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聊聊兵荒马乱的世界，相对恒定的东西——红利价值投资，大资管时代最有可能的主要答案。
本期聊得比较干，大家可以参考shownotes时间线，选择收听感兴趣的部分：
我们从美国的重资产生意聊起，非常具备美国特色的7类halo生意为何在本次AI技术革命下发酵，背后的定价机制是什么？
为什么相对应之下，中国的“红利资产”显得那么苦？电力、银行、资源品、运营商，这些曾经都被追捧过的所谓红利资产，背后的逻辑是什么？
除了资产之外，这波红利投资最大的资金来源——保险公司的oci账户，如何影响了红利投资？
最后回到题干，红利，会是大资管时代的主要答案吗？
欢迎收听本期。
Part1：Halo背后的固定资产生意：从美国的Halo资产讲起
02:42技术革命下的Halo(重资产、低淘汰)：美国电力系统机制是如何运作的？美国电力系统和定价机制跟算力有啥关系？
07:09美国没有全国统一的电网公司，节点上边际定价的，价格跟随供需波动巨大
15:18中国的电力系统统一决策、统一建设，考虑大的外部性
20:53重资产的分位数是什么概念?20-30%就算高固定资产了。
Part2：相对应之下，中国为什么红利股那么“苦”？
31:28中国的红利为什么这么苦?是定价机制决定的，钱从哪里收来很重要。
44:35中国移动账面上那么多资金，为什么不分红?国企改革一利五率奠定了红利资产的基础吗?
52:48煤炭，一个周期资产，当年为何也能算作红利资产?
55:43银行：便宜也能赚钱，但是没有自由现金流。为何也能成为红利投资品种中的强势板块?
Part3：红利股背后的资金是什么？为什么会草台班子式地挑选“苦”的红利股？
01:02:28 什么是OCI账户？other comprehensive income其他综合收入是什么？
01:05:34保险公司的OCI账户为什么开始大量买入银行股？政治角度看，资金、分红、资产高度重合，逻辑才能看明白。
01:08:08红利股为什么很难兑现股息率？ETF市场为何助推了红利资产市场?
01:15:48引入一个概念：自由现金流。为什么红利股不一定是红利资产的版本答案？因为自由现金流才是一切的根源。
Part4：有没有适合中国的“不苦”的红利股？
01:19:29低估值是一个陷阱吗?一个东西长期被折价估值，往往说明它是个价值陷阱。
01:23:23能确保股息是增长的，是什么资产？出版社、高速公路、景区等等，为什么有的公用事业有资源属性，有的不存在?什么叫做资源属性?
01:25:48水电为什么一直还行？
Part5：为什么说大资管时代红利会成为真正的核心？
红利投资的3种思路。
01:28:13 1)在战略上利于不败之地的。
01:30:38 2)找有资源属性的生意，烂的比别人慢。
01:32:28 3)最卷的企业家。
01:33:38 其实红利价值也躺不平？但相对成长类，红利投资相对不太苦了？
01:37:27 把A股看成渣男，红利就是“糟糠之妻”？又如何判断渣男的状态？
🚩本期主播
主播：江东猫草Neko（远行者与碎冰匠主播，前券商首席）、梁狗蛋（狗不扯蛋主播，前投资经理）
制作人：沙滩向日葵cindy
