群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力！

【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 高蕾（“梵高MoneyTalk”主播） 张红亮（“万物生长FM”主播） 付宇（“轻刀快马”主播） 【时间轴】 00:50 狂喜播客节活动开场 04:36 聊养老投资，探讨30年或10年机遇行业 06:23 对“爱、死亡和机器人”主题对应行业机会解读 07:01 个性化非标生意是好生意，应顺应稀缺需求 08:53 养老产业现状、趋势及投资板块分析 17:09 创新药发展现状、前景及投资趋势分析 23:44 30年中低风险投资标的及资产配置建议 30:55 十五规划下股市领域选择及核电板块分析 34:55 小资金半年到一年10%回报的资产配置建议 35:51 长期持有的资产配置及全球数据监控要点 39:06 95后沪漂为父母养老问题获体检及理财建议 43:46 10万投资两种说法及取决于个人技巧 44:56 70后父母养老资金不足应主动开源赚钱 47:26 高蕾线上知识星球计划及内容安排讨论 48:40 未来30年人类健康威胁或转向神经疾病 53:24 预防神经退行性疾病及长寿带来的风险探讨 58:24 轻断食争议大，研究吃什么比何时吃更重要 01:02:08 民营医疗运动康复前景及投资可行性分析 01:02:53 生酮饮食有危险，需专业指导用于特定人群 01:04:36 养老服务业前景赛道及应对养老困境探讨 01:12:31 丁克与养娃成本对比及养老规划建议 01:15:45 经济下行周期个人发展态度与决策探讨 01:20:20 下行期各代际应对风险的“不all in”建议 01:25:14 下行周期应向内探寻，摆脱职级束缚寻乐趣 01:31:11 30 年后养老建议：身心关系及朋友的重要性 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立5群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力 【制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio）

【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 观观（播客“观者自观”主播，“魔都财观”公众号、房外房创始人） 【时间轴】 00:35 上海楼市现状、购房者心态及购房建议分享 08:42 楼市信息差及跨区购房选择建议 14:58 购房人群地段执念变迁与建议 19:31 上海不同区域购房分析与浦东房产供需情况 28:15 上海房东卖房困境、原因及置换投资情况 36:10 楼市止跌时间、跌幅及反转条件分析 43:02 上限售房解禁风险与部分高价板块房价顾虑 49:02 过去四年二手豪宅涨跌情况及背后原因 52:06 杨浦区小学学区房四年暴跌，家长为学位接受现状 54:31 成都等城市楼市现状、趋势及购房建议分析 01:00:26 上海26年出生孩子买学区房的分析与建议 01:05:19 房产在总资产中占比因投资能力而异 01:07:06 当下上海房产投资分析及不鼓励投资建议 01:10:00 深圳福田小两房售卖策略及房价走势探讨 01:11:31 三线城市四代宅赠送面积大，实际房价划算受追捧 01:12:36 北京未来5年楼市及6年后换学区房建议 01:13:53 上海房产户型、工区及买卖策略探讨 01:22:21 老破小房产购买分析及加装电梯可能性探讨 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立5群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力 【制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio）

【特别赞助】 本期节目通过飞书智能会议纪要生成的总结： 墙裂推荐你，体验下飞书智能会议纪要功能，点击链接，即可申请1个月的免费使用额度。 【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 观观（播客“观者自观”主播，“魔都财观”公众号、房外房创始人） 【时间轴】 01:30 节目邀观观老师聊上海楼市及 8 月政策走向 图片1： 70个大中城市二手房9月价格指数 04:31 上海楼市现状、下跌原因及不同板块表现 12:41 楼市刺激政策有效性探讨及具体建议 14:33 沪港房地产现状、问题及限购放松预期分析 图片2: 中原二手房价格指数 31:24 上海楼市新房牵引二手及代际产品替代分析 38:41 房价长期稳定靠经济复苏，政策换时间待科技突破 40:45 收入、消费与楼市现状及国家政策走向分析 图片3：居民杠杆率 45:23 股市楼市现状分析及上海购房策略探讨 图片4: 一线城市租售比 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立5群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力！ 【飞书AI生成播客纪要】 本次会议围绕上海房地产市场展开深入探讨，包括市场现状、政策影响、购房策略及未来趋势等内容，旨在为听众提供全面的楼市信息和分析，内容如下： * 上海楼市现状 整体跌幅情况 多年累计跌幅：光光老师指出，从 2021 年开始，上海楼市这四年以来普遍下跌，平均跌幅在 25%。 今年跌幅细分：今年以来房价又跌了 5% - 10%左右，其中新房龄（5 年内）的房子跌幅在 3% - 4%左右，15 年以上房龄的老房子跌幅约 7% - 8%。8 月新政效果 新政内容及偏差：8 月 25 号上海楼市新政核心是放开外环外买房套数，但市场需求是外环外全面放开限购，新政用力点与需求点偏差。 市场反应：新政后上海楼市未进入强上升周期，仍处于静淡状态，此前坚挺的大宁、古美、玉桥等板块房价也开始微微回落。 不同区域表现 外环外情况：外环外新房销售困难，如万豪湾新房售卖情况不佳，外环外房价整体表现较差，部分区域已跌回到 2018 年水平。 内环及豪宅市场：内环内房子相对坚挺，豪宅市场与 2016 年相比有一定升幅，如 2016 年内环内豪宅价格 10 万左右，现在成交价能到 17 万左右。 * 政策对楼市的影响 今年政策力度弱 与去年对比：去年出台了如 527、926 等强力政策，包括限购放松、利率下降、认房不认贷解除等，而今年政策力度明显减弱，唯一的 825 新政作用不大。 国家态度转变原因：今年上半年经济增速较好，国家担心继续刺激房地产会使资源从科技领域挤出，影响科技兴国战略，且目前希望构建买房作为消费品的意识形态。 有效政策建议 具体政策措施：光光老师认为若要刺激楼市，需足够力度的政策，如上海外环外全面放开限购，外环内 3 年社保变 2 年，房产税暂时免征，契税进一步减免，利率进一步下行，使购房者贷款利率下降到 2.5%以下。 政策效果预期：当利率下降接近或低于部分板块租金收益率时，存在套利可能性，再辅以政策支持和信心提升，房价有望稳定。 政策实施的顾虑 银行净息差问题：Jeff 提出银行端净息差难以为继，若 LPR 降至 2.5%，存款利率需继续下降到 0.3 - 0.5 区间，可能挤压银行净息差。 坏账率问题：目前实体未明显改善，坏账率可能维持高位或继续恶化，处理坏账周期较长，国家需综合考虑这些因素。 * 购房理念与市场变化 投资属性转变 投资客户减少：光光老师团队数据显示，5 年前投资客户比例约占一半，现在基本没有以预期房产年化增速 5 - 10 个点为目标的投资客户，购房者更注重自住和保值。 房产金融价值降低：过去五年上海房价数据显示，新房约 52%破发，二手房平均房价相比 5 年前回落 2.7 个百分点，房产金融属性减弱。 购房者心态与行为 观望情绪浓厚：因国家缺乏对房地产的发声和政策支持，购房者不敢轻易出手，更多选择观望，楼市出现反身性，越观望房价越跌，越跌越观望。 出价策略：购房者出价低，希望获取安全边际，如 1000 万的房子 100 万一砍，2000 万的房子 300 万一砍，房东较难接受，成交概率降低。 市场预期与踩踏效应 预期自我实现：市场普遍预期未来 5 年房价持续下行，购房者希望通过大幅砍价获取未来跌幅，形成踩踏效应，导致房价提前下跌。 国家背书的重要性：购房者缺乏国家背书，找不到购房理由，若国家明确表示稳定房价，购房者可能会增加购房决心。 * 上海楼市操盘策略与板块差异 新房牵引二手房 策略模式：上海楼市通过地王带新房，新房带二手，以新房销售热度拉高或降低二手房预期。 案例分析：今年内环内新房价格定得高且销售好，使得内环内二手房价格相对坚挺，如徐汇区新房价格创新高且全部卖光，带动二手房东信心提升，价格稳定。 不同板块政策预期 外环外限购放松：外环外新房销售困难，放开外环外限购可吸引江浙沪人群购房，同时外环内 3 年社保变 2 年的可能性也较大，有助于豪宅销售。 政策与土地财政关联：上海政策指向新房销售，新房卖得好可充盈土地财政，因此新房销售差的区域更易出台政策。 新房产品升级 第四代住宅特点：为应对市场变化，新房通过放松建筑标准构建第四代住宅，如三阳台、赠送面积飘窗、立面不算公摊面积、拉高楼层等，与二手房差异度大。 对市场的影响：第四代住宅可能成为楼市新基石，替代旧有住宅，但这只是短期维稳楼市的举措，长期仍需经济全面复苏。 * 影响楼市的宏观因素 收入与消费 收入结构偏差：光光老师指出科技领域收入高，很多豪宅用户来自该领域，但普罗大众收入下降，尤其是金融从业人员，这影响了楼市的购买力。 消费与收入关系：以二战后美国为例，当时美国需求充足，民众收入高，消费和购房意愿强，而现在中国老百姓购房意愿低是因为收入不足，消费需要收入支撑。 居民杠杆率 杠杆率现状：Jeff 提到居民杠杆率自 2021 年后上不去，一直横盘在百分之六十几，现在约 60 出头且微微下降，高杠杆率使居民负债累累，无力消费。 恶性循环：居民杠杆率高导致消费不起来，各行各业萧条，收入上不去，又进一步影响消费，形成恶性循环。 国家政策方向 组合拳刺激：光光老师认为国家若出台政策，不会仅针对楼市，可能会采取刺激消费等组合拳措施。 GDP 与政策定力：今年国家有政策定力是因为年初设定的 GDP 增速目标大概率能完成，但明年仍需考虑经济增长，可能会提升消费刺激政策。 * 楼市估值与投资策略 估值指标选择 房价收入比失真：Jeff 提出中国房价收入比高，上海接近 40 倍，远高于纽约、伦敦等城市，但光光老师认为中国购房者先天自带房产资本，房价收入比指标失真。 租售比更合适：光光老师倾向于用租售比作为熊市楼市估值指标，当房租收益率和贷款利率接近甚至出现套利时，房价基本稳定。 投资策略建议 安全投资区域：上海中环附近中外环间，如彭浦新村，房价较低，租售比可达 2.5 以上，利率下降时可实现套利，是安全的投资选择。 优化购房方案：针对 Jeff 的购房案例，光光老师建议去除学区溢价，可考虑长宁、世博上钢等区域，这些地方租金高，租售比更划算。 * 租金市场分析 租金跌幅情况 整体跌幅：Jeff 观察到上海租金平均跌幅在 15% - 20%之间，好房子租金下滑更明显，主要是高租金支付人群风险偏好收缩，节衣缩食减少租房支出。 跌幅差异原因：租金与收入挂钩，收入波幅相对较小，所以租金跌幅比房价小，且房子有居住消费属性，不会归零，能在熊市提供托底保障。 租金稳定性 经济周期影响：经济周期变化缓和，不会出现大幅下跌，租金下滑到一定程度会稳定下来，不会像资本价格预期那样大幅波动。 消费属性支撑：房子的居住消费属性使其在熊市金融属性减弱时，仍能依靠消费属性维持一定价值，保障租金回报。 * 后续节目展望：下期节目将聚焦微观板块、居住类型、未来房地产发展形势以及听友提出的全国各地城市的房地产问题，进行深入交流和解答。 关键决策 本次会议为分享类会议，无关键决策。会议关键内容总结如下： * 上海楼市现状：2021 年以来上海楼市普遍下跌，今年仍呈下滑趋势，新政效果不佳，市场静淡，坚挺板块房价也回落。 * 市场低迷原因：政策力度弱，国家资源倾向科技突破；GDP 增速下滑影响购房者信心，带看与成交转化慢。 * 政策效果探讨：出招刺激楼市有用，但需足够力度，如放开限购、减免税费、降低利率等。 * 不同区域表现：外环外市场差，外环内相对坚挺，豪宅市场有升幅。 * 未来趋势预判：若无大政策，四季度房价或微降；国家可能出台点杀政策稳定房价。 * 购房策略建议：熊市看租售比，可关注租金回报高的板块；避免有学区溢价但用不到学区的房子。 金句时刻 「今年上海包括全国没有真正意义上的政策打造，去年的政策力度大且有效，刺激了楼市和经济上升，但今年国家可能担心刺激房地产会改变资源向科技行业涌入的趋势，所以房地产缺乏政策支持。」 —— 深入剖析了今年上海楼市政策环境变化的原因，以及国家在房地产和科技行业发展上的权衡考量，有助于理解当前楼市现状的宏观背景。 「出招刺激楼市是有用的，但得足够力度，如上海外环外全面放开限购，外环内 3 年变 2 年，房产税暂时免征，契税进一步减免，利率进一步下行，让购房者贷款利率下降到 2.5 以下，对楼市支撑作用将非常明显。」 —— 明确提出了能够有效刺激上海楼市的具体政策建议，为改善市场状况提供了清晰的方向和思路。 「消费是不需要刺激的，有钱了就会消费。老百姓房子情况差，根本原因还是囊中羞涩。」 —— 简洁而深刻地指出了消费与收入的关系，以及当前楼市消费低迷的本质原因，引发对经济和消费问题的思考。 【制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio）

【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 麦迪森（“一劳永逸”主播、20年金融老炮） 大雄（知乎号：狮城大雄、20年国际投行老兵） 【时间轴】 01:17 我们各自黄金的仓位和逻辑 10:57 今年的黄金大行情源自什么原因 图片1: 黄金对全球GDP的比值图 图片2: comex黄金净多头仓位 22:49 黄金的小跟班，白银今年的走势也是在猛窜 24:50 黄金投机属性下的潜在风险 27:54 当前还没有黄金配置的投资思路 32:32 一个老交易员看到的黄金波动率的变化 34:50 不用上杠杆，不用上杠杆，不用上杠杆 42:48 从银行大卖黄金基金来看背后的售卖逻辑 45:13 为什么我对黄金走势还是乐观 48:04 什么情况下，黄金行情可能会结束 54:39 问答环节1：港股市场的定价权是南下资金了吗？ 57:57 问答环节2: A股和港股哪个更适合新手？ 01:01:40 问答环节3: 聊聊港股里面的权重股和明星股的看法 01:10:26 问答环节4: 港股创新药的配置机会 01:15:22 问答环节5: 中概在美股被强行退市，港股会怎么样？ 01:18:03 问答环节6: 美股纳指那可以投吗？ 01:25:04 问答环节7: 黄金的竞争对手是比特币吗？ 01:31:25 问答环节8: 老麦大雄会交易A股吗？ 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立5群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力 【制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio）

【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 麦迪森（“一劳永逸”主播、20年金融老炮） 大雄（知乎号：狮城大雄、20年国际投行老兵） 【时间轴】 02:37 我们各自的港股交易及经验教训 07:36 美股会是带崩港股的定时炸弹吗 13:24 我们无法预测市场，我们更多的是感知市场温度做好风控 图片1: 美国vix恐慌指数近期走势 19:17 关于2000互联网泡沫给我们的警示 图片2: 标普500席勒市盈率 图片3: 标普500前瞻市盈率 22:29 港股恒生指数目前的全盘情况 图片4: 港股估值的横向对比 30:17 从实体经济来看，中美港的情况怎么样 34:20 美股的结构性分化，越来越A股化 41:06 近期我们的港美股持仓和交易逻辑 47:42 美股多个指标现在都亮起了红灯 51:19 美股的ai叙事解析 01:10:08 从股债性价比来看美股的估值体系 01:12:26 美股多头期权交易的上涨意味着杠杆风险 01:19:50 美股的总结：一定要开始防御了 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立5群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力 【制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio）

【主播】 七一 （“厚雪长波”主播） Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【时间轴】 01:55 2011年进入职场，14年开了证券账户，15年爆仓，我不玩了 02:46 2022年，我看到了确定性，把房产全部变卖套利 07:06 2022年之后，嗅到房市风险的我转而all in投资 09:07 924试探入场，927大举加仓，次月8号撤退 13:40 我“不信任”自己，所以买私募 22:18 怎么筛选公募基金？ 31:48 学习私募的过程中，有很多概念颠覆了我的认知 36:57 全天候的额度出来了，此时不买，更待何时？ 38:57 任何时候，你都不能在投资这个领域断网超过一个礼拜 44:08 黄金也能生息？银行积存金是长持神器 49:04 更相信私募产品以及策略，还是更相信基金经理本身的资产配置能力？ 51:38 我可以拿很久，但我不喜欢你非要我拿这么久 56:33 产品里重仓地产？那再见吧 01:03:48 买私募和公募在回撤需求上有没有不同？ 01:08:58 熊市中别人在绝望，而我则不断加仓 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立5群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力！

【主播】 露露 （“和盘托出”、蚂蚁财富主持人） Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 【时间轴】 00:33 2025外滩大会谈攒钱的代际差异与感悟 03:49 不同年代经济周期下的赚钱与购房观念转变 08:27 6岁孩子财商教育：从花钱到打理钱的规划 13:46 从消费快感转变为攒钱及理财幸福感 15:28 两代人钱观念差异及正向金钱教育案例 19:25 财富积累先存钱，本金累积为投资打基础 23:38 攒储蓄后应突破认知，循序渐进做投资 25:50 投资需判断自身认知，留有余地规避风险 31:50 红利资产分析及投资方向与预判建议 34:30 房产话题引城市信息与氛围差异探讨 37:03 攒钱态度有差异，成都与沪深生活状态不同 37:35 上海本地人与新上海人的性格及择业差异 42:39 聊攒钱话题及深圳三合大神现象提醒 43:22 分享澳洲小国感悟，强调生活理财底线思维 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力！

【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、公众号&小红书：Jeff大截胡） 【时间轴】 00:08 恰逢跳水，来探讨A股牛市进程，分享大师观点 01:43 官宣！《截胡不截财》同名知识星球现已开通！ 02:23 洪灏认为本轮A股机构量化资金是主要的资金驱动，而非散户 图片1: A股开户数量 数据来源：上交所 03:19 洪灏否认存款搬家等致股市上涨观点 04:15 今年牛股逻辑与新旧经济结构性变化：海水与火焰 06:15 A股市场里的迷因股现象 08:18 介绍桥水基金及引用其A股未泡沫化观点缘由 09:29 桥水分析A股过去及2025年收益归因与上涨驱动因素 图片2: 桥水关于中国股票收益归因 数据来源：桥水中国官网 15:03 A股未泡沫化，科创50有轻微迹象 图片3：桥水关于中国股票估值对比图 数据来源：桥水中国官网 17:52 桥水和洪灏针对A股观点的相同之处 18:59 我的总结观点：3800点的A股已过甜蜜上涨期 20:12 牛市资金面观测指标及市场风险分析 图片4：两融余额 25:40 从情绪面分析A股走势及当前多空分歧情况 27:05 A股估值分析与不同投资风格探讨 图片5：巴菲特指数 31:00 A股慢牛需基本面共振，存款和利率下行是必要条件 图片6：社融之居民端中长期按揭贷款 图片7：居民端存款数据 图片8：M1-M2剪刀差 34:16 从国际环境看A股后市或震荡中上行 图片9: 美联储降息后跨资产的表现 35:15 最后，我们来聊风险！A股牛市风险特征分析与谨慎乐观态度建议 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力！

【主播】 Jeff：（“截胡不截财”主播 、小红书、公众号：Jeff大截胡） 【嘉宾】 Mercy：（加密姐妹说播客主理人、从 Web2 大厂转身 Web3 的从业者，深度采访过众多 Web3 顶级交易员、用清晰、实用的语言带你理解web3世界） 【声明】 本期内容旨在科普，并非构成投资建议，请按照各个国家所在的现行关于加密资产的法律法规，合规和进行。 【时间轴】 02:29 web3是什么？ 03:39 加密货币的简单科普 08:43 什么是稳定币，它有什么类型？ 10:37 美国在推行稳定币上的作用和目的 16:15 稳定币为什么这两年发展如此迅猛？ 18:15 为什么各国都在开始拥抱稳定币 20:57 刚刚结束的香港比特币大会，有什么观察 24:29 普通人如何入门web3世界 29:17 关于加密货币的钱包的安全 33:52 加密货币的交易所能做些什么，有钱包了还需要交易所吗 33:49 交易所还能做理财！底层逻辑是什么 36:34 比特币过去几十年的涨幅和波动率 43:05 如何正确参与加密世界？ 【制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio） 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力

【主播】 Jeff：（“截胡不截财”主播 、小红书、公众号：Jeff大截胡） 【嘉宾】 汤皓诚 （财搭子AI联合创始人&产品负责人，MIT 金融学硕士，拥有CFA、FRM双重专业资质。曾在美国TIFIN集团参与创立全球首款ETF自然语言搜索引擎Magnifi；任通联数据产品总监期间，作为第一代AI产品经理成功打造了智能投研领域首款AIGC功能，引领了行业技术创新。） 【本期福利】 本期节目从皓诚那里为大家薅来了福利！！ 「财搭子」，全球首个多智能体金融AI社区，目前已在微信小程序和Apple Store上线。团队来自国内外顶尖科技与金融公司，致力于 AI + 金融 的结合，为用户重构可验证、可追踪、可复盘的投资决策体系。财搭子不是荐股App，不是炒股chatbot，是为散户打造的“AI投资智囊团”： * 30+策略智能体：想了解最新市场线索机会？事件驱动策略+量化信号策略智能体，为你及时捕捉最有价值的投资灵感，基本面、技术面、情绪面、宏观面、产业面多角度无死角覆盖，堪称天花板AI投研智囊团 * 智能体研报：专家级推演，可视化推理链路，全方面因果拆解，风险提醒一应俱全； * 问大发：任何资产问题都有答案，定制推送、自由提问，轻松弄懂“等什么”“怎么跟踪”“怎么复盘”。 🎁 专属福利：微信小程序或 Apple Store 搜索「财搭子」，输入专属邀请码【jhbjc】或扫描下方海报，即可免费解锁财搭子会员，体验行业领先的AI投资专家智囊团。 【时间轴】 01:29 AI创业者对于A股的真实体感 03:59 8月28日各大主流指数的估值水平 06:46 中长期看，A股现在到底是不是泡沫 10:54 目前的行情，已经是彻彻底底的牛三阶段了 15:55 8.27之后，这轮行情正式确立进入下半场深水区 19:33 重仓在A股的我，昨晚如何运用AI工具来理性决策 22:37 历史成交量达到极致，代表什么？ 23:59从杠杆资金的角度看当前的风险 26:33 数据的准确和实效性，是大模型帮助投资提升的重中之重 29:44 AI提示换手率也达到了历史顶峰，需要警觉 32:45 3800点之后，针对后市大模型给出的判断是什么 38:12 从中长周期看，我主观认为牛市未结束的理由是什么 41:01 每次的牛市的规律，我给你总结好了 43:01 财搭子帮我在调研效率、深度、广度上的显著提升 49:37 AI时代下，求知和好奇心反而能更快的拉开和别人的差距 54:37 AI产业链，正在缓慢的改变我们的生活 01:03:32工具最好，辅助的核心点还是人 01:05:51 为什么牛市里常常埋人，以及逃顶有多么重要 01:08:39 欢迎各位听友来扫我的会员体验码，试用下财搭子，让自己的投资事半功倍 【制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio） 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力

【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、公众号&小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 董艺婷（慧客堂主播，21年买方投资、7年100亿FOF管理人，公众号：Beagle小猎犬） 【时间轴】 02:22 3700点的灵魂拷问：A股高位，是留还是溜？ 04:08 应对胜于预测：比起猜顶，更重要的是做好预案 08:21 牛市见顶信号：别再“歧视”大爷大妈和KTV小姐姐了！ 19:15 本轮牛市新风格：颗粒度太粗，你就输了 20:18 热门板块大扫描：红利、芯片、创新药、AI谁是真有机会？ 38:45 行业避坑指南：哪些赛道已经“过分拥挤”？ 50:18 散户的灵魂拷问：如何在板块轮动中赚到超额？ 52:37 一个时代的来临：为什么说“权益投资”是当下最优解？ 55:55 年轻人VS退休人士：定投的姿势有何不同？ 58:56 牛市中的防守艺术：如何通过“再平衡”保护收益 ？ 01:05:27 指数增强能长持吗：熊市里如何控制回撤？ 01:13:24 拒绝“马后炮”：为何我们总在股价暴涨后才开始分析？ 01:19:39 投资的免费午餐：资产配置是穿越周期的唯一答案! 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力

【主播】 Jeff（“截胡不截财”主播 、公众号&小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 董艺婷（慧客堂主播，21年买方投资、7年100亿FOF管理人，公众号：Beagle小猎犬） 【时间轴】 01:20 不管你老还是年轻，面对今后以及未来的股市，我们大家都是freshman 03:39 钱不到房地产去了，还能去哪——这是在过去20年我们所有人都没有经历过的一件事情 07:16 一个提问：A股从100万亿到200万亿可不可行？ 11:58 对齐认知：从924 到818，只有从之前那座山里走出来，才知道现在这座山是什么位置 15:46 最近一两个月为什么这么好？ 22:19 当机构资金开始提高风险偏好：以前饭是喂到嘴里的，现在被迫要做资产配置。 34:43 最近在股市里吃肉喝汤的人，过去3年挨了多少毒打？ 37:09 一个合理的结构里面可能会出奇迹，一个期待奇迹的结构呢？ 46:19 牛市中，用哪些指标去观测风险？ 53:38 别上杠杆！别上杠杆！别上杠杆！ 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告： 1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾 2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力