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4🎙️ 【本期嘉宾】
郭 凯 中国金融四十人研究院 院长
朱 鹤 中国金融四十人研究院 高级研究员
▶️ 【本期简介】
在六月初我们发布的第30期节目，《后房地产时代，谁会成为下一个经济引擎》里，中国金融四十人研究院院长郭凯与高级研究院朱鹤以一场头脑风暴的形式，分享了他们对于中国经济全景的观察与思考。此后的三个多月里，CF40研究院全体同事一直围绕中国经济动能转换这一核心命题，研究、落笔、打磨年度旗舰报告——《中国经济新范式》。在10月份即将召开的外滩年会上，这份报告将正式发布。
本期，我们再次邀请到郭凯与朱鹤两位老师，逐一拆解房地产、AI、人口老龄化、财政政策、贸易顺差与人民币汇率及企业出海等议题，提前为我们搭建起解读中国经济新范式的全新框架，并总结出旧周期磨底、新范式崛起之后，中国未来可能最重要的改革方向。
🕙 【时间轴】
01:21 开场：一份写了三个多月的报告 ——《中国经济新范式》的由来与悬念
03:58 房地产 "结构性企稳"：一线与强二线率先回暖，三四线仍需数年
补充阅读：《2026年中国房地产市场：走向止跌回稳》、《中国房地产市场库存过剩几何》
05:22 现房销售新政的短期阵痛：拿地更审慎、新开工收缩、区域分化加剧
补充阅读：《论房地产企业的“影子银行”性质》 、《如何处置风险金融机构（房地产企业）？》
08:15 房价企稳≠回升：供给收缩如何推动一线城市价格率先回暖
11:24 新经济增量可弥补房地产下降的损失，但集中于投资、溢出有限
补充阅读：《一场进行中的接力——房地产与新经济的此消彼长》
14:17 中美 AI 的两种模式："瓶装水" 与 "自来水"，像速滑比赛里的第一与追赶者
16:13 中国 AI 的关键命题：开源模式下，如何实现商业可持续
18:50 AI 监管之争：风险吹哨，还是头部厂商的监管俘获？
27:32 人口结构两问：老龄化与少子化之下，社保的钱从哪来？消费率被拉低如何解读？
33:38 后房地产时代的财政政策：告别土地财政，"过紧日子" 还将持续
补充阅读：《后房地产时代财政对信用扩张驱动作用的观察》
39:43 投资、消费与通胀：双磨底企稳、资产负债表修复与产能出清
补充阅读：《居民资产负债表已开始修复》
44:52 通胀不只是 "输入性"—— 产能出清正在内生地为价格筑底，中国离走出低通胀没那么远
49:19 顺差见顶了吗？房地产调整如何解释中国经常账户顺差
补充阅读：《房地产周期与全球失衡》
52:19 人民币的升值逻辑：人民币“便宜“是市场行为的结果，温和升值才可持续
60:20 从卷出口到走出去：企业出海，是宏观平衡的应有之义
64:50 关于未来政策选择的讨论：财税改革与政府职能转型
🎧【往期节目】
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出品：中国金融四十人研究院·CF40研究
责编：万崽
后期：齐跃海
运营：思琦
ai是最热门的话题，增长也很快，但到底在宏观中能占到多大比例，这部分一直没有直观认知。
出口部分，把顺差和房地产调整给联系起来的逻辑没太明白，但是感觉是个很有趣的角度。可以研究一下。