本期播客我们来聊聊“稳定币”。这个概念近两年不断升温，特别是今年，随着香港和美国相继出台新的法案和动态，稳定币俨然成了金融领域的“最靓的仔”。它的发展速度惊人，2023年市场规模已超过2300亿美元，活跃账户超过2.5亿。花旗银行甚至乐观预测，到2030年，稳定币市场规模可能达到3.7万亿美元，体量堪比中国的外汇储备。 近期，全球范围内对稳定币的监管也在加速。例如，美国的GENIUS法案（“天才法案“）在参议院通过，香港金管局早在2024年就启动了稳定币沙盒项目，并且立法会在5月21日通过条例草案，正式确立了稳定币的发行牌照制度——意味着，无论是在香港境内发行法币稳定币，还是在境外发行与港币挂钩的稳定币，都必须持牌经营。 然而，对普通人来说，稳定币依然是个有些“云里雾里”的概念，很容易和数字人民币、比特币、甚至川普币、狗狗币等混为一谈。最近甚至听到很多人在问：“稳定币这么火，会涨成下一个比特币吗？”——这种误解正是我们今天需要厘清的。 更重要的是，在美元稳定币、港元稳定币都出现了值得关注的进展之刻，世界上会出现人民币稳定币吗？有必要吗？可行吗？ ·时间戳· 00:02:58 核心概念辨析：稳定币、数字人民币与比特币的区别 00:13:51 稳定币如何“稳定”？背后的机制与风险 00:17:47 稳定币解决了什么现实问题？ 00:34:55 稳定币与数字人民币：是对手还是队友？ 00:43:47 我们需要人民币稳定币吗？ 00:47:42 如何发行人民币稳定币？ 00:53:40 稳定币对金融体系的可能影响 文字版，请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 主播｜刘晓春 肖小跑 编辑｜坛子 添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

最近两周，我们调研了很多制造业企业。从江浙到大湾区，从国企到民企，从橡胶到袜子到发电机，重点关注大家的关税应对和出海策略，特别是那些早有危机感、甚至在贸易战1.0阶段就已经走出去的“先知们”。信息量挺大：原来面对”百大变局“，大家的处境并不一样。 趁现在记忆还新鲜，和刘院长一起回顾总结下这次调研。 ·时间戳· 00:02:42 大家心态都还算稳 00:09:53 美国市场不可能放弃 00:14:58 中国人卷向全球 00:24:19 不是所有问题都是金融能解决的 00:31:41 “歪打正着”走出去 00:40:42 也没那么乐观 00:57:54 为什么一定要出去？相煎何太急 文字版，请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 主播｜刘晓春 肖小跑 编辑｜坛子 添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

本期节目是小宇宙泛商业IP「人生复利计划」第一季「听清信号的人」系列企划，小宇宙编辑部特邀与海量信息一线作战的专家与主播，分享获取信息、筛选信息、应用信息的方法论与底层思考。本期节目由华夏基金旗下的“红色火箭”赞助播出。 华夏基金和「红色火箭」共同提醒您：市场有风险，投资需谨慎！ 红包入口一键直达，输入音频听到的本期节目口令，即有机会获得红包，先到先得，领完为止！ 本期我们和在金融领域深耕了30年的刘院长，一起聊一聊人生中非常重要的话题——我们的安全感，或者更具体一些，是金钱方面的安全感以及获得这种安全感的最大载体：信息。需要通过信息来做出判断，做出选择，以获得最大的理财安全感。 当下年轻人，尤其是新职场人，面对海量复杂的信息时，天天被"搞钱"、"35岁失业"、"AI裁员"、"养老"等各种焦虑事件密集攻击，如何才能不浮躁，如何才能淡定，这个事情越来越难做到。刘院长身上有一种特质，就是"让子弹飞一会儿"，对待事物的方式会天生有一种感觉，会让子弹飞一会儿，然后看看底层逻辑到底是什么。 我们聊了： 01. 70年代的年轻人：从18块到36块的"36块万岁"时代 ·"反向理财"：节约本身就是一种理财 ·只有足了才能知足，只有拿起才能放下 ·数字化时代的信息过载与决策困境 ·确定性与不确定性：计划经济vs市场经济下的选择痛苦 ·当代年轻人的保守倾向："先赚钱再说"的逻辑 02. 理财与投资的界限 ·"你要有财才能理财"——增加收入的优先性 ·信息来源的筛选：机构专业信息vs微信群荐股 03. 收入迷思：表面富裕、实际窘迫：年薪30万的真实生活状态 ·经济下行期中产的特殊脆弱性 ·"大有大的难处"——不同收入层级的不同焦虑 04. 国家应该做什么？ ·可支配收入的四大来源：工资收入、财产净收入、政府转移收入、税收 ·中国的特殊现象：政府转移收入占GDP比重为-0.1%（发达国家平均为3%） ·城市化进程中的社会保障缺口 ·"盖在别处的安全网"：中国人强烈不安全感的成因 05. 优质信息获取：人际网络 ·"老乡带老乡"：人际网络是最有效的信息获取方式 ·关注身边机会vs远方成功典型 ·每一代人面对自己时代的问题 ·新生代经济生态：被忽视的政策分析盲区 复利信号站 推荐： 「数据和研报」 ·国家统计局和人民银行的官方数据发布 ·金融40人的宏观研究报告 「书」 ·《财富、战争与智慧-二战股市风云录》 ·《巨变：人类社会与国家危机的转折点》 ·《戴维营三天》 ·《兜售繁荣》（Peddling Prosperity） 「播客/节目」 ·《Planet Money》（金钱星球） ·凤凰卫视《金石财经》 感谢大家收听小宇宙泛商业IP「人生复利计划」第一季「听清信号的人」系列企划。欢迎大家在评论里分享自己平时有哪些高效筛选信息源头的方法？有什么信任的信息源头？ — End — 本期主播｜刘晓春 肖小跑 编辑｜坛子 添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

本期是和《七次崩溃》作者，普林斯顿大学James教授的一次对谈。《七次崩溃》绝对是我去年读过的最精彩的书之一。说实话，第一次看到《七次崩溃》书名时，以为只是讲金融危机历史。读完第一章后发现没那么简单，这本书打开了全球化背后的运行逻辑：你觉得全球化到底是崩溃了还是涅槃了？ “供给侧”和“需求侧”危机，哪个会让全球化崩溃，哪个会推进全球化涅槃？ 但最吸引人的，是书中"纳米经济学"的概念——随着世界变得更复杂，我们对供需的理解也必须更精细。经济理论需要“颗粒度”更细的变革。 访谈音频做了两个版本，这集是英文版，shownotes是中文总结版。大家可以自由选择是听英文原版还是中文版。 大家可以在小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、新浪博客等各大平台收听播客的英文版和中文版。也可以在《墙裂坛》和《肖小跑》视频号上稍后也会放出剪辑片段。 本期嘉宾： 哈罗德·詹姆斯（Harold James）：普林斯顿大学克劳德和洛尔·凯利欧洲研究教授，《七次崩溃：塑造全球化的经济危机》、《全球化的终结》作者。 [哈罗德·詹姆斯| 七次崩溃:下一次大规模全球化何时到来] 02:42全球化：悲观还是乐观？ 小跑：首先想问您一个略带哲学色彩的问题。全球化对我们中国人，特别是我这代人来说特别重要。我们80后被称为"全球化红利最后一批乘客"，和70后一起，我们确实从改革开放中获益匪浅。但90后和00后似乎就没那么幸运了。面对当前各种挑战全球化的冲突，我们还能对全球化的未来保持乐观吗？ James教授：我还是挺乐观的，也希望你和听众们能保持乐观！我们正经历着前所未有的技术变革。纵观历史，全球化浪潮总是与重大技术创新紧密相连，而人工智能革命可能比以往任何技术都更具颠覆性，它将彻底改变我们工作、思考、学习和生活的方式。 历史告诉我们，技术突破从来不会被单一国家垄断。可能会有一个国家最先引领创新，但其他国家很快就会跟上。19世纪工业革命起源于英国，英国一度看似主导全球，但德国很快在工程、化学和光学等领域建立了优势。19世纪后期的国际舞台被英德竞争主导，最终导致了1914年的大战，影响了整个20世纪。 类似地，二战后的美国确实成为了主导经济力量，许多基础创新在美国诞生。但认为只有美国能引领创新是不现实的。我们生活在一个由欧洲、中国、印度、日本等共同构成的网络世界中，不可避免地相互依存。 当前技术和经济格局的变化确实带来了破坏性影响——工作岗位变化、旧职业消失、新机会出现。这有点像代际冲突，就像你提到的。我们这些二战后出生的一代人（包括我自己）是幸运的，生活在和平、繁荣的环境中。年轻人可能会想："你们过得太舒服了，却在毁掉我们的机会。" 对现在踏入职场的年轻人来说，前方既有无限可能，也充满变革的压力。这是个动荡但充满机遇的时代。 08:34世界连接越紧密，摩擦反而越多？ 小跑：我还读了您的《全球化的终结》，这本书并不是批评全球化，而是在大家都很乐观的时候提供了一种谨慎的视角，有点像福山的《历史的终结》和亨廷顿的《文明的冲突》。如今，我们听到"脱钩"、"去风险"这类词，但实际上我们仍生活在一个高度互联的世界。这种矛盾现象怎么解释？为什么连接越紧密，摩擦和焦虑反而越多？ James教授：确实，我们生活在一个充满不确定性的时代。在我的书中，我特别关注19世纪中期和20世纪70年代这两个历史时期，因为它们与今天有惊人的相似之处。 拿19世纪中期来说，工业革命初期工人生活并没有立即改善，马克思甚至提出了"贫困化"理论。同一时期，欧洲还在印度、非洲和中国进行了大规模干预。但恰恰在这个时候，工业世界的情况开始好转——从19世纪50年代到世纪末，生活水平明显提高，预期寿命延长。 有趣的是，这也是大国冲突增加的时期，部分原因是新技术给了大国施加影响力的新工具。当英国自由主义者谈论和平与繁荣时，批评者指出克里米亚战争刚刚爆发。 这种乐观者与悲观者之间的张力，与90年代福山和亨廷顿的辩论非常相似。总是有人相信世界在变好，也有人认为进步只会引发更多资源争夺。这种张力从未消失。 14:58贸易武器化 小跑：从另一个角度看，经济互联性正被地缘政治武器化。您的书中多次提到政府在危机中的干预。我觉得技术越先进，政府干预的工具就越强大。中国有句古话"天高皇帝远"，意思是过去君王的干预在实践中总是有限的。但今天，"看不见的手"似乎越来越容易被"看得见的手"干扰。我们是否需要重新思考自由市场与政府干预的关系？ James教授：没错，特别是在当前贸易冲突加剧的背景下。特朗普即将开始第二任期，承诺实施高关税政策。有趣的是，许多人仍认为这只是谈判的开始，不会真的那么严重。 乐观的解读认为这类似于80年代美日贸易摩擦，当时美元大幅升值，给美国带来了巨大压力。我预计未来几个月美元可能会走强，这会让美国出口变贵，进口变便宜，即使有关税，人们仍会购买进口商品。 最终可能会像里根时代那样，利用美元走强的时机重新思考国际体系，达成某种协议。到80年代末，全球局势明显改善。这为中国向世界开放创造了条件，全球从中获益匪浅——中国生产的商品让生活变得更好、更便宜，全球贫困以前所未有的速度减少。 我们现在面临的挑战是：二战后建立的框架（联合国和布雷顿森林体系）已有80多年历史，需要更新。但政府在调整过程中扮演更大角色的同时，也要记住历史教训——政府通常不善于判断技术发展方向。 德国政府支持英特尔的半导体项目就是个例子，而真正的AI突破却发生在英伟达。如果政府只专注于对自己有政治影响力的特定行业，往往会做出错误决策。在美国，我们也担心政府政策会过度受到个别商业领袖（比如马斯克）影响的风险。 23:14下一次经济危机会由供应冲击引发吗？ 小跑：您的书讨论了疫情和俄乌冲突这两次供应冲击。但当时的政策反应却像是应对需求冲击一样，导致了严重通胀。这种误诊带来了哪些教训？您认为下一次危机会是什么？我们如何避免重复过去的错误？ James教授：疫情和俄乌冲突其实是相互关联的。疫情暴露了供应链脆弱性——全球贸易暂停、物流混乱，我们无法获得必需品。疫情初期大家都抢购防护设备和呼吸机；随着居家办公和居家娱乐需求增加，电子产品需求暴增，导致半导体短缺，价格飙升。 看到这种情况，控制战略资源的国家开始将其作为影响力工具。俄罗斯试图利用欧洲对其能源的依赖；阿尔及利亚威胁切断对西班牙的天然气供应；中国控制着绿色能源转型需要的稀土和关键矿物；美国则利用其在高科技领域的优势实施出口管制。 这些做法都推高了生活成本，这也是2024年全球各地执政者民意支持率普遍下滑的原因之一。但有意思的是，价格上涨也刺激了创新——如果没有疫情带来的效率压力，人工智能不可能发展得如此迅速。 这段困难时期既是创新的催化剂，也带来了不确定性。人们希望政府帮助应对变革，但同时我们也看到许多政府在试图提供帮助时反而犯下重大错误，比如我认为当前的贸易战就是一例。 30:08中国经济该怎么走？ 小跑：中国目前面临着一个复杂局面——消费疲软、通缩压力。有人说解决方案是"走出去"，我们确实看到企业和供应链向东南亚、南美和非洲转移。另一派则认为应该专注提振国内需求。您书中提到，需求冲击通常导致保护主义，这正是我们现在看到的——中国被指责"供应过剩"，面临关税威胁。在这种环境下，中国该怎么走？ James教授：理想情况是两条路并行。说中国"用廉价商品淹没世界"有些片面。考虑到全球环保需求，大量生产廉价太阳能电池板其实非常有价值！你能看到非洲、巴基斯坦等地对太阳能设备的巨大需求。电动汽车也是如此，如果我们真要摆脱碳能源，就需要让替代品变得更便宜。 在能源转型领域，中国将继续发挥关键作用。但你提到的国内需求同样重要——如果中国人对未来没有信心，经济难以持续发展。房地产市场的问题确实需要政府财政措施和流动性政策调整来应对。 34:39政府债务：大国空间大？ 小跑：您书中提到70-80年代出现了现代货币理论(MMT)的早期版本。您指出这种理论只在封闭经济体中有效，开放经济体会面临货币贬值风险。这让我想到中国——我们既不完全开放也不完全封闭，仍保持着资本账户管制。大国如中国能否既融入全球市场又保持货币政策独立性？ James教授：确实，大国有更多政策空间。MMT之所以在美国有市场，是因为美元是世界货币。有趣的是，每当全球动荡，人们反而涌向美元避险，即使动荡是由美国自身引起的，就像2008年金融危机那样。 但这种模式不可能永远持续。美国债务服务支出越来越高，挤压了其他领域的支出。未来几年，全球各国——中国、美国、欧洲、新兴市场——都将讨论如何应对高债务问题。 但最终减轻债务负担的唯一方法是更快的增长。而要实现增长，就需要经济自由和创新空间。这也是年轻人不满的根源之一——他们感觉上一代人已经享受了所有好处，而他们却要为此付出代价，承担债务。摆脱这种困境的唯一途径是释放更多创造力。 41:03当经济学开始“科学化” 小跑：您的书还探讨了人们如何理解经济危机——从马克思到皮凯蒂的思想演变。我特别喜欢您对1870年代的描述，当时人们开始用"海浪"来比喻经济波动，但还没有精确测量工具。后来威廉·杰文斯开始用数学测量这些波动，经济学开始科学化。 如今，经济学从直觉分析发展到数学模型，再到人工智能和大数据。但2008年危机也暴露了过度依赖模型的风险——银行的风险模型认为极端事件"几乎不可能"，结果它们还是发生了。我们现在是否更好地理解了经济？如何平衡技术与人类因素？ James教授：你对2008年的分析非常准确。当时金融机构过度自信，认为自己的风险模型万无一失，却忽视了系统性风险和连锁反应。 AI革命带来的变化在于，它不靠直觉，而是通过分析海量数据发现规律。例如，AI能发现人类研究者可能忽视的特定化学物质或植物的医疗特性。 这种方法本质上不同于传统创新。我们不再寻找普适的"灵丹妙药"，而是为个体提供定制化解决方案。我认为这正是AI在医学领域如此有前景的原因——它能识别个体DNA如何对药物产生不同反应，而不是用同一种方法对待所有患者。 47:15纳米经济学：经济学需要“颗粒度”更细的变革 小跑：您提出的"纳米经济学"概念很有意思。随着世界变得更复杂，我们对供需的理解也必须更精细。在中国，我们看到一些行业蓬勃发展（我们称之为"三新"产业），而其他行业却失去动力，员工"躺平"。经济理论是否也需要这种精细化转变？ James教授：绝对需要！你把这个问题说得很到位。传统思维是"经济低迷时提振总需求"，不管消费什么，认为任何消费都能创造就业。但在一个环保意识强、资源有限的世界，这种思路不再适用。 未来的关键在于理解人们真正需要什么，什么能提升生活质量，而不是盲目生产更多东西。"纳米经济学"的愿景就是与消费者个性化需求互动，而不是简单地提供大量标准化产品。 作为社会动物，我们也会模仿他人的选择。如何引导这些互动朝着对集体有益的方向发展，避免资源浪费，这是关键挑战。 52:22还是应该乐观：但社会和科技必须同时进步 小跑：您的书以乐观态度结束。您暗示供应冲击反而推动了全球化，迫使人们寻找新解决方案；而需求冲击则往往伤害全球化。我在想，是否需求问题需要社会科学和治理方面的进步，而这比技术解决方案需要更长时间？技术能否也解决需求方面的挑战？ James教授：好问题！我们在应对需求冲击时确实存在问题——一看到经济放缓，立刻反应是"需要更多政府支出，踩下财政油门"。这基本上是2008年和疫情期间全球的应对方式。 真正的挑战在于，不是简单地"花更多钱"，而是"在能开创未来可能性的特定领域投资"。这是一项艰巨任务。 政治过程在应对长期挑战方面往往缓慢且简单化，因为政治家更关注选民当下的问题，而不是10年、20年后的世界。获得这种长远视角正是我们需要追求的。 好消息是，那些已经彻底改变医学和自然科学的工具正开始应用于社会科学领域。因此，我们有理由期待这方面的进步。 英文访谈原稿翻译版，请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 嘉宾｜哈罗德·詹姆斯（Harold James） 主播｜肖小跑 编辑｜坛子 添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

访谈有两个版本。这集是中文版，小跑老师声音是自己的、James教授声音是用AI做的（听起来年轻了三十岁）。shownotes对应在英文版，以及英文访谈原稿翻译版，请至《墙裂坛》公众号收看！ ·本期嘉宾· 哈罗德·詹姆斯（Harold James）：普林斯顿大学克劳德和洛尔·凯利欧洲研究教授，《七次崩溃：塑造全球化的经济危机》、《全球化的终结》作者。 本期是和《七次崩溃》作者，普林斯顿大学James教授的一次对谈。《七次崩溃》绝对是我去年读过的最精彩的书之一。说实话，第一次看到《七次崩溃》书名时，以为只是讲金融危机历史。读完第一章后发现没那么简单，这本书打开了全球化背后的运行逻辑：你觉得全球化到底是崩溃了还是涅槃了？ “供给侧”和“需求侧”危机，哪个会让全球化崩溃，哪个会推进全球化涅槃？ 但最吸引人的，是书中"纳米经济学"的概念——随着世界变得更复杂，我们对供需的理解也必须更精细。经济理论需要“颗粒度”更细的变革。 大家可以在小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、新浪博客等各大平台收听播客的英文版和中文版。也可以在《墙裂坛》和《肖小跑》视频号上稍后也会放出剪辑片段。 — End — 嘉宾｜哈罗德·詹姆斯（Harold James） 主播｜肖小跑 编辑｜坛子 添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

虽然关税战暂时告一段落，但中美似乎已进入一个新阶段——"拉拢战"。两国领导人一点也不闲着，都在忙着“谈生意”，拉拢贸易伙伴和战略伙伴。有到中东卖飞机的，有去巴西签合同的。今天就来盘点中美两国最近各自拉拢盟友做的事情，对比双方拉帮结派的方式。 如果中美真的进入所谓的拉拢战，历史有无先例或经验值得借鉴？或者说，如果中美贸易战背景下还有一个更大的经济战，从拉帮结派的方式来看，我们可以推测两国间的经济战最终会在哪个方面展开？ ·时间戳· 00:02:31 美国中东大单 00:05:11 "雷声大，雨点小" 00:08:45 怎么理解“新中东愿景演讲” 00:15:09 中美拉盟友方式对比 00:20:01 盟友心理学 00:23:33 拉拢的历史 00:28:52 拉拢手段面面观 00:37:29 对方盟友能拉拢吗？ 00:42:47 中美“经济战”可能在哪儿打响？ 00:49:45 AI战略的现实障碍 00:53:37 叙事与现实 文字版，请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 主播｜Johnny 肖小跑 编辑｜坛子 添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

本期是和微博财经合作的《巴菲特智慧与关税战》直播录音。 ·本期嘉宾· 刘晓春，上海新金融研究院副院长，《墙裂坛》常驻嘉宾 朱鹤，中国金融四十人研究院研究员（播客《研究有意思WitTalk》） 本期录制于巴菲特股东大会结束的第二天。今年是奥马哈先知宣布退休前最后一届股东大会，大家的关注点非常广泛——从伯克希尔·哈撒韦今年的业绩亏损情况、巴菲特对美国投资的信心、到近年来对日本的投资、甚至人生问题，但无疑最受关注的是关税战。 在地缘政治巨大变动的背景下，讨论巴菲特的价值观显得格外有意义。这条稳定前行了半个世纪的大船，遇到了"百年未遇之大风暴"，长期投资哲学和价值主义是否仍然有用？我们是否需要新的思路？ ·时间戳· 00:02:46 “时势造英雄” 00:18:22 巴菲特为什么喜欢回顾美国历史？ 01:02:05 巴菲特方案：进口许可证也是“税” 01:21:04 巴菲特的“进口凭证”不是新发明 01:24:41 长期价值投资理念的现实意义 文字版，请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 主播｜刘晓春 朱鹤 肖小跑 编辑｜坛子 添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

本期继续《贸易金融史》专辑之——汉萨同盟。从威尼斯到奥斯曼帝国，再到汉萨同盟，这个系列在设计之初并未考虑现实关联，但在讨论过程中发现都非常应景。毕竟现在正处于全球贸易大转折的时期，回顾贸易相关历史能够以史喻今，找出与当下事件的参照物。 ·时间戳· 00:01:20 欧盟之前的欧盟 00:03:08 汉萨同盟起落史 00:13:19 “自由市”：汉萨同盟的元细胞们 00:19:15 汉萨同盟为什么这么特别？ 00:24:07 “去中心化”DAO的鼻祖 00:26:10 大汉撒衰落的转折点 00:31:10 历史霸权兴衰规律 00:35:16 现代世界中有汉萨同盟的对应物吗？ 00:44:33 商人集团与国家机器的矛盾 文字版请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 主播｜Johnny 肖小跑 编辑｜坛子 添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

本期（录制于4月10日）和在债市一线战斗了一周的郑老师一起分析：美债市场发生了什么？美元怎么了？懂王为什么突然大逆转？我们该怎么防守？中美之间最终台阶可能在哪里？以及我们的政策该如何出牌？ ·时间戳· 00:03:00 死去活来（又死去）的市场：从“解放日”到“大奇迹日”（或称“认怂日”） 00:05:57 美债为何异常波动？ 00:15:29 中国抛售美债作为反制武器？ 00:18:33 特朗普为何突然推迟关税，“大赦天下”？ 00:24:29 特朗普关税团队的内部博弈 00:27:26 关税政策的历史渊源与真实目的 00:35:17 关税战后续走向预测 00:40:57 短期、中期有解决方案，但长期影响只能是世界秩序重塑 01:03:01 我们会见证“历史级别无厘头事件”：懂王被MAGA背刺吗？ 文字版（播客平台长度受限），请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 专栏主播｜郑朗 肖小跑 编辑｜坛子 申请加入坛友群，请添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

本期不多寒暄，直接进入主题。事情还在发酵中，没办法下太多结论，所以今天我想从几个角度和大家一起梳理一下：从历史、现实角度；从目前“解放日”关税政策主流观点分析角度；以及从这场世界关税大战的各个参战方：美国，中国，欧洲和东南亚的应对。 ·时间戳· 00:00:23 2025"黑色星期一" 00:02:51 虽然惊悚，但这是一场“迟到”的危机 00:10:21 历史回顾：Smoot-Hawley关税法案 00:17:55 历史回顾：麦金莱总统时代 00:26:45 “解放日”关税政策的四种流行观点分析：“打碎一切重来论”、“站队论”、“基本盘论”、“瞎搞论” 00:57:16 各国反应与应对策略：中国、欧盟、东南亚 ·本期参考信息· 1.《五仁随笔250407——关税大战意在沛公》 east8.substack.com 2.《墙裂坛》：从“石油美元”“美股美元”到“电力人民币” www.xiaoyuzhoufm.com 文字版（播客平台长度受限），请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 主播｜Johnny 肖小跑 编辑｜坛子 申请加入坛友群，请添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

你的手机最近被各种低息贷款的短信"轰炸"过吗？年利率仅2.5%、额度高达50万、贷款期限长达七年、还可以只还息不还本……惊不惊喜，有诱不诱人？本期请刘院长独家解读：我们该怎么理解“用贷款促消费”？为什么刺激消费应该用“二阶思维”重新定义？ ·时间戳· 00:03 你也收到消费贷款短信了吗？ 09:47 这次不一样吗？当前消费贷政策与上一次有什么不同？ 14:07 银行们怎么看待此次政策？真的会马上行动吗？ 19:12 什么才是消费贷的“好”客户？ 25:21 为什么拉动消费如此之难？可能是定义的“颗粒度”不够细分 29:12 再想深一层：经济和消费的关系 34:02 范仲淹"荒政三奇策"的启示 37:52 提振消费需要“二阶思维” 40:44 利息高低与经济健康的关系 50:15 “经济的晴雨表”——银行净息差与目前真实状况 52:01 “融资难”——银行不愿意放贷款？ 57:25 这次新政会如何发展？ 文字版（播客平台长度受限），请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 主播｜刘晓春 肖小跑 编辑｜坛子 申请加入坛友群，请添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

欢迎收听《金融贸易史》专辑第二集，这一季继续探讨贸易大国兴衰史之——奥斯曼帝国。 有听友问这几期的BGM怎么都是《权力的游戏》？大家难道不觉得当下的感觉跟权游有惊人相似之处吗？不仅仅是Winter is coming，还有多极权力格局的回归——就像维斯特洛大陆上的Sunset Kingdoms，多个家族争夺铁王座，2025年的世界已完全进入多极化时代。兰尼斯特、史塔克、坦格利安之间的斗争，是不是都可以影射到美国、中国、欧盟、印度这些区域强权之间的互动？ 还有传统同盟体系的松动，甚至崩溃——退群的退群，不守规则的趁乱揩油，或者试图重塑秩序——正如权游中那些不断变化的家族联盟。 这时候就很想找个历史对标了。也许现在讨论奥斯曼正当其时。 ·时间戳· 00:02:33 美国衰落了吗？ 00:06:08 奥斯曼帝国崛起时间线 00:14:55 帝国为何衰落？ 00:21:23 奥斯曼为何必取君士坦丁堡？帝国崛起过程中地理、战略咽喉、和金融的重要性？ 00:40:20 奥斯曼帝国兴衰对当下地缘政治的启示 00:53:14 奥斯曼帝国和美帝国有可比性吗？ ·BGM· Game of Thrones Theme - Western Cover 文字版（播客平台长度受限），请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 主播｜Johnny 肖小跑 编辑｜坛子 申请加入坛友群，请添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

开年以来，在全球地缘政治“阴云密布”的氛围下，中国经济似乎开始“闪光”。以DeepSeek为代表的AI领域的突破和"杭州六小虎"的崛起为市场注入了新活力，政府工作报告中赤字率首次突破4%，也释放出积极信号。部分新兴产业企业家信心恢复、曙光初现，但这些是否预示着中国经济已然见底回暖？传统实体经济整体温度如何？ 在全球经济波动、国内新旧动能转换之际，有必要深入探讨中国经济复苏的深层逻辑及未来走向。这是否预示着经济已经进入稳定上升通道？新兴科技能否像曾经的房地产一样带动全局性增长？政策如何精准调控、破解结构性矛盾，能否真正激发市场活力，实现由短期回暖向长期稳健转变？在外部环境日益复杂的背景下，特朗普2.0对中国经济又将产生什么影响？ ·本期话题· 1.经济复苏了吗？信心真的回来了吗？科创企业动物精神恢复，但是宏观经济体感温度并没有变 2.“杭州六小虎”能带起整个经济吗？技术带动整个经济需要多长时间？ 3.银行才是中国整体经济情况的晴雨表：银行真实情况如何？ 4.两会上的信号：从赤字率突破4%看中国经济政策新思路 5.人工智能+：我们准备好了吗？ 6.我们到底但不担心特朗普 2.0？ 7.企业家信心恢复之路：寄希望于80后90后00后 文字版（播客平台长度受限），请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 主播｜刘晓春 肖小跑 编辑｜坛子 申请加入坛友群，请添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

和郑老师复盘近期宏观。信息量巨大。 ·本期主题和时间戳· 00:01:56 美国国会演讲，还是北韩新闻联播？ 00:20:00 懂王最紧急的主线任务到底是什么？一个最直接的解释：化债。 00:31:57 为什么不直接掀桌赖账？ 00:41:03 海湖庄园协议 00:53:43 真正的撒旦是通胀，滞涨才是最优解 01:00:00 “狼来了”多年的衰退这次真会因懂王而来吗？ 01:02:37 美债市场异动 01:07:47 世界破破烂烂，中国灾后重建？ 文字改写版（播客平台长度受限），请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 专栏主播｜郑朗 肖小跑 编辑｜坛子 申请加入坛友群，请添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友

《金融贸易战史》系列原本设想通过时事热点来串起整个贸易战史，视贸易战关税史为主食，每一期都配合大小热点逐步消化讲解；而如今每天都是“硬菜”，消化速度远不及预期，已被懂王逼出工伤。 所以本期原定计划是继续探讨贸易史之奥斯曼帝国，但近来时事热点实在纷繁，调整一下——我们回顾最近接连涌现的众多热点事件，剖析一下近期地缘政治以及经济、金融领域的重大事件。 ·时间戳· 00:03:04 小泽为什么不签矿产协议（丧权辱国不平等条约）？究竟谁在表演？ 00:12:35 万斯真的是“愣头青”吗？懂王背后也有深层政府（deep state）？ 00:19:08 俄乌目前局势对中国有什么影响？ 00:25:53 “马斯克川普CP”与“吕布董卓CP”的相似性 00:37:11 被严重低估了风险的《美国优先投资政策》：全面针对中国投资 文稿整理版（播客平台长度受限），请至《墙裂坛》公众号收看！ — End — 专辑主播｜Johnny 肖小跑 编辑｜坛子 申请加入坛友群，请添加坛子微信：BKsufe，请注明：坛友