大家好，我是燕妮。第100期了，（有点干不动了）。但是还是想平常心聊一聊一个例行的市场话题：年中投资回顾与展望。 最近比较焦灼的话题是老登和小登的pk，为什么这么极致化，又是不是正在切换风格了。这期聊的主要内容包括： 1）对我们目前所处的宏观经济、全球背景的一点理解。 2）今年的A股其实很反映基本面，小登基本面比老登强。 3）对AI做了一些学习和分享，泡沫在哪里，不过并不能直接指导投资 4）学得还不够多是普通人面临的普遍状况。在知识不够多，信息不对称的情况下，怎么在牛市中做好投资。 祝收听愉快~ 🎯时间轴 00:05 开场：年中复盘之前，先聊老登和小登的风格分化 03:28 我的组合表现：为什么极端分化中还能保持相对平稳 06:32 弱者思维：少一点主观判断，少一点情绪内耗 09:11 老登如何看待小登：不要先抵触，再去研究 10:53 出口成为上半年中国经济最大的超预期变量 12:04 AI、新能源、高端制造：出口结构里的新主线 14:52 为什么今年的市场表现，其实很反映基本面 15:24 投资、消费、地产：旧动能为什么偏弱 18:53 消费恢复为什么慢，市场为什么暂时不买单 22:00 老登和小登并不完全对立：新兴产业也会带动整体经济 22:58 A 股牛市里的泡沫化：为什么主题总会被炒到极致 25:50 AI 行情如何扩散：从算力、应用到存储和半导体链 29:19 AI 的泡沫与风险信号：拥挤交易下的市场敏感度 36:42 下半年重要风险：全球流动性收紧与风险资产压力 40:20 总结：接纳风格分化，把组合调得更稳健 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

大家好，我是燕妮。 最近，基金投顾“ETF拯救世界”关于“劝退”投资者的一番表态，引发了不少讨论。一边是科技牛市烈火烹油，另一边是消费、医药、红利等“老登资产”不涨反跌，年内跌幅已经超过 10%；近期又出现一轮明显回撤，确实让不少投资者无语凝噎。 更重要的是，很多相信“长期主义”、坚持在低位定投这些资产的人，正在遭遇一种更难受的处境：不是短期亏钱，而是长期不赚钱。投了 5 年、10 年之后，年化回报可能还不到 5%；但过程中承受的回撤接近 20%，风险收益比看起来并不划算。 所以这一期，我想借这个事件单口聊聊：对于接受长期定投、网格交易和逆向投资的普通投资者来说，里面可能有哪些坑？“长期持有”到底该怎么验收？老登资产还要继续持有吗？以及，一个时间和精力都有限的普通人，怎样才能更现实地把投资做好，并尽量获得一些超额收益。希望对您有些帮助。 🎯时间轴 00:00 长期主义迟迟不赚钱，谁该给投资者一个答案？ 01:43 长期投资不是不用交作业：到底该怎么验收？ 02:22 ETF拯救世界是谁：规模、策略与投顾界影响力 03:57 牛市里别人赚钱、自己亏钱：争议为什么突然爆发？ 06:05 没有万能策略：逆向投资和趋势投资各有代价 08:31 估值温度计什么时候有用：宽基>行业>个股，价值>成长，大盘>小盘 10:59 两篇券商研报怎么看估值分位择时：针对宽基、行业指数与风格指数 16:30 A股“尖峰圆底”：顶部信号少但有效 20:28 估值分位法在A股、美股、港股中的适用性差异 21:43 便宜不等于机会：行业估值中枢会变 23:07 一个暴论：普通人想长期获得好收益，可能更离不开主动基金 24:50 风格极致时，逆向投资者最痛苦，也可能最接近拐点 28:43 行业配置的盲区：如何做到真正的“均衡配置” 31:14 行业投资不能刻舟求剑：价格规律之外，还要看基本面 33:00 逆向投资的难点：卖得太早、买得太早、心态崩掉 38:52 投顾行业的下一步：从人格信任走向可验证的信任 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

大家好，今天的嘉宾是楚团长（播客：楚团长聊聊天），一位资管行业的深度报导者，投顾和财富管理行业从业者。 你有没有发现，我们投资理财的标的在过去几年间发生了很大的变化。过去投公募基金，现在投私募的越来越多。过去投主动基金，现在投指数和量化基金的越来越多。过去投没有波动的保本保收益理财产品，现在再难回到过去，投的许多产品都有波动或者潜在的风险；相同风险水平下，收益率也没有过去高了。过去投单只基金，现在有FOF、投顾…… 理财市场变了。不仅产品变了，卖产品的“话术”也变了。不是“价值投资”，而且“多元配置”，不是“长期主义”，而是“全天候策略”，不是明星基金经理，而是量化私募…… 理财的新叙事很多，我和楚团长过去都更关注公募，现在他一只脚踏入了私募产品市场。我们想聊一聊那些行业发生的变化，导致理财市场发生的变化，包括身处其中，我们自己身上发生的变化…… 普通人需要旧常识。哪些是风口但也可能是陷阱，哪些思路短期受困但不改长期的有效性，我们也尝试探讨…… 🎯时间轴 00:03 开场：为什么聊“朝气蓬勃的私募”和“进退维谷的公募” 01:14 理财市场供给侧变了，普通投资者如何保持清醒判断 02:01 公募基金发行逻辑变化：爆款基金、降费和明星基金经理叙事退潮 04:32 券商财富管理转型：从卖新基金，到投顾、课程和客户经营 08:54 科技基金开始限购：基金公司是在保护持有人，还是在适应新约束？ 10:38 公募基金该不该为投资者收益负责？财富管理和资产管理的边界 14:52 基金经理为什么不只是在“管钱”，还要被迫考虑产品和渠道 18:49 中国财富管理为什么难做：牌照、市场竞争和真正的买方投顾 24:15 公募下一步怎么变：比起更多工具，普通人更需要解决方案 30:47 为什么不能只骂基金公司高位发基金：行业里也有很多身不由己 41:18 楚团长聊自己的现实选择：一边看长期，一边也要先活下来 44:09 私募和量化为什么更热：人才、钱和市场化机制都在往哪里流 51:53 量化已经成为市场的一部分，普通人怎么看“量化炒股”热 58:18 楚团长开辟副业赛道：劝人离职，以及 AI 时代的工作方式 01:06:45 像了解健康一样了解资产配置：房子不涨了以后，家庭财富怎么摆 01:10:56 最容易被骗的时刻：当你对收益有不切实际的幻想 01:13:16 私募基金怎么选？为什么第一原则是保守、保守、再保守 01:17:54 为什么仍然相信多元资产配置，而不是追逐最热的风口 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

大家好，我是燕妮。最近我收到了悟空 APP 的内测邀请，也开始真正使用 AI agent。 这期播客，我想聊聊：作为一个 AI 小白，我是怎么一点点感受到，智能化真的可能让生活变得更美好的。 过去很长一段时间里，AI 也给我带来过不少困扰。 首先，我很不耐烦看那种大段大段、看似滴水不漏，但其实不切中要害的文字。有时候我会直接跟它说：请在 100 字以内回答。 其次，我也不耐烦来来回回改很多次，最后还是达不到我想要的效果。比如第三稿把第二稿的优点改没了，又加回了第一稿的问题。那一刻我真的会想：还不如我自己来。毕竟一直阅读、审稿、纠偏，本身并不快乐；自己写，反而还有一点创作的快感。 第三，对于 AI 忘记我之前说过的话，或者干脆没有保存上下文，我也非常无语。明明前面已经讲过的事情，后面又要重新解释一遍，体验就很割裂。 第四，我还做过一件很无聊、但很有代表性的事：我把它前面回答给我的话，再喂回给它，结果它又开始否定自己。它一次又一次地自我推翻，让我彻底懵掉：所以我们到底在干什么？ 不过，在经历了许多次失败之后，最近我好像慢慢摸索到了一些经验，也开始真正享受到一点科技带来的好处。 第一，确实需要一个足够好的模型。坦白说，付费版本的体验会更好。而现在的 AI agent，也比原来单纯的对话窗口多了一些便利：它不只是回答问题，而是更像一个可以协助你完成任务的工具。 第二，你需要把它当成一个学历很优秀、但刚到你身边实习的人。它能力很强，但它并不天然理解你的风格、你的标准、你的语境。所以你要事无巨细地教它，告诉它你要什么、不要什么、做到什么程度。很多时候，不是让它替你思考人生，而是你其实已经知道该怎么做，只是让它帮你代劳一部分。 第三，有时候和它聊一些有的没的，它也确实能提供一种“温和而坚定”的支持。尤其是在需要情绪支持，或者面对一个不熟悉领域、想先快速了解基本情况的时候，它挺好用。它会用一种很有条理、甚至引经据典的方式陪你梳理问题。虽然它不一定永远正确，但在打开方式正确的情况下，一个比较高阶的智能体，确实可以帮助到我们生活和工作的很多方面。 它不再只是那个让人无语的、“一本正经地胡说八道”的工具。至少对我来说，它开始有一点像一个搭子：有时候帮我省力，有时候帮我托住情绪，有时候帮我把脑子里乱糟糟的东西，先整理出一个可以继续往前走的形状。 🎯时间轴 1、我用AI的亲身经历 02:04 生活上的智能化：智能音箱直接播放播客；娃使用的AI音箱，功能刚刚好。 08:03 和AI聊天，他给了我新的洞察：i人的我现在需要社交充电。 12:19 人往往能够做出正确的选择，AI的知识型“附和”提供了一种有效的支持 2、 工作上的AI使用 14:16 我哪些工作会用AI：对话、润色文字、音频剪辑 17:26 悟空APP是AI agent，对标龙虾，不用翻墙。 18:07 我最近在和吴晓波频道提供市场观点时，尝试了AI agent。 20:13 直接指定工作文件夹，把参考材料直接全部放进去，不用多次上传文档。他可以直接生成文档。 21:43 我会在交付的word文档中用修订模式直接修改，并选定文本加批注说明修改建议；再指定AI修改。 26:38 用AI agent做准确的数据分析 28:30 可以一键套用“小红书笔记生成”的“最佳实践”，还可以用“技能创建助手“创建自己的技能。 3、朋友的AI使用和一些使用感想 30:35 朋友的AI使用 35:45 对AI使用的一点感想 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

大家好，我是燕妮。 作为一个逆向投资者，特别要注意的是不能太左侧，否则等待可能是长时间的煎熬。 相比于亏损，踏空对我来说确实是比较容易接受的。 这方面我的心得主要在于😂 跟差的比不要跟好的比，跟指数比、跟无风险收益率比，不要跟那些激进分子比…… 跟普通人或者普通基金经理比，不跟深耕特定行业的基金经理比。 关注一些类似燕妮的博主，加入他们的群，寻找一些踏空的小伙伴抱团取暖…… 如果能了解一下历史上的股票市场的周期轮回就更好了。 了解一些数据，比如巴菲特的长期年化也就20%；在A股上能赚年化10%就不错了，大量的基民是buy high sell low。 最后，铭记一些金句。 接受赚得没别人多，反而更容易长期赚钱。 真正长期赚钱的人，一定会错过大量机会。 牛市是普通人亏钱的主要原因。 祝收听愉快。 🎯时间轴 第一部分：我的踏空经历 01:11 自己的投资情况 06:06 偏股组合 22:45 踏空的心路历程 24:51 多元配置组合 29:44 FOF基金经理市场观点 第二部分：群内事件和我的反思 35:50 事情前后 39:01 延伸思考 第三部分：踏空后如何管住想追高的小手 41:19 了解牛市：历史上牛市的规格是什么样的 42:47 牛市末期有些什么征兆 47:45 牛市末期可能还会维持的一些迷惑现象 51:19 这次牛市有啥不一样? 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

大家好，我是燕妮。今天的嘉宾是慧客堂的董艺婷老师。 过去我主要研究和投资公募基金，最近我发现，不少听友对私募基金也挺感兴趣，经常会来问我相关的问题。与此同时，我自己也越来越感觉到，在私募量化、以及偏中低风险的类固收替代等方向上，私募基金有明显优势。 虽然私募基金的门槛比较高，大多是100万起，但提前了解这个市场依然很有意义。它囊括了公募没有覆盖的投资工具、投资策略，也能让我们对“投资”这件事本身，有更完整的理解。 但是，私募基金的研究难度比较大，数据难以获得且不如公募基金那样规范、高频，投资上有“水很深”、“比较黑盒”的顾虑。现在也有越来越多自媒体开始带货私募基金，但很多时候聊的是单只产品，难以放在同类里去系统性地研究和比较。于是我想到了做私募基金量化投研的董艺婷老师。 董老师出身于十多年前连续拿过新财富第一的国信证券金工团队。现在他们在做的事情，是用量化的方法去拆解私募基金的收益来源，并进行合理配置。某种程度上，相当于把原本“黑盒”的私募基金，尽量变得更透明、更能被理解。 这次聊天里，我自己也加深了很多对私募量化基金的理解，尤其是一些过去没有那么细想过的颗粒度。同时我们也都很认同一件事：投资这件事，不只是产品本身重要，投资者沟通、风险认知，以及双方是否匹配，其实也非常重要。 「对话的人」 嘉宾：董艺婷，量化FOF管理人，播客慧客堂 主持人：燕妮 🎯时间轴 01:45 公募没有的私募策略：商品策略 07:43 私募基金的风险收益频谱：高、中、低风险都有哪些私募类型？ 13:10 许多人不了解合理的收益率在什么范围 27:43 指数增强的收益来源，是往小盘上偏移？ 30:36 普通人太难甄别私募基金了 33:19 小微盘行情结束后，私募量化会不会也不行了？ 35:16 规模大一点的私募就能够信任吗？ 37:45 投资者和资管机构是相互选择的，相互match才能走得远 57:49 同一个指数的增强，私募费率高，换公募更好？ 60:44 量化私募的超额收益的持续性强吗？ 63:13 因子会失效，什么时候失效能预测吗？ 67:02 私募基金的“高端酒会”普遍吗？ 75:35 有没有一些风险较低的私募基金替代理财？ 82:42 不同的私募基金如何选择？ 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

大家好，我是燕妮。这期播客聊的是我惯用的一套基金风格研究框架。用来选择主动基金。 最近偏股基金指数创出了新高，超越了2021年顶点。又有许多自媒体看好和教大家选择主动基金了。 从过去一年多的年报\半年报来看，机构连续一年多增持主动基金，散户连续一年多减持主动基金。增减幅度20~25%。 市场的舆论和供应的内容总是滞后的，但是不妨碍我们在这个时候重新开始重视主动基金，并学习一些研究方法。 我从2011年开始在机构从事主动基金研究。在2024年全民唱衰主动基金的时候，我明确表达了对主动基金的看好，并且上线了纯投主动基金的组合“一路有妮”。 （2024年的几期播客：12、有100万要投10年，如何配置基金？ 43、组合上线了） 现在这个组合是天天基金上近一年风险收益比最好的组合之一。 所以这期播客，我聊了聊我惯用的这套基金风格框架。 这套框架我过去讲过许多次，也有很多听到的人受益；他们制作了自己的基金风格量表，两三年后又来感谢我。 这期付费播客适合想要更多了解股票市场风格、自主研究基金风格的投资者。又或者，听了多期燕妮的播客，想要打赏的听友。内容简单基础，适合小白。 总体内容的核心思想，还是那句老话，基金的中短期业绩好不好，取决于他和市场风格的匹配程度。 这个风格囊括了重仓股、行业配置等一系列信息在内。 本期的风格主要聊了市值维度（大\中\小盘）、成长价值维度（包括成长\价值\周期\质量，以及成长细分下去的稳健成长\积极成长\主题成长）、以及涨跌维度。 搞清楚市场各种风格的界定、历史表现特征、切换特征是第一步，这决定了我们总体上如何把握基金组合的风格。下一步就是要搞清楚基金的风格特征。 我一直用风格量表的方式。只有尽量精确量化了，基金之间才便于比较和选择，也有助于结合定性的进一步理解。 在量化基金风格的方法上，有的人用业绩归因，有的人用重仓股或者行业观察。我比较惯用的框架是用特定阶段的净值表现观察。 只有历史上他实实在在地在那种风格下表现出适应性了，不是他“想的”、“说着”、或者重仓股“显的”，这有更大的概率判断在未来，他能够适应该种风格的市场环境。 祝收听愉快。 🎯时间轴 02:00 第一部分：大小盘风格 06:10 定义的延伸：中盘 08:02 大小盘不是基金经理选股的主要考量因素 09:00 大小盘的界定随时间发生变化 10:00 大盘通常业绩更稳健，小盘容易被炒作 12:38 大小盘的行业分布及相应的基金经理能力圈 13:58 第二部分：成长价值风格 16:30 延伸：周期风格 20:00 延伸：质量风格 24:00 成长和价值风格的表现比较和持有体验 27:16 成长风格的进一步细分：稳健成长、积极成长、主题成长 32:40 基金经理除了选股还有其他形式的投资方法\风格 33:49 第三部分：涨跌弹性维度 35:50 第四部分：量化风格特征，让基金的风格可比性更加直观 39:40 基金风格量化数据是怎么算出来的 43:49 根据风格量表，进行组合中的基金选择 45:00 风格量表的局限和使用方式 49:13 第五部分：近期的业绩回顾 「延伸相关收听」 55、主动基金的风又回来了吗？（2025-2-23） 39、百万实盘组合里的基金是怎么选的（2024-10-29） 6、主动基金到底还有没有前途？（2024-5-6） 32、选基金应该看哪些指标？（2024-8-30，付费） 33、选基金指标之二：一些误区（2024-9-3，付费） 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

大家好，我是燕妮。这期播客，是我在狂喜播客节和三位女性主播现场对谈的实录。 事情来得很突然：某天收到小宇宙老师的邀请，说慧客堂的董艺婷老师临时无法出席活动，便推荐我来救场。就这么着，做了两年播客的 i 人，终于勇闯播客节了。 到了现场，感受比预想中舒服太多。没有死板的提纲对稿，事前沟通也格外轻松。往台上一坐，到点开聊，所有对话都自然而然地流淌起来。 也有幸见到了几位非常优秀的女性主播：有人深耕更年期与女性健康科普，又酷又勇敢；几位主播的表达都格外流畅丝滑，听她们聊天简直是一种享受，堪称大型 “耳朵友好现场”。这种舒适感，我之前只在听基金经理交流时偶尔体会过，这次在播客节算是沉浸式感受了一回。 我们当天聊的主题是「中女的安全感从哪儿来」。现场有专注女性健康的伙伴，也有分享离职经历、畅谈中女生活感悟的主播。最近参加了几次线下活动，发现播客圈里女性用户格外多，而且大多优秀、高知、有态度，满是生机勃勃的活力，像极了播客的经济上行期。那一刻真切觉得：播客很美好，女生也很美好。在这里，总能收获满满的精神滋养与共鸣。 最后也想跟所有女生说：好好关照自己的身体，打理好财富，更别忽略精神世界的丰盈。愿我们都能把生活过得从容又自在～ 「对话的人」 🎯时间轴 01:01 什么是安全感？ 安全感是主观感受，作息规律、多见亲友、激素平稳，心里就踏实。 安全感是知道自己是谁、要去哪，“船不知驶向何方，任何风都不是顺风。” 安全感是多支点，用 “丰富” 对冲内心的匮乏感。 06:45 聊聊投资 多元配置让资产平稳，丰富生活让支点更多 人大部分精力花在研究自己喜欢的单一资产上，成为自己的专家 投资理财是认识了解自己的过程，女性往往风格更稳 13:25 聊聊熟女健康和更年期 40 岁后女性要花近 15 年和激素变化博弈。 这些症状都是常态：潮热盗汗、脑雾、肩颈痛、莫名情绪崩溃。 20 年前的未解压力与创伤，会在围绝经期集中爆发。 24:21 聊聊职场 郭三圻毕业后 4 次被裁员，中年高管再遇裁员。 “旧的职场池塘干涸了，必须上岸找新的海域。” 34:00 聊聊关系 自由职业后更加重视和人类的关系了。 播客带来的灵魂共鸣是我的关系支撑。 健康、钱、关系，不用逼自己三者兼顾，人生分阶段侧重单项，其余保持 60 分就够，别陷入东亚式完美焦虑。 39:00 聊聊亲身经历的健康问题 骨折后带来的“低自尊”生活，提前适应老后 中女的健身拒绝教练pua，跳舞不和小姑娘比，享受过程看淡结果 运动snack，让细碎的运动融入生活 47:37 直面衰老与死亡，父母是挡在死亡之前的一道墙。 53:09 中年低谷自救：低谷时优待自己，高峰时别飘，出低谷要靠 “熬” 字诀 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

大家好，我是燕妮。最近我读了一本关于行为金融的书《觉醒的投资：行为金融通识讲义》。解答了我许多关于投资行为的问题。 于是我特别荣幸邀请到这本书的作者，彭兴韵教授来对话。他是中国社科院大学的教授、博导。这本书记载了大量他和他的学生关注到的行为金融相关案例，有的让人瞠目结舌。 行为金融是金融学和心理学、行为科学、社会科学等交叉结合的一个门类。我们看似“深思熟虑”的投资决策，实际上受到许多“非理性”因素的影响。比如羊群效应、锚定效应、心理账户、损失厌恶、过度自信……等等。所以，行为金融和我们投资息息相关，而且可能是影响最大、最容易被普通人理解和做出改变，从而带来投资收效改善的支点性理论。 在这本书中，彭老师将从行为金融中汲取的经验教训去提高投资表现的人称为“行为投资者”。巴菲特的名言“在他人贪婪的时候我恐惧，在他人恐惧的时候我贪婪”便是典型的行为投资的表述。这也是我做投顾组合和发车所一直坚持的策略。 巴菲特说，投资不需要很高的智商，但是需要管理好自己的情绪。《金钱心理学》也讲到，普通人比金融专家有可能更加能够做好理财，这和他的生活方式、心理机制、情绪管理等方面息息相关。 在我过去的许多播客中，我着重讲到普通人“追涨杀跌”导致亏损。可是光知道这个道理，可能不足以稳住自己的情绪，扭转投资行为。 这本书比较完整系统了讲了许多人类在投资和生活上的“非理性行为”。是的，人类进化了这么多年，骨子里仍然保留了许多“动物性”，一些貌似比较低耗能的“快捷决策”最后成为了错误决策。投资是逆人性的。人类的很多“直觉”，可能与实际情况天南海北；人类的很多决策，其非理性的离谱程度也可能远超一般人想象。 欢迎收听这期播客。如果你也对人类的投资行为感兴趣，欢迎在评论区留言，我们将抽出3位听友赠送这本《觉醒的投资》。 「对话的人」 嘉宾：彭兴韵，国家金融与发展实验室副主任，中国社科院金融研究所研究员，中国社科院大学应用经济学院教授、博导。出版专著《金融学原理》、《金融发展的路径依赖与金融自由化》等。《觉醒的投资》一书基于他过去多年的行为金融学的讲义上扩展而来。 主持人：燕妮，一个行为投资者 「一些提及」 1、凯恩斯，著名经济学家，代表作《就业、利息和货币通论》，播客里简称《通论》。在宏观经济领域造诣顶尖，而且在投资上非常成功，在美国1930s大萧条和二战期间投资获益颇丰。从年收入200英镑，到去世时个人净资产达2.3亿。 2、欧文·费雪，美国经济学家。1929年大萧条前断言“股票价格已处在永久高原”，押上全部身家后1931年宣告破产，在大量债务中晚景凄凉。 3、哈里·马科维茨，现代投资组合理论开创者，他自己资产配置的目标是“后悔最小化”，而非有效前沿组合。 4、牛顿，物理学家。卖出南海公司股票后以两倍价格再次买入，最后几乎赔光。“我可以计算天体的运行，但无法计算人类的疯狂。” 5、长期资本管理公司，顶级经济学人才组成的对冲基金，包括诺贝尔经济学奖得主莫顿、斯科尔斯，美联储前副主席马林斯等。1994年成立，有史以来全球最大的对冲基金，因100倍杠杆投资债券，于1998年巨亏而轰然倒下。 6、罗伯特·席勒，行为金融学创始人之一。2013年诺贝尔经济学奖得主，与乔治·阿克洛夫合著《动物精神：人类心理活动如何驱动经济、影响全球资本市场》。 🎯时间轴 一、开场和嘉宾介绍 00:00 普通人投资最易上手的捷径：管好投资行为 04:14 行为金融成主流：多次拿下诺贝尔经济学奖 二、天才也翻车：投资和智商关系不大 05:07 牛顿 / 凯恩斯 / 费雪：高智商也躲不过投资坑 07:48 投资不靠智商，情绪管理才是关键 三、普通人的情绪陷阱：追涨杀跌是常态 09:35 极端情绪：涨时过度乐观，跌时过度悲观 11:02 情绪温差：想赚收益又怕亏的 “多重自我” 12:28 A 股名场面：川大智胜、生肖股的无厘头行情 14:34 成熟市场也非理性：互联网泡沫改名有.com 的就暴涨 四、行为投资：利用情绪做逆向 15:17 人性使然：情绪永远左右市场短期走势 17:49 行为投资者不是天赋：学会利用市场情绪即可 19:39 核心思路：借市场非理性做逆向操作 五、行为投资和价值投资的关系 22:42 核心差异：行为看情绪，价值看公司盈利 24:20 价值投资：长期拿住能持续赚钱的好公司 25:44 巴菲特：价值选股 + 逆向择时双逻辑 26:22 爆款基金 = 市场高点信号：别跟风冲 六、投资觉醒：冷状态决策，管好心态 27:20 认知框架：别用单一视角盲人摸象 33:50 人脑存在“热状态”和“冷状态”之别，热状态别下单：冲动决策全是坑 七、直觉在投资中常常无效，理性才是护身符 38:40 直觉是锚定陷阱：抄底容易抄在半山腰 43:20 知识面越窄，越容易过度自信 （音频于5-8修改剪辑后更新） 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

大家好，我是燕妮。这期单口来聊聊生活和投资中的长期主义。这是我一直想聊的话题。因为不工作了之后就主打一个“慢生活”。产出比以前工作时少了很多，美其名曰“长期主义”。 长期主义现在被说得太滥了，但抛开那些鸡汤话术，里面确实有实打实的道理。市面上到处贩卖的长期主义，跟空泛的理想口号差不多，早就不是它本来的意思。其实没那么复杂，过日子、工作赚钱、日常的每一件小事，拼凑起来，就是最朴素的长期主义。 对我来说，做播客、做投资理财、看书、锻炼、维护人际关系。各种都是长期主义的点滴。 🎯时间轴 00:43｜现代社会的"短期主义病" * 社会飞轮效应越转越快，侵蚀幸福感与身体健康 * 健身、理财、记录、阅读、录播客都是长期主义的外在表现 01:31｜什么是长期主义 * 核心定义：做长期需要做的事，而非临时起意的事 * 很多日常决策是长期习惯积累的结果 * 长期复利效应：1.01³⁶⁵ 与 0.99³⁶⁵ 的对比 02:49｜幸福感来自日常 * 短期宏观事件虽然受关注，对普通人生活影响有限 * 决定生活品质的是日常点滴：关系、工作、吃饭、运动、爱好 * 小孩子幸福因为他们不操心远方的事 04:28｜生活方式的变迁与反思 * 当代中国孩子很辛苦，补课时间长，缺乏生命力表达 05:38｜一、健身：最典型的长期主义 * 健身后身体循环代谢提升，改善怕冷体质 * 长期主义特征：短期付出小、回报不高，但长期回报巨大且门槛高 08:12｜二、上班：最容易做到的长期主义 * 坚持上班=持续赚钱+财富积累 * 保持作息规律，与自然节律一致（日出而作、日落而息） * 公司纪律代替个人意志力，维持健康生活的"骨架" 09:44｜上班的社交价值 * 社交是长期主义：短期有不舒适，长期收益大 * 维持与社会发展节奏的连接，保持心理健康 10:37｜不上班的风险：完美主义与全能自恋 * 自由职业者容易加重完美主义倾向，习惯"90分环境" * 上班让人习惯"60分生活"，接纳不完美，身心健康 12:11｜三、创业：忍受无聊与等待垂直起飞 14:17｜重复的意义：无聊的价值 * 微博报时钟案例：极度无聊的事情，持续重复也有意义 * 快餐/咖啡品牌的长期重复：统一Logo、包装、体验 * 长期主义有时需要"多人接力无聊"来完成 15:58｜村上春树与跑步：选择你的痛苦 * 引用《当我谈跑步时我谈些什么》 * "Pain is inevitable, suffering is optional" * 主动选择承受哪种痛苦，是对生活的掌控 * "正是因为今天不想跑，所以才要去跑" 16:58｜快乐、阈值与节制 * "快乐"有"快"字，容易误导为快去快回 * 持续短期开心会拉高阈值，快乐感递减 * 短期快乐的真正来源是前面的节制与稀缺 * 长期主义与短期主义搭配，不必苦行僧 18:54｜四、投资理财：屏蔽噪音与数据思维 * 职业性信息摄取：关注热点是工作需要，非个人兴趣 * 减少焦虑的方法：退群、取关公众号、关闭朋友圈、关闭算法推荐、电子排毒 20:13｜用数据量化保持定力 * 估值分位、横向/纵向比较、历史进程对比 * 客观审慎：观察泡沫程度，选择性参与，不满仓 * 屏蔽噪音：物理位置与信息环境双重营造 21:45｜信息环境营造 * 多用搜索，少用AI（认为AI不够客观准确） * 多用订阅制，减少算法推荐 * 远离市场上盲目自信、洋洋得意的人 22:50｜看长一点，克服FOMO * Fear of Missing Opportunity（担心错过机会） * 每个人都有属于自己的玩法，不必比较 * 短期业绩差异带有随机性，不应造成情绪困扰 * 人的念头瞬息万变，不足以支撑重注决策 24:43｜案例：同学买化工股 vs 长期持有组合 * 同学年初跟AI对话选定化工股，亏损30% * 同期长期持有"有知有行"组合盈利40%+ * 地缘冲突（伊朗）导致油价上涨→化工成本上升 * 结论：大部分押注应基于长期主义 26:38｜长期主义 ≠ 价值投资（个股信仰） * 价值投资者常被误导为"长期持有一只股票" * 创始人都不一定能预测走势，普通投资者信心可能脆弱 * 倡导：以长期主义视角投资宽基指数（"不死鸟"） 30:09｜仓位管理的长期主义 * 正弦曲线比喻：斜向上45度的市场波动 * 建议：市场顶点保留25%仓位，底部保留75%仓位 * 不可能精准逃顶，低仓位参与过山车，大部分仓位在底部进场 31:08｜基金组合的长期主义 * 主动基金难以精确把握，短期业绩存在随机性 * 长期目标：涨时跟得上/略超市场，跌时比市场抗跌，震荡时有超额 * 兴全基金FOF团队案例：长期收益略高、回撤略低于基准，即创造价值 33:33｜检验长期主义：黄金配置案例 * 现在买黄金的理由常被包装为"资产配置"，但过去黄金长期震荡时无人以此理由提倡,真实驱动力是近几年的单边上涨趋势 * 如果未来黄金单边下跌，你还愿意持有吗？ * 用长期逻辑包装短期买入理由，是常见的自我洗脑 35:37｜茅台案例：趋势盲从的知识包装 * 2021年大家放大茅台的长期优势（竞争格局、奢侈品属性等）,这些特征一直存在，为何当时才发现？ * 因为股价已涨了很久，用现有知识体系解释趋势，说服自己买入 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

嘉宾：望京博格，基金大V，公众号@望京博格投基 大家好，我是燕妮。这期的嘉宾，是最早一批从基金行业出来做自媒体的基金大 V—— 望京博格。他十多年前就从机构 “下海”，算是业内很早吃螃蟹的人。 和很多追求绩优、紧绷绷的从业者不一样，跟他聊完我最大的感受就是：他整个人特别松弛，不太在意别人怎么看，这种状态真的很适合做自媒体。 我和他的从业路径也挺像的，都写过代码、做过产品研究、做过to b的业务、做过自媒体和基金组合，聊起来特别有共鸣。 这期他也分享了好多自己亲身踩过的投资故事：两次买私募都踩坑、听江浙沪女老板哭诉投资亏了几百万、2018 年熊市被粉丝盯着天天坚持定投、被当做炒股亏损2000万送外卖的基金经理…… 很真实 ，又很有启发。这就是现实的世界和现实的理财处境，卖家苦苦支撑，买家关灯吃面。还有一些人，用个人的力量在努力寻找一线希望，意外地获得了一些效果。 🎯时间轴 PART 1 创业与自媒体之路 02:16 首次创业服务理财师，失败后转为自媒体 06:16 自由职业难自律，为何要租独立办公室 08:16 金融人做自媒体，最难是把专业说成人话 PART 2 投资踩坑与真实故事 12:21 2015年买量化私募遇到不能对冲，被好朋友基金经理私自改合同单边做多 14:01 投新三板私募，拒签展期合同，险些亏光 17:21 买方投顾和客户站在一起，美国投顾多为小作坊，避免利益冲突 19:19 江浙沪女老板买私募亏三四百万，付费2000倾诉崩溃 23:34 2018年四季度熊市，被粉丝盯着每日定投1000，成就“一辈子的粉丝” PART 3 投资心法与行业真相 27:22 投资口诀：牛市不追高，熊市不割肉 30:30 温度计规则：30度以下加仓，50度以上减仓 37:04 金融行业靠装门面营造信任 41:07 读研时帮教授编写教材程序，因此出版书籍，接连翻译撰写十几本专业书 47:35 疫情被拍戴头盔，误传基金经理亏2000万送外卖 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

单口的一季度市场回顾、投资操作回顾、目前的市场看法和资产配置观点。 🎯时间轴 00:00 一季度投资市场整体偏弱：黄金（+4.34%）、中证红利（+4.07%）较强；恒生科技（-15.70%）、纳斯达克指数（-7.11%）等成长性资产较弱。 A股市场中，中小盘、超大盘、价值风格相对占优。 00:02:31 一季度A股节奏：1月延续去年年底上攻，表现超预期；2 月震荡；3 月伊朗冲突爆发，全球风险偏好下行，A股中小盘、黄金等跌幅较大。 00:03:47 主动偏股基金指数（885001）一季度下跌 0.91%，相对于中证全指微抗跌，超额收益主要来自 1 月份。 一路有妮组合一季度微跌 0.63%。2 月初调仓，降低组合波动。 00:07:25 黄金：战争期间，黄金定价逻辑暂时重回实际利率定价，未体现避险价值，流动性紧张致使美元指数走强。 00:11:02 美联储政策与市场预期：从年初预期降息两次变为 0~1 次，甚至可能加息。原因在于美伊冲突推高原油价格，引发通胀和滞胀担忧；新任美联储主席，倾向放缓降息。 00:12:25 恒生科技指数：表现极弱，从 2025 年 9 月 30 日高点至今下跌 26%，抄底者越抄越低。 原因在于港股对全球流动性敏感，受美元利率影响较大；AI 含量低，科技属性不强，泛消费属性跟随内地内需走势。 00:17:52 宏观经济与 A 股市场 * 一季度宏观经济：有所起色，但传统经济（地产、基建、消费）贡献有限 * 分析师预期：A 股企业利润今年有望企稳并出现拐点 * 燕妮观点：股票市场表现通常提前于经济基本面，1 月下旬发出卖出操作提示，仓位降至 30%内 00:20:43 投资策略与组合管理：小微盘适度回避，滞涨板块和低波动板块适度关注 00:28:27 牛市是怎样结束的 00:30:11 大类资产配置建议 * 降低权益仓位：控制波动，选择未涨幅太大的行业或风格 * A 股：性价比相对 OK，配置更多 * 美股与港股：适度低配 * 黄金与原油：少量配置，分散风险 00:32:35 其他投资概念 * Halo 资产：重资产低淘汰资产，抵御 AI 替代 * Taco 交易：特朗普总是临阵退缩，影响资产定价 * 十五五规划：强调新质生产力 00:37:04 总结与展望：降低对市场贝塔的预期，关注结构性机会 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

随着股票市场的高位震荡，我希望寻找一些现在投更合适的产品，保住牛市的胜利果实。（毕竟许多人的小手是不投不快的。） 产品上我希望，一是能够严格控制风险资产仓位，这是底线。 二是能够做到多元配置。黄金、美股、港股都来一点，风险资产里占最多的还是A股。 三是在能够优选基金方面也能够适配中低波的定位。比如权益部分不偏小盘、不偏成长，相对稳健。能够精选债基和指数增强基金，这部分长期来看的alpha是存在的。 这期播客嘉宾是兴全基金的FOF基金经理张济民老师，我们聊了聊中低波固收+的投顾组合是怎么管理的。 在投资理念上，我和兴全FOF常常不谋而合，比如“弱者思维”、淡化择时、花时间研究了但是可以不投、逆向投资等等。也喜欢兴全基金公司在高点“劝退”投资者的行为，多次体现出与持有人站在一起的态度。 在力争为持有人创造更多回报这一角度论，他们的多只主动基金、FOF基金都榜上有名。另外，他们在帮助投资者打理家庭和个人财务、投资避坑等方面也很真诚地做了不少内容。 实话实说，春节前我买入“多元稳钱宝”之后，近期也遭遇了黄金及A股的大幅下跌，有了一些浮亏。低利率时代，学习与适当的波动共处，了解和感受波动与收益的对应关系，可能是一个必修课题。 欢迎评论区留言，我们将从留言听友中抽取10位小伙伴，送出兴全基金多元资产配置团队出品的《家庭资产配置手册》。 「对话的人」 嘉宾：张济民，兴证全球基金公司FOF基金经理、“多元稳钱宝”投顾主理人 主持人：燕妮，“多元稳钱宝”持有人 🎯时间轴 00:35 开场，为什么想聊这只新上线的多元稳钱宝。 02:25 产品定位先讲清：它和余额宝、银行理财、普通固收+到底有什么不同。 06:17 固收+怎么分层；多元配置为什么能比传统股债固收+更平滑。 11:13 组合背后的目标波动率策略：怎么控波动、怎么调仓、会不会择时。 18:31 一个很有意思的投资观：比起“看法”，更相信高胜率、可执行的配置。 24:37 多元配置是不是追风口；为什么美股、黄金并不是因为涨得好才被纳入。 26:22 组合框架拆开讲：85%稳健资产、15%风险资产，A股、美股、港股、黄金各自怎么配。 33:39 债券部分怎么做：久期、底层债基筛选，以及长久期债基还拿不拿。 38:32 为什么组合里一直保留美债；怎么理解汇率波动和海外债券的配置价值。 41:41 为什么A股更偏指数增强；美股为什么选标普、不重押纳指。 47:21 聊到最后，其实落回同一个问题：低利率时代，普通人怎么把钱放得更安心一点。 录制日期：3-3 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：

这期播客请到了我们播客的常客——秦风老师。作为研报和基金发烧友，他提出了很多和投资、基金有关的迷思。 有一些话题我觉得很有意思，比如普通人有没有可能像专业人士一样建立一套自己的投资框架？财经KOL是不是就会很擅长投资？基金的投资决策到底是基金经理说了算，还是有其他种种的决策因素？券商的研究报告到底有没有价值？ 他还分享了他最近的投资经历，往往在投了之后历经波动，才感觉到自己真实的风险承受能力在哪里。 「对话的人」 秦风：沪上中产，研报狂人，常来串台，常在投资群里聊天。公众号@听风居 燕妮：燕妮聊基金 主播，有两个实盘组合 🎯时间轴 一、基金规模与投顾 FOF 解析 00:05 燕妮从三方面解答秦风问题，说明小规模基金并非天然有超额收益 06:06 探讨 FOF 挖掘新人基金经理的可行性，明确 FOF 与投顾的核心区别 08:27 分析跨界财经 KOL 投资内容属性，详解投顾行业的价值、考核与发展特点 二、基金运作与个人投资痛点 19:25 交流基金经理仓位管理现状，探讨基金公司内部决策的行业问题 27:08 秦风反思普通人投资学习的高成本，燕妮指出券商对个人投资者的功能短板 三、投研生态与 AI 投研应用 33:46 解析基金经理对卖方研报的矛盾态度，说明新财富等奖项的投票本质 41:05 分享 AI 在解读研报、分析图表的实用价值，探讨高波动基金回撤与赛道选择问题 四、AI 应用与逆向投资策略 46:00 分析大模型对投资投研的影响，指出其推动私募量化并增加个人交易难度 47:46 秦风分享家人逆向投资案例，燕妮解读逆向投资的特点与实操注意事项 五、投资感悟与研究方法 50:57 分享低估值投资案例，二人感慨不同年龄段的投资与学习状态 56:21 探讨逆向投资实操要点，强调投资研究要查一手信息、交叉验证数据 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 和多元配置固收+基金组合“稳健有妮”。近期新上线了更低风险的组合“多元稳钱宝”（下图扫码可达）。京东买组合记得先领红包，高至99元。（扫码领） 三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。

大家好，我是燕妮。我们关心理财和生活方式的相关话题。 因为我的播客聊市场热点比较少，聊长期有效的规律、理念、生活方式比较多。所以最近我把过去做过的节目重新翻了一遍，整理出一份收听索引。好的播客值得回听。如果你是刚刚关注到我，也可以从这份索引开始“考古”。（下含跳转链接） 过往播客里面有投资理念、投资小科普，也有生活方式、情绪管理和运动。第一部分，关于投资理念我选择了6期最有代表性和最精炼的“重头戏”，包括资产配置、理解股票市场、理解主动基金这三小类。他们都是单口播客，讲得会比较系统化和结构化、紧凑。如果听完这6期播客，大体能够了解我整个的投资框架。 第二部分，关于投资小科普，选择了三期有意思的反馈不错的播客。 第三部分，关于安顿生活，我选择了关于运动、对抗完美主义、对抗拖延、对抗高敏、节约精力和注意力的相关6期。我认为投资理财与生活方式密不可分。理财、健身、记录、读书、甚至录播客都是长期主义的不同形式表达。这部分是我日常真实生活问题衍生出的产品。 最后还回顾了最受欢迎和受到推荐的几期播客、和我的基金组合直接相关的几期、3期付费播客。 录完之后发现少了对话型的播客，补充在了shownotes里~对话部分常常也会带出我的理念，也有很多嘉宾分享了他们的认知。 🎯时间轴 第一部分｜关于投资理念 01:58 第12期《有100万要投10年，如何配置基金？》 早期的很能代表整体投资框架的一期。围绕长期资金怎么配置基金展开，也回应了当时市场里一些常见想法，比如高配美股、低配A股，或者把主动基金和指数基金简单对立起来。 06:32 第78期《个人如何做资产配置？来自机构方案的借鉴》 这一部分里相对更系统的一期。把机构做资产配置时的一些方法，尽量讲成普通投资者也能理解、也能借鉴的版本。 10:11 第69期《A股见顶了吗？关于牛市的十大规律》 市场部分里比较核心的一期。整理了一些牛市里反复出现的规律：市场交易的是预期，牛市往往由资金推动，最后真正影响结果的很多时候不是观点，而是仓位。 14:45 第68期《行情走到哪儿了，怎么止盈？》 更贴近行情里的实际问题。一轮上涨走到什么阶段，止盈该怎么想，人在牛市里又会怎么被情绪带着走，这里都聊到了。 16:24 第56期《如何分配理财资金和稳妥建仓？》 内容很基础，也一直很常见：钱怎么分，定投怎么做，建仓怎么慢慢来。也顺带聊了普通投资者在牛市里通常是怎么亏钱的。 17:04 第55期《主动基金的风又回来了吗？》 围绕主动基金展开，想讲清楚它为什么有时候表现更好，有时候又不行，以及普通投资者该怎么理解和选择。 补充一些其他相关播客： 39、百万实盘组合里的基金是怎么选的 第二部分｜一些投资相关小科普 17:40 第19期《到底谁和咱小韭菜是一边儿的？》 小科普里比较有代表性的一期。从资管、财富管理和内容传播的角度，聊普通投资者平时接触到的信息到底是怎么来的。 19:00 第65期《债券基金和理财为啥不行了？》 解释债券基金和银行理财为什么也会波动，也把债基收益的来源拆开来讲了一遍。对很多人来说，这类问题看起来基础，但往往最容易模糊。 20:05 第74期《黄金的史诗级大牛市，何时买，买多少？》 围绕黄金展开，不只聊买不买、买多少，也在试着解释黄金为什么在新的宏观环境里又重新变得重要起来。 补充一些其他相关播客： 60、哪些基金产品适合普通人投资？ 第三部分｜关于生活方式和理念 22:08 第23期《帮你省钱+减少内耗，一个简单的深层观念》 这一部分里很适合作为入口的一期。从《怪诞行为学》聊起，最后落到生活里的具体问题：怎么少一点内耗，怎么节约精力，怎么更快做决定。 24:49 第82期《如何养成持续运动的习惯？》 25:20 第81期《高敏人如何应对职场烦恼：抽离、记录与野蛮体魄》 这两期聊的是如何运动、如果管理情绪。请的嘉宾不是该领域最专业的人，但是是该领域切实的生活实践者和我熟悉的朋友。希望人在复杂和波动里，能活得更结实一点。第81期受到豆瓣多次推荐。 26:00 第79期《2025年终总结：聊聊喜欢的播客、拖延症和“良好生活”》 比较个人向的一次回顾。从拖延症、完美主义、喜欢的播客聊起。“良好生活”不是完美的生活，而是吞咽了些许不适的生活；不是没有难受的生活，是难受的点会慢慢变化的一种生活。 27:18 第61期《财富不自由真幸福啊》 讲了一些我对财富的看法，财富不自由对大多数普通人来说是更为安全甚至是世俗意义上更加容易幸福的。这期的反馈有不少不同观点。 28:43 第49期《如何才能管理好情绪，每天扮演好一个情绪稳定的成年人？》 从情绪管理和人格成长出发，也串起了几本一直很受用的书。回头看，这类内容一直都很重要，因为理财从来不只是算收益，很多时候也是在练习怎么和自己的焦虑、欲望、波动相处。 第四部分｜一些数据好的和被推荐的播客 30:36 第58期《医药行业机会来了？一期轻松的小科普》 和猫头鹰研究院的张期翔老师一起聊医药的细分行业、投资方法和基金经理。传播比较广，也比较容易被更多人听进去。 32:08 第54期《清华学霸的财务自由实证：毕业一年存款40w+，我是如何理财的？》 嘉宾纯牛马第一次来节目，讲的他如何勤勉工作、积极存钱和理财，达成早日fire的生活目标。转眼间纯牛马眼看就要达成目标了。他来的两期听感有人反馈不佳，胜在真实真诚和我们的底层理念相互认同。（来的第二期） 33:30 第83期《2026年基金怎么投？》 受到了虎扑首页第一推荐和小宇宙的推荐的一期对谈。内容围绕对市场的看法，以及普通人怎么投资基金、怎么避坑。 34:54 第18期《串台麦子店圆桌Night：茫茫基海，哪只基金才是我的Mr. Right》 受到了小宇宙首页编辑精选推荐，较早被听众看见的节目，和小二老师聊普通人怎么投资基金。 35:55 第62期《创新药还能投吗？对话平安基金周思聪》 嘉宾是平安基金的基金经理周思聪，内容围绕创新药的行业变化、估值和投资框架。受到远川投资评论的引用和较多同业关注。 第五部分｜直接关于组合的播客 37:03 第75期《再聊基金组合，理财到底配置多少股、债、金？》 直接介绍两个组合的一期干干的播客。也把股、债、黄金怎么配这件事一起讲清楚了。 37:48 第66期《新组合上线了，现在是该贪婪还是谨慎？》 第二个组合“稳健有妮”上线后录的一期，也顺着当时的市场环境聊了聊，到底该更积极一点，还是更谨慎一点。 38:08 第43期《组合上线了！兼谈投资、买房和生活中的“不完美主义”》 “一路有妮”上线时录的一期。除了组合本身，也把投资、买房和生活方式放在一起谈了一次。现在回头看，很多后来反复讲的东西，那个时候其实已经在了。 第六部分｜付费播客 38:32 第32期《选基金应该看哪些指标》 付费播客里比较适合作为入口的一期，讨论选基金时到底该看哪些指标。对想把基金研究再往前推一步的人，会比较有帮助。 38:45 第33期《选基金指标之二：一些误区》 和上一期连在一起，把一些常见、但容易误导判断的指标误区单独拎出来讲。 39:08 第26期《和前广发基金李阳的对话：聊聊A股的游戏规则，股价到底谁说了算》 从市场参与者和资金行为讲起，聊不同类型资金各自怎么想、怎么做，以及这些力量最后怎么影响股价。 41:06 结尾 小喇叭：新组合上线了，京东金融的免申购费活动，立个flag做个基金理财课程。 最后，补充一些音频里没提到，但是反馈不错的对话播客： 71、释放掉“投机”冲动，才能安心老实地好好“投资” 对话理财魔方创始人兼CEO 袁雨来，聊的是一些市场看法和怎么帮普通人做好投资。 67、离职两年回望，轻舟没过万重山 对话深聊投资人主播老陈。聊的是离职后做自媒体两年多的切身体会。我发现我过去行业里的朋友和熟人会听这一期。（老陈来的第一期、第二期） 41、平安基金杨可人：我们究竟该预期多少收益和回撤，家庭资产配置到底怎么做？ 这期播客是较早受到小宇宙推荐的一期。对话的是平安基金的FOF基金经理，聊聊专业人士眼中的基金组合管理应该怎么做。 70、沪上中产：卖了三套房后，我去香港买保险 对话的是常客秦风老师。他喜欢读券商的研究报告，关心投资理财、教育、保险等许多“中年中产话题”。他来的播客常常数据反馈不错。（第一期、第二期） 84、基金组合怎么管？拆解专业工具箱 对话FOF投资经理和@九号线公众号作者“等待戈多”。他是一位“FOF大神”，也是一位强量化框架的投资经理。这期播客可以了解专业人士的看法。 早期还对话过基金教主杨晓磊，猫头鹰研究院总经理矫健（第一期、第二期），投资实战派主播、基金经理David，理财小客栈的主播小罗、听懂涨声的天楠老师（第一期聊卖房，第二期聊基金）、研究员基德（聊正念）、麦子店和乌米粢饭（第一期、第二期）、不止投资的靳佳、轻舟Roger、非文投资手记、基金公司产品总监Sky。还对话了国泰君安资管的基金经理范杨、华夏基金量化基金经理孙蒙、兴全基金FOF基金经理丁凯琳，等等。 这些早期播客有的可能制作上不太成熟，或者有时效性，供特别感兴趣的听友选择性收听。也特别感谢这些朋友们早期的大力支持。 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。 欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 、多元配置固收+基金组合“稳健有妮”和理财增强组合“多元稳钱宝”（链接）。三个组合也已上线天天基金APP，搜索组合名字可达。 咨询和领组合抵扣红包请加微信：