这一期我们继续与客户的深度对话。 主要聊了AI正在如何重塑从“算力与连接”到“医疗与生命延长”的底层世界，并进一步延伸到AI基础设施（芯片、网络、系统架构）的产业演进，以及在这一轮结构性变化中，如何用第一性原理去理解AI投资与市场周期。 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号） * 微信公众号：本拾投资(官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: https://www.bedrock-invest.com/ 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明： 本次分享内容仅代表分享嘉宾基于公开信息形成的研究观点，具有时效性，仅供信息交流之用，不构成任何形式的投资建议、交易指引或收益承诺。分享中提及的行业或公司仅作为研究案例，分享嘉宾或其所在机构可能已持有或未来可能对相关资产进行投资操作。

AI正在快速改变投资的底层逻辑。 在本期对话中，我们邀请了一些来自一二级投资与创业背景的客户，围绕当前市场最核心的不确定性展开讨论： * 投资决策中风险与机会的权衡是否正在变化？ * 投资宽基指数在结构性分化的市场中是否仍然有效？ * 以及如何选择基金管理人，并理解其风格漂移、进化与坚持之间的关系。 进一步地，我们探讨了： * AI周期的非线性特征； * 它究竟更可能是软着陆还是硬着陆？ * AI在“快世界”（软件、代码、数字经济）与“慢世界”（医疗、工业、实体经济）中的渗透节奏差异？ * 以及由此带来的资源分配与社会结构变化。 最后，从客户视角出发，我们讨论了在一个不确定性显著上升的时代，应该如何选择基金管理人，以及什么样的沟通频率与信息结构才是有效的。 内容较长，本期内容分为上下两部分为大家呈现，欢迎收听！ 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号） * 微信公众号：本拾投资(官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: https://www.bedrock-invest.com/ 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号） * 微信公众号：本拾投资(官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: https://www.bedrock-invest.com/ 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

2026年上半年即将结束，BEDROCK本拾投资取得了不错的投资回报，也迎来了许多新伙伴，对我们十分好奇。为此，本期播客我们请到了创始人兼CIO谭总就这半年BEDROCK在投资组合运作情况做了回顾与分享。 在本期，我们从AI如何超预期地赋能BEDROCK投研工作聊起，聊到了我们对AI时代资管机构、投研人员能力要求变化，BEDROCK要寻找的compounder的变化，再到投资这门工作的范式变化。 我们从AI时代的组织结构设计需要加入Agent协作聊起，聊到了AI时代所需要的工作者特质，进而基于人开发的商学院教育课程也需要重构，对AI时代的商业社会做了设想。我们从AI应用的渗透率还在early majority聊起，对比了AI产业与互联网产业投资逻辑，聊到了欧美与亚洲投资人对AI投资理解的差异，AI产业链里软硬件投资机会的看法，进而谈到了海外配置AI产业链的必要性，BEDROCK在AI海外产业链的投资理解。 希望这期深度访谈，能帮助大家对AI在不同领域，尤其是投资领域的应用有更深刻的理解，也能更好地理解BEDROCK的投研工作流、投资体系、投资方向如何顺应AI时代，寻找新的时代compounder。😊 【AI总结整理时间戳】 01:12-01:27 会议开场与背景介绍 主持人Claire介绍本期嘉宾——创始人兼首席投资官谭总，并简要回顾上期访谈距今已逾半年，期间公司快速发展、迎来众多新伙伴；同时点明本次对话的核心主题：一是向关注BEDROCK的投资者同步2026年上半年整体发展情况，二是围绕基金优异业绩背后的组合管理逻辑、AI在投研中的深度应用、以及市场热点问题展开系统性回应，从而建立更透明、更具专业穿透力的沟通机制。 01:27-04:23 播客与品牌定位的阶段性说明 主持人系统阐释BEDROCK作为创业型私募在内容传播层面的战略取舍：明确当前播客与公众号并非对标大型资管机构或财经媒体的“高频率、高制作”路线，而是聚焦“言之有物、精准回应”的务实定位——将日常客户尽调中高频共性问题、未及时反馈的深度疑问，通过音频与文字形式结构化输出；强调现阶段核心目标是提升专业沟通的有效性而非流量扩张，并特别说明该定位亦服务于无法亲赴上海总部的广大个人投资者，旨在以低成本、广覆盖的方式弥合信息鸿沟、增强信任基础。 04:23-08:20 上半年关键成果与AI驱动的组织进化 谭总从投资与组织双维度总结BEDROCK上半年进展：投资端延续去年底判断，确认AI已从基础设施层（如英伟达GPU）向应用层（Application）纵深演进，投资人对结构性机会的理解显著深化，带动组合取得良好回报；组织端则实现质变——自年初起全面引入大模型重构工作流，在数据检索、模型更新、跟踪报告等环节完成大规模自动化优化，其效能远超预期，不仅验证了AI加速渗透工作与生活的趋势，更推动全公司（含市场、运营、财务等部门）形成自上而下的AI赋能共识，例如推行月度AI使用反思机制，标志着机构正从“人主导流程”迈向“人机协同智能体”的范式迁移。 08:20-19:09 AI时代研究员角色重构与人才能力范式迁移 围绕AI替代基础研究职能的现实，谭总提出根本性人才观变革：传统资管机构本质是“人力信息过滤器”，依赖多层级人工压缩与传递，但存在带宽有限、损耗严重、决策延迟等固有瓶颈；AI时代则要求研究员转型为“AI协作者型产品经理（PM）”，核心能力从信息搜集转向创造性需求定义、第一性原理思考与个性化问题提出——因AI可高效习得知识技能，而人类独有的好奇心、跨域联想与价值判断不可替代；因此招聘标准将淡化纯技术执行能力，转而强调思维原创性、商业直觉与协作张力，最终实现“人人皆PM、无纯粹执行层”的新型智力分工生态。 19:09-31:43 AI对产业格局、竞争优势及投资方法论的系统性重塑 谭总深入剖析AI对商业底层逻辑的冲击：一方面，传统护城河（如品牌惯性、渠道垄断）因AI降低用户决策成本而被削弱，依赖纯人力分析或手工流程的商业模式面临颠覆风险（如SaaS公司代码壁垒受AI编程挑战）；另一方面，投资范式需从“确定性执念”转向“概率化动态校准”——既坚持严苛事前筛选（全市场仅精选约20只标的），又坦然接受认知局限导致的误判可能，通过持续跟踪、快速纠偏与仓位弹性调整，在DCF模型中嵌入宏观扰动因子与产业验证信号，构建兼具纪律性与适应性的复合决策框架，使投资成为一场在高不确定性中捕捉高赔率机会的精密概率游戏。 31:43-40:10 全球AI认知差异与跨区域投资能力构建 针对中美投资圈对AI理解的分化现象，谭总指出：北美基金经理受限于互联网时代经验惯性，对硬件供应链（存储、连接、算力）价值重估滞后，而亚洲从业者因深耕半导体产业链更易把握AI基建红利；但BEDROCK的全球配置能力不依赖地理临近性，而源于方法论穿透力——通过专家访谈、上下游调研、技术参数拆解等多元路径，超越地域限制深度理解日韩台企业的真实商业模式与技术卡位；关键在于破除“软件优于硬件”的旧范式偏见，以开放心态将注意力精准锚定于AI价值链各环节的价值创造实质，从而在全球范围内识别真正具备长期复利潜力的标的。 40:10-45:47 AI基础设施的三维价值框架与产业阶段判断 谭总构建“计算-存储-连接”三位一体的AI基建分析模型，类比人脑神经结构：计算对应思维过程，存储承载记忆与缓存，连接实现突触协同，三者缺一不可且价值均衡；进而基于《跨越鸿沟》理论判断AI产业阶段——以Copilot用户破10亿、企业级Agent渗透加速为标志，AI已明确跨越早期采用者鸿沟，进入早期大众（Early Majority）快速扩散期，但距离晚期大众仍有显著距离；该判断支撑本实对存储等关键环节的持续看好，因其不仅是景气度驱动的短期机会，更是智能体规模化消耗所必需的底层能力基座，具有长期刚性增长逻辑。 45:47-56:24 宏观扰动下的组合应对逻辑与结构性成长优先原则 面对美伊冲突、美联储政策转向等宏观变量，谭总阐明BEDROCK的应对哲学：所有宏观因素均被纳入DCF模型作为折现率变量进行量化评估，但其权重远低于结构性成长动能——当AI产业验证（如API调用量半年达500亿、财报持续超预期）持续强化长期假设时，宏观扰动仅构成可控的“管理型噪音”；因此3月回撤中反向加仓、4-5月持续上调盈利预测，本质是工程化模型对产业趋势强度的数学响应；该策略根植于“年化15%目标回报”约束下对结构性机会的绝对聚焦，即宏观仅用于微调，绝不替代对产业本质与公司质地的深度研判。 56:24-01:01:57 方法论本位的投资定位澄清与AI主题基金的本质区分 谭总郑重厘清市场对BEDROCK的常见误解：BEDROCK绝非追逐AI概念的主题基金，而是坚守“单一方法论”（专注全球复利型公司）的策略型基金，AI仅因其天然契合复利增长特征（高ROIC、强网络效应、持续技术迭代）而成为当前主要阿尔法来源；通过对比案例凸显差异——早期AI主题基金曾重仓与AI无关的“标签公司”，而BEDROCK基于严谨业务验证拒绝此类标的，甚至在NV估值高位时依模型信号减持；因此投资者应关注的是BEDROCK“全球化视野+工程化投研+复利选股”的三位一体能力，而非将其窄化为行业工具，未来若其他领域（如新兴市场金融科技）涌现同等质量的复利标的，组合结构将自然演进。 01:01:57-01:11:27 AI协作关系中的个体能力演化与组织管理新命题 针对AI使用导致的认知退化担忧，谭总提出“协作升维”视角：AI非替代人类深度思考，而是如优秀分析师团队般承担信息处理职能，使用者需主动建立“自主阅读—AI提炼—交叉验证”的闭环习惯；管理者核心能力正从“人力调度”转向“AI协同治理”——需重新设计组织架构（如设立AI工作流优化小组）、重构考核机制（如Token使用效能评估）、升级人才标准（强调需求定义与结果校验能力），最终目标是使人机协作产出远超个体极限；这一过程本质是拥抱范式革命的开放心态，而非抗拒技术进步的防御姿态。 01:11:27-01:18:07 下半年展望与AI时代的长期主义投资信念 谭总以十年维度重申AI革命的历史地位：其本质是人类首次在智力维度实现规模化替代与增强，影响广度将远超互联网，渗透路径从科技公司延伸至金融、医疗、机器人乃至太空经济；在此背景下，BEDROCK下半年策略保持连贯性——继续深耕AI基建与应用主线，同步拓展新兴市场、金融科技等结构性机会；但更根本的信念在于：必须以全球视野配置资产，因AI价值链已形成“美国前沿研发—亚洲硬件制造—全球场景落地”的新分工体系，单一区域视角必然错失关键环节；因此BEDROCK的核心价值，是作为具备全球穿透力的复利资产挖掘机，帮助投资者在割裂的世界中捕获统一的技术红利。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号）， * 微信公众号：本拾投资（官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导，版权归BEDROCK本拾投资所有。

本期来自BEDROCK和Trader韭的一起联动。 话题包括： * 从DCI聊起，背后的驱动逻辑； * AI基础设施的结构和瓶颈； * AI资本开支的合理性和持续性； * 产业链机会的扩散、技术迭代等； * 老登、小登的机会并存。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号） * 微信公众号：本拾投资(官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: https://www.bedrock-invest.com/ 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

最近我们和一线 AI 工程师 BY（化名）聊了一次。他长期在 AI 产品化一线，谈到最多的不是模型榜单，而是 coding agent、企业 AI 和 physical AI 真正落地时会遇到什么…… BEDROCK 的核心判断是：AI 的壁垒正在从“模型有多聪明”，上移到“模型被怎样装进真实工作”。我们对 AI 的能力曲线依然很乐观：模型更强，任务更长，AI 研发本身也开始被自动化。真正的问题是，现实世界能以多快速度接住它，把能力装进工作流，最后变成收入或成本改善。 环境噪音比较大，已经尽量优化。也可以参考相关文章 https://mp.weixin.qq.com/s/tUb3eUNnuLNAxNboIVRi1Q 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号） * 微信公众号：本拾投资(官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: https://www.bedrock-invest.com/ 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

2026 年 3 月 12 日，创始人谭聪和老朋友圣狮投资研习院两位创始人，进行了一次系统性的对话。 对谈从一个很简单的问题出发： 为什么选择专注全球复利成长型投资（Compounders）这一策略？ 以及，这背后对投资和对自我的理解是什么。 我们也围绕半导体和 AI 行业，聊了几个更具体、但更关键的话题： * 半导体行业企业如何从“周期股”走向“结构性复利”； * 为什么存储领域的结构在改善，而 SaaS 等看似稳定的商业模式，却开始出现不确定性； * 以及一个反复出现的问题： 过去的 Compounders，未必是未来的 Compounders 最后，我们把讨论拉回到一个更大的问题： ——AI 将如何重塑基本面投资的方式与边界。 以下为分段内容，感兴趣可以跳转收听： 00:15 嘉宾介绍与对话背景 02:09 为什么进行全球化投资 04:03 为什么专注在复利成长型“Compounder”这一策略 09:18 投资风格与自我的匹配：心性、能力与边界 13:30 做单一策略的取舍：主动放弃机会 16:31 半导体行业范式转变：从周期到Compounder 的转变 21:05 行业变化带来的机会、陷阱与细分行业的演进 31:28 AI带来的冲击：SaaS 商业模式的重估 35:33 投资 Compounders 最大的挑战：范式的转变 41:04 AI如何进入投研流程 47:19 AI赋能的边界：效率 vs Insight 55:43 未来投研团队的形态：一个人就是一个团队 58:24 学习方式的变化：还需要传统的“苦功”吗？ 01:02:56 投资中的“审美”：是否可以被拆解 01:07:06 结语：AI 是巨大的时代机遇，未来难以预测，Stay Humble, Keep Learning 圣狮投资研习院： 由哥伦比亚商学院校友联合创立，专注于中美股票投资，兼具深厚的产业与投资实践背景。 附本次对谈视频链接如下： 全球复利成长型投资、半导体行业演进、拥抱 AI投研｜对话 BEDROCK本拾投资 谭聪 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号） * 微信公众号：本拾投资(官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

大家好，感谢关注！本期E24播客BEDROCK本拾投资为好朋友们送上《投研特辑：在春寒里拥抱AI，95后全球分析师的挑战与期待》。 🍃春日至，万物生。 春天，总是带给人焕然一新、再度拥有无限可能的感觉。在新年特辑推出后，我们的创业故事与投资反思，也受到了诸多朋友的关注和点赞，感谢大家！ 春节后，随着我们与外界交流越来越多，越能感受到大家对BEDROCK的投研团队好奇，想知道我们到底是如何用一套系统化的投资方法论日常工作的。与此同时，我们通过一系列节目，分享了BEDROCK团队如何看待、分析、参与AI这一波时代赋予的巨大投资机会，也让大家对我们在AI投资这一领域的前瞻性和专业性有了极大认可。 2026年，横空出世的OpenClaw、Cowork等AI agent，让全球投资者都惊叹智能体对世界的颠覆，面对“AI对人工替代”这一话题，有人兴奋、有人恐惧、有人拥抱、有人观望。BEDROCK的投研同事在春节期间，作为国内资管行业相对领先试用AI处理投研工作的“吃螃蟹的人”，对这一技术感到极其兴奋。同一时间内，世界局部地区的冲突与战争频发，地缘政治问题对做全球配置的投资人的考验进一步加剧。 如何理解AI这项技术对投资这门行业的范式冲击，如何将AI与我们的系统化投资体系结合起来，是BEDROCK投研团队近两月在集中思考和快速调整的。 本期，我们请到了BEDROCK两位95后分析师Oliver和Barry，从他们的视角讲讲日常的投资工作、新生代全球分析师的特点、以及如何他们如何审视在更复杂的环境下，与AI相伴继续走好投资这门职业道路。 👉时间戳 01:51 两位95后牛剑毕业分析师Barry&Oliver自我介绍 04:20 回忆入职的趣味笔试题，比如“世界上有没有外星人？” 06:00 从一级实习转二级，从海外回中国，选择入行二级投研的原因 08:17 分析师眼中的BEDROCK投研方法论与日常工作：定义清晰、沟通高效 12:41 Barry：了解太多方法论，迷茫时期作为最早的实习生回流BEDROCK 13:55 Oliver： 面试时互相认可，从怀疑到确信BEDROCK在践行价值投资 15:54 怎么分配、调整覆盖的股票池？每个分析师都要有跨多行业的能力 17:05 分析师考核方式：重结果也重过程，“坐冷板凳”推不了票也可以被理解 19:05 分析师的模拟组合：用仓位表达推荐度，也可以从PM视角构建 22:34 分析师眼中的Leader：高精力、高专注、高产出 24:25 分析师反问：小朋友必须要向领导学习吗？投资要强调互相学习 25:35 BEDROCK内部经典口头禅——“不要理他就好了” 28:32 春节试用Cowork处理投研工作的体会 32:24 分析师对自己的职业生涯拥有AI，既兴奋又焦虑 34:29 BEDROCK今年前两月业绩出色，独特的收益贡献？ 38:08 分析师最早喊出pcb还有四倍空间？ 40:07 新兴市场投资的工作开展与挑战 44:15 怎么看作为新生代全球分析师与前辈、海外同行的竞争？ 47:00 开放心态比年龄更重要，AI更能赋能有系统化的投研工作流的资管公司 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号）， * 微信公众号：本拾投资（官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导，版权归BEDROCK本拾投资所有。

本期 BEDROCK本拾投资 和 财经博主 Trader韭 联动，聊下Agent时代，对人的赋能/替代意味着什么。AI降低人类“思考成本”对传统商业等有什么影响。最后聊聊在剧烈波动中如何做投资。 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

大家好，感谢关注！ 本期BEDROCK本拾投资，和财经博主 Trader韭 联动，讨论下一步AI的投资，分歧、重估和结构性机会！ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

大家好，欢迎收听BEDROCK本拾投资为了感谢一直关注、支持我们的朋友们，特别录制的2025年新年特辑节目！😊 我们的团队从2021年底成立至今，在过去几年急剧快速变化的内外部环境中，经受住了初创团队必须通过的生存期考验，目前正在走向发展期。 尽管我们一直尽量保持着用公众号文章、播客的方式，和大家分享我们的动态，也在线下进行了小范围的听众交流，但对于BEDROCK本拾投资在“通关”里发生的故事，我们的团队组织协作方式、独特的投资理念与投资方法论的迭代、公司当前现状等方面，都还未能一一来得及和大家分享。 因此，我们策划了这期新年特辑节目，对创始人TC做了一次深度专访，回顾了这一路走来的不管是创业上的、还是投资上的经验得失，作为给大家的新年礼物！ 在这场超过1小时的对话里，我们重点谈到了： * BEDROCK过去四年，从生存期进入发展期，TC作为创始人如何看待2022年黑天鹅事件带来的净值冲击、公司经营亏损的压力、对自我投资方法论的怀疑，如何调整好内心，继续move on？ * BEDROCK作为一家被不少业内专业投资人欣赏的机构，提倡的系统化、可复制的投资方法论与工具独特在哪里？对2022年投资失误反思后，如何迭代方法论走出泥坑，抓住更多的机会？ * BEDROCK团队人员数量精简，怎么通过独特设计的、一套甚至曾让哈佛学子自愿回答20页纸的有趣的开放式笔试、面试机制，挑选出合适研究员加入公司，共同在清晰明确的目标下协作展开投研工作？ 最后，我们一起试图解构“投资”与“艺术”：投资大师们的“投资艺术”，其实他们脑海里沉淀的一套可复制的、反复成功的方法论；而艺术大师们的精妙绝伦绘画唤醒人们感性体验的背后，也离不开精湛严谨有逻辑的创作技法。 这是我们的投资方法论将基金经理脑海里的投研工作步骤拆解、变成纸面上的、透明可视化的、可追溯的团队工作流程、工作成果的本源；这也是我们选择了做日复一日的专注研究积累、远离灵光乍现的投机，回归价值投资的本心。 我们希望这一期节目，能帮助大家对BEDROCK的现状有一个阶段性新认识，如果能带给大家小小的启发，我们也备感荣幸！ 祝大家2026年新年快乐，我们将继续与大家相伴，做大家投资与生活路上的好朋友！🌹 【要点时间轴】 02:28 回顾2022年，创业起步面临严峻生存期：封控、净值和规模对团队巨大冲击，但最大的压力是自己对自己投资能力的怀疑？ 07:27 22年对投资方法论的反思与调整，视野从中国放到全球，组合结构优化，带来23-25年组合回报显著地改善提升。投资是自己热爱的必选项，对方法论的信心，是能反脆弱move on，迈过这个坎的底气。 11:37 2016年从大公募跳槽去更小机构做投资相当于小创业，从规模2、3千万起步做到接近20亿，所以不存在有“过去光环”害怕失败的心理包袱。 14:12 Claire与TC分享朋友作为CEO为了员工不失业熬过生存期的故事，讨论当创始人从“独狼”变成带队人的变化？ 19:35 BEDROCK的研究方法论透明，研究员有清晰的工作指令和晋升机制，期待诞生更多自主培养的投资经理 23:51 BEDROCK独特的招聘机制，不注重纯金融背景，更看重价值观是否一致，公司投资方法论对纯粹做投资的候选人非常有吸引力 26:55 BEDROCK独创有趣的开放性笔试题库，曾让哈佛候选人自愿回答20多页纸 30:05公司文化教育在加入前开始，不少成员加入前是TC个人公众号bedrock的粉丝 33:46选人严格，打破小私募候选人水平不如大机构的“偏见歧视”，对BEDROCK选错人浪费时间比浪费钱更糟糕 36:31BEDROCK从公司到个人工作目标明确统一，投资经理和研究员底层方法论统一，减少了投研工作内耗和精力浪费，研究员输出结论对投资经理的可信度高 45:55 BEDROCK致力于挑选有延续性力量、能长期带来复利回报的商业模式，用组合里商业模式的关联性独立、控制单个风险仓位来尽量避免大幅回撤 51:02 BEDROCK研究精力分配：维护50家核心股票池，投资10几家，研究员只需要做涉及核心竞争优势相关的研究，不做杂活 54:04 BEDROCK不追热点，专注研究跟踪好公司，相信长期积累的认知会拉开差距 58:36 投资与艺术一样，大师背后都有严谨、体系化的方法论，我们做的是把脑海里的工作流程落地透明化 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 播客提及文章来自公众号 本拾投资（如有，请说明） 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 小宇宙：BEDROCK * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

大家好，感谢关注！本期BEDROCK本拾投资的TC（CIO）、Tracy（分析师）、Claire（主持人）为大家带来了：2026年，万亿AI行业投资前瞻。 作为一家全球投资机构，我们专注科技与消费领域的优质成长机会，从过去几年至今一直对中美宏观环境变化、AI行业保持密切的研究跟踪。我们希望在本期播客，通过BEDROCK内部的投资研究观点的交流，为大家对以下AI行业投资涉及的争议、分歧、问题提供参考： 经历了连续三年的投资狂热，AI行业在模型与技术持续取得突破、终端场景愈发多样化、渗透率不断提升，如何看待市场最近频繁发出“AI行业泡沫将破”的质疑声？ 12月5日，中国GPU第一股；“中国版英伟达”摩尔线程登陆科创板，12月9日美国允许英伟达向中国出售H200芯片，中美摩擦下，2026年芯片投资该如何下注？ 海内外科技巨头们，如谷歌、OpenAI、阿里巴巴、腾讯等仍在以成百上千亿美元量级投入到大模型竞赛中，如此高强度的资本开支，是否合理、可持续？AI大模型格局是否已定？ AI行业现在能看到哪些细分机会，如近期热议的AI电力投资是否值得参与？2026年是否有比科技更好的投资机会？ 【要点】 01:23宏观：美联储降息、中美芯片技术差距与机会 09:05AI行业现在有泡沫吗？质疑、分歧来源？ 13:53AI行业高资本开支合理性？与房地产区别？ 18:53AI公司管理层需要游说更多投资者砸钱 24:51AI行业并非“海市蜃楼“ ，总有细分投资机会 29:13怎么看AI电力投资机会？ 33:47AI大模型格局未定，各家优势？ 37:54怎么看科技在2026年配置价值？ 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: l 微信视频号：本拾投资 l 微信公众号：本拾投资，BEDROCK l Youtube：BRParterns l 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期邀请Bill一起讨论AI在投资上的应用。 Bill是Stanford数学博士，16年在Google Brain最早参与发现Transformer的AI researcher之一。曾在Millennium、Citadel和Point72用量化/AI方式做投资，管理数十亿美元资产。现在是一位AI创业者。 Bill可能是AI圈最懂投资的人，非常适合来聊今天这个话题。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期Tracy,TC和Oliver 聊聊巴西调研的感受和投资机会。 话题： 02:15 对巴西的偏见； 10:29 值得关注的风险和问题； 16:00 投资值得注意的信息； 30:40 电商的机会； 53:10 金融科技的机会。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期Tracy和TC聊聊中亚调研的感受和投资机会。 话题包括： 01:10 整体观感； 17:35宗教影响； 24:30中亚和俄罗斯关系及影响； 34:00中亚经济的机会； 45:30中亚区域的竞争； 48:56Copy+Paste模式和后发优势； 51:29代表性公司：Kaspi和Uzum； 01:00:00和中国的关系。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期和视频号财经博主 Trader韭 联动，聊下AI。 话题包括： - 大模型大发展对Cloud格局的影响； - AI产业链价值分配； - AI应用； - AI硬件。 关于视频号财经自媒体 Trader韭： * 过去：哥大奖学金；华尔街/大机构；连续创业 * 现在：交易员；投资人；生活博主。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。