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26中泰资管《基金经理说》栏目，陪你听见基金经理的真实思考。这里有对市场变化的观察，也有对长期投资的理解；有专业视角，也有日常陪伴。我们希望用更轻松、更真诚的方式，分享不同基金经理的投资观点、研究心得与投资路上的体会。市场有起伏，陪伴不缺席。愿这个栏目成为你投资路上的好朋友，和你一起看见时间的力量。
本期为基金经理唐军来和大家聊一聊：美元流动性收紧、科技股走出独立行情：多元配置框架失灵了吗？
过去一年，宏观拐点频出：关税战、美元流动性收紧、科技股一枝独秀、黄金冲高回落……一位FOF基金经理的配置框架，正在经历一场压力测试。
本期播客，我们回访唐军，聊聊他过去一年做对了什么、又在哪里没占到便宜。这不是一期预测市场的节目，而是一次关于框架如何应对不确定性的诚实复盘。
❤️唐军，中泰天择稳健6个月持有混合（FOF）A/C的基金经理。中山大学金融学硕士，15年证券投研经验。
执业编号：A20190627113823
❤️主播：CC
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往期播客：当大周期失效，新的宏观坐标在哪里？
⏱️ 时间轴（问句版）
00:05 – 过去一年“大拐点”出现了吗？哪些判断成功，哪些没占到便宜？
00:54 – 关税战时市场一致预期通胀要上天，为什么判断通胀反而会降？
02:03 – 二季度产品表现不佳，主动基金和风险预算分别如何考虑？
03:04 – 今年最难的是科技股——预期差模型为什么不追高热度板块？
03:44 – 国内货币松、信用弱，长债跌了就敢加？结售汇这个新指标在说什么？
04:35 – A股、港股、美债分别怎么看？美元加息预期是不是打得太过了？
05:35 – 美元信用动摇的长逻辑，一年多后置信度是升了还是降了？
06:39 – 成长与价值风格后续怎么走？拥挤度缓解后，谁更占优？
07:10 – 黄金的战略仓位和战术仓位如何区分？回落期间为什么还留战略底仓？
08:30 – 面对科技股、黄金的短期波动，怎么操作应对？
09:26 – 什么信号出现时，会把黄金战术仓位加回来？什么情况下连战略底仓都减？
10:48 – 黄金大回撤后重新检查框架，得出了什么结论？
12:01 – 美元信用真正会动摇的根本条件是什么？为什么说通胀目标才是关键？
13:06 – 为什么把科技从战术层单独纳入战略底仓？标配比例怎么定？
14:41 – 科技仓位用什么工具表达？后续关注哪些细分方向？
15:33 – 有色金属偏好哪些品类？铜、铝、锡的逻辑是什么？
16:24 – QDII、REITs、互认基金分别有什么观察和观点？
17:18 – 债券久期与短融配置的变化，背后的决策过程是什么？
18:16 – 战略配置与战术配置如何分工？再平衡频率参考什么信号？
18:48 – 当前框架是否完备？如果失效，最大的风险来自哪里？
20:19 – 挑选底层基金时，如何避免风格趋同？怎么监控基金经理风格漂移？
21:39 – 从宏观下沉到行业，为什么偶尔用个股表达观点？二季度新进个股怎么筛？
22:10 – 团队为什么按“问题”而不是按“品类”分工？
24:28 – AI会让数据挖掘和预期差的机会被抹平吗？这套方法的核心竞争力在哪？
25:56 – 如果面对潜在持有人，会怎么解释这只FOF的定位和波动特征？
26:49 – 最近读到什么有趣的书或研究，对投资框架形成了补充？
本内容由唐军近期文章和采访生成，本音频经唐军本人许可，由 AI 生成。
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风险提示📖：材料中提及的相关策略为AI分析的结论仅供参考，不构成投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。
