我们节目有很久没聊券商了，这次要讲个大的。

往期节目里，我们深扒过上海滩三大传奇券商，讲过在国泰君安和海通合并后被「抹去」的君安证券，也聊过衔着金钥匙出生的「投行贵族」中金公司，还有富途、老虎这些跨境互联网券商的隐秘和狂热。但券业那个最重磅的名字，我们到现在还没好好讲过，那可是万万不行的。

熟悉券业的朋友一定都猜到了，就是「龙头老大」中信证券。

就在2026年9月28日，中信证券公告：董事长张佑君因到龄退休辞任，原总经理邹迎光接任董事长。

一个时代结束了，另一个时代开始了。

中信证券已经在券业王座上坐了二十年。从2006年首次站上行业顶峰，此后多年，虽有个别年份、单项指标被对手短暂超越，但综合龙头地位始终没有旁落。历经至少三轮行业危机，还有那场险些重创公司的 2015 年股灾，几番大浪淘沙，王座不曾易手。

不少曾经风云一时的券商在周期里消失，只有它一直留在牌桌上。凭什么？

我们试着从三条线索来看：

第一条是荣氏底色。「红色资本家」荣毅仁创办的中信集团，从诞生第一天起就是改革开放的制度破冰者，「按经济规律办事」的基因，后来长成了中信证券市场化、国际化的底层纪律。

第二条是掌门接力。常振明用「猎人」式的死磕打破IPO零纪录，王东明在熊市里逆势并购、把中信推上行业第一，张佑君在2015年危机后修复内控、重启国际化，如今将接力棒交到拿过手术刀的邹迎光手里。

第三条是逆势并购：万通、金通、华夏、广州……中信证券一次次在熊市里精准出手，把网点、资管和区域短板一块块补齐。

本期节目，我们就来讲述「一哥」中信证券的故事，拆解王座背后的进攻与守成。这套「心怀高盛、脚下谨慎」的生存法则，面对券商整合浪潮、强监管常态化和追赶者步步逼近的新局面，王位还稳吗？

往期节目传送门：

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👀Shownotes

Part1.开场白

02:40 为什么现在聊中信证券

03:34 国泰海通背后步步逼近

05:51 龙头地位到底怎么铸成

Part 2. 出身不凡：荣毅仁和中信底色

06:24 荣氏家族：从「面粉大王」「棉纱大王」起家

07:30 荣毅仁的选择：留在大陆与「红色资本家」

09:49 改革开放探路：邓小平请荣毅仁出山

12:25 1979年构想：中国国际信托投资公司

14:16 《中外合资经营企业法》：25%下限、没有上限

16:11 「按照经济规律办事」的创造

19:26 仪征化纤困局：中信海外发债破冰

25:46 「仪征模式」：切断父子依附，建立对外发债窗口

Part 3. 荒蛮年代和「猎人」常振明（1995—2002）

30:30 王军铁腕整合：把证券牌照收到总公司

32:07 常振明登场：围棋七段与「救火队长」

33:01 万国倒下，中信证券获批筹建

34:47 猎人战术：抢下耀华玻璃IPO首单

36:43 改制私募：雅戈尔等44家企业入股

38:30 第一家以IPO形式上市的券商

39:39 逆势上市拉开差距，国际化底子初成

Part 4. 王东明和「麦子店高盛」的崛起（2002—2016）

41:58 王东明的国际视野与「三年怪圈」理论

45:41 熊市遍地黄金：收购青岛万通

46:58 兵败广发：敌意收购与员工反收购

51:22 拿下金通证券：楔入长三角

52:22 重组华夏证券：中信建投挂牌

55:26 控股华夏基金：补齐资管版图

57:44  「麦子店高盛」：盯住高盛与全球化尝试

59:05 「最接近倒下的时刻」

Part 5. 张佑君的守成与扩张（2016—2026）

01:05:07 张佑君临危受命：修复内控与声誉

01:07:14 收购广州证券：补强华南

01:08:13 国际化升级：中信里昂与境外收入破20%

01:08:59 强监管考验：合规压力与高管更替

01:09:22 十一年成绩单：总资产2.08万亿、净利300.76亿

Part 6. 邹迎光登场（2026— ）

01:09:55 邹迎光履历：外科医生到券商掌门

01:11:28 券业并购逻辑变化

01:12:49 三十年生存法则：野心与保守并存

🎙️主播：偌馨、洁云

🎵音乐：

光阴的故事-罗大佑

✂️剪辑：乔安

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小红书：保持恒温

公众号：馨金融、陆家嘴十三姨

📮邮箱：bchw0316@126.com

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