E116 如何投资高增长科技股?25年经验的美股分析师投资框架投资实战派

E116 如何投资高增长科技股?25年经验的美股分析师投资框架

75分钟 ·
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评论数26

🕰️ 最近一段时间我们持续关注,并且深入的去聊了一些关于科技创新的话题。这是这个话题的第三本书,叫《高增长科技股投资法》。科技股投资和传统的价值投资的范式有明显的不同。我们希望通过一些高质量的书籍,以及与高质量的人沟通交流,能够加深对这个行业的理解。

E103:跨越鸿沟,主题股投资和成长股投资的关键拐点

E106:指数型技术如何重塑世界?

待录制:《技术革命与金融资本》《技术与文明》《泡沫逃生》

作者:马哈尼,覆盖了互联网股票超过25年的卖方分析师,6年被评为《机构投资者》排名第1的互联网分析师;他入行是互联网女皇玛丽·米克(Mary Meeker)的助理,目前是美国独立研究机构ISI的互联网团队负责人。

录制时间:2025年3月1日

🎺本期嘉宾

朱昂:《高增长科技股投资》译者,点拾投资创始人、资深金融从业者,公众号/播客:点拾投资

投资实战派主理人、精选50Club和基金发起人:永庆(wx:aqing5210305),从业近十年,先后就职于PE、对冲基金和家办,关注大消费、大互联网和大周期等行业的投资机会;投资思考和记录见公众号&雪球:实战派精选50

*本期节目仅为嘉宾个人经验分享,不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

💿 播客概览时间轴

00:00 科技股投资书籍及其作者背景探讨

07:07 互联网公司投资策略与教训分享

15:00 互联网和科技股投资的策略与要点

16:47 高质量公司投资逻辑与案例分析

35:42 高质量公司短期数据波动与长期价值投资

40:44 互联网成长股与价值股的投资逻辑与策略

51:22 高质量公司在估值中的重要性与考量

55:03 价值投资的三种评估方法与策略

59:54 科技股投资的挑战与中美差异

01:10:33 中国互联网行业竞争优势与中美科技股投资对比

节目简介

投资不迷茫,实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。

投资实战派“知识星球”,主要提供:播客的文字版+高质量信息源;全球精选50公司持续跟踪,可以在知识星球中搜索“实战派”。

投资实战派“精选50Club”,两大活动主题:深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司,提供少量精选50Club付费旁听会员名额。(见文末图片)

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粉丝群可以加小编微信aqing5210305,备注“播客”,因运营有限,优先产业界人士、投资机构等,需要发名片和介绍做简单筛选,望理解。

展开Show Notes
HD444361z
HD444361z
2025.5.06
继续看了一些,通篇都是买方的通病,喜欢看季度数据,而缺少对于长期核心的“第一性原理”的思考,就这水平还自称美国最佳互联网分析师?无语死。这水平远比不上之前的一些嘉宾的访谈。作为投资者,我们还是要关系核心逻辑,在数据上验证作为辅佐,而不是被季度数据牵着鼻子走
王永庆-高质量
:
建议你听到最后 哈哈
大卫-科技股
:
你好,感谢反馈。之前我也有类似的想法,现在我很喜欢这本书。作者貌似肤浅,其实极其牛逼。作者模模糊糊感觉到一些事情,没有整理出深度逻辑关系,反而是极牛的。核心逻辑貌似深刻,其实很容易落入过度思考。你看段永平和巴菲特聊苹果,没有什么深刻的内容,😄
小猪耕田
小猪耕田
2025.5.06
科技股事后复盘的幸存者偏差太严重了,很多公司商业模式都不止变化一次,每次都成功的概率太低了
王永庆-高质量
:
那如何应对呢?或者提升成功率呢
小猪耕田:不知道啊,所以巴菲特不投科技股是有道理的,现在理解了
www_8TMC
www_8TMC
2025.5.21
感觉说的都是正确的废话,从结果反推原因,从现状反推历史,比如说要选有战略眼光的老板,正常人都知道,真正的问题到底怎么判断老板,这个没有标准答案
王永庆-高质量
:
为什么你想要在一期播客里回答所有问题呢?既然你知道了关键问题,就自然有答案啊?
pteach230401
pteach230401
2025.5.19
感觉应该叫 互联网投资 而不是高科技投资
王永庆-高质量
:
我们的语境下高科技是硬科技…
pteach230401:最近5-10年吧
堡垒与花
堡垒与花
2025.5.17
感谢朱昂兄推荐的新书,听完后第一时间微信读书下载电子版,也买了实体版。今早看了一段,很有收获。作者很好的一点是没有只讲成功案例,那样反而变成了解释成功企业为什么成功的后视镜视角。作者讲了很多他看走眼的案例让人印象深刻。首先就是投资成长股很难,作者谈到了好几个公司,都是他认为商业模式很好,创始人很靠谱,他也深度调查过并给出了买入评级的,而且是作者已经做了15-20年这个行业的分析师之后,拥有了丰富经验之后,但结果仍然是这几个公司下跌了90%以上,如果按他的建议买入,就会造成本金的永久性损失。其中有意思的案例还有作者在股价已经下跌了50%后才给出买入评级,并觉得已经下跌这么多了才推荐能让自己显得很聪明不是追高,但结果是下跌了50%后的股价再次腰斩,然后再一次腰斩。
* 关于估值,作者提到的成长股的高估值和A股的成长股估值相比简直像差甚远。作者认为40倍PE已经是他认为合理的高估值的上限了,但国内经常有动辄过百倍估值的公司,这也让我们自己更加冷静,要对于不合理的估值在心中有锚。
王永庆-高质量
:
很有思考的评论…a股的成长股往往是概念股,本书聊的成长股是高质量的成长,有很大区别
HD510588q
HD510588q
2025.5.12
知识星球的名字是?
王永庆-高质量
:
实战派
i_oiNr
i_oiNr
2025.5.11
这本书,相信ceo这点其实很像费雪和巴菲特选股的要素之一,即选择高素质的管理层
王永庆-高质量
:
或者说理性的投资行为都考虑这一点
洪家平
洪家平
2025.5.06
讲的挺好的,学习了👍
来坐坐沙发
HD444361z
HD444361z
2025.5.06
看了前 50 页,很失望,复盘很浅,我觉得作者水平不怎么样,因为那个珠宝公司在 2014 年 连售后都没有,物流 13 天,这都敢推荐?我们普通散户都不敢买这种股票吧?
大卫-科技股
:
再多读两遍。再顶级投资者都会犯很多错误。真的这本书被低估了。
AnpanLiang
AnpanLiang
2025.5.05
11:25 互联网公司的竞争优势:1.total addressable market空间足够大 2.customer value perception 用户价值感 3.创新能力增长生命周期 4.管理
alphalife
alphalife
2025.5.06
每个人的认知都是有边界的,你们之前提到建立自己的审美,我觉得很重要。举个例子,爱吃粤菜,不爱吃川菜又有什么问题? 把自己擅长的能发挥到极致,会不会是更优的选择?
来了
Bruceheng
Bruceheng
2025.5.06
挺好的分享!从企业经营角度看科技成长吧,最好有行业内的资源或者本身就是行业人士
独步91
独步91
2025.5.06
小板凳坐好了!