西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐博士做客上财金融家俱乐部，做了主题为“释放新质生产力：疏通从创新到全要素生产率提升的传导链条”的线上分享。夏博士就新质生产力及其与全要素生产率的关系进行了深入分析，并提出了疏通从创新活跃到全要素生产率提高的传导链条的策略。 【您将会听到】内容提要： 一、新质生产力的内涵 新质生产力由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升为基本内涵，以全要素生产率大幅提升为核心标志，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。 二、从微观创新到宏观全要素生产率的传导链条 微观层面的创新活动是推动全要素生产率提高的基础。然而，从创新活跃到全要素生产率提升并非一蹴而就，这中间存在着一条复杂的传导链条。 链条的畅通与否，决定了创新能否有效转化为经济的持续增长动力。 三、传导链条上的“堵点” 堵点一：专利重量不重质 —— 我国专利申请量虽位居世界前列，但专利质量却未能得到相应提升。原因是当前的激励机制过于注重数量以及辨别专利质量困难。 堵点二：对知识产权的保护 —— 发明者面临维权成本高、山寨文化盛行、地方政府保护等问题，影响了创新的积极性。 堵点三：金融方面的挑战 ——创新支持存在退出渠道单一，主要以IPO为主、长期资金投资股权创投基金的制度安排缺失，使得金融支持在科创企业成长的过程中缺少“耐心资本”、海外VC/PE退出中国市场，导致创新企业融资难度增加等问题。 堵点四：应对“创造性破坏” —— 应对这一过程中存在两种误区：一是过度保护现有企业，避免破产清算和员工失业；二是对“创造性破坏”带来的冲击置若罔闻。 四、疏通“堵点”的对策 提升创新质量 —— 建议调整政策导向，重视专利质量，通过建立更为科学的专利评价体系，鼓励真正具有创新性和市场潜力的专利产生，从而促进知识产权的高质量发展。加强知识产权保护 —— 建议加强知识产权法院建设，降低维权门槛，提高侵权成本，并通过教育提升公众保护意识。提倡政府设立维权基金，支持创新者维护合法权益，确保创新成果得到有效保护，激发持续创新动力。优化金融环境 —— 建议政府改进政策制定流程，加强市场沟通，依法施政，明确投资预期。同时提高政府资金在风险投资领域的风险承担能力，探索公私合作模式，以填补海外资金缺口，促进创新和经济增长。正确处理创造性破坏 —— 建议中央政府运用政策手段，通过市场机制淘汰落后产能，加强社会福利安全网络，确保国企竞争中性，强化地方财政纪律，打击影子银行。同时，将僵尸企业淘汰纳入地方政府考核，切断无效"输血"。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

中国投资有限责任公司原副董事长、总经理兼首席投资官高西庆先生应上财金融家俱乐部邀请在线开讲，从严谨的理论出发，引用多项实例生动详实的对比了中西法制的差异。 【您将会听到】内容提要： 1.两种法制结构的历史对比 纵向v.横向 中国的法律结构在过去两千年(自战国以降至清末民初) ，基本上属于一种自上而下的、以忠孝为纲、以维护政治制度的稳定性及上下尊卑顺序(名份、位置)为目的、刑典为主的法律体系。我们把它称为纵向的法律体系。 欧洲的法律在大约相同的时间段中(自古希腊、罗马时期以降至今),则属于一种具有更多制约和平衡关系的、以诚实、信用为纲、以规范平等主体间或虽不平等却可互换交易的主体间关系为目的、民商法典为主的法律体系。我们把它称为横向的法律体系。 2.界定两种结构的要素 * 主体意识形态：忠诚、孝顺 v.诚实、信用 * 政权、法制的结构：纵向 v. 横向 * 执法原则和形式：实体上的大正义、实质公正 v. 程序上的正义、表面公正。 * 成文法律（法典）的表现形式：刑典 v. 民、商典 * 宗教的作用：因 v. 果 3.结论 第一，信用是纵向法律结构的社会所不重视，至少不很重视的道德表现；这也是纵向法律结构未能培育出发达的市场经济的原因所在。 第二，在以效率为优先考虑的市场经济条件下，高度专业化的社会分工和对规模经济的追求将信用(即给予方的信赖和受予方的诚实)推到了社会价值取向的前沿，横向法律结构似乎更有助于信用文化的形成。 第三，如果假定我国目前社会的基本价值取向是提高效率，降低交易成本，那么信用文化的推广就是极重要的目标。但若维护社会结构的基本稳定是压倒一切的考虑的话，则需要在几种道德观念和与之适应的法律框架中做出权衡。1）信用作为道德规范并不重要，制度的有效运转才更为重要；2）信用虽然很重要，但没有相应的制度就形不成广泛为人所接受的信用文化。 第四，欲弘扬信用文化，或促进市场经济的有效运转，均须从制度入手。但照搬是不可能的。中国也早已失去了由领士扩张来解决过剩劳动力的可能性。可能的路径： 1）对新机制（假定最有利于信用建立的新机制）的形成有帮助、促进作用； 2）对原有机制的冲击最小（不可能达到帕累托最优，因为由于不讲信用而受益的人或集团会在新机制中受损）； 3）所付的代价（政治、经济）最小。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

中国投资有限责任公司原副董事长、总经理兼首席投资官高西庆先生应上财金融家俱乐部邀请在线开讲，从严谨的理论出发，引用多项实例生动详实的对比了中西法制的差异。 【您将会听到】内容提要： 1.两种法制结构的历史对比 纵向v.横向 中国的法律结构在过去两千年(自战国以降至清末民初) ，基本上属于一种自上而下的、以忠孝为纲、以维护政治制度的稳定性及上下尊卑顺序(名份、位置)为目的、刑典为主的法律体系。我们把它称为纵向的法律体系。 欧洲的法律在大约相同的时间段中(自古希腊、罗马时期以降至今),则属于一种具有更多制约和平衡关系的、以诚实、信用为纲、以规范平等主体间或虽不平等却可互换交易的主体间关系为目的、民商法典为主的法律体系。我们把它称为横向的法律体系。 2.界定两种结构的要素 * 主体意识形态：忠诚、孝顺 v.诚实、信用 * 政权、法制的结构：纵向 v. 横向 * 执法原则和形式：实体上的大正义、实质公正 v. 程序上的正义、表面公正。 * 成文法律（法典）的表现形式：刑典 v. 民、商典 * 宗教的作用：因 v. 果 3.结论 第一，信用是纵向法律结构的社会所不重视，至少不很重视的道德表现；这也是纵向法律结构未能培育出发达的市场经济的原因所在。 第二，在以效率为优先考虑的市场经济条件下，高度专业化的社会分工和对规模经济的追求将信用(即给予方的信赖和受予方的诚实)推到了社会价值取向的前沿，横向法律结构似乎更有助于信用文化的形成。 第三，如果假定我国目前社会的基本价值取向是提高效率，降低交易成本，那么信用文化的推广就是极重要的目标。但若维护社会结构的基本稳定是压倒一切的考虑的话，则需要在几种道德观念和与之适应的法律框架中做出权衡。1）信用作为道德规范并不重要，制度的有效运转才更为重要；2）信用虽然很重要，但没有相应的制度就形不成广泛为人所接受的信用文化。 第四，欲弘扬信用文化，或促进市场经济的有效运转，均须从制度入手。但照搬是不可能的。中国也早已失去了由领士扩张来解决过剩劳动力的可能性。可能的路径： 1）对新机制（假定最有利于信用建立的新机制）的形成有帮助、促进作用； 2）对原有机制的冲击最小（不可能达到帕累托最优，因为由于不讲信用而受益的人或集团会在新机制中受损）； 3）所付的代价（政治、经济）最小。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

渣打银行首席经济学家丁爽博士做客上财金融家俱乐部，做了主题为“高质量发展下的政策选择”的线上分享。他深入分析了中国经济发展的现状、面临的挑战以及未来的政策选择，指出中国经济发展面临的挑战是长期和短期因素的叠加。面对这些挑战，政府预计不会出台大规模刺激措施，而是更加注重高质量发展。 【您将会听到】内容提要： 一、中国面临的长期挑战及应对：预计今后五年保持4-5%的增长率 * 人口老龄化：降低生育养育成本；充分利用人才；机器替代人工。 * 逆全球化：推动区域贸易自由化；重构产业链和供应链。 * 房地产市场调整：增加对科技创新、绿色发展的投入，发展新兴产业实现转型。 二、政策含义：更加注重内生动力，减少对宏观刺激的依赖，关键是恢复经济活力 * 结构性政策改善资源配置，增强发展的可持续性；宏观政策保就业；不以宏观刺激替代结构性调整。 * 财政政策：税收和支出政策扩大内需促进调整；中央加杠杆缓解地方财力不足。 * 货币政策：维持较低利率；信贷增长与GDP潜在增长率匹配；央行扩表常态化（建议重启国债购买）。 * 汇率政策：基本面驱动更具弹性；兼顾保持竞争力和推进人民币国际化。 三、中国短期经济展望：预测2024年经济增长小幅放缓至4.8% * 政府制定5%左右的增长目标，以期收窄产出缺口，并打消通缩预期。 * 宏观经济政策有望保持宽松，但预计不会出台大规模刺激。 * 近几个月稳楼市政策频频发力，同时房地产在国民经济中占比下降，预计2024年房地产对经济增长的拖累减轻。 * 随着居民支取超额储蓄意愿增强，预计消费将进一步回归正常水平。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

海关总署原党组成员、国家口岸管理办公室原主任、海南自由贸易港专家咨询委员会专家黄胜强教授应上财金融家俱乐部邀请在线开讲，从全球贸易体系面临的挑战和原因、全球贸易体系的未来和中国战略四个方面详细解读了全球贸易新格局。 【您将会听到】内容提要： 一、全球贸易体系面临的挑战 二、原因分析 三、全球贸易体系的未来 四、中国战略 本次活动互动嘉宾为华中科技大学“华中学者”特聘教授、光谷自贸研究院院长、湖北省“楚天学者”陈波教授。 1、国际贸易合作规则的变化 首先我们应该看清楚现在的国际贸易合作规则的变化，从单纯的货物贸易规则已经发展到了三位一体，所谓三位一体就是从货物贸易增加了投资和服务贸易。这些新的变化其实就是我们所说的高水平的自由贸易和投资协定的要求。具体而言，要体现出服务贸易投资、市场开放、公平竞争等等方面的这些新的合作要求，从边界措施发展到了边界内措施的合作或谈判。现在从关税壁垒向非关税壁垒，强调投资的负面清单管理原则，强调政府管理的竞争中立，强调了知识产权的保护，强调对于电子商务的标准规则核定，这一切其实都是目前新的国际经贸合作的趋势和要求。 2、非关税贸易壁垒 非关税贸易壁垒里有一个很突出的新壁垒——蓝色壁垒。一般来说非关税壁垒有一个绿色壁垒，也就是我们所说的环保等。蓝色壁垒是人权，具体而言是劳动者待遇、劳工权利、劳动安全标准等，这些很大程度上会成为发达国家的一个新的贸易保护主义的借口。我们知道现在有很多的声音在说为什么中国不能进行全方位的自由贸易，我们需要注意到自己国家发展的层级和发展的现状。对于发展中国家来看，在很多制度、标准保障方面的确与发达国家还有很大差距，是否能够立刻满足这样的差距，的确是需要我们观察和讨论的。当然，从长远来看，这个必须是我们国家需要发展和克服的。 3、自贸区 自贸区是全国改革开放的试验田，它不是盆景，而是苗圃。现在我们可以看到苗圃越来越多，因为我们要尽快复制推广到全国，所以我们不光有沿海的苗圃，不光有经济发达的苗圃，也有内陆的苗圃，也有经济欠发达地区的苗圃。苗圃越来越多，但是我们也希望苗圃里能够尽快培育出茁壮的花木，为我们增加新的景色。 4、一带一路 以目前国际经贸规则变革来看，主要是美国挑起的，中国其实是一个防御者，我们一方面要认识到美国挑起的国际经贸争端里有它合理的一方面，的确有些要求是我们国家应该要在中长期努力达到的。另一方面我们也要有策略，要保护自己的核心利益。在这方面，我们最关键的是要能够合作到我们周边的经济发达区域，比如日韩。另外我们的战略伙伴或者说潜在的战略伙伴就是欧盟。对于一带一路来说，我个人的意见最看重的是，一带一路其实连接了中国和欧盟这两个世界最大的经济体，当一带一路的建设能够顺利进行，能够得到我们预期的发展时，中国的声音或者说合理的世界经贸合作的声音才能够广泛的传播开来，才能够改变现在美国一家独大进行单边主义和霸权主义的可恶行径，我们才能够对抗它。 5、一带一路和自贸区 最后一点想谈谈我认为的一带一路和自贸区的关系。中国目前是第二大经济体，我们现在已经深深嵌入了全球化发展当中。我们国家以前通过廉价劳动力来换取别国的市场，现在我们需要以市场换市场，通过自己的开放来换取别国对我国的开放。一带一路是推动我国发展乃至引领全球化的宏伟战略，也是我们在目前的国际经贸规则变革中能够发出中国声音、维护中国利益的一个重要的支点。自贸区是我们的苗圃，不是我们的盆景，自贸区不但为国家的整体改革开放，也为一带一路的国际战略事业提供中国规则。现在一带一路推动最大的问题是缺乏国际合作的规则，我们国家应该通过一带一路不断地发出自己的声音，制定自己的规则，让我们有更多的朋友，这样才能够对抗美国的单边主义和霸凌。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

海关总署原党组成员、国家口岸管理办公室原主任、海南自由贸易港专家咨询委员会专家黄胜强教授应上财金融家俱乐部邀请在线开讲，从全球贸易体系面临的挑战和原因、全球贸易体系的未来和中国战略四个方面详细解读了全球贸易新格局。 【您将会听到】内容提要： 一、全球贸易体系面临的挑战 * 新贸易保护主义的挑战以绿色壁垒、技术壁垒、反倾销（反补贴）和知识产权保护等非关税壁垒措施为主要表现形式 * 碎片化的挑战碎片化冲击以WTO为核心的全球贸易体系：国际法碎片化；强化发达国家在当今世界格局中的主导地位恶化世界经济发展的不平衡不平等；背离现行的全球贸易体系 * 国际贸易规模与结构变化的挑战供求要素巨变；国际贸易大规模增长；当代国际贸易的增速超过以往任何时期；全球服务贸易快速发展；跨国公司内部贸易成为主流；国际贸易支撑全球产业链（供应链） 二、原因分析 * 国际贸易格局分化的变化发展中经济体的迅速崛起与国际贸易的多极化发展，美国等传统贸易强国在国际贸易中的地位下降，同时，中国对外贸易迅猛发展；一带一路构建新的国际贸易格局：中心-外围双循环。 [图片] * 美国对外贸易政策的变化近年来，美国国内不公平贸易论调兴起，扭曲了对等贸易原则；美国将其国内的市场开放以及程序完成，建立在其他国家能否为美国的商品和服务提供令其满意的市场准入的基础上，同时把双边贸易是否平衡作为美国享受公平的市场准入的谈判尺码。 * 科学技术进步发展的变化科技进步使得贸易运作方式发生了变化，出现了网络贸易（跨境电商）；贸易形态发生了变化，出现了服务贸易。 三、全球贸易体系的未来 * 贸易的多边与双边、区域主义之间的博弈决定全球贸易体系的未来走向 * 国际贸易规则的重构规范范畴延伸: 从边界规则走向边界内规则 [图片] [图片] 四、中国战略 * 支持多边贸易体制 * 稳步推进自由贸易区建设 * 提高双边开放水平 * 实施“一带一路”战略 [图片] [图片] 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

北京航空航天大学教授、战略问题研究中心主任、中信改革发展研究基金副秘书长王湘穗应邀做客上财金融家俱乐部他用“三大判断、八大变化、四大动向、五大场景”深度剖析了当今的全球局势与世界秩序，提出中国要通过“一带一路”，推进“泛亚共同体”建设，实现“三居其一”。 【您将会听到】内容提要： 一、全球基本图景的三大判断 当前，世界进入新的动荡变革期，王教授用三大判断勾勒出全球的基本图景：百年未有之大变局加速演进；我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定、难预料因素增多的时期；面临风高浪急、惊涛骇浪的重大考验。他讲到，全球局势已经出现重大变化，中国与世界都面临艰难时刻。 二、全球局势正在发生的八大变化 接下来，他深度解析了当前全球局势发生的八个重大变化：一是美式全球单极体系难以为继；二是边缘地带国家群体开始崛起；三是全球产业分工出现“脱钩断链”的趋势；四是大国间矛盾激化，正在向集团化对抗发展；五是大国竞争推动制裁常态化、金融工具武器化；六是混合战争危及全球安全；七是科技创新与极化现象冲击全球秩序；八是环境、资源与人口的紧平衡被打破。 他总结道，我们正面临格局、周期、体系的多重变化，从近百年由美国主导的现代资本主义世界体系，开始向具有多种发展模式、多个力量极的世界体系发展。 三、未来全球趋势的四大动向 原有秩序“礼崩乐坏”，世界向何处去，秩序该如何重构？他从四个方面进行了研判： 第一，全球面临挑战，如气候变化、疾病、金融危机和技术颠覆等等； 第二，世界破碎化，随着通信技术和贸易的发展和人口流动的日益增加，世界各地的联系越来越紧密，但是人与人之间，国家与国家之间却变得更加分化； 第三，全球不平衡，跨国挑战的规模以及碎片化的影响正在超过现有系统和结构的能力，挑战和应对之间越来越不匹配； 第四，多领域的竞争加剧，各大国正在争先恐后地制定和开发新的规则，这场竞争正在信息、媒体、贸易和技术创新等领域展开。 四、2040年可能出现的五大场景 无论从长期还是短期来看，未来是不确定的。他指出了2040年可能出现的五大场景： * 民主复兴的世界，将处于美国及其盟友领导的开放民主的复兴中。（理想场景） * 转移中的世界权力，国际体系没有方向、混乱、不稳定，世界处于漂泊状态。（可能场景） * 竞争式共存的世界，美国和中国优先考虑经济增长并恢复了强劲的贸易关系，但这种经济上的相互依赖同时，两国在政治影响力、治理模式、技术主导地位进行竞争。（较为现实的场景） * 孤岛式分裂的世界，世界被分割成几个不同规模和实力的经济和安全集团，以美国、中国、欧盟、俄罗斯和一些地区强国为中心，这些集团专注于自给自足和防御。（不太理想的场景） * 中欧联盟领导的世界，由欧盟和中国领导的全球联盟与非政府组织、多边机构合作，正在实施意义深远的变革。（美国难以接受的场景） 五、未来的世界秩序 最后，他指出，未来世界体系将走向多极化多元化多样化。中美是代表不同文明和发展模式的大国，将从美式体系的垂直分工，走向多元体系的并行共生。中国绝不要幻想当替代美国当“新老大”。天下三分-多元，居其一而足。中国的战略选择是通过 “一带一路” ，推进“泛亚共同体”建设，实现“三居其一”。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

上海证券交易所原资本市场研究所所长、复旦大学泛海国际金融学院金融学教授施东辉应上财金融家俱乐部邀请在线开讲。上海证券交易所正式成立，在这个重要的的历史节点，施教授首先回顾了资本市场前30年发展的经验与教训，分析了注册制改革平稳推进的原因，展望了资本市场未来发展的新格局，提出了未来10年的愿景和挑战。 【您将会听到】内容提要： 一、前30年发展的经验与教训 * 经验一：立足于为国民经济发展服务 * 经验二：以渐进式改革调整复杂的利益关系 * 经验三：大力运用现代信息技术 * 教训一：无效市场+“有为政府” * 教训二：股票发行市场化改革严重滞后于经济转型发展的需求 * 教训三：市场参与主体的能力建设严重不足 二、近两年注册制改革平稳推进原因 * 原因一：各方对注册制改革及其理念形成了高度共识 [图片] * 原因二：市场化改革+法制化完善 * 原因三：市场化改革内循环和双向开放外循环相互促进 三、资本市场发展的新格局 资本市场的高度： * 经济发展提出了新要求 * 党中央高度定位 * 注册制改革的实质是股票发行权利观念的改变 [图片] 资本市场的宽度： * 注册制下的上市条件更具包容性 [图片] * 注册制为A股市场输入更多新鲜血液 * 深化改革带来的系统效应 [图片] * 直接融资大时代的来临 [图片] 资本市场的深度： * 居民资产配置正在拐点之中 * 机构资金稳定流入 * 头部效应日益明显 资本市场的三大趋势： * 上市公司之间价值分化加速实现 * 分化必将带来淘汰和整合 * 从优秀到卓越的公司将不断涌现 四、进一步发展要统一的三个认识 * 注册制发行审核的目的“问出一家真公司” [图片] * 改革政策的推行需要破除指数崇拜症 * 证券监管机构并不保障中小投资者的投资收益 五、未来10年的愿景和挑战 * 资本市场与中国经济共成长 * 直接融资发展与金融体系的韧性 [图片] * 多层次市场建设和服务中小企业融资 [图片] * 资本市场改革的路径选择 * 加强监管和严格执法 * 防范股价泡沫及其带来的金融风险 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

中国社会科学院学部委员余永定先生应上财金融家俱乐部邀请在线开讲，他首先解读了改革开放以来中国面临外汇短缺、缺乏现代化资本而实行的国际大循环战略的背景和影响，在层层深入剖析后他提出了“双循环”战略调整的14点建议，包括进一步降低中国经济的对外依存度；加速对国际贸易失衡的纠正；把粮食、能源安全放在首位；在关键行业和产品实现进口替代；建立一个自主、可控、相对独立的工业体系等。 【您将会听到】内容提要： 1、如何理解“国内国际双循环”“以国内大循环为主体” 的思想 2020年7月30日，中共中央政治局提出“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的战略部署”。 政治局的新提法显然是战略性的。我们会问： * 双循环格局是否是一种“范式调整” ？新旧范式之间的区别是什么？ * 为什么要提出国内大循环为主体？主体的含义是什么？ * 构建双循环新发展格局，意味着要对以往的哪些政策做什么样的调整？ * 这些战略部署和政策的调整对中国经济的未来发展会产生什么影响？ 2、国际大循环战略的成功及其导致的问题 1987年10月，时任国家计委经济研究所副研究员的王建，向中央提出了“关于国际大循环经济发展战略的构想”。国际大循环战略成功克服了中国外汇短缺、缺乏现代化资本的发展瓶颈，为中国经济走上高速发展道路做出了重要贡献。 既然如此，为什么中央提出“推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”？ * 国际市场容纳能力有限 * 难以进一步提高中国在全球价值链中的地位 * 自主创新动力不足 * 资源的跨境、跨时错配 * 地缘政治环境恶化 3、“双循环”新发展格局的战略调整方向 1.进一步降低中国经济的对外依存度。 2.加速对国际贸易失衡的纠正。减少对美贸易顺差。 3.把粮食、能源安全放在首位；在关键行业和产品实现进口替代；建立一个自主、可控、相对独立的工业体系。 4.把保护环境和建设绿色经济放在十分突出的位置。 5.调整中国海外资产-负债结构，提高海外资产的安全性和营利性。 6.加强对知识产权的保护。 7.实现国内市场的完全统一，实现产品、要素（包括资金）在全国范围内的自由流动。 8.提高自主创新能力。 9.在继续积极参与全球产业链的同时，调整自己的位置。 10.改善内陆地区投资环境，鼓励企业向成本较低的中国内陆转移。 11.通过收入再分配减少阶层、行业、地区的收入差距。 12. 对外援助、对外投资量力而行，避免陷入海外债务陷阱。 13.深化市场改革。 14. 汇率政策、贸易政策（退税等）、引资政策、税收政策、跨境资本流动管理都应该根据双循环的战略进行调整。 总之，只要我们能在“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的思想指导下，加速中国经济发展战略和政策的调整，即便面对持续恶化的外部环境，中国经济仍可以在相当时间内维持较高经济增速，最终逼近或者赶上美国，实现中国 “自立于世界民族之林”的百年梦想。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

中泰证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷先生应上财金融家俱乐部邀请在线开讲，他从分析中国及全球的经济发展状况入手，评估了财政政策和货币政策取向，详细讲解了大循环与双循环背景下的投资机会和资产配置。 【您将会听到】内容提要： * 疫情影响：总需求偏弱，结构分化 消费仍在负增长，需求端的恢复速度明显放缓。 制造业投资恢复仍相对缓慢。 流动人口开始减少，人口往南流。 上半年实际居民收入负增长，中低收入增速放缓，导致消费增速下降。 产业分化：新经济增长仍然较快，传统产业低增长。 * 总需求政策节制，供给侧改革积极 国内大循环和国内国际双循环偏向供给侧 财政政策积极偏稳健：赤字规模大于前两年。 [图片] 货币政策不会大水漫灌：中长期没有收紧。 [图片] 通过结构性改革提升技术创新活力以及重要领域自主可控能力。 [图片] * 国内国际双循环下的投资机会 [图片] 股票供给大幅增加，行业龙头估值偏低，凸显权重板块的安全边际，变相锁定了指数大幅回调的空间；行业间估值分化明显，也表明当前市场的结构化特征明显。近期创业板试点注册制，蚂蚁集团等超大市值股票拟发行上市，将影响当前的估值体系。 A股将延续分化下的结构性行情，A股小公司长期溢价明显，2005至2016年末，绩差组合总涨幅约13.5倍，而同期全A指数涨幅只有6倍。如今，30亿市值以下的已经增加到930余家，壳资源大幅贬值。 供给大增，股票流动性下降，核心资产估值提升。 资产配置：传统行业选龙头，新兴行业看科技含量。 关注全球经济下行等风险因素对市场造成扰动。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

清华大学五道口金融学院紫光讲席教授鞠建东先生应上财金融家俱乐部邀请，做了主题为 “中美贸易争端和世界新秩序”的线上分享，从经济总量竞争、技术竞争、金融竞争和全球治理竞争几个方面为听众搭建了一个分析中美关系的框架。 【您将会听到】内容提要： * 大国竞争时代 主导大国的交替更迭是一个动态的过程，而这个动态的过程展现出追赶大国对主导大国在制造业、经济总量、科技、金融、军事、全球治理六个方面依照一定次序的追赶与超越。一般认为，追赶大国在制造业上逼近甚至超过主导大国，且在经济总量上达到主导大国的60%以上，两国关系从此进入大国竞争阶段。 中方优势：制造业 美方优势：总量，高科技，金融，军事，全球治理 * 经济总量竞争 中美关系的五个阶段：1949-1979政治对立阶段、1979-2010小国大国阶段、2011-2030大国竞争阶段I、2031-2060大国竞争阶段II、2060-竞争共存阶段。 关于中国的经济总量是不是能够赶上美国，这要看中国和美国哪个国家能扛得住不发生危机。 * 技术竞争 根据技术进步是否依赖于之前的技术积累，将技术分为渐变型技术和突变型技术两类。当满足一定条件时，技术领先是可以交替在两个国家中交替出现的，换言之，理论上技术领先国家是不会陷入“二流大国陷阱”中。 [图片] * 二流大国陷阱 什么是二流大国陷阱：1. 领先国家能够保持创新规模的循环，同时又让追赶国家创新规模的循环得不到实现。2. 领先大国、创新大国，其实也就是美国，负责核心技术的研发，追赶大国，也就是中国，负责制造（装配）。 [图片] * 金融竞争 我国金融安全的十大挑战： 第一，我国资产价格，（房地产、汇率、股市）出现泡沫性上扬； 第二，美国将一些中国高科技企业列入美国财政部“特别指定实体”名单（SDN，Specially Designated Nationals），导致这些高科技公司的国际（贸易、技术与人员交往）业务将无法使用美国控制的金融体系（SWIFT和CHIPS等系统）进行美元支付与结算，被迫终止； 第三，包括工、农、中、建、交五大行在内的中国金融机构将不得不继续以某种方式维持被列入SDN清单的中国高科技企业的国际支付与结算，因而面临美国的二级金融制裁； 第四，美国将对中国金融机构和实体企业实施有选择、有步骤、逐渐加强的金融制裁； 第五，面对美国的金融封锁，我国将不得不按照美国预设的领域、通道与方式开放资本的跨境流动； 第六，基于美元在国际金融体系中的垄断地位，美国有选择的金融制裁一方面刺激资金回流美国、推动美元不断走强，另一方面导致人民币资产的持有风险上扬、人民币的贬值压力不断加大； 第七，美国对香港实施有选择的金融制裁，一方面阻碍香港发挥人民币离岸中心的作用，进一步有选择地切断我国金融机构与国际市场的联系，另一方面则打击香港国际金融中心的地位，使得港币与美元的联系汇率制度面临空前压力、港币危机的概率上升； 第八，美国通过各种手段堵塞我国获取美元流动性的主要渠道，降低我国使用美元储备的灵活性，压缩我国外汇储备的操作空间，增加我国所持美元资产的不确定性，造成短期美元流动性的短缺； 第九，人民币汇率的贬值压力突破承受点，我国在美国预设的资本跨境流动通道和方式上出现大规模资本外逃； 第十，国际金融市场在美国主导下，集中做空人民币资产，诱导人民币出现恶性贬值，诱导人民币和港币的汇率危机。 * 全球治理竞争 经济基础已经出现了全球价值链呈现三足鼎立的结构，以中国为主导的亚洲，以美国为主导的美洲，以德国为主导的欧洲，无论是中国和美国，或者是德国，都不应该试图去做霸权国家，而应该顺应这样一种三足鼎立的经济基础，去建立三足鼎立的上层建筑，建立三足鼎立的双层治理体系。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

原北京大学研究员，长江证券公司创办人，石门坎教育公益基金会理事长陈浩武博士应上财金融家俱乐部邀请在线开讲，从五个角度详细解读了中日两国现代社会转型的比较。 【您将会听到】内容提要： 在面对西方文明挑战的背景之下，中国和日本走上不同的现代化转型道路。英国历史学家汤因比把这种东方国家受到西方国家挑战的现代化转型模式，称为“挑战—回应模式”，就是西方文明对东方文明挑战，东方文明对这种挑战的回应。 从以下五个角度来对比： * 1、鸦片战争和黑船事件 中国1840年“鸦片战争”是中英贸易战的延伸。英国用白银来采购中国的初级农产品，中英贸易出现了巨大的逆差，大量的白银流到清帝国，使清朝硬通货储备非常充足，统治者对外部世界持一种傲慢的态度。 日本1853年“黑船事件”是日美贸易战的延伸。在工业革命时代，大量的工业需要润滑油，来源是捕鲸的鲸油，故而西方国家需要大量捕鲸，美国海军到了日本海域，逼迫日本开放港口为捕鲸船提供方便，日本同样闭关锁国，于是产生了冲突。 * 2、中体西用和脱亚入欧 在日本面临西方黑船叩关，面对西方文明挑战，福泽谕吉认为，文明是一个不可分割的整体，坚船利炮只是西方文明的一个表象，能够制造坚船利炮的社会制度才是根本。 中国也有一个和福泽谕吉类似的思想者——张之洞。在同样面对西方挑战的中国，张之洞提出来的口号是我们非常熟悉的“中学为体，西学为用”。西方的技术是我们要学习、要借鉴的，但前提是中国的儒家思想、祖宗成法不能变，意识形态不能变。 * 3、五大臣出洋和岩仓使节团 日本1853年发生黑船事件，到1871年岩仓使节团出国访问，相隔18年；中国1840年发生鸦片战争，1905年五大臣出洋，相隔65年。岩仓使节团出使时间长达19个月的时间，而中国的考察团不到6个月。中国五大臣出洋更多地是受到日俄战争的影响，而日本最初的出使目的是破除不平等条约，在与西方文明接触的过程中转而决心学习西方。 * 4、清末立宪和日本制宪 岩仓使节团对德国普鲁士这个国家宪政的关注，导致伊藤博文再度赴欧洲考察宪法，以至1889年由日本天皇颁布日本宪法。日本立宪的目标是从周制走向秦制，把所有的权力集中于天皇；但中国的立宪恰恰相反，是从秦制走向周制，将皇帝虚君化，所以清末立宪可以说“犹抱琵琶半遮面”。 * 5、山西票号和金禄债券 日本很早就懂得了政府创造信用，用这个方式解决了国内最尖锐的问题，武士阶层通过赎买退出历史舞台。甲午战争日本获得中国赔偿后，使得其完成了从银本位上升到金本位的货币本位转变，进入了世界的第一方阵。到1887年，日本就创办了154家银行，而中国1903年才出现第一家银行，这比英国又晚了将近二十年，当时的清政府由户部出面希望以山西票号为基础发展出大清银行，却被所有票号拒绝，票号也错失了升华为大清银行的机会。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

原北京大学研究员，长江证券公司创办人，石门坎教育公益基金会理事长陈浩武博士应上财金融家俱乐部邀请在线开讲，从五个角度详细解读了中日两国现代社会转型的比较。 【您将会听到】内容提要： 在面对西方文明挑战的背景之下，中国和日本走上不同的现代化转型道路。英国历史学家汤因比把这种东方国家受到西方国家挑战的现代化转型模式，称为“挑战—回应模式”，就是西方文明对东方文明挑战，东方文明对这种挑战的回应。 从以下五个角度来对比： * 1、鸦片战争和黑船事件 中国1840年“鸦片战争”是中英贸易战的延伸。英国用白银来采购中国的初级农产品，中英贸易出现了巨大的逆差，大量的白银流到清帝国，使清朝硬通货储备非常充足，统治者对外部世界持一种傲慢的态度。 日本1853年“黑船事件”是日美贸易战的延伸。在工业革命时代，大量的工业需要润滑油，来源是捕鲸的鲸油，故而西方国家需要大量捕鲸，美国海军到了日本海域，逼迫日本开放港口为捕鲸船提供方便，日本同样闭关锁国，于是产生了冲突。 * 2、中体西用和脱亚入欧 在日本面临西方黑船叩关，面对西方文明挑战，福泽谕吉认为，文明是一个不可分割的整体，坚船利炮只是西方文明的一个表象，能够制造坚船利炮的社会制度才是根本。 中国也有一个和福泽谕吉类似的思想者——张之洞。在同样面对西方挑战的中国，张之洞提出来的口号是我们非常熟悉的“中学为体，西学为用”。西方的技术是我们要学习、要借鉴的，但前提是中国的儒家思想、祖宗成法不能变，意识形态不能变。 * 3、五大臣出洋和岩仓使节团 日本1853年发生黑船事件，到1871年岩仓使节团出国访问，相隔18年；中国1840年发生鸦片战争，1905年五大臣出洋，相隔65年。岩仓使节团出使时间长达19个月的时间，而中国的考察团不到6个月。中国五大臣出洋更多地是受到日俄战争的影响，而日本最初的出使目的是破除不平等条约，在与西方文明接触的过程中转而决心学习西方。 * 4、清末立宪和日本制宪 岩仓使节团对德国普鲁士这个国家宪政的关注，导致伊藤博文再度赴欧洲考察宪法，以至1889年由日本天皇颁布日本宪法。日本立宪的目标是从周制走向秦制，把所有的权力集中于天皇；但中国的立宪恰恰相反，是从秦制走向周制，将皇帝虚君化，所以清末立宪可以说“犹抱琵琶半遮面”。 * 5、山西票号和金禄债券 日本很早就懂得了政府创造信用，用这个方式解决了国内最尖锐的问题，武士阶层通过赎买退出历史舞台。甲午战争日本获得中国赔偿后，使得其完成了从银本位上升到金本位的货币本位转变，进入了世界的第一方阵。到1887年，日本就创办了154家银行，而中国1903年才出现第一家银行，这比英国又晚了将近二十年，当时的清政府由户部出面希望以山西票号为基础发展出大清银行，却被所有票号拒绝，票号也错失了升华为大清银行的机会。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

复旦大学资深教授葛剑雄应上财金融家俱乐部邀请在线开讲， 为在线听众带来一场题为“海上丝绸之路和海洋利益共同体”的精彩沙龙。 【您将会听到】内容提要： 01西方的海洋观——地中海及其沿岸的历史地理特征 * 封闭的内海 * 众多岛屿与海湾 * 海上航路绝对距离不远 * 发达的多元文明 * 经济文化发达地区集中于沿海 * 与内陆距离不远 * 与其他海洋文明基本隔绝 我们认识海洋，海洋观念一定要从具体的背景出发，不能硬套西方流行的海洋观念，也不能够把工业化、大航海以后现代的海洋观念随便用在古代。 02中国的海洋观——中国的历史和文化内聚型发展 * 天圆地方（盖天说、浑天说） * 溥（普）天之下，莫非王土。 * 天下之中 华夷之辨 * 四海之内 天涯海角 * 鱼盐之利 * 天朝无所不有，无需仰赖外人。不贵奇技淫巧。 中国以前对海洋不重视，是很正当的。中国当时第一，不需要远航，第二，海洋没有给提供太重要的资源，不过鱼盐之利，再加上中国认为自己天下之中，古代有比较发达的农业，所以就形成了天朝无所不有，无需仰赖外人。 03人类与海洋 比较两种海洋观念，比较中国跟地中海周围这些民族、国家的文化、历史背景后，再来看人类与海洋的关系。 * 作为资源的海洋：工业化前只有“渔盐之利”，工业化后取决于获取成本。 * 作为航运介质的海洋：航海的目的，航海的工具和代价。 * 作为文化传播的海洋：随人流而改变，作用越来越小。 04利益共同体：海洋的未来 * 海洋资源：合作研究，共享成果，共同开发，协商互利 * 海上丝绸之路：利益最大化，推动经济全球化。 * 海洋文化：各美其美，美人之美。 * 未来理想的海洋——合作、友谊、和平之海，利益共同体，人类命运共同体的基础。 着眼至古代的海上丝绸之路，认识不同国家、不同民族、不同地区的海洋观念，应按历史上的事实出发正确的评价。未来我们基本的出发点应该通过21世纪海上丝绸的建设，逐步做到与世界结成一种利益共同体，这样海洋文明才能够提升到更高的阶段，未来的海洋将有成为合作、友谊、和平的海洋，将为人类命运共同体的建设做出更大的贡献。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~

复旦大学资深教授葛剑雄应上财金融家俱乐部邀请在线开讲， 为在线听众带来一场题为“海上丝绸之路和海洋利益共同体”的精彩沙龙。 【您将会听到】内容提要： 01西方的海洋观——地中海及其沿岸的历史地理特征 * 封闭的内海 * 众多岛屿与海湾 * 海上航路绝对距离不远 * 发达的多元文明 * 经济文化发达地区集中于沿海 * 与内陆距离不远 * 与其他海洋文明基本隔绝 我们认识海洋，海洋观念一定要从具体的背景出发，不能硬套西方流行的海洋观念，也不能够把工业化、大航海以后现代的海洋观念随便用在古代。 02中国的海洋观——中国的历史和文化内聚型发展 * 天圆地方（盖天说、浑天说） * 溥（普）天之下，莫非王土。 * 天下之中 华夷之辨 * 四海之内 天涯海角 * 鱼盐之利 * 天朝无所不有，无需仰赖外人。不贵奇技淫巧。 中国以前对海洋不重视，是很正当的。中国当时第一，不需要远航，第二，海洋没有给提供太重要的资源，不过鱼盐之利，再加上中国认为自己天下之中，古代有比较发达的农业，所以就形成了天朝无所不有，无需仰赖外人。 03人类与海洋 比较两种海洋观念，比较中国跟地中海周围这些民族、国家的文化、历史背景后，再来看人类与海洋的关系。 * 作为资源的海洋：工业化前只有“渔盐之利”，工业化后取决于获取成本。 * 作为航运介质的海洋：航海的目的，航海的工具和代价。 * 作为文化传播的海洋：随人流而改变，作用越来越小。 04利益共同体：海洋的未来 * 海洋资源：合作研究，共享成果，共同开发，协商互利 * 海上丝绸之路：利益最大化，推动经济全球化。 * 海洋文化：各美其美，美人之美。 * 未来理想的海洋——合作、友谊、和平之海，利益共同体，人类命运共同体的基础。 着眼至古代的海上丝绸之路，认识不同国家、不同民族、不同地区的海洋观念，应按历史上的事实出发正确的评价。未来我们基本的出发点应该通过21世纪海上丝绸的建设，逐步做到与世界结成一种利益共同体，这样海洋文明才能够提升到更高的阶段，未来的海洋将有成为合作、友谊、和平的海洋，将为人类命运共同体的建设做出更大的贡献。 未经主办方与主讲人书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本次活动内容和观点，包括转载、摘编、复制或建立镜像。上海财经大学商学院保留追究侵权者法律责任的权利。 【您还可以在这里找到我们】： 微信公众平台/视频号：上海财经大学商学院 哔哩哔哩：上海财经大学商学院 抖音：上海财经大学商学院 欢迎关注~