⏯️本期简介： 3月25号下午，一根放量的大阴线又让泡泡玛特站在了多空的焦点上，从交易量角度看，多空双方一定是谁也不肯让谁，互骂了一句“xx”！ 甚至段佬这些天不断在雪球发文，“收回不投资泡泡玛特的说法”，“情绪价值上，他们显然是可以的啊！”，“我怎么觉得泡泡玛特才是中国产品国际化的先驱呢？”，不知道段佬有没有真实买单，但至少在商业模式的思考上，段佬已经走在前面了！ 去年5月底，我们从情绪角度出发，探讨过一期为何labubu大火，彼时公司鲜花着锦，众望所归；而今时今日，在相对有争议的时间点，我们再去看泡泡玛特的商业模式，反而是更清晰的。 资本市场，空头在卖什么，多头在买什么，双方心里肯定都有数。从我们的角度看，一个有ip有渠道、有自己的品牌运营能力、再三证明了成功的公司，PE估值最后跌到比他的制造公司还要低，如此魔幻的时刻也真实发生了。 本期我们会从资本市场的结果聊起——股价为什么这样波动，并顺着聊到市场关心的几个问题：labubu之后其他ip能撑起来吗？ip调参顺利吗？内容到底要不要有？labubu的大电影值得期待吗？线下乐园的生意到底好不好，迪士尼的收入结构为什么不能复制？线下直营店和dtc品牌相比，模式为什么好？ 最后，也留给大家一个问题，你觉得现在泡泡玛特是什么时刻？ 备注：本期不做任何投资建议指导，仅代表个人主观探讨。btw，封面是molly二十周年展的画作，被我拿来二创了，此处希望得到泡泡股东们的庇护！shownotes结尾会放几张展会图片供大家欣赏~~ 听友群：如果你也愿意跟我们聊聊爱/美/钱的故事，欢迎扫码加入专属听友群，或者微信搜索 wtltw2015，添加Cindy微信，并备注【播客】： 🎯时间轴： 00:51明明是炸裂的财报，为何会放量暴跌? 05:53回购为什么比分红更好?因为没有税呀! 09:54一个公司在走向全球化的过程中，海外收入占比到一半，为何是个危险信号? 12:22泡泡玛特，到底是ip公司，还是零售公司?它的属性是什么? 14:37消费:一个需求端强逻辑，成本端弱逻辑的行业。 14:58主动刺破黄牛泡沫，主导供应链放量，为什么说长远来看其实是一个非常健康的行为? 22:37一个经历过低谷的公司，动作变形的概率可能会更低一些。 23:51ip调参:在labubu爆火的时候，其他ip比如星星人还有足够的资源被推到台前，说明了什么? 32:45相比dtc品牌，线下直营的好处是：资源相互借力，而不是相互争夺。 38:32做大电影，做更深入的内容，会是一个好的方向吗? 46:16ip的粉丝画像或许比大家想象中沉淀的更加深厚。 51:24 为什么泡泡玛特要做重资产的线下乐园?一些猜想和几个判断。 01:03:16回过头看泡泡玛特，F1进站时刻，让我们把结果交给时间。 po几张molly二十周年展的照片，参观线下后会有对ip更真实的感受~ * 展览门口的巨型Molly * Molly的手绘稿 * kenny wong 的工作间 * molly周年纪念雕塑 * MEGA Molly 融合非遗绒花

🎤本期嘉宾： 皮师 闯荡拉美的女律师，过去就职于多家头部投行、美元基金，现主业为fintech拉美市场开拓。 ⏯️本期简介： 本期是和好友皮师约好的一期拉美内容，本来应该在线下录制，结果特朗普监控了我们的行程，因为中东开战，皮师没能及时飞回国，改为线上录制，部分位置略微有一点收音问题，不影响理解，请听友朋友们担待。 地球上离中国最远的一片大陆，也是共同点最少的文化；一名专业女律师面对职业生涯中危的异国重启，在拉美，我们看到什么？出海拉美的专业人士，怎么看待逆全球化时代的新型国际化集团。 三个支点，墨西哥、巴西与琥珀里的阿根廷。 🎯时间轴： 3:39 职场上的专业技能修满了，作为女生，为什么选择去拉美重开人生？ 7:24 中国与拉美：地球上的对跖点（antipodes），最远的两个地方，最不能互换人生的国情和文化 11:29 巴西：不是latino一员，和墨西哥有显著差异 15:30 巴西与中国的相似与相反，南美最大的国家，唯一葡语区+农业基础+经济自足+文化自信，但另一方面，一个没有主导民族的移民社会。巴西人永远立足巴西，墨西哥创业者放眼整个拉美。 21:00 以美国的工作节奏为1，中国是1.5-2，而墨西哥是0.8，巴西只有0.3. 鸡巴西员工是没有用的！ 24:51 新时代的全球化：随着全球化逆转，未来还能出现真正的全球化企业吗？应该是一种新的模式，从技术驱动，到本地文化尊重，以滴滴的99和美团keeta举例 30：06 金融、支付、电商：金融体系时常是隐形的决定因素 34：34 在拉美放贷！小贷公司，看起来眼熟吗？巴西人也上医美贷？女主播跟榜一大哥奔现太快，直播秀场根本玩不转 48:15 天主教主导的社会，会受到明显的天主教价值观影响吗？神父仍然是社交中心节点 58:14 阿根廷：尘封在琥珀里的国家，从两场探戈舞会看阿根廷的黄金岁月 1:04:05 语言塑造文化，也一样塑造我们

3月26日，兴证全球基金“十年之约·基民剧场”第二期节目正式上线。本期节目聚焦权益投资，由我与一位19年基金持有人张先生，以及兴证全球基金基金经理程剑进行对话，从牛熊记忆聊到投资纪律，从科技浪潮谈到主动管理的价值，探讨普通人如何通过权益投资分享时代机遇。 欢迎关注兴证全球品牌播客：随基漫步 Random Walk 嘉宾： 张先生19年基金持有人、基建工程行业从业者 程剑 兴证全球基金基金经理 江东猫草公众号/播客“远行者与碎冰匠”主理人（特邀主持） 时间线： 02：27 19年老基民第一次接触基金的故事 05：54 基金经理对于2014-2015年那一轮的印象 12：10 市场下跌时，基金经理会怀疑自己吗？ 17：20 老基民怎么在市场波动中坚持下来？ 22：01 在市场下行期开始管产品，对于基金经理投资框架的锤炼——更看重风险控制 25：24 普通人如何参与科技投资？ 32：43 如何看待目前的科技股投资价值？ 38：32 顺势赚的钱多，还是逆势赚的钱多？ 46：36 主动和被动怎么选？ 51：04 什么样的基金经理才是好的基金经理？ 58：11 如果科技赛道出现泡沫怎么办？ 1：05：44 彩蛋：基金经理什么时候买入基金？ 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年3月11日。

🎤本期嘉宾： 肖文杰| 《商业就是这样》《边角聊》 梁狗蛋| 《狗不扯damn》《煮韭|猫狗FM》 ⏯️本期简介： 本期是华夏基金首届红火开麦日在杭州线下录制的现场，由美缝师傅@江东猫草 neko和两位瓷砖好友一起带来，后来又交换角色，分别扮演了瓷砖与美缝师傅。本期主题为《品牌背后的商业逻辑》，呼应现场主题，《人生复利计划》。 做品牌，是商业最典型的复利生意。怎么样判断谁能做品牌，什么产品能做品牌，什么模式能做品牌，是商业分析最初的愿望和最后的壁垒——因为指标不太标准，暂时没有被硅基人干掉。 华夏基金是国内首批全国性基金公司，也是境内最大的基金管理公司之一，秉持 “研究创造价值” 理念，打造多资产全能平台，全品类布局投资领域，管理规模超 3 万亿，服务超 2 亿个人和 30 万户机构客户，行业奖项众多，综合实力位居行业前列。 旗下开发的红色火箭小程序专门针对指数投资研究的数据分析和决策辅助工具，帮你更好地了解指数、学习指数投资、做好投资决策，通过微信直接搜索即可免费使用。当然啦，相关小程序内容仅作为学习工具，不作为任何投资建议和决策的参考❤。点击了解红色火箭： （谁看了不说华夏的摄影和修图有点东西！） 时间轴： 03:08 一个开场，中美网红盈利模式：殊途不同归，为什么一个永远在开直播间带货，另一个永远在挣广告钱？ 6:50 现实困境：渠道管理与兴趣电商的”商品货架“ 12：24 创始人发宏愿：伟大公司的必备条件？ 20:18 后发优势与供应链红利：离制造近，看过足够多成功案例，可以直接模仿，对做品牌来说，是福利还是诅咒？ 25：02 法律的地域属性：版权、产品创新和可持续性 29：31 豪华车的两个案例：雷克萨斯，与换电新能源 44:28 从培育钻说起：一个产能全在中国与印度、成本几乎服从摩尔定理的产业，在价格向下压力底下，几次向“做品牌”发起冲击 1:00:29 茶叶、黄金、珠宝……有中国文化特色的奢侈品来了吗？ 1:10:27 “ToB”能产生品牌吗？也许更容易持续。

🎤本期嘉宾： 王美：播客「ME没有66」/公众号「其他女生」主理人，「季音」品牌创始人（可以直接在微信小程序搜索"季音KIIN"）； 一个对消费行业极度热忱的95后，在社媒时代长大，非常理解中美社媒传播的路径和供应链，甚至在前美妆上市公司任职期间手搓了自己的创业品牌，之后便开始自己的品牌事业。 欢迎关注她的公众号（@其他女生）、小红书（@王美）和微博（@真是王美）~ ⏯️本期简介： 社媒上桌后，似乎美国明星和网红纷纷开始下场做个人品牌，明星和网红的个人IP品牌成为DTC品牌的新来源，尤其以卡戴珊一家作为代表，金姐kim的品牌skims是一个现象级商业案例，而他们一家从大姐Kourtney到金小妹Kylie，全家人手拥有几个品牌。 本期我们从侃爷的椰子鞋、卡戴珊家族开始八卦：过去明星的收入结构是什么样的？是谁带起了这股潮流，让美国明星意识到做个人品牌可以挣钱？个人品牌如何让一开始饱受“famous for nothing”质疑的网红上桌吃饭？又为什么中国明星几乎只挣代言费，不太亲自下场做品牌？ 国际集团在收购明星IP品牌的时候，为什么愿意花费超高的溢价去达成一次可能收不回本的布局，背后的考量是什么？不担心明星IP糊掉吗？ 中美两个最大的消费市场，DTC品牌分化严重，这些网红品牌为什么进入中国不积极了？ 片头BGM选了《fame is a gun》，网红写，网红唱，讲自己成名的感受： fame is a gun and I point it blind. Crash and burn, girl, baby swallow it dry. 欢迎来到社媒时代。 听友群：如果你也愿意跟我们聊聊爱/美/钱的故事，欢迎扫码加入专属听友群，或者微信搜索 wtltw2015，添加Cindy微信，并备注【播客】： 🎯时间轴： 01:13王美的经历:大学期间每天在NYU附近经历纸醉金迷的考验，回国后在美妆公司上mba创业大师课 05:36国内外明星的收入结构差异:国外明星挣主业的钱，国内明星能出现在各色品牌 11:28侃爷的椰子鞋出现了，一个设计天才不可复制的产品，一个无限子弹的游戏 17:31kim的品牌升级是侃爷完成的?妆容变得简洁高级、更skims风格 20:38侃爷让卡戴珊一家认识到做个人品牌是可以挣钱的?还没有，他们没有意识到真人秀就是他们的作品 22:07卡戴珊家族很天才的一点:和狗仔队的共生，把八卦新闻变成商业。 25:35金小妹kyliecosmetics的成功，让所有的明星意识到原来我的IP是可以变现的。 29:26最适合网红做品牌的东西，其实是非常非常有限。在我想来一个是彩妆，一个是内衣，当然这两条赛道确实都被他们家人占满了。 31:23卡戴珊家族人均一个或多个品牌。 35:58明星品牌是供应链+运营操盘手+明星作为创业总监的深度合作?联名品牌是怎么做的? 39:47男明星做潮牌全部是热爱!别想这么多商业! 44:40Skims的现象级成功来源于哪里?产品太能打了。 51:05为何即使Skims这么成功也不想正式进入中国? 59:08撤掉了渠道以后，还会有人去找你这个品牌吗?好的品牌，它应该是吃尽渠道红利的。 01:05:15为什么一个大集团愿意花几十亿美金去买一个明星彩妆品牌呢?能回本吗?不是这么算账的，买的是机会成本，是人，是天之骄子里面还有work ethic的人!

🎤本期嘉宾： Amber: 前电商数据分析公司创始人，现在开启新市场合规方向创业。 ⏯️本期简介： 本期是与Amber老师的一次远程对话，主题是，“中外大型互联网APP背后的心理机制差异”。 Amber老师早年创业电商数据分析公司，服务过各类大型平台和品牌方，现阶段长居海外，用对比的视角聊了很多境内外大型互联网app在机制设计上的差异，包括权力补偿（直播打赏）、社交投名状（“社会组织”与集体认同）、安全感和绕不开的话题，“效率”，这些东西如何影响了国内外互联网产品的设计，最后落到我们想探索的话题：世界是更平了，还是更折叠了？ 原本我们一本正经地从spotify的算法、版权和广告加载聊起，中间越聊越发散，变成了两个同龄互联网观察者和参与者的吐槽大会。榜一大哥奔现和站姐追星的对比、职场男女的竞争和恋爱关系、“社会组织”缺失之后的特殊找补…… 某种程度上，商品流和算法的融通带来了国别、文化上的差异弥合，但“阶层”更多影响了不同互联网产品的设计。世界也许在水平意义上更平了，但垂直意义上的折叠并没有停止。 欢迎听我们聊天，也欢迎和我们聊天。 听友群：如果你也愿意跟我们聊聊爱/美/钱的故事，欢迎扫码加入专属听友群，或者微信搜索 wtltw2015，添加Cindy微信，并备注【播客】： 🎯时间轴： 3:10 数字墙：海内外主流app分化，数字墙高耸，手机和办公电脑经常换个IP地址就成板砖了。 9:37 Spotify与Q音的收入差异：播客商业化vs直播打赏，秀场直播是一门什么生意，榜一大哥来自哪里？ 24:53 权力补偿：直播打赏的背后心理。榜一大哥给颜值主播花钱是需要奔现的，而站姐追星倾尽一切只要换一声“姐姐晚安”。 29:32 女人追星与社群认同感：一种严密的网络动员形式 34:42 职场男女奋斗到相似位面，很难彼此产生幻想。《巅峰对决》是两个男人之间的剧情——就算再是YY，也只发生在男人之间，因为男女走到这个位置，容易相看两厌。女人穿越结构性不平之后，只会把对方当工具；而男人在对方身上找不到他想要的情绪价值了。 39:20“社会组织”缺位，谁来填补？宗教、慈善组织、互助会……或者互联网社群。 45:31 我们为什么依赖网络社交？ “友谊”是一个需要经营的能力，而且可能没有结果，高度原子化的社会里，每个人终究要学习克服孤独 49:49 中国独生女的悖论，读书时是无性别的竞争者，毕业后立马变成一盘菜？ 1:00:13 到底为什么“效率”这么高？“不讲求姿势”的成王败寇论，是重要影响因素 1:12:02 冷酷的效率延伸：女科学家与有志于从事科学的女孩：“能不能留长发”是一个特别好的问题，我也疑惑过，“女科学家”留指甲吗？化妆吗？打理长发吗？她们会不会是“我们”当中的例外？ 1:20：20 逆全球化里的商品流、信息流和监管变化：如果世界继续折叠，我们希望青少年使用什么互联网APP？

本期简介： 本期回归聊聊消费，最典型的可选消费——女人的包！ 近两年新消费中不可忽视的趋势之一是“主理人品牌的出现”，这是迈向成熟消费社会的逆潮吗？ 过去“做品牌”的范式是什么样的，媒体、渠道的变化分别塑造了什么？ “中女”被看见：不断有中女role model出现，与品牌重视“中女”。 包常年被刻画为女人欲望的载体，但买包能说明你是谁吗？ Neko的中女时刻分享：精神和物质可以并行不悖，保持对物质有感受，是最简单易行的快乐创造。 本期节目是与专注于水染植鞣皮的国产皮具品牌裘真联合呈现的三八妇女节企划「花，有一万种开法」系列节目之一。 裘真致敬每一种真诚的生命轨迹。裘真成立于2015年，以「自然、无为、执真、相伴」为核心理念，采用无涂饰的「水染植鞣工艺」，保留皮料天然肌理，皮具又因使用而留下时光痕迹——颜色变深、光泽变润、质地变软，进而成为用户生命的见证与陪伴。裘真相信，好的皮具与人一样，时间自会赋予其魅力。 借此机会，我们和裘真一起，致敬每一种独特的生命姿态，愿所有的女性都能够在自己的节奏里面活出一万种开法的自在与丰盛！ 诚邀大家去收听「裘真」的播客《耳听为真》，听听“花，想怎么开，就怎么开”。 🎤本期主播： 江东猫草 | 前券商可选消费首席，公众号「远行者与碎冰匠」主理人 Cindy | 资深吃喝玩乐分析师，精神自由但钱包尚未自由95后 【远行者与碎冰匠】听友群：如果你也愿意跟我们聊聊爱/美/钱的故事，欢迎扫码加入专属听友群，微信搜索 wtltw2015，添加Cindy微信，并备注【播客】，群内经常随机掉落主播一起聊天~~ 🎯时间轴： 01:28 主理人品牌为何逆势出现?这是一种迈向成熟消费社会的逆潮吗? 06:55 新消费没有成熟的研究范式 10:16 好的新消费品牌的共同特点是从day1开始，就想明白了“你是什么样的人”。人无法长时间在做一个品牌的过程当中伪装自己是什么样的人，需要取舍 12:44 制造过度集中，会抑制产生品牌，需要做品牌的人有更多的执着 Part1 过去塑造消费品牌的经典范式，和现在的变化： 21:03 第一阶段:媒体集中而渠道分散的时代一一产品多、渠道强、费用高，非常适合大众刚需品从10到100。 24:44 第二个阶段:渠道集中二媒体分散的时代一-品牌投放转向效果投放。 31:13 创始人品牌或主理人品牌，其实是典型的成熟社会的特征。 36:14 身受才能感同，感同身受这件事是要反过来的。 Part2 “中女”被看见：我们为什么需要role model 37:57 中女是一个客观结果，是人口众数区间的右移，受过一定的教育，有自己审美和爱好。 39:35 人是需要role model的，极少的人能够做先锋，先锋也可能会成为先烈，但是能够做第一个吃螃蟹的人的人很少，这是model的意义。 44:21 Neko：我小时候看到的大众传媒里的女性形象都非常的单薄，现在很庆幸，各个专业圈层里面，有越来越多比我更年长的、有影响力的中女站出来了，让更年轻的女孩受到激励。 47:21 role model是一种模糊的正确，他不会在是非上发生颠覆。 Part3 聊会儿物欲：你怎么买包，最满意的包是什么样的？ 50:44 包被看作女人欲望的载体，《欲望都市》主题曲里写“don't cry， buy a bag and get over it." 53:35 neko：90%的时间在背其中10%的包，但并不影响我买剩下那90%。那一刻我获得了它，快乐一下也是我应得的 01:00:18 cindy：重要的是人背包，而不是包背人。 01:01:22 对物质保持有感受是保持快乐阈值比较低的一个方法。 （展示一下cindy的裘真公文包自留款，配了一只长腿kitty哈哈）

远匠的听众朋友们，大家新春快乐~此处插播一则新节目，煮韭 | 猫狗FM ！ 这是江东猫草联合梁狗蛋推出的首个付费节目，首年至少更新20期节目正片，一般双周更新，不定期掉落番外行业热点事件。 首两期节目限时免费（不计入20期正片节目），做付费的原因是希望能好好说话，聊些真话，避免被80米大刀追杀，本期节目定位买卖双方研究场景，聚焦行业热点，输出投研方法论。 我们也将会根据热点动态及时调整、更新选题，也非常欢迎各位听友们在评论区留下你想听的内容~~ 第一期节目限时免费，主题是「机器人」，我们将从春晚开始聊起，欢迎跳转至第一期内容《限时免费01：春晚最靓的仔，机器人如何从“不信到信”？》 🚩本期主播 主播：江东猫草Neko（远行者与碎冰匠主播，前券商首席）、梁狗蛋（狗不扯蛋主播，前投资经理） 制作人：沙滩向日葵cindy

本期简介： 马上春节，我们聊了聊海岛——被称为tropical paradise热带天堂的地方，是我们心中共同的永不落幕的夏天。 沙滩、海风、椰子、落日、25摄氏度，海岛于我们而言是最不会错的选择、最慵懒的度假方式。 去过那么多岛，哪里有与世隔绝“醉后不知天在水”的体验？海南泰国越南印尼巴厘岛，这些目的地有什么区别？天气、海的颜色、沙滩条件、服务体验、配套设施、价格，一款合适的海岛，要怎么选？如果要带全家出门旅游，选一个舒服的目的地，有哪些要素？ 本期节目也给大家推荐一个亲子产品：打开“微信我的-服务-理财通”里搜索亲情账户，一个专门为孩子设立的账户，有理财通app的朋友也可以直接搜索。 亲情账户支持上传照片和编辑文案进行记录，就像朋友圈一样记录每笔钱的来源与故事。 这个账户也有共享功能，点击“给孩子看’就发给微信用户，绑定这个账户作为“孩子”的账号，这样他每次打开账户也能看到每一笔资金变化，开启定投功能，还能在潜移默化中帮助孩子建立理财意识，从小培养对金钱的规划和观念。 🎤本期主播： 江东猫草 | 前券商可选消费首席，公众号「远行者与碎冰匠」主理人 Cindy | 资深吃喝玩乐分析师，精神自由但钱包尚未自由95后 【远行者与碎冰匠】听友群：如果你也愿意跟我们聊聊爱/美/钱的故事，欢迎扫码加入专属听友群，微信搜索 wtltw2015，添加Cindy微信，并备注【播客】，群内经常随机掉落主播一起聊天~~ 🎯时间轴： 04:14 对于热带天堂这个要素来说，天气是大于一切的 13:24 选国内的酒店我觉得有一个秘诀:大品牌的新酒店 14:49海南更像是中国人候鸟，是全家度假的一个目的地 17:45个人觉得中国是北半球同纬度在最冷的地方，杭州和埃及是同一个维度带 20:57爱琴海地区一年的光照可以到300天以上，它永远阳光灿烂 26:28带全家出行的几个要素:5个小时以内的直飞、1-2个小时以内的时差、不要直奔酒店、先把度假的氛围拉起来 33:14小红书别再说“xx小马代”了，海的颜色、沙的质量是完全不一样的 40:45 海岛的打造可能在产业链上是相对容易复制的 42:39最漂亮的东西是不要钱的，但他可能也是无价之宝 53:15一次心流时刻:有生以来见过最漂亮的星空 59:58东南亚，人人都是他者，文化上就很松弛 01:04:09祝大家马上过年，马上开心，马住幸福!

🎤本期嘉宾： 十分吸引主播，敏姐、石磊 ⏯️本期简介： 与十分吸引两位主播的一期串台，最初讨论这个话题，是11月统计数据出了之后，中国贸易顺差累计达到1万亿美金；确定这个话题，是1月中旬披露全年统计数据，国内贸易顺差达到人类历史上史无前例的1.19万亿美元——这太惊人了，天空不是极限，国人的勤奋才是。 从01年入世，到2025年的史诗级顺差，发生了什么，促成了制造业超级强国？驱动国内经济增长的东西是什么？外贸在经济当中起到什么作用？命运转折点的伏笔埋在哪里，以后去往何方？ 我们把时间轴分成几个部分： √01-08年： 外贸：劳动密集型向机电产品过度 国内经济：货币来源是净出口，“挣来的钱” √09-17年： 外贸：机电大爆发，占比过半 国内经济：四万亿、基建狂魔、“借来的钱”、“三驾马车”高光时期 √18-21年： 外贸：贸易摩擦、中间品红利、供应链替代 国内经济：危中有机，壮士断腕，消费从升级转向分化 √22年迄今： 外贸：新三样、出海、1.2万亿史诗 国内经济：出口独挑大梁 🎯时间轴： 1：34 1.2万亿顺差怎么来的：两个视角，产业与货币 4：41 以价换量，出口产品价格下跌，量继续高增 9：59 机电产品/中游商品王朝：占比最高的出口品，制造业超级强国 13:18 按品类拆分结构变化，按出口目的地拆分品种：美国最需要消费品，其次是欧洲/中东/拉美，东盟只需要中间品，中东不需要资源品，刻板印象✅️ 25:52 从加入WTO开始说，01-08年发生了什么？外汇为什么是高能货币？05年的刘易斯拐点，改变了什么？经济上行期的美是什么样的？ 35:16 08金融危机，四万亿和基建狂魔，“借来的钱”（流通体系当中信用派生）对我们生活产生了什么影响？三驾马车的高光时刻 42:49 18年贸易摩擦：美国承担了价格后果，中国承担了总量收缩成本，倒逼新市场开拓 47:04 第四阶段：新三样+出海，出口一枝独秀，断层领先 49:42 趣话：除了一般贸易（大贸），跨境电商怎么崛起的？4大出海平台的作用？拆一下亚马逊中国商品价值链条，就知道独立站和T86怎么兴起 56：59 制造能力远远＞消费，3倍差异？为什么不花钱？ 1：02：06 国家、企业、居民，全球范围内三种不同的分配倾向 1：07：25 财政选择与跨周期调节 1：11：45 2万亿出口退税的狂想：补贴生产逐渐退坡，转向补贴民生和消费？ 1：20：04 人口怎么办？为什么越来越多人把“出口补贴”和生育率连在一起调侃？新秩序组建下，我们作为个体有什么新选择 【远行者与碎冰匠】听友群：如果你也愿意跟我们聊聊爱/美/钱的故事，欢迎扫码加入专属听友群，微信搜索 wtltw2015，添加Cindy微信，并备注【播客】，群内经常随机掉落主播一起聊天~~

🎤本期嘉宾： 大暄哥：虎诉律师创始人，播客 Tiger Legal Talks | B站知名up主 「中二的大暄哥」 ⏯️本期简介： 一场完全没有按照大纲进行的对谈。开头大暄哥就清晰而又隐晦地聊起了显学和秘学，没想到聊完发现显秘之学贯彻了始终。 这期从劳动者的法律处境谈起，谈及劳动时长超40个小时的问题、变相被裁员却无法得到赔偿的问题、员工和企业之间的地位变化问题等等，最终都似乎回归到法律保护什么、保护谁。 此外，法律制定为何总是晚于执行？当生存环境恶化，生态游戏里的众生态是？ 🎯时间轴： 00:26 社会运行的显秘二分越来越明显了?非黑即白是对的嘛? 05:34 事情运行是有灰度的，但所有审查是后置的，一旦灰色浮于表面，会面临的是？ 08:12 权衡不确定性是表达者的宿命，因为大部分人连表达的权利都没有？ 12:16 法律有一个重要的特性是谦抑性，法律很慢，制定过程并不讲效率？ 15:33 作为一个弱势方的员工，为什么似乎没有感受到被劳动法保护?一周劳动时长超过40个小时，违法吗? 21:41 掀桌的人变多了，保护的尺度会不会抬高水位?法律的执行会领先于社会的进步嘛? 25:30 法律保障的是你的基本生存权利，保障的是不要生活在地狱，不要在财产和人身受到伤害的时候没有人保护。 28:33 幸福者避让原则:我相信我比路上99%的人都幸福，于是我做出避让？ 36:54 屠龙之术也变成了秘术，是秘而不宣的学问。 40:25 被软性裁员但没有赔偿，其实也不受法律保护? 45:48 被自动卷起来在产房开电话会，人的基本权利受到保护了吗? 50:49 你在秘学里运行就不能在显学找安慰。 54:32 本质就是供需问题，这是一个丛林法则：要不然需求足够多，要不然供给足够少。 59:15 游戏如此tough，环境如此toxic，生态系统还会回到平衡线吗?政策的制定不应该有提前量吗? 01:08:06 人跟人不一样，一拨人不玩，一拨人不懂，一拨人在等新规则，还有一拨人躬身入局。 01:13:14 如果有一天成为了赢家，如果你能改变下一个版本的规则，你会吗? 01:19:57 现在的应届生，在求职市场上，地位变弱势了还是强势了?

🎤本期嘉宾： 梁狗蛋 | 公众号「梁狗蛋」，小宇宙「狗不扯蛋」，前基金经理，金融圈知名段子手 剪辑：米铺工作室 ⏯️本期简介： 成交量爆炸的牛市进程中，聊聊这十年来三轮牛市的变化，14-15年，20-21年，25-26年，由什么驱动？谁参与？代表性公司/行业/事件和人物？向什么方向演绎？ 20-21年主动型公募基金经理造神运动，如今狗都不要买主动型？ETF赛道投资是一切的终极吗？ 与梁狗蛋聊聊牛市的围城内外。 🎯时间轴： 2:59 复盘：2025年A股牛市：概念很多，风格极致，没有轮动 5:21 前两轮牛市回顾： 2014-2015创业板+转型并购+金融自由化带来的杠杆炒股，代表性公司做了什么？商誉减值的大坑留到了2018才爆。 2020-2021出口恢复+全球放水+资管混业经营，核心资产的史诗级牛市，明星基金经理的造神运动 25:15 “好发产品的时候不好管理，好管理的时候不好发行”：市场部门和基金经理之间的冲突博弈之下，别在山顶套牢 28:52 “赛道投资”、指数化与ETF狂热：这轮都是谁在参与？ 39:33 港股IPO堰塞湖与科技股投资前置：港股是一个什么样的市场？把天使、VC、PE轮投资，提前拿到港股上，让股民参与，合适吗？ 48:30 主动型基金经理：无人在意、无人光顾，还得降薪？以后都买ETF，主动型基金要消亡吗？ 55:01 公募基金+主动管理：中国特有的普惠金融？从结果上看，普是“普及”到了，有“惠及”到吗？ 1:01:10 ；一个八卦：明星不演戏不活跃，靠什么挣钱？谁的离岸信托以10亿美金为单位？ 1:04:50 “主动型”产品做不了投资者教育，为什么？“跑相对”这个考核标准如果变了，主动型基金还能买吗？指数化是无法避免的。 1:09:13 整个25年的牛市是极值风格，没有板块轮动；在牛市的进程中，2026年市场展望，怎么看？经济增长和A股上涨有关系吗？细细掰扯两个假设：经济基本面，地产

🎤本期嘉宾： 柏年 | 前券商总量首席，抖音财经大V“柏年说政经”号主 *25Q4沸沸扬扬的“券商首席在黄金里自由了”八卦主角。 *本期有对应视频版，在抖音精选奇遇记官方可以查看（15号上线）；也欢迎关注精选奇遇记音频。 制作人：姜旭@姜就一下 当你红了 ⏯️本期简介： 本期是和柏年老师在抖音“精选奇遇记”栏目的一期串台，当过同行，十分顺畅。 随着金价持续走高，关于黄金投资的讨论也热度不减。但热度的另一面，是被忽视的复杂逻辑：黄金不仅仅是避险资产，其背后是全球宏观经济、货币政策、主权信用风险的集中体现。 黄金的出圈暴露出大量投资者在货币超发的时代，对于如何守护自身财富充满焦虑。不少投资选择被简单化，K线图的涨跌波动牵动人心；但理性的投资，从来不是“听风就是雨”的赌博。赚钱不是终点，实现资产的长期稳健增值才是，它依赖的是对经济周期的认知、对资产逻辑的深入研究、对个人风险偏好的匹配，以及做好资产配置的充分准备。 2026年开年在即，不少投资者已经开始规划新一年的资产配置。本期节目，我们邀请到传闻中财富自由的、资深宏观经济领域研究者柏年，从专业视角出发，为大家送上实打实的建议： * 驱动金价的六大核心逻辑究竟是什么？ * 普通人该如何配置黄金？不同的黄金投资渠道有哪些优缺点？ * 在存款利率下行的背景下，家庭资产该如何从房产、存款向权益市场转移？ * 专业投资者和普通人的核心差异在哪里？普通人应该如何系统学习理财？ * 在中美博弈和科技变革的大时代下，个人职业发展该如何选择赛道？ 新的一年希望用专业分析、市场洞察与理性判断，帮每一位关注财富的听众，找到属于自己的、稳健的投资路径与新一年规划。 🎯时间轴： 00:00 科技与黄金投资：柏年老师的见解 * 八卦时刻：黄金实现十位数的财富自由？ * 2014年至今黄金年化收益率约9%，唯一性和稀缺性让它更具价值。 * 职业选择应贴近科技，机器人潜力大，修汽车未来可能转型修机器人。 * 查理·芒格说宏观难把握，微观才是我们能大有作为的，在奔跑中调整姿态。 01:54 辟谣柏年老师的黄金投资传闻 * 黄金暴富传闻不实，柏年过往15年从业经验中，有七八年专注研究黄金。 * 黄金牛市+辞职创业这两件事串联，勾勒出向往的财富故事。 05:35 从买方研到卖方研究：工作形态的转变与挑战 * 新旧工作的共性是都在回答大家的问题，原来服务基金经理，现在面对专业投资人、大爷大妈、高中生等不同人群。 * 最大的挑战是要把专业的金融问题讲得让普通人都能听懂，有温度的互动给了我很大动力。 07:50 黄金投资趋势与风险探讨 * 黄金仍处于上涨趋势中，但没人能精准预判下一阶段的具体价格。 * 投资的一大误区是执着寻找黄金上涨的“引爆点”，其实空仓比持仓更危险，把握趋势比纠结催化剂更重要。 * 2013年黄金单日下跌20%时，金价约240元/克，只有当前的四分之一 10:49 黄金投资逻辑与经济衰退关系探讨 * 黄金上涨受六大因素驱动，核心是乱世避险、通胀保值、美国债务扩张、美联储降息、美元指数下行和经济衰退。 * 经济下行时，政府会通过降息、财政宽松托底，这会带来潜在通胀和美元贬值，进而推动黄金上涨。 * 经济繁荣时，大家更愿意炒股票、消费、创业，很少会选择买黄金。 18:05 M2增速与黄金投资：对冲财富稀释策略 * 国内商业银行存款总和接近350万亿，M2常年增速维持在5%-10%，财富增速没跟上M2就会被稀释。 * 过往十年、二十年，黄金年化收益不低于5%，2014年至今更是达到8-9%，能有效对冲货币超发。 * 黄金是信用货币时代，对冲财富稀释的重要资产选择之一。 20:38 普通人黄金资产配置策略与黄金购买形态分析 * 普通人资产组合中，黄金现在配置1-2成相对合理，两年前、三年前可配置2-3成，需根据价格动态调整。 * 黄金购买形态有商业银行金条、积存金、黄金ETF、熊猫金币、黄金期货等，其中商业银行金条加价最少。 * 金店尤其是品牌古法金首饰加价高，毛利率可达40%，保值增值不推荐这类产品。 26:03 黄金投资价值与权益类资产比较 * 拉长20年、30年来看，无论是对标纳指、道指还是A股，黄金都是很有竞争力的资产。 * 黄金的年化收益常年跑赢沪深300，不只是最近三年才有赚钱效应。 28:23 黄金与加密货币：避险与风险的博弈 * 金融市场无重大风险时，黄金和比特币波动趋势一致，但危机来临时，黄金会坚挺，比特币往往下跌。 * 加密货币波动大，更像炒作类资产，风险较高，且可能被AI破解或出现更优替代资产。 * 黄金经历了5000年的历史检验，共识性和避险属性远超仅发展十余年的加密货币。 32:04 经济转型与资产配置：从存款到股市的挑战与机遇 * 中国家庭资产正从房地产+存款，向股票、基金、贵金属等多元配置转变，但这个过程可能很漫长。 * 日本是资产切换失败的案例，钱长期趴在银行；美国是成功案例，财富从房地产有效转向股票市场。 * 东亚人风险偏好整体较低，今年权益市场牛市中，固收加产品规模增长更显著，反映出大家对风险的谨慎。 37:12 存款搬家与科技企业融资关系的探讨 * 存款搬家已经发生，银行存款增速下降，券商托管账户资金增加，但规模相对160万亿存款仍属小头。 * 股票市场能为科技企业提供融资，这是商业银行信贷（需抵押物）做不到的，支撑科技自立自强需要存款向股市搬家。 * 政策导向是长钱长投，只有耐心的资金才能降低市场波动、提升赚钱效应，推动资产成功切换。 43:18 家庭权益资产配置与资本管制影响 * 家庭权益资产配置没有标准答案，关键看风险承受能力，监管对固收加产品的权益仓位要求不超过20%。 * 资本管制是大国金融博弈的重要手段，能避免资金外流，支持本国科技企业发展，防止被“卡脖子”。 * 美国机构常用“六成股票+四成债券”组合，国内性价比最高的组合过往是5%-10%股票+90%债券及理财存款。 48:54 普通投资者应该如何选择：基金还是指数定投？ * 市场用脚投票，股票基金ETF规模超过主动管理基金，指数化是大趋势。 * 普通人（中等学习能力、精力）更适合定投，择时逆人性 * 指数基金是简单有效的配置工具，但能否用好取决于个人的交易纪律。 52:06 专业与普通投资人的核心差异，普通人应该怎么学习理财？ * 专业投资人与普通人的核心差异：一是对风险的理解，二是对价值的发现（牺牲同等风险获取更高收益）。 * 理财是应对社会不确定性的行动，本质是认知的兑现。 * 普通人学习理财无需专门花费大量时间，碎片化积累即可 55:05 中国制造业崛起与科技追赶的全球影响 * 中国制造业增加值占全球30%以上，未来可能达到35%-40%，东南亚很多厂商背后是中国老板。 * 中国在光伏、新能源汽车等领域全球领先，科技领域（如芯片）虽与美国有差距，但正在快速追赶。 * 制造业的崛起和科技的追赶，是一代一代人努力和政策支持的结果，有真实的数据和市场份额支撑。 58:03 中国资产定价与全球市场对比分析 * 不同资产定价情况不同：房地产部分区域或因下跌出性价比，大部分区域仍偏贵（需求边际减弱）；A股估值在历史中位数略偏高。 * 美股尤其是纳斯达克指数处于历史高位，七大科技公司市值占比接近2000年互联网泡沫时期，相对较贵。 * 资产的核心是交易价值，没有需求和流动性的资产，很难称之为有效资产。 01:02:42 中美贸易与科技产业链重塑 * 中美贸易博弈的核心，是中国突破科技卡脖子，欧美再造制造业闭环，未来5-10年是关键期。 * 欧美正推进产业链回流、提升供应链弹性，中国则在芯片、生物医药等尖端科技领域持续突破。 * 制造业形成闭环需要5-10年时间，长期来看，中国制造业的竞争力仍有优势。 01:06:33 大国重器与个人发展：科技产业链的机遇 * 走访天能重工等制造业企业很震撼，风电行业通过政策引导（补贴与国产化率挂钩），国产化率从不足10%提升至90%。 * 机器人、商业航天等科技赛道机遇多，普通人可通过进入整车厂、上下游产业链，甚至周边服务业拥抱机遇。 * 中国制造业的强大，离不开企业家责任、一线工人的努力，以及政策提供的土壤和空间。 01:14:09 拥抱AI变化，行动先于担忧 * AI已经到来，与其担忧被替代，不如主动拥抱变化 * 汽车、工业生产出现时也曾引发就业担忧，但社会治理会适应，AI也会创造新的机会。 * 年轻人应先行动起来，在工作或创业中寻找机会 01:16:36 教育变革与创造力培养：高中生实习引发的思考 * Palantir、Meta等公司招高中生实习，看重的是创造力，现有普鲁士式教育体系可能面临变革。 * 未来中学教育会更重要，实践出真知，创造力培养比标准化考试更关键。 * 很多优秀孩子不适应框架性教育体系，新的教育范式能帮助他们发挥潜力，为社会做贡献。 01:21:47 时代与个人目标导向下的职业选择与经济波动 * 赚大钱往往是时代赋予的机遇，顶级企业家与一流企业家的差距，很多时候在于是否踩对风口。 * 我是目标导向型人，工作状态和形式只是过程，达成目标才是核心，创业与之前工作无缝衔接。 * 个人应选好赛道，以长期主义视角“坐等风来”，频繁追涨杀跌很难实现财富增长。 01:28:06 消费与投资 * 金融产品消费也是消费，买黄金对我来说是2025年最值得的消费，能有效投资保值。 * 带家人旅游、聚餐是有价值的消费，能创造共同记忆，“你的消费是别人的收入”，合理消费助力扩内需。 * 反对污名化消费主义，中国消费在GDP中占比仍有提升空间，稳定预期下应多买“印象深刻的瞬间”。

本期简介： 这两年，女明星们似乎在集体回春，没有“馒化脸”了，没有“阿凡达鼻子”了，也没有“拉皮感”了，但确实是满30-10甚至满45-20，这到底是打法的进步、材料的迭代、还是审美的变化？ 女明星皮贴骨的轻盈感是怎么来的？演戏为了角色，溶掉脸上全部的玻尿酸？ 19-23年做研究访谈，总觉得台湾医生是超前的，结果现在内地医生已经卷到全面超越了？ 小红书上遍地都能找到的攻略和知识，其实都学杂了？医生最怕的就是遇到小红书大学“毕业”的客人？ 大厂贴牌同款还能拥有吗？ 各种后遗症/副作用是真的吗？ 这期我们邀请了了两位医生来一场真心话坦白局，往期回顾如下： 《E45.医美医生自己做什么？删繁就简，锦上添花》 本期嘉宾： 石院：军医大医学博士，一位偏科的注射院长 高主任：原公立医院整形外科医生，15年以上医美经验，一位长相非常漫画感的资深医美医生 图片为证，高医生真人就这样，少女感拉满。 🎤本期主播： 江东猫草 | 前券商可选消费首席，公众号「远行者与碎冰匠」主理人 Cindy | 资深吃喝玩乐分析师，精神自由但钱包尚未自由95后 本期小福利（上海&北京）：扫码加入【远匠变美群3】，有惊喜哦！主播也会在群内进行分享心得，欢迎扫码进群！ 如若群聊满200人，欢迎微信搜索 wtltw2015，添加Cindy微信，并备注【远匠变美群】，等待她拉你入群，期待和大家在群内进行更深入的交流。 🎯时间轴： 注射篇:对话石院 03:15注射医生:健身时胳膊不敢练得特别壮，要不然手会抖。 04:27皮肤科这些年最大的变化是什么?为什么女明星们似乎集体回春了——不断的审美迭代。 07:51胶原突然爆火的背后：第一个提出应用眼眶? 11:07 鬼故事：近期多例栓塞，可以避免吗? 用容嬷嬷针法急救？ 17:39作为注射医生，平均注射量只有2-3只，怎么保持克制？一般人真的需要大剂量吗？ 21:09 不设导购，面诊全部都由医生完成可行吗——从著名的PT系说起。 26:09 “小红书”大学：医生最怕顾客在小红书自学医美? 27:23 个人分享：被聪明所误，在大厂贴牌同款里踩雷 30:13知识还勉强能有学习的渠道，但面部结构、解剖是真的需要经验和技术的 32:17童颜针的打法进阶:从增容到紧致? 35:44早期为什么玻尿酸会打出"阿凡达鼻子"，现阶段鼻整形已经不需要动刀了。 36:45为什么从来不提"轮廓固定"这个说法? 39:28真正改脸的东西，完全没有任何副作用和风险是不可能的，现代医学就是要说出禁忌和适应症 42:35女明星:为了演农村角色，溶掉脸上所有的玻尿酸 光电篇：对话高医生 45:12怎么做到年龄满40减20? 47:58为何热玛吉经久不衰，热玛吉有平替嘛? 50:24光电的折I旧会远超你想象:2万发完成折I旧的设备实际用到200万发，变成99元引流品。 51:58过度折旧的设备，怕的不是没能量，而是能量不精确，会有偶然地脉冲。 52:47热玛吉打了没效果是什么原因? 57:32光电类相对注射算是相对标准产品了，跟医生有关系吗? 58:35 为什么不建议处理黄褐斑，能治愈吗? 01:01:06 从化妆品研发思路出发：为什么没有油痘肌大单品？油痘肌该怎么办？ 01:06:25水光产品的效果次数增加，会边际递减? 01:09:40光子、二氧化碳、超皮秒、调Q，激光茫茫多，他们的适应症的区别? 01:11:21光电僵硬存在吗，光电也会透支胶原? 01:12:51热超联合：扛不住怎么办？ 01:14:25如果诉求是抗衰，这个世界上有不适合热玛吉的人吗?眼部其实更需要早点维护? 01:19:35 治疗顺序：热玛吉、水光、肉毒……有规律吗？

⏯️本期简介： 这一期是我们很想聊但也怕有点沉重的话题——找工作有多难，毕业生的体感到底如何？ 25年国考报名人数已经超过了考研人数，读书的性价比似乎在不断下降，而从各种数据/指标/言论/体感上，年轻人的就业压力越来越大，有一份稳定的工作似乎已经来之不易。 本期邀请了两位刚毕业以及即将毕业的朋友，来聊聊他们的最真实的感受。 当然如果你愿意邀请你的长辈收听部分年轻人的真实想法，非常欢迎转发本期音频，并留下你们的讨论~ disclamer：案例样本非常小，仅限对谈的4人，并不能代表所有人的感受，仅供参考。 ❤相关链接：逆全球化时代，留学的ROI怎么算 🎤本期嘉宾： 小雨：19年本科毕业后工作，非法本gap考研，22年入学，25年毕业进入律所 孝汶：19年入学，23年播音主持本科毕业，今年研二，26年6月即将新媒体传播学毕业（孝汶近期开了个人播客“不卷笑问”，也欢迎收听订阅） 【远行者与碎冰匠】听友群：如果你也愿意跟我们聊聊爱/美/钱的故事，欢迎扫码加入专属听友群，微信搜索 wtltw2015，添加Cindy微信，并备注【播客】，群内经常随机掉落主播一起聊天~~ 🎯时间轴： 01:19小雨:和cindy在19年本科同级毕业，中间考研gap3年，硕士毕业时间差了4年，毕业就业的水位差已经天差地别了 04:55孝汶:23年播音主持是很实用的专业，本科毕业工作挺好找的；今年投递了六七十份简历，有回应的只有四五个 09:50新一代入行的在加薪上都缺乏想象力 11:24neko:23年休完产假重回职场，以为"大龄已婚未育"的阻碍门槛消失了，结果就业市场直接冰冻 12:15考编考公成为了显学，考公似乎成为了一个默认的备选项 17:12出国留学的ROl能不能算过来：timing就是最重要的事 19:52简历：变得要垂直，要专，要刷新抬高title 24:25研0就开始实习，留用面试也被问高考成绩是多少? 27:10高考、大学、实习、工作:一直在高考，一直在冲刺 31:57读研究生以后把自己的人力成本推高了，但市场上合适的岗位匹配更少了 36:29没有公示的毕业去向统计了，变成了"慢就业" "待就业""灵活就业" 38:51招人、求职变得两难:毕业生没有headcount就不愿意干等，企业没有时间考核很难直接给headcount 46:29最后都会有工作的，但是什么工作大家都不知道 51:01怎么看待工作?是一份生计，还是希望是一份事业？ 54:04第一份工作需要父母支援的，常见吗? 58:09在大城市工作，家境很有可能已经把任何人的机遇发展隔开了 01:01:45现在一份工作已经不可能帕累托最优了，只能卡尔多改进 01:05:55人生其实不是一场工程，没有哪个年纪必须要做完什么事情 01:11:31职业选择上，父母的阻力大吗?他们有变化吗? 01:22:55子女18岁以后，理解和爱真的比控制要更重要，比指导要更重要。