今天给大家推荐一本书，《塑造工业时代——现代化学工业与制药工业的非凡历程》，本书作者是艾尔弗雷德·钱德勒。 本书选取了50家最大的工业化学品公司和30家最大的制药公司的历史作为出发点，全书以进入壁垒、战略边界和增长限度为分析框架，解释特定的公司如何和为何成功或失败。 在学习企业成败历史的过程中，又交织着产业变革，这其间的相互关系也引人深思。比如，从19世纪80年代开始，持续到20世纪的前四分之一，德国企业三巨头（巴斯夫、拜尔和赫切斯特）在莱茵河领域，凭借着前期规模经济和范围经济带来的强大进入壁垒，牢牢控制着国际市场的染料及相关产品的生产。在1913年，当时全世界的染料产量为16万吨，其中德国公司产量占14万吨。但后续随着一战，德国企业在国外工厂的直接投资和专利权等被予以剥夺，消除了部分进入壁垒。而在20世纪50年代开启的石油化学品和聚合物的产品变革中，欧洲企业最早以煤焦油作为原料，在石油化学品技术商业化上也落后于来自美国的竞争对手（杜邦、陶氏等）。当然，由于此书出版于2005年，因此也只能讨论该时点前的一些经济现象和原因，对于此后中国制造业，尤其是中国化工企业的赶超和崛起的讨论，就留给我们读者再思考了。

本书是经济学家辜朝明沿用其资产负债表衰退概念而延伸撰写的新书，这本书正好在我国地方政府融资平台债务高企的背景下出版，也提到的日本以及其他发达国家经验和当前中国进行了鲜明对照。 全文通过资产负债表衰退这一概念，将历史事件统统归集到统一的线索之下，使人对于历史的演进有了新的理解，先深入探讨了传统经济解决方案在应对大衰退和疫情后经济与社会问题方面的失败，解释了大衰退为何持续如此之久，以及为何过去行之有效的良好政策如今却不再奏效，也阐明了发达经济体在被追赶时代的正确政策组合与黄金时代的政策组合截然不同，整体观点鲜明、思路清晰、通俗易懂。 阅读此书，我深感作者对于全球经济格局的深刻洞察和对被追赶经济体的深切关怀。萨缪尔森曾说:“在人的一生中，你永远都无法回避经济学。这本书不仅为我们提供了对全球经济格局的新认识，也为被追赶的经济体提供了宝贵的启示和借鉴。无论是政策制定者、企业家还是普通读者，都能从这本书中获得启发和收获。

我给大家推荐一本书《精英的傲慢》，作者迈克尔·桑德尔，是哈佛大学的政治哲学教授。数百年来，西方主流价值观普遍推崇的是“物竞天择”、“市场经济”、“自由主义”等思想；在这类相似的底层逻辑影响下，社会承诺人们“只要努力，就能成功”。这是“美国梦”所代表的理想，也是大多数现代社会认同的绩优至上主义的伦理核心。 但桑德尔在书中犀利的指出，“优绩至上主义”恰恰是造成今日美国诸多社会矛盾的根源。看似公平的成功观，造成了精英的傲慢、底层民众的不满。使得成功者深信其成功是自身努力的结果，而忘记了帮助他们的时机和运气，轻视比自己不幸和缺乏资格的人。这一现状阻碍了社会流动，助长阶级对立，也导致了民粹主义的兴起。 书中观点并不复杂，但却深刻、直击要点；我想这对于每一位读者都能有所启发，小到对日常学习工作的方法论指导，大到对全球政治经济环境的思辨，都很有益处。 分享两句名言，跟书中的观点相得益彰。第一句来自一本名书，“任何时候如果你想批评任何人，要牢记在心的是，在这个世界上，并不是所有人都拥有像你所拥有的那些优越条件的”；第二句来自一位名人，"一个人的命运，当然要靠自我奋斗，但是也要考虑到历史的进程"。 谢谢大家，希望我的推荐能令您有所收获。

💫鹏华基本面投资·读书会 🌈思悟基本面投资之道 📖鹏华基金固定收益研究部债券研究员 陈梦知荐书 📕《刚性泡沫》

今天给大家推荐一本书——《新伦巴底街——美联储如何成为了最后交易商》。当今世界的金融体系已经变得相当复杂，是一个环环相扣的资产负债表网络，如同迷宫一般复杂难解。这本《新伦巴底街》的英文版是非常适合初学者的货币金融体系的入门读本，这本书会帮助我们从资产负债表的角度来观察金融机构、发现金融体系的层级结构，从而更深入地理解流动性为什么被创造、为什么收缩，让读者在金融体系的迷宫中找到方向。面对金融市场的大起大落，只要我们识别出动荡中心的典型金融机构、理清了其负债端的不同渠道、资产端的配置方向，就可以抓住线索、对金融市场的走势做出自己的判断。这本书的内容会为您打开新世界的大门。

这本书是非常多业内前辈都推荐的交易心理的经典书籍。书中用极为浅显的语言阐述了如何建立长期交易持续获利的正确心理架构。作者从解释交易行为的根本原因谈起，再阐释交易者面对的各种问题，最后说明应该采取什么行动，从而踏上信心十足之路。 读完这本书我有很多收获， 我学习到了要避免沉迷在我认为市场会怎么走的状态中无法自拔。我也学习到了用概率的原则来看待市场的走向，研究和学习就是尽量去提高判断市场正确的概率，但如果市场走势与预判不符，也不必烦躁，应该冷静下来思考忽略了什么因素，在目前的位置应该继续坚持还是及时撤退。不用任何预设立场来入场和出场，才能让我们保持自由、开放、客观的心态来把握住每次潜在的市场入手或者退出机会。相信投资者们读了以后也会有非常多有意思的收获，在此推荐给大家。

各位投资者朋友大家好，我是鹏华基金固定收益研究部的研究员邓益萌，很有幸今天能在此给大家推荐一本书《行动的勇气》，作者本·伯南克想必大家并不陌生，他曾在2006年接任格林斯潘成为美联储主席，直至2014年卸任，任期内完整经历了始于2007年的次贷危机。在伯南克的带领下，美联储在不到一年的时间内将联邦基金利率下调400个基点至0%附近，之后又果断采取了量化宽松这一非常规的货币政策操作，避免美国乃至全球经济陷入更大的危机之中。有的媒体称他为勇敢的经济斗士，但其救助“大而不倒”的金融机构以及大规模货币投放所造成的负面影响也遭到了不少反对者的批判。 本书是伯南克在卸任美联储主席之后的回忆录，书中详细记录和阐述了此轮金融危机的全貌，并以内部人士的视角回顾了美联储的应对政策，全面详实地披露了决策过程的细节，让读者设身处地的感受到美联储主席在危机来临时所面临的压力以及采取非常规举措的勇气。相信阅读完这本书，你能够对美联储的决策机制、货币政策的考量因素有更加深入的理解，在此推荐给大家。

《激荡四十年：中国企业1978-2018》（全三册），这本书其实是由财经作家吴晓波，于2008年著成的《激荡三十年》上、下卷以及2017年出版的《激荡十年：水大鱼大》共同组成的。这是一部记录了1978至2018年改革开放四十年中国企业变革发展的一部巨著。 作者吴晓波并没有采用传统的教科书或历史书的方式来写作这部著作，而是站在民间的角度，以真切而激扬的写作手法描绘了中国企业在改革开放年代走向市场、走向世界的成长、发展之路。 在他的笔下，我们真切地看到在那过去的四十年年中汹涌澎湃的商品大潮，还有国营企业、民营企业、外资企业，这三种力量此消彼长、互相博弈的曲折发展以及整个社会的躁动和不安。 在这本书中，作者不是将一些事件、人物孤立地展现在读者面前，他笔下的历史是可以触摸的，是可以被感知的，它充满了血肉、运动和偶然性。他把人物和事件放在一个国际和国内的政策、社会和当时的现实这样的大背景中，以整体和个别相结合的描述手法，将一部中国企业的曲折发展历程清晰地呈现在读者面前。 同时，在他真切地笔下，我们看到了一幕幕有血有肉的企业人物，他们或悲或喜、或功成名就，或折戟沉沙，但他们都为过去四十年中国企业乃至中国社会的发展留下自己的足迹。这些人抓住时代给他们的可能性，一点一滴或从白手起家，或从体制内剥离、或者利用不正当的方式。但是他们创造了属于这个时代的企业产品，他们创造出了新的历史，他们给我们的国家带来了繁荣与破坏。 无论是柳传志和张瑞敏这样的成功典型，还是禹作敏和牟其中这样的失败案例，他们都是这个时代的产物，都是这个时代留给我们的财富。

《渐行渐近的金融周期》是中金公司首席经济学家彭文生先生的系列著作，这本书是17年出版的，在这之前的13年还出版了《渐行渐远的红利》，两本书的豆瓣评分都达到了9分以上。 《渐行渐近的金融周期》这本书常看常新，作者基于经济学基本理论，从新古典经济学和凯恩斯主义的总量视角，到奥地利学派的结构视角，深入剖析了货币是否中性以及利率决定等许多问题。全书架构完整、逻辑紧密，从房地产价格、信贷、利率等维度，分析了驱动金融周期的因素和机制，并且分析了财政、货币和监管在其中的作用，由此搭建起分析金融周期的的框架。 其中我认为最具现实意义的一点，是我们正处于作者系统分析的金融周期的下行调整阶段。这个阶段表现为内生的经济增长动能不足，地产问题、地方债务问题、产能过剩、通缩压力等，本质上都是该阶段的表观特征，而这些在这本17年出版的书里早已系统描述。甚至作者还讨论了功能财政投放货币、地产去库存、负利率等当下更加关心的问题，对我们的投资和研究都有很强的启发性。

今天给大家推荐一本书——《股票大作手回忆录》。不知道大家有没有看最近很火的一部电视剧《繁花》？剧中的主人公阿宝参与了中国最早的股票市场，经历了跌宕起伏的投资生涯，这和我今天推荐的这本书《股票大作手回忆录》的内容有异曲同工之妙，它记录的是主人公利弗莫尔在20世纪初美国股票市场发生的真实的投资交易，他白手起家、投资生涯四起四落，曾经最高赚取了1亿美金，在感慨利弗莫尔的天才交易能力、过人胆识的同时，书中介绍的交易心法也让我多次引起共鸣。如果你想学习投资知识、构建交易体系，推荐阅读这本经典书籍。

宏观经济一直是门显学，关于中国经济的过去和未来，从来都是大众津津乐道的话题。比如，中国经济因何能长期保持高增？为何引发了一系列经济社会问题？对于国人来说，过去30年就像是坐在一辆高速飞奔的旧车，我们太过于熟悉周身的简陋和匮乏，以至于身在其中也难免嘀咕，这台旧车为何能一路狂奔。 事实上，要想真正理解中国经济，除了理论、逻辑的推演，本土化的视角是不可或缺的。这本书就把中国经济增长以及相伴随的各种问题与官员激励和政府治理联系起来，理顺经济背后所依的政经条件和制度基础。其实，中国当今地方官员的激励和治理模式的一些重要特征，一直蕴涵在中国两千多年来的官僚体制之中，这是真正的中国特色。沿着同样的视角，我们还将看到中国经济增长所带来的各种问题产生的制度性根源。 阅读过程中，我们会发现，与中国经济增长相伴随的，其实是一个艰难的制度转型和市场化过程。近年来中国所发生的一系列变化又使得中国地方政府治理模式面临前所未有的挑战，并且正在经历着艰难而重要的转型。我们需要在一个系统的理论框架下去理解中国政府治理的过去和正在发生的变化，这也是这本书的意义所在。

“经营人生就像经营资产，而时代的红利或者时代冲击，就是人生最大的贝塔。过去40年里，我们人生的起落都来自几股巨大的浪潮—工业化、城市化、全球化和互联网信息化，这些托举了我们的人生的巨大浪潮，一个接一个，或消失减弱，或变成激荡的狂流，曾被这些浪潮托举的越高，当下我们感受到的痛苦就越深。” 过往40年全市场无论是消费、地产、科技、医药分析师都在研究供给，淡化需求的研究，这一思路背后的逻辑除了从政府到企业到个人的支付能力都在持续提升，需求曲线确定性的持续扩张，尤其消费品所见即所得的年代，每一个品牌公司的诞生，必然伴随着一个陡峭的上升趋势，随着中国即将进入万元美金社会，增长的“过渡期”将会结束，未来10年，我们将跻身人力资本密集的高收入经济体行列，尤其经历近10年中国制造业的快速扩张后，中国各行业的需求曲线在发生变化，投资范式也需要变化。