Vol.218 宏观漫谈105｜从AI资本市场热潮到挑战石油美元体系，历史几乎每次都一样（5.24录制） - 高能量

【栏目介绍】

《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。

【免责声明】

本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。

【内容索引】

02:36 从“规避风险（Risk-off）”到“追逐风险（Risk-on）”：地缘风险与泡沫焦虑退潮后，全球资金为何回流高风险的AI赛道？

08:25 科技巨头的AI资本开支（Capex）的宏观溢出效应，带来了哪些影响？

14:47 投资界最危险的判断是“这次不一样”，但 a16z 联合创始人马克·安德森（Marc Andreessen）在聊到这一波 AI 时却说“这次真的不一样”。

15:24 为什么AI资本开支越激进，估值反而越高？

19:57 为什么乐观派认为，本轮 AI 投资热潮与 1996-2000 年互联网泡沫存在本质不同？

24:13 跨境券商监管的落地：是防范短期套利资金的外流，还是规避海外资产在处于高位时的泡沫破裂风险？

33:48 伯克希尔一季度现金储备创历史新高：这是对宏观周期的精准预测，还是受制于庞大资金体量下的流动性管理？

39:28 美国总统访华，有哪些值得关注的细节？

42:32 中东地缘的再平衡：霍尔木兹海峡的控制权博弈，以及大国调停下可能达成的潜在共识。

47:16 过去二十年，那些试图挑战“石油美元”体系的国家，几乎都遭遇了外部干预或政权更迭。

55:24 自 2011 年美国页岩油气实现商业化以来，中东石油不再是其绝对战略命脉。这一变化，促使美国此后逐步收缩其在中东的军事存在。

57:20 经历本轮区域冲突后，中东或将在地缘政治层面寻找新的合作伙伴，中东主权财富基金有望实质性提升对中国资产的配置权重。

01:02:49 随着中国对外贸易广度与结算规模的持续扩张，人民币在全球支付体系中的份额也将迎来进一步提升。

01:06:08 30 年期美债中标利率突破5%意味着什么？

01:11:53 在全球央行没有大规模宽松的前提下，全球资金去哪了？

01:17:53 4月中国房地产销售回暖，居民中长期贷款数据却走弱，呈现一定程度的背离。

01:20:41 如何看待中国 4 月的 PPI、CPI、社零消费与进出口数据？

01:27:18 荐书《大国雄心》：跳出“华盛顿共识”下非黑即白的二元对立逻辑，从“文明型国家”的底层视角重新理解中国。

《上帝与黄金：英国、美国与现代世界的形成》是美国学者沃尔特·拉塞尔·米德创作。

《这就是中国：走向世界的中国力量》是复旦大学张维为教授撰写的通俗理论著作。

《石油战争》是经济学家威廉·恩道尔创作的国际政治著作。

《大国雄心：一个永不褪色的大国梦》是英国学者马丁·雅克撰写的中国研究著作。

【往期链接】

【录制时间】

2026年5月24日

【制作团队】

主理人：李翔、李丰

制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com）如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。