慢慢变富 EP010「因为独特：解读泡泡玛特的商业密码」 听众朋友们好，欢迎回到《黑白灰》。 泡泡玛特，从代理国外潮流玩偶的小店起步，经过王宁等创始人的不懈努力，如今已发展成为拥有独立IP、多元经营的全球潮玩品牌。企业的核心竞争力，来源于它在小众艺术的独特性与大众商业规模化之间，找到了独特的平衡，同时坚持尊重创作者、持续迭代创新、敬畏经营周期的长期主义理念。 但当下品牌仍存在不少发展难题：头部 IP 营收占比过高、海外扩张面临审美壁垒、如何持续抓住年轻群体注意力等。不过管理层对长期发展保持乐观，认为企业真正的竞争力，只有在行业逆风、周期下行时才能充分验证。 本期节目，我们从线下逛展、乐园探店的亲身感受切入，完整梳理泡泡玛特的发展历程、底层经营哲学与新消费赛道行业地位，为听众提供一套新消费、潮玩领域企业的投资分析视角。 ✨ ​观点概述​： 在这期节目里，守黑从真实线下消费体验切入，梳理自身从单纯盲盒情绪消费，到参观 Molly 艺术展、乐园后对泡泡玛特认知的转变。他提出潮玩核心是符号与情绪载体，人类自古就有收藏、标识自我的底层需求；泡泡玛特依靠 IP 完成身份区分与圈层的凝聚，满足消费者“同与不同”的身份诉求。同时指出 IP 叙事、代际传承是企业长期天花板，对比传统经典 IP，泡泡玛特目前故事体系仍有完善空间。 知白，则完整复盘了泡泡玛特三段成长史，深度解读创始人王宁 “尊重时间、慢就是快” 长期经营哲学。他认为泡泡玛特最大护城河，是在艺术独特性与商业规模化之间达成难以复制的平衡，同时指出，无实用功能的 “无用之物” 反而具备更长的生命周期。另外，他还分析了泡泡玛特成熟的 IP 孵化体系、精细化线下运营、全球艺术家挖掘机制共同构成的商业壁垒；也客观拆解了未来可能面对的风险：头部 IP 营收占比过高、库存持续攀升、线下重资产扩张压力、跨文化出海壁垒、多元化试错成本等。最后，知白提醒投资者在顺境中看增长，在逆境方能检验企业真实经营能力。 ⏳ 时间戳​： 00:34｜Molly20周年纪念展，线下探店有感 02:04｜消费者视角，初识泡泡玛特 09:35｜三阶段发展史：渠道杂货铺→自有 IP 厂商→全球化 IP 集团 18:21｜创始人王宁的故事：长期主义经营的底层来源 24:37｜核心护城河：艺术独特性与商业规模化的平衡 28:26｜底层消费逻辑：“无用之用”，情绪价值的长期溢价 33:08｜人类收藏溯源：古代拜物教到现代消费的“同与不同” 39:45｜泡泡玛特差异化和独特性之路 46:25｜系统性 IP 孵化、线下精细化运营形成复制壁垒 01:02:22｜核心经营挑战：头部 IP 依赖、库存高企 01:07:56｜全球化探索：跨文化审美差异与海外运营思路 01:10:11｜IP 叙事短板、多元化试错与组织扩张边界 01:13:50｜投资启示：顺境看增速，逆境才能甄别优质企业 📚引用参考： 《因为独特》，作者: 李翔，中信出版集团，2024年 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2026.06.28

慢慢变富 EP009「从自由现金流出发，寻找企业的真实价值」 听众朋友们好，欢迎回到《黑白灰》。 2026 年市场行情极致割裂，AI、半导体抱团上涨，然而大多数个股却持续走弱，不少投资者即便押中热门赛道也难赚到收益。本期我们跳出短期股价涨跌，将焦点放在企业的真实内在价值上，强调自由现金流在评估企业健康和投资潜力中的核心地位，尤其是在经济不景气和市场波动中更为关键。 同时，我们也结合多行业案例梳理现金流选股标准，分享长期持有、逆向布局的价值投资思路，为投资者在极致分化的市场环境中，提供更多元的视角。 ✨ ​观点概述​： 在这期节目里，知白着重强调了自由现金流在投资决策中的核心地位。知白认为，自由现金流更能准确体现企业的财务健康和盈利能力，比单纯的净利润更为重要。他建议投资者关注企业能否持续稳定地产生现金流，以及管理层在资金分配上的能力。此外，个人投资者应该在市场波动时保持冷静，利用经济下行期寻找被低估的优质资产。通过历史数据分析，知白强调了长期主义和耐心的重要性，提醒投资者不应仅依据短期股价表现来判断投资的正确性。 守黑，则探讨了投资市场的复杂性，特别是在今年整体投资环境不佳的背景下。他强调，虽然市场普遍看好科技，尤其是AI领域，但成功的投资不仅仅是选对赛道和行业，更重要的是掌握正确的时机进行买入和卖出，以及对所选方向的坚定信念，但这两者对于普通投资者来说都极为不易。他特别强调了自由现金流在评估公司价值中的关键作用，并通过白酒、家电、银行股等多个行业的例子，展示了自由现金流如何直接影响投资者的决策。此外，他还讨论了资本开支与自由现金流之间的关系，在当前AI热潮中，如何平衡这些因素对投资者而言至关重要。最后，他鼓励投资者持续学习和研究，将投资视为一种自我修炼的过程，通过面对和解决问题来深化对世界和社会的理解。 ⏳ 时间戳​： 00:14｜2026 年行情极致分化，收益高度集中 01:28｜投资两大非对称收益规律 09:35｜自由现金流核心定义解读 22:44｜具备稳定现金流的优质行业分析 37:32｜净利润转化为现金流的两大损耗门槛 43:05｜案例拆解自由现金流的真实性 51:31｜一鸟在手：现金分红的确定性价值 01:02:39｜DCF 估值：企业价值锚定未来现金流 01:05:15｜伯克希尔不分红背后的资金效率逻辑 01:13:20｜美股科技龙头的现金流与资本开支分化 01:16:49｜长期持有现金流资产的分红复利 01:22:17｜投资是对抗人性、建立长期视角的自我修炼 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2026.06.14

个体进化论 EP002「OpenClaw启示录：养龙虾的核心是滋养自己」 听众朋友们好，欢迎回到《黑白灰》。 这段时间，知白和守黑也跟上了折腾OpenClaw“养龙虾”的热潮。 我们下场亲身实践，从零开始，搭系统、接模型、做搜索、跑流程......折腾了好几周。 但在最后，我们也成功“弃养”了三只龙虾，甚至还重装了一台电脑。 所以今天这期节目，我们不想只吹技术有多厉害，而是做一次足够诚实的复盘。我们会聊 AI 带来的便利，也聊它带来的失控；聊扑面而来的机会，也聊挥之不去的焦虑；聊技术的飞速进化，也聊我们真正担心的问题。 而在这期节目的后半段，我们会花更多篇幅，聊一个更重要的话题：作为生命个体，如何在 AI 时代安放自己，如何在技术突破、工具泛滥和算法洪流里，守住自己的注意力，守住自己的主体性。 ✨ 本期看点： * 从“聊天”到“雇佣”：AI真的能当助理用吗？ 从OpenClaw的架构革新，到本地部署Mac Mini的折腾实录。我们尝试了让AI举办“巴菲特圆桌论坛”、做私人秘书，也经历了云服务器的卡顿和本地部署的“精神分裂”。这不只是一次技术尝鲜，更是对未来“一人公司”工作模式的预演。 * 三只“龙虾”之死：技术事故背后的人生隐喻 第一只死在 “基础不稳”，提醒我们物理世界的基础设施有多重要； 第二只死于 “全知全能”，看似无所不能，最后往往一无是处； 第三只死于 “权限失控”，让我们明白智能的边界与权限的灰度。 这些数字世界里的 bug，像不像我们现实生活中的焦虑与失控？ * AI时代的信息不对称： 我们在理解、训练 AI，可 AI 也在悄悄窥探着我们。我们凝视一个未知的技术黑洞，而人工智能，正在观察一个完全开放的人类系统。Agent 可以 7×24 小时不停运转，而人，必须停下来休息、喘息、迷茫。 * 工具平权，但为何更迷茫？ AI 极大拉低了执行门槛，却解决不了人最核心的问题：到底想做什么？当我们把人生交给一系列的工具去管理，是不是正在一点点丧失主体性？到底是你在养龙虾，还是技术、工具和算法，在反过来喂养你？ * 人生只能带着bug活下去：请珍惜你的“Token” AI 消耗的是计算 Token，我们消耗的是生命。为什么真正聪明的人都 “惜字如金”？信息过载的时代，如何像训练模型一样训练自己的注意力？为什么说 “养龙虾” 的本质，其实是一场关于自我关怀、自我 “蒸馏” 的修行？ ⏳ 时间戳： 00:33｜ 开场：扑面而来的龙虾热潮 03:14｜ 什么是“龙虾”？解析OpenClaw的架构变革 06:12｜ OpenClaw为何智能：从“找工具”到“有管家” 09:02｜ 应用实操：用AI举办“价值投资圆桌论坛” 12:47｜ 三只龙虾的弃养复盘和反思 32:33｜ 深层焦虑：是你在用AI，还是AI在控制你？ 34:48｜ AI时代的信息不对称 39:11｜ 语言即权力：AI是否在重塑人类的叙事体系？ 42:37｜ 核心痛点：工具已就绪，但人没想好要做什么 47:42｜ AI时代下人不得不面对的问题：我是谁？ 50:34｜ 效率陷阱：为什么工具越多，我们反而越焦虑？ 52:45｜ 主体性的丧失：谁在管理谁的人生？ 54:11｜ Agent与人，我们何以不同？ 57:37｜ Agent与人，我们何以相同？ 59:17｜ Token经济学：别把生命浪费在不值得的事上 01:04:45｜ 结语：无论技术如何进化，核心是滋养自己 【聊天的人】 知白 @马克西姆汤 、守黑 @Manlimengji 【录音时间】2026.03.22

个体进化论 EP001「时代狂奔下“人”的突围：当技术平权，我们如何与AI共处？」 听众朋友们好，欢迎回到《黑白灰》。 今年春节，满屏都是AI和机器人的广告，从机器人跳舞、翻跟头，到家里老人用豆包、阿福问诊，节后大批人开始使用OpenClaw“养龙虾”...... AI似乎突然间无处不在。但大家坐下来一聊，分歧又很大：有人觉得就是更聪明的聊天机器人，有人开始焦虑工作是不是要被替代，还有人干脆“躺平”，觉得以后什么都不用学了。 本期我们从身边的观察出发，聊聊：在这个喧嚣又陌生的AI时代，普通人是该焦虑、该观望，还是可以用很具体的方式，把AI变成自己的杠杆，并在技术狂奔中守住“人之所以为人”的那部分。 ✨ 本期看点： * 从“春晚含AI量”到“办公室日常焦虑”：当机器人上了春晚、AI成了饭后热词，为什么人们对AI的认识存在普遍差异？我们又如何重塑对“AI工具”的认知？ * 技术平权与认知拉大：AI极大降低了创作的门槛，让“所想即所得”成为可能，但也会放大人与人之间在认知、行动力和自律上的差距。你是使用工具，还是被工具“奴役”？ * 从MCN到个人IP：为什么在自媒体时代追逐“最火赛道”、照搬别人路数，在AI时代反而变得廉价？什么又是AI时代最不容易被替代的护城河？ * One Person Company 与创业六步法：在一个“主权个人/一人公司”越来越可行的时代，普通人怎样从0到1做出自己的产品？ * AI时代最重要的三件事：学会提问、学会做决策、学会“把自己产品化”。如何暴露自己、活出个性，在工具泛滥的时代中，突出我们的人格属性和差异化价值？ * 当商业与制度跟不上技术：为什么企业高管都在说“要用AI”，却很少有公司真正把AI嵌入到业务流程里？这里面又存在着什么问题和哪些机遇？ * 不用AI，我们会失去什么，又将获得什么？在效率至上的叙事之外，无论用不用AI，最重要的仍然是想清楚自己要成为一个怎样的人，并用一生去讲好自己的故事。 ⏳ 时间戳： 00:34｜ 大家都在聊AI，为什么每个人的理解又都不一样？ 04:11｜ AI是最大的平权工具，还是加速器？ 09:26｜ 为什么AI反而拉大了人和人的差距？ 16:06｜ 真正的机会藏在垂直领域里 22:38｜ AI时代，敢于“暴露自己”才是红利 32:31｜ 从打工者思维到One Person Company 36:17｜ 学会提问：未来最稀缺的能力 43:00｜ 普通人如何迈出第一步：六步启动法 51:39｜ 投资AI：不要被表面的繁荣欺骗 54:27｜ 商业落地难，反而是普通人的机会 58:03｜ 当AI有了身份，我们将迎接一个怎样的世界？ 01:04:27｜ 物理世界与制度文化：AI发展的天花板 01:10:26｜ 不用AI，我们会失去什么？又能得到什么？ 2026年，相信很多人都感知到了“奇点”来临，在AI时代，你可以选择拥抱新工具、放大自己的可能性，也可以选择在物理世界中慢慢走、细细感受。无论怎么选，请记得：工具再强大，也不解决“你到底想成为一个什么样的人”这个问题——那是我们每个人要用一生去回答的课题。 【聊天的人】 知白 @马克西姆汤 、守黑 @Manlimengji 【录音时间】2026.02.28

慢慢变富 EP008「从金融街饭局变跑局，看个人如何穿越周期」 听众朋友们好，欢迎回到《黑白灰》。 这几年，很多人对经济的体感并不好。 当收入不稳、消费降级、裁员降薪成为身边热议的现象，环顾四周，又发现多了不少在公园长跑、周末健身、深耕个人爱好的人。这种现象的背后，展现了个人与企业在面对周期下行时，所采取的多种应对策略。本期我们将结合身边观察到的一些现象聊聊：宏观市场出清对我们的意义和影响。此外，还讨论了对悲观与乐观两种不同生活态度的思考，以及在当下我们该如何看清本质、抓住真正属于自己的机会。 ✨ ​本期看点​： · 从“金融街跑局”看社会心态的转变：当高端饭局渐行渐远，人们转向运动、读书、深耕小众爱好，这不仅仅是消费降级，更是在市场出清压力下，集体向内的反思与价值回归。 · 经济下行期的纠错价值：国家、行业、个人都在经历一轮“去伪存真”。泡沫破裂、补贴退潮，让真正有能力的企业和个人浮出水面。这痛苦的过程，本质上是社会的一种必要纠错机制。 · 创造性破坏：技术革命的“残酷”与“馈赠”：市场一地鸡毛的背后，是全社会的成本下降与技术普惠。AI浪潮来袭，职业焦虑加剧，但历史表明，正是这种颠覆性破坏，推动了整个生活与经济体系的前进。如何自处？关键不在于预测行业是否消失，而在于提升自身的反脆弱能力。 · 悲观预测为何显得正确？警惕情绪的“自证预言”：悲观预测看似“正确”且道德上无风险，但容易陷入不作为的自我循环。网络上对试错和创新的嘲讽，反映出社会对乐观行动者的容错与奖励机制不足。我们需要警惕这种氛围，避免集体走向悲观预期自我实现的深渊。 · 穿越迷雾，寻找确定性：宏观经济方向难以精确把握，但个人层面可以做的很具体。把时间维度拉长，在别人恐惧时关注价值，在低迷期投资自己的健康、认知和核心竞争力。悲观者看到限制，乐观者看到可能，而现实主义者则在任何环境中都专注于应对——构建一套能穿越不同环境的个人系统。 · 你是什么，世界就是什么：悲观者与乐观者常常是各自经历的“奴隶”。真正的成长，在于能够反思、更新认知，像巴菲特遇见芒格后那样，不断进化自己的框架。最终，决定我们差异的，正是面对危机时那不同的反应。 ⏳ 时间戳​ 00:34｜ 当金融街不谈生意，改约跑步 04:11｜ 和平与繁荣，并非历史常态 06:03｜ 潮退之后：回归真实的自我 14:05｜ 创造性破坏是技术普惠的开始 16:49｜ 周期变化中不变的东西 23:49｜ 悲观主义为何显得更“睿智”？ 27:39｜ 做事的人被嘲笑：社会奖励机制失衡 32:31｜ 警惕陷入自证预言，成为“乐观的现实主义者” 37:27｜ 长期视角：下行周期往往蕴藏着机遇 40:21｜ 穿越周期的力量：不做过往经验的奴隶 周期之下，我们每个人都显得很渺小，但于自身而言又很伟大。做一个坚定的乐观主义者，清醒面对，充实自我，扎实行动，继续走向人生富裕之路。 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2026.01.11

慢慢变富 EP007「投资为什么会失败？」 「慢慢变富」系列第七期来临！本期我们回归到投资的话题。 为什么牛市里多数人依然赚不到钱？为什么投资永远逃不开 “二八法则”，亏钱比赚钱更容易？本期我们直击核心：投资失败的根源，从来不是运气差，而是缺乏独立思考的能力，和一套经得住市场考验的成熟体系。 投资的本质，是用思维解释现实、用体系应对波动。那些看似 “偶然” 的亏损背后，藏着太多必然的认知偏差 —— 盲从权威、单一视角看问题、被短期收益迷惑、逃避独立决策...... 这一次，我们把这些隐形陷阱逐一拆解，找到投资的底层逻辑。 ✨ ​本期核心内容​： 1. 投资是一个思考和解释现实世界的路径。 2. 少有投资者能清晰地说出自己的投资哲学，缺乏成熟的投资体系，再努力也是白费。 3. 不要盲从权威，永远保持怀疑和独立思考，是成功的第一步。 4. 运用多元思维模型，跨学科的多视角审视同一个问题，全面评估投资的可行性。 5. ​市场收益是非对称的：少数股票、少数时间，决定了绝大多数收益。 6. 投资始终会存在一种诱惑，就是要想去证实其他人也在做同样的事情。 7. 决策前不要只假设乐观的情形，逆向思考、提前应对黑天鹅、做最坏的打算，才是避险的关键。 8. 投资不是 “选美游戏”，跟风追逐“超级明星” 只会沦为接盘侠。 9. 阶段性赚钱，就一定正确吗？你的投资体系是否经得住考验？ 10. 抄作业本质上是 “逃避自由”，坚守自己的能力圈，才能获得真正的投资自由。 ⏳ 时间戳​ 00:31｜ 失败核心：90% 的人输在 “没有投资体系 + 放弃独立思考” 05:00｜ 跳出误区：投资不是 “线性一元思维” 能搞定的事 06:42｜ 多元思维模型：跨学科视角帮你避开认知盲区 14:00｜ 收益真相：为什么只有少数人能赚走市场大部分钱 19:00｜ 时间密码：二八法则下，收益只在 “关键时间” 沉淀 25:05｜ 逆向思考：决策之前，做好最坏的风险应对 29:30｜ 摒弃 “选美”：跟风追热点，注定赚不到钱 32:48｜ 真理不在于阶段性赚钱，而在于逻辑正确 34:50｜ 抄作业：看似省心，实则是在 “逃避自由” 36:57｜ 成功的投资很简单，实现起来却不容易 愿我们在市场的波动中厘清思路，在认知升级中一起慢慢变富。 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2025.11.30

慢慢变富 EP006「什么是真正的财富？如何实现财富自由？」 「慢慢变富」系列终于走到第六期！这一次，我们想暂时放下 “投资技巧”，退回到问题的原点：什么是真正的财富？以及，如何实现财富自由？ 那些被我们追逐的 “财富”，是钞票、黄金、账面上的数字吗？​ 我们渴望的 “财富自由”，是拥有香车、名表、大 house 吗？ 聊到最后，我们发现： 真正的财富，是你能自由支配的时间、能专注投入的注意力，是不被消耗的生命能量。 而真正的财富自由，从不在于 “你拥有多少”，而在于 “你能选择不做什么”—— 能随心拥抱自己热爱的生活方式。 ✨ ​本期核心内容​： 1. 实现财富自由的关键：跳出消费者身份，做坚定的生产者、持续的创造者；​ 2. 别为情绪买单：认清真实需求，直视欲望，避开消费主义陷阱；​ 3. 财富的终极循环：用时间换知识，用知识换金钱，再用金钱买回更多自由时间；​ 4. 阅读是最大的财富杠杆：每本没读过的书里，都可能藏着改变人生轨迹的关键想法；​ 5. 圈子决定认知：你靠近谁，最终就会成为谁，拓展认知圈层就是拉近与财富距离；​ 6. 财富自由的本质：掌控时间、注意力与生活节奏，活成自己想要的状态；​ 7. 满足感才是核心：理财的成功与智商、初始金钱无关，关键在行为习惯、思维方式，以及对认知的持续投资。 ​⏳ 时间戳​ 00:35｜ ​​财富的实验：一个亿能带来自由吗？ ​04:12｜ 财富的本质：自由支配的时间和注意力 07:04｜ 从消费者到生产者，财富如何发生了转移？ 12:06​｜ 警惕：消费主义陷阱正在使你变穷 16:17｜​ 财富自由之路：建立生产者思维 17:54｜​ 书是时间的浓缩：阅读是撬动财富的杠杆 21:26｜ 拓展认知圈层，拉进你与财富的距离 24:44｜ 走出越忙越穷死循环：从规划时间、给欲望节流开始 28:27｜ ​财富自由不是少数人的游戏，而是人人都能实现的目标 愿我们在“慢慢变富”的道路上，看清财富的本质，一步步靠近真正的自由。 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2025.11.16

慢慢变富 EP005 「价值投资基本原则：坚守自己的能力圈」 你是否也曾幻想：如果2010年买了比特币？十年前入手北上广的房？六年前投资了美股Mag7？这两年又精准击中AI、黄金 ……今天的自己会怎样？ 资本市场从不缺暴富的神话，但问题是：如果穿越到过去，我们还能抓住这些机会，实现人生逆袭吗？ 本期节目，我们将深入探讨价值投资的核心原则——能力圈。世界上的钱是赚不完的，但很容易亏完。认清自己的能力边界，在熟悉的领域深耕，才是普通人实现长期财富增长的稳健之路。 以自我为中心，从原点出发构建自己的能力圈，逐步向外探索，避免涉足模糊地带，尽可能减少决策风险，我们终将实现长期财务自由和个人成长。 ✨ ​本期核心内容​： ​破除幻想​：重新审视那些“本可以”暴富的机会，为什么错过是必然？ ​有限VS无限​：你的个人资源，如何与市场的无限机会博弈？ ​能力圈定义​：它不是什么“舒适区”，而是基于深刻认知的“击球区”。 ​坚守之道​：如何识别并守在自己的能力圈内，专注跨越“一英尺的栏”？ ​边界与平衡​：如何在“坚守”已有能力和“拓展”新边界之间找到平衡？ ​摆脱知识焦虑​：投资成功，未必需要你无所不知。 ​市场价格VS内在价值​：为什么说市场只能决定你“何时正确”，而真正的对错源于你的研究？ ​⏳ 时间戳​ 00:36｜ ​​那些年，我们错过的“财富自由”机会 ​02:21｜ 快醒醒！世界上的​所有机会都与你有关吗？ 11:12 ｜ ​什么是能力圈？​​ 19:27​｜ ​如何坚守自己的能力圈？ 20:10｜​ 做自己懂的事情，专注跨越一英尺栏 26:00｜ ​ 如何科学界定自己的能力圈：自我认知与决策的边界 28:40｜ ​好消息： 你不必成为“全能专家”，不要陷入“知识焦虑” 34:14｜ ​ 能力圈与投资收益：坚守与拓展的平衡 35:17｜ ​ 市场只能决定你“何时正确”，而真正的对错源于你的分析和研究 投资，最终是对自我认知的兑现。​​ 放弃赢家通吃的幻想，聚焦于你能真正理解的领域，让时间成为你财富的放大器。 特别声明：本节目所提及的公司、相关信息、意见和预测均为个人判断，不代表任何企业、机构或组织观点，不构成任何投资买卖建议，仅供各位参考，投资有风险，入市需谨慎，谢谢！ 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2025.10.19

慢慢变富 EP004 「安全边际：如何守护好我们的财富」 这些年，身边越来越多的人都在节衣缩食地攒钱，但为什么还是感觉财富在不断缩水？ 本期节目，我们从海外通胀大背景出发，跳出传统的认知框架，重新理解「财富」的本质：不是存款里的数字，而是你在全球市场中能占有的购买力。 从通胀趋势到资产选择，从风险认知到安全边际原则，我们一步步拆解：普通人该如何守护并增长自己的财富。 ✨ 本期视角： •重新定义财富：真正重要的是全球购买力占比，不是存款数字 •现金的陷阱：为什么持有现金反而风险更大？ •好股权的力量：如何借优质公司对抗通胀、实现购买力提升？ •揭开投资真相：什么才是真正的风险？——“本金的永久性损失” •安全边际三重演进：从格雷厄姆到巴菲特，再到塞思·卡拉曼，理解价值投资核心思想的迭代 •实操思维：落难凤凰、潜力股、避坑指南——用安全边际做决策 •长期主义：慢慢变富，是一种清醒笃定的人生状态 📌投资不仅仅只是一场财务游戏，更是一种思维和心态的修炼。拒绝短期投机，坚守长期视角，时间才会站在你这一边。 ​⏳ 时间戳​ ​00:36｜ ​​ 为什么这些年感觉越攒钱越“穷”？​​ ​02:21 ｜ ​真正的财富，是你在全球市场中的购买力占比 03:01​ ｜ ​持有现金的风险 vs 好股权的价值 ​08:06​ ｜ ​为什么我们常常害怕股票，却拥抱现金？​​ ​12:04 ｜​ 扭转风险认知：远离本金永久性损失 15:06 ｜​ 安全边际：你的投资护城河 ​22:25​ ｜ ​安全边际的三重演进：格雷厄姆→巴菲特→塞思·卡拉曼 ​27:00​ ｜ ​用安全边际思维做投资决策：​​落难凤凰、潜力股、避坑指南 ​28:35​ ｜ ​做时间的朋友，慢慢变富是一种笃定的人生状态​ 特别声明：本节目所提及的公司、相关信息、意见和预测均为个人判断，不代表任何企业、机构或组织观点，不构成任何投资买卖建议，仅供各位参考，投资有风险，入市需谨慎，谢谢！ 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2025.09.07

慢慢变富EP003： 「牛市来临？破局股市里的四大错觉」 近期股市表现强劲，市场上“牛市已至”的声音不绝于耳。但越是这样的时刻，我们越要提醒自己：保持冷静、理性看待，尤其是投资经验尚浅的朋友。 正如我们在《慢慢变富》首期节目中所说的：投资之前，先问自己两个问题——我投资的目的是什么？持股又是为了什么？ 是为了参与短期的“博傻游戏”，还是为了真正持有一部分看得懂、能带来长期回报的优质股权？ 本期节目，我们为大家梳理了股市中常见的「四种错觉」： 财富的错觉、股价的错觉、估值的错觉、股份的错觉。 希望通过这些思考，帮助我们回归投资的本心——不管市场是牛是熊，坚定自我，理性前行。 相信自己，你一定会变得富有，而且一定是“慢慢变富”。 ⏳ 时间戳与内容要点： 00:36 ｜ 牛市真的来了吗？狂欢之中，如何保持清醒？ 01:47 ｜ 财富的错觉：别把股票市值当成“活期存款” 05:47 ｜ 现金思维 vs 股权思维：你是交易者，还是所有者？ 08:48 ｜ 股价的错觉：收盘价是真实的吗？从“薛定谔的猫”看市场报价的迷惑性 10:23 ｜ 投资中如何面对错误？警惕傲慢与无知 12:45 ｜ 加入时间维度，拒绝短视：跳出价格波动看价值 16:26 ｜ 从分红与再融资看股价：什么是股东真实的回报？ 20:43 ｜ 致富的真正秘密：拥抱公司可持续的增长 特别声明：本节目所提及的公司、相关信息、意见和预测均为个人判断，不代表任何企业、机构或组织观点，不构成任何投资买卖建议，仅供各位参考，投资有风险，入市需谨慎，谢谢！ 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2025.08.30

慢慢变富 EP002 「筛选企业的生存法则」 “排除坏企业比选择好企业更重要——这是投资的第一性原理” “统计学两类错误中，错过牛股只是遗憾，踩中垃圾股才是灾难” “在进化中存活下来的不是最强壮的物种，而是最懂规避风险的鹿” “FOMO（Feel Of Missing Out）是人性的弱点，投资本金的安全才是第一要务，错过牛股≠失败” “留在牌桌上，持续进化自己，终将摘取复利的玫瑰” “正如天气预报不是为了准确预测天气，而是为了提醒你带伞，财报的作用不是帮助你发现好公司，而是要先排除坏公司” “君子不立危墙之下​，过去十年是好企业，未来十年才更可能是好企业” “宏观环境是我们必须接受的，而微观才是我们大有可为的” “密西西比河有成千上万个湖泊，关键是要去有鱼的地方钓鱼，而且用最好的鱼饵” “做对的事情，把事情作对” 当讨论如何选择投资标的时，首先必须遵循一个反常识的原则：优秀的投资者关键不在于捕捉黑马，而在于系统性地排除劣马。就像进化成功的鹿，存活时间远远超出了恐龙，其秘诀不是捕捉机会的能力，而是对致命风险的规避。人们都喜欢追逐凶残、性感的「恐龙」，殊不知恐龙依然灭绝，而小小的鹿却能存活至今。在投资时，真正的生存智慧在于：宁可错过机会，也不冒险损失本金，这也是统计学中提到的两类错误。 当我们规避掉风险以后，进一步而言，我们应当从哪里下手选择好的投资标的呢？尤其在当下宏观环境不是那么「友好」的时候，价值投资还能获得预期回报吗？芒格给出的答案是：“去有鱼的地方钓鱼”。密西西比河有一万多个大大小小的湖泊，我们不是要去人多的地方钓鱼，而是要去有鱼的地方，因为宏观环境是我们无法改变的，但是微观上的选择我们才是大有可为的。也就应了段永平提到的投资哲学：去做对的事情，把事情做对。 【时间轴】 00:01:40 投资第一步不是选择好企业，而是先排除坏企业 00:03:09 两类错误 ：把错的当做对的or把对的当成错的 00:04:22 投资的第一要义：不要伤害本金 00:05:00 进化学对投资的启示——进化成功的鹿 00:11:06 如何排除坏的企业？财报的秘密 00:13:35 我们要投的企业，过去就是好企业，现在也是好企业，未来更可能是好企业 00:14:58 不要羡慕凶残性感的恐龙，专注做持续自我进化的鹿 00:21:36 FOMO - Feel Of Missing Out，人性总是害怕错过 00:24:02 在不确定性巨大的时代，价值投资还能实现投资目标吗？ 00:27:14 去有鱼的地方钓鱼，做对的事情，把事情作对 特别声明：本节目所提及的公司、相关信息、意见和预测均为个人判断，不代表任何企业、机构或组织观点，不构成任何投资买卖建议，仅供各位参考，投资有风险，入市需谨慎，谢谢！ 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2025.07.27

慢慢变富 EP001 「开启价值投资之路」 “你选择什么，就会成为什么。投资是一种人生的选择，而非赚钱的工具” “当你把赚钱当作目的，你就迷失了投资的本质” “股票是「股」与「票」的结合，前者是公司的所有权，后者是交易的凭证” “长期来看，企业的内生价值是唯一的锚，市场的报价只是噪音” “如果你无法忍受十年的持有，就不要期待十倍的回报” 当聊到「价值投资」这个话题时，我们不从传统金融学角度去分析如何追求财富，反而触及更深层的人生选择。大多数人认为投资是为了赚钱，但赚钱之后呢？——真正的价值投资者将投资视为一场修行，如同选择与谁同行、如何度过一生。这一期节目，我们剥开股票的层层外衣，回归「股」的本质：企业的所有权，以及「票」的幻象：市场的波动。价值投资的真谛，是选择一条通往富足人生的道路，而非沉迷于短期的交易游戏。 【时间轴】 02:07 当投资超越赚钱：一场关于人生意义的修行 08:30 财富与生活：巴菲特、芒格的启示 13:42 股票的词源：作为“所有权”的「股」与作为“凭证”的「票」 14:20 回归本源：从荷兰商船到现代企业股权投资 19:00 如何看待市场波动？ 瞅地，别瞅傻子！ 21:37 “地”（资产）的价值不应被“傻子”（市场报价）定义 27:05 投资收益从何而来：内生增长与买卖差价 29:36 复利的哲学：从投票机到称重机，慢慢变富 34:20 价投中股权概念的演进：企业现在的所有权到企业未来收益所有权 【推荐书目】 《聪明的投资者》,【美】本杰明·格雷厄姆,人民邮电出版社 《证券分析》，【美】本杰明·格雷厄姆，戴维·多德，中国人民大学出版社 《穷查理宝典》，【美】查理·芒格 彼得·考夫曼 编，中信出版集团 《投资最重要的事》，【美】霍华德·马克斯，中信出版社 《巴菲特致股东的信》，【美】 沃伦·巴菲特，劳伦斯·A .坎宁安 编,机械工业出版社 《价值投资实战手册》，唐朝，中国经济出版社 特别声明：本节目所提及的公司、相关信息、意见和预测均为个人判断，不代表任何企业、机构或组织观点，不构成任何投资买卖建议，仅供各位参考，投资有风险，入市需谨慎，谢谢！ 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2025.07.05

播客有一段时间未更新了。在这些日子里，我们经历着职位的调整、环境的变迁，也跟大家一样为工作和生活而努力奔波。好在我们仍然坚持了初心，重新拿起了麦克风，于是《黑白灰》最新一期又和大家见面了。 这是心灵奇旅的第二期节目，是阅读《清醒地活》这本书的一些感悟。作者迈克尔·辛格用一种崭新的视角，一步一步带我们觉察自我，解放心灵，并且为正在经历烦恼、压力、纠结或痛苦的我们找到一味良药——我们每个人都有自救的力量，而这股力量就来自于清醒地自我。 如果你感觉心里像被什么东西堵住了，不放听听这期节目，我们一起来聊聊如何松开紧紧拽住的执念，全然体验和拥抱当下的生活。 毕竟，我们不必等到生活变得完美了在开始享受它，不是么？ 【时间轴】 03:09 抽身察觉：回转寿司、电影院与前女友 10:30 掌握觉知聚焦力：你才是主体 15:43 房屋之喻：我们都在楚门的世界中禁锢自我 19:47 禁锢之屋从何而来？ 30:09 大脑进化的原罪：自动连接、自我美化与合理化 37:28 让万物穿过我身：人生是一场伟大的体验 46:59 持一守中：无劳做功的钟摆 51:42 以终为始：直面死亡 【Reference】 《清醒地活：超越自我的心灵之旅》，作者：[美] 迈克尔·辛格 【曲目】 片头：<Nocturne No. 14 in G Major, H. 58> 表演者: Alice Sara Ott 片尾：<Rhoslyn (玫瑰)> 表演者: David Hicken 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2025.06.08

“死亡和生命其实是一个相互依存的关系，它们不是先后发生而是同时存在的” “正因死被嵌入在了生的每一个瞬间，所以我们的生命才会有丰富的色彩和深刻的内涵” “如果我能向死而生,承认并且直面死亡,我就能摆脱对死亡的焦虑和生活的琐碎。只有这样,我才能自由地做自己” “尽管肉体的死亡会毁掉人，但死亡的观念却能拯救人” “那些没有充分活过的人都怕死” “活着的时候去追求人生，死就失去了它的可怕” “一个人最大的幸运，莫过于在他的人生中途，即在他年富力强的时候发现了自己的使命” 这是一期关于“死亡”的思考和探索。意想不到的是，当聊到这个严肃议题的时候，我们没有过于沉重，取而代之的反而是超乎寻常的坦然与平静。小时候，没有人教过我们什么是死，成年后它更是众人讳莫如深的话题，死这件事仿佛就是“皇帝的新衣”。如果不能直面死亡的含义，我们又何以理解生命的可贵呢？这一期节目，我们将揭开死亡的面纱，坦诚地分享一下我们对它的理解与感悟。「死」是令人敬畏的终极话题，但也是一个我们对生命深度思考的契机。 【时间轴】 01:02 你想活到多少岁？永生者的生命令人羡慕吗？ 03:44 死亡是什么？对我们又意味着什么？ 09:56 为何我们对死亡既害怕又疏离？ 13:21 人什么时候不怕死？ 14:19 两种基本存在方式：本真与非本真状态 17:37 “向死而生” 21:36 死亡可以拯救人 【推荐书目】 文学长篇《战争与和平》《伊凡·伊里奇之死》丨 列夫·托尔斯泰 中篇《局外人》《鼠疫》丨阿尔贝·加缪 短篇《乞力马扎罗的雪》丨欧内斯特·海明威 【相关影视作品】 《心灵奇旅》《遗愿清单》《生之欲》 【曲目】 ·片头：<恰空-巴赫> 吉他版本，表演者: Göran Söllscher ·片尾：<拉赫玛尼诺夫C小调第2钢琴协奏曲>第二乐章 演奏者：郎朗/Valery Gergiev/Mariinsky Orchestra 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2025.01.18

《重置人生之三：我们的改变从播客开始》 【时间轴】 03:49 从来没有什么救世主 05:40 播客是一首写给自己的歌 08:58 认识、接纳自我 10:42 输入等于输出 15:17 骄阳似我 19:36 重置人生还在继续 20:15 后续节目的几点设想 【这期没有引用】 【曲目】 片头：<门德尔松：A大调无词歌“春之歌”> 表演者: 盛原/专辑：浪漫主义钢琴曲集 片尾：<Nocturne No. 1 in E Flat Major, H.24> 表演者: Elizabeth Joy Roe/专辑：Field: Complete Nocturnes 【聊天的人】 知白@马克西姆汤 、守黑@Manlimengji 【录音时间】2024.11.30