本期来自BEDROCK和Trader韭的一起联动。 话题包括： * 从DCI聊起，背后的驱动逻辑； * AI基础设施的结构和瓶颈； * AI资本开支的合理性和持续性； * 产业链机会的扩散、技术迭代等； * 老登、小登的机会并存。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号） * 微信公众号：本拾投资(官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: https://www.bedrock-invest.com/ 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

最近我们和一线 AI 工程师 BY（化名）聊了一次。他长期在 AI 产品化一线，谈到最多的不是模型榜单，而是 coding agent、企业 AI 和 physical AI 真正落地时会遇到什么…… BEDROCK 的核心判断是：AI 的壁垒正在从“模型有多聪明”，上移到“模型被怎样装进真实工作”。我们对 AI 的能力曲线依然很乐观：模型更强，任务更长，AI 研发本身也开始被自动化。真正的问题是，现实世界能以多快速度接住它，把能力装进工作流，最后变成收入或成本改善。 环境噪音比较大，已经尽量优化。也可以参考相关文章 https://mp.weixin.qq.com/s/tUb3eUNnuLNAxNboIVRi1Q 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号） * 微信公众号：本拾投资(官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: https://www.bedrock-invest.com/ 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

2026 年 3 月 12 日，创始人谭聪和老朋友圣狮投资研习院两位创始人，进行了一次系统性的对话。 对谈从一个很简单的问题出发： 为什么选择专注全球复利成长型投资（Compounders）这一策略？ 以及，这背后对投资和对自我的理解是什么。 我们也围绕半导体和 AI 行业，聊了几个更具体、但更关键的话题： * 半导体行业企业如何从“周期股”走向“结构性复利”； * 为什么存储领域的结构在改善，而 SaaS 等看似稳定的商业模式，却开始出现不确定性； * 以及一个反复出现的问题： 过去的 Compounders，未必是未来的 Compounders 最后，我们把讨论拉回到一个更大的问题： ——AI 将如何重塑基本面投资的方式与边界。 以下为分段内容，感兴趣可以跳转收听： 00:15 嘉宾介绍与对话背景 02:09 为什么进行全球化投资 04:03 为什么专注在复利成长型“Compounder”这一策略 09:18 投资风格与自我的匹配：心性、能力与边界 13:30 做单一策略的取舍：主动放弃机会 16:31 半导体行业范式转变：从周期到Compounder 的转变 21:05 行业变化带来的机会、陷阱与细分行业的演进 31:28 AI带来的冲击：SaaS 商业模式的重估 35:33 投资 Compounders 最大的挑战：范式的转变 41:04 AI如何进入投研流程 47:19 AI赋能的边界：效率 vs Insight 55:43 未来投研团队的形态：一个人就是一个团队 58:24 学习方式的变化：还需要传统的“苦功”吗？ 01:02:56 投资中的“审美”：是否可以被拆解 01:07:06 结语：AI 是巨大的时代机遇，未来难以预测，Stay Humble, Keep Learning 圣狮投资研习院： 由哥伦比亚商学院校友联合创立，专注于中美股票投资，兼具深厚的产业与投资实践背景。 附本次对谈视频链接如下： 全球复利成长型投资、半导体行业演进、拥抱 AI投研｜对话 BEDROCK本拾投资 谭聪 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号） * 微信公众号：本拾投资(官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

大家好，感谢关注！本期E24播客BEDROCK本拾投资为好朋友们送上《投研特辑：在春寒里拥抱AI，95后全球分析师的挑战与期待》。 🍃春日至，万物生。 春天，总是带给人焕然一新、再度拥有无限可能的感觉。在新年特辑推出后，我们的创业故事与投资反思，也受到了诸多朋友的关注和点赞，感谢大家！ 春节后，随着我们与外界交流越来越多，越能感受到大家对BEDROCK的投研团队好奇，想知道我们到底是如何用一套系统化的投资方法论日常工作的。与此同时，我们通过一系列节目，分享了BEDROCK团队如何看待、分析、参与AI这一波时代赋予的巨大投资机会，也让大家对我们在AI投资这一领域的前瞻性和专业性有了极大认可。 2026年，横空出世的OpenClaw、Cowork等AI agent，让全球投资者都惊叹智能体对世界的颠覆，面对“AI对人工替代”这一话题，有人兴奋、有人恐惧、有人拥抱、有人观望。BEDROCK的投研同事在春节期间，作为国内资管行业相对领先试用AI处理投研工作的“吃螃蟹的人”，对这一技术感到极其兴奋。同一时间内，世界局部地区的冲突与战争频发，地缘政治问题对做全球配置的投资人的考验进一步加剧。 如何理解AI这项技术对投资这门行业的范式冲击，如何将AI与我们的系统化投资体系结合起来，是BEDROCK投研团队近两月在集中思考和快速调整的。 本期，我们请到了BEDROCK两位95后分析师Oliver和Barry，从他们的视角讲讲日常的投资工作、新生代全球分析师的特点、以及如何他们如何审视在更复杂的环境下，与AI相伴继续走好投资这门职业道路。 👉时间戳 01:51 两位95后牛剑毕业分析师Barry&Oliver自我介绍 04:20 回忆入职的趣味笔试题，比如“世界上有没有外星人？” 06:00 从一级实习转二级，从海外回中国，选择入行二级投研的原因 08:17 分析师眼中的BEDROCK投研方法论与日常工作：定义清晰、沟通高效 12:41 Barry：了解太多方法论，迷茫时期作为最早的实习生回流BEDROCK 13:55 Oliver： 面试时互相认可，从怀疑到确信BEDROCK在践行价值投资 15:54 怎么分配、调整覆盖的股票池？每个分析师都要有跨多行业的能力 17:05 分析师考核方式：重结果也重过程，“坐冷板凳”推不了票也可以被理解 19:05 分析师的模拟组合：用仓位表达推荐度，也可以从PM视角构建 22:34 分析师眼中的Leader：高精力、高专注、高产出 24:25 分析师反问：小朋友必须要向领导学习吗？投资要强调互相学习 25:35 BEDROCK内部经典口头禅——“不要理他就好了” 28:32 春节试用Cowork处理投研工作的体会 32:24 分析师对自己的职业生涯拥有AI，既兴奋又焦虑 34:29 BEDROCK今年前两月业绩出色，独特的收益贡献？ 38:08 分析师最早喊出pcb还有四倍空间？ 40:07 新兴市场投资的工作开展与挑战 44:15 怎么看作为新生代全球分析师与前辈、海外同行的竞争？ 47:00 开放心态比年龄更重要，AI更能赋能有系统化的投研工作流的资管公司 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 官方微信订阅号：BEDROCK本拾投资（官方订阅号）， * 微信公众号：本拾投资（官方服务号），BEDROCK * 微信视频号：本拾投资 * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导，版权归BEDROCK本拾投资所有。

本期 BEDROCK本拾投资 和 财经博主 Trader韭 联动，聊下Agent时代，对人的赋能/替代意味着什么。AI降低人类“思考成本”对传统商业等有什么影响。最后聊聊在剧烈波动中如何做投资。 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

大家好，感谢关注！ 本期BEDROCK本拾投资，和财经博主 Trader韭 联动，讨论下一步AI的投资，分歧、重估和结构性机会！ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

大家好，欢迎收听BEDROCK本拾投资为了感谢一直关注、支持我们的朋友们，特别录制的2025年新年特辑节目！😊 我们的团队从2021年底成立至今，在过去几年急剧快速变化的内外部环境中，经受住了初创团队必须通过的生存期考验，目前正在走向发展期。 尽管我们一直尽量保持着用公众号文章、播客的方式，和大家分享我们的动态，也在线下进行了小范围的听众交流，但对于BEDROCK本拾投资在“通关”里发生的故事，我们的团队组织协作方式、独特的投资理念与投资方法论的迭代、公司当前现状等方面，都还未能一一来得及和大家分享。 因此，我们策划了这期新年特辑节目，对创始人TC做了一次深度专访，回顾了这一路走来的不管是创业上的、还是投资上的经验得失，作为给大家的新年礼物！ 在这场超过1小时的对话里，我们重点谈到了： * BEDROCK过去四年，从生存期进入发展期，TC作为创始人如何看待2022年黑天鹅事件带来的净值冲击、公司经营亏损的压力、对自我投资方法论的怀疑，如何调整好内心，继续move on？ * BEDROCK作为一家被不少业内专业投资人欣赏的机构，提倡的系统化、可复制的投资方法论与工具独特在哪里？对2022年投资失误反思后，如何迭代方法论走出泥坑，抓住更多的机会？ * BEDROCK团队人员数量精简，怎么通过独特设计的、一套甚至曾让哈佛学子自愿回答20页纸的有趣的开放式笔试、面试机制，挑选出合适研究员加入公司，共同在清晰明确的目标下协作展开投研工作？ 最后，我们一起试图解构“投资”与“艺术”：投资大师们的“投资艺术”，其实他们脑海里沉淀的一套可复制的、反复成功的方法论；而艺术大师们的精妙绝伦绘画唤醒人们感性体验的背后，也离不开精湛严谨有逻辑的创作技法。 这是我们的投资方法论将基金经理脑海里的投研工作步骤拆解、变成纸面上的、透明可视化的、可追溯的团队工作流程、工作成果的本源；这也是我们选择了做日复一日的专注研究积累、远离灵光乍现的投机，回归价值投资的本心。 我们希望这一期节目，能帮助大家对BEDROCK的现状有一个阶段性新认识，如果能带给大家小小的启发，我们也备感荣幸！ 祝大家2026年新年快乐，我们将继续与大家相伴，做大家投资与生活路上的好朋友！🌹 【要点时间轴】 02:28 回顾2022年，创业起步面临严峻生存期：封控、净值和规模对团队巨大冲击，但最大的压力是自己对自己投资能力的怀疑？ 07:27 22年对投资方法论的反思与调整，视野从中国放到全球，组合结构优化，带来23-25年组合回报显著地改善提升。投资是自己热爱的必选项，对方法论的信心，是能反脆弱move on，迈过这个坎的底气。 11:37 2016年从大公募跳槽去更小机构做投资相当于小创业，从规模2、3千万起步做到接近20亿，所以不存在有“过去光环”害怕失败的心理包袱。 14:12 Claire与TC分享朋友作为CEO为了员工不失业熬过生存期的故事，讨论当创始人从“独狼”变成带队人的变化？ 19:35 BEDROCK的研究方法论透明，研究员有清晰的工作指令和晋升机制，期待诞生更多自主培养的投资经理 23:51 BEDROCK独特的招聘机制，不注重纯金融背景，更看重价值观是否一致，公司投资方法论对纯粹做投资的候选人非常有吸引力 26:55 BEDROCK独创有趣的开放性笔试题库，曾让哈佛候选人自愿回答20多页纸 30:05公司文化教育在加入前开始，不少成员加入前是TC个人公众号bedrock的粉丝 33:46选人严格，打破小私募候选人水平不如大机构的“偏见歧视”，对BEDROCK选错人浪费时间比浪费钱更糟糕 36:31BEDROCK从公司到个人工作目标明确统一，投资经理和研究员底层方法论统一，减少了投研工作内耗和精力浪费，研究员输出结论对投资经理的可信度高 45:55 BEDROCK致力于挑选有延续性力量、能长期带来复利回报的商业模式，用组合里商业模式的关联性独立、控制单个风险仓位来尽量避免大幅回撤 51:02 BEDROCK研究精力分配：维护50家核心股票池，投资10几家，研究员只需要做涉及核心竞争优势相关的研究，不做杂活 54:04 BEDROCK不追热点，专注研究跟踪好公司，相信长期积累的认知会拉开差距 58:36 投资与艺术一样，大师背后都有严谨、体系化的方法论，我们做的是把脑海里的工作流程落地透明化 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 播客提及文章来自公众号 本拾投资（如有，请说明） 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 小宇宙：BEDROCK * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

大家好，感谢关注！本期BEDROCK本拾投资的TC（CIO）、Tracy（分析师）、Claire（主持人）为大家带来了：2026年，万亿AI行业投资前瞻。 作为一家全球投资机构，我们专注科技与消费领域的优质成长机会，从过去几年至今一直对中美宏观环境变化、AI行业保持密切的研究跟踪。我们希望在本期播客，通过BEDROCK内部的投资研究观点的交流，为大家对以下AI行业投资涉及的争议、分歧、问题提供参考： 经历了连续三年的投资狂热，AI行业在模型与技术持续取得突破、终端场景愈发多样化、渗透率不断提升，如何看待市场最近频繁发出“AI行业泡沫将破”的质疑声？ 12月5日，中国GPU第一股；“中国版英伟达”摩尔线程登陆科创板，12月9日美国允许英伟达向中国出售H200芯片，中美摩擦下，2026年芯片投资该如何下注？ 海内外科技巨头们，如谷歌、OpenAI、阿里巴巴、腾讯等仍在以成百上千亿美元量级投入到大模型竞赛中，如此高强度的资本开支，是否合理、可持续？AI大模型格局是否已定？ AI行业现在能看到哪些细分机会，如近期热议的AI电力投资是否值得参与？2026年是否有比科技更好的投资机会？ 【要点】 01:23宏观：美联储降息、中美芯片技术差距与机会 09:05AI行业现在有泡沫吗？质疑、分歧来源？ 13:53AI行业高资本开支合理性？与房地产区别？ 18:53AI公司管理层需要游说更多投资者砸钱 24:51AI行业并非“海市蜃楼“ ，总有细分投资机会 29:13怎么看AI电力投资机会？ 33:47AI大模型格局未定，各家优势？ 37:54怎么看科技在2026年配置价值？ 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: l 微信视频号：本拾投资 l 微信公众号：本拾投资，BEDROCK l Youtube：BRParterns l 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期邀请Bill一起讨论AI在投资上的应用。 Bill是Stanford数学博士，16年在Google Brain最早参与发现Transformer的AI researcher之一。曾在Millennium、Citadel和Point72用量化/AI方式做投资，管理数十亿美元资产。现在是一位AI创业者。 Bill可能是AI圈最懂投资的人，非常适合来聊今天这个话题。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期Tracy,TC和Oliver 聊聊巴西调研的感受和投资机会。 话题： 02:15 对巴西的偏见； 10:29 值得关注的风险和问题； 16:00 投资值得注意的信息； 30:40 电商的机会； 53:10 金融科技的机会。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期Tracy和TC聊聊中亚调研的感受和投资机会。 话题包括： 01:10 整体观感； 17:35宗教影响； 24:30中亚和俄罗斯关系及影响； 34:00中亚经济的机会； 45:30中亚区域的竞争； 48:56Copy+Paste模式和后发优势； 51:29代表性公司：Kaspi和Uzum； 01:00:00和中国的关系。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期和视频号财经博主 Trader韭 联动，聊下AI。 话题包括： - 大模型大发展对Cloud格局的影响； - AI产业链价值分配； - AI应用； - AI硬件。 关于视频号财经自媒体 Trader韭： * 过去：哥大奖学金；华尔街/大机构；连续创业 * 现在：交易员；投资人；生活博主。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期和视频号财经博主 Trader韭 联动，闲聊下美股财报和当下市场如何投资。 话题包括： * 01:50: 聊财报-Meta * 15:53: 聊财报-Amazon * 21:49: 聊财报-Apple * 27:50: 再从其他公司财报看看经济消费情况 * 34:27: 聊下当下市场如何投资 关于视频号财经自媒体 Trader韭： * 过去：哥大奖学金；华尔街/大机构；连续创业 * 现在：交易员；投资人；生活博主。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRParterns * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期和 他山之石观投资 携手播出。 话题： 00:50 创始人的亲历与思考 02:15 全球投资人的一天如何安排 05:09 如何寻找复利投资机会 18:35 面对陌生市场和公司，如何做研究 23:09 如何选股，构建“金字塔”结构 26:55 我们有何不同？更像product manager 01:10:20 投资体系如何迭代 01:17:38 真正让团队和投资人达成共识的并非业绩 关于他山之石观投资： 以全球视角看资本市场，与大家分享最优秀的全球投资人如何思考投资、如何展开投资以及如何分析市场。公众号：他山之石观投资。如需联络，请联系：saintpaulcn * ‍‍本期节目链接：对话CIO：本拾投资开展全球投资的艺术。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRPartners * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。

本期和 投资实战派 携手播出。 话题： 11:34 对价值投资、成长投资的理解 25:07 如何定价 32:53 如何应对投资中的不确定 41:05 投资目标？为什么 45:18 怎么看当前美股市场 49:41 基准怎么定 54:23 投资科技/成长的挑战 61:00 如何解决行业难题：投研协作 61:11 投研体系 61:16 集中还是分散 关于投资实战派： * 主理人：永庆（wx：aqing5210305）；投资实战派、精选50club发起人；关注大消费、大周期等行业的投资机会； * 公众号&雪球：实战派精选50； * ‍‍本期节目链接：E90 如何投资全球成长股？/对话本拾投资谭聪。 不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~ 节目内容也会更新在: * 微信视频号：本拾投资 * 微信公众号：本拾投资，BEDROCK * Youtube：BRPartners * 公司网站: www.bedrock-invest.com 欢迎多多关注！ 更多文字内容欢迎关注公众号： 微信号：BedrockPartners 邮箱：domestic.service@bedrock-invest.com 特别声明：本播客内容仅供讨论学习，不作为投资指导。