1.2倍速听较好 一、量变到质变导致的叙事变化 二、Q3季报整体印象 三、具体的公司 1、腾讯 2、阿里 3、小米 4、拼多多 5、美团 6、网易 7、京东 8、携程 9、腾讯音乐 10、快手 11、百度 12、满帮 13、boss直聘 14、b站 15、唯品会 16、网易云音乐 17、金山软件 18、同程旅行 19、阅文 20、心动 21、爱奇艺 22、微博

1.2倍速听较好 一、先聊聊公司基本面变化 1、心动 2、美团 【最近十年中概港股互联网复盘、总结和展望；兼谈怎么做大周期下的择时？】 二、2016-2018年牛熊转换 三、2019-2022年牛熊转换 四、2023-2025年熊牛转换 五、总结 六、往后看

1.2倍速听较好 声明：播客内容仅代表我当下的思考和想法，后续完全有可能根据实际情况做调整，也不提供投资建议 立二个规矩：一是不谈市值100亿以下的公司，除非是基本面特别好，能靠eps增长从几十亿涨到几百亿的；二是不谈交易标的和仓位，今天买、明天可能就卖的不适合拿到公开场合去说 现在不在机构，合规上没以前那么严，但做投资是几十年的事情，所以要爱惜自己的羽毛，多向韩老魔学习，少粘因果 一、聊聊市场 1、港A联动 2、上半年港股强于A股，下半年A股强过港股 3、短中期角度，用股价去归因基本面比较忌讳，逻辑和数据归因更好 二、补充和复盘前面二期内容 1、游戏 2、外卖和闪购大战 三、Q2财报的整体印象 1、内容和产品型公司的业绩普遍比电商和服务型的好 2、电商和服务型的公司里，竞争格局较好的垂直平台业绩也还不错 3、电商和服务型公司里竞争格局较差的大行业里的大平台业绩则普遍一般或差 4、看到不少AI对行业的影响了 四、具体的公司 港股、中概： 1、腾讯 2、阿里 3、小米 4、拼多多 5、美团 6、网易 7、京东 8、携程 9、腾讯音乐 10、快手 11、百度 12、满帮 13、boss直聘 14、b站 15、唯品会 16、网易云音乐 17、金山软件 18、同程旅行 19、阅文 20、心动 21、爱奇艺 22、微博 A股： 1、华通 2、巨人 3、三七 4、吉比特 5、完美 6、神州泰岳

1.2或1.3倍速听最好 目录： （1）分部估值 （2）协同效应 （3）四种履约体系构成的电商体系 1、什么是电商的核心竞争力？ 2、四类电商与物流 3、时效的影响 4、物流末端体系的配送效率 （4）即时零售（闪购） 1、即时零售的的核心点在哪里？ 2、即时零售的规模多大？ 3、利润率会怎么样？ 4、该怎么做即时零售？ 5、京东和阿里实际的做法 6、阿里和京东为什么能上单量这么快？ 7、阿里和京东方式做错的地方？ （5）阿里、美团、京东投资价值个人看法

（1）先聊聊市场 1、eps为王 2、基本面和叙事的关系 （2）游戏行业特点 1、市场规模大 2、朝阳行业 3、创意行业 4、三张表好 （3）游戏行业的最佳战略是什么？或者说什么是一个很好的游戏公司？ 二条登天路： 1、先从某品类的小作品做起来，不断迭代和进步，做到该品类的顶级产品，最后甚至做出打破天花板级的产品 2、有流量或者说渠道，利用流量开始做发行或联营，最后做自研且成功 （4）游戏行业最近三五年有什么行业趋势吗？ 1、开放世界 2、搜打撤 3、副玩法 4、单机复兴 （5）该怎么去做游戏行业的投资呢？ 1、可长拿的投资标的 2、短中期的产品驱动 （6）上市的游戏公司 港股：腾讯、网易、B站、金山软件、心动 A股：华通、巨人、三七、完美、吉比特、神州泰岳

第一期谈得稍微散些，核心内容还是季报点评 前言 1、播客内容简单介绍 2、为啥试试播客 正文： （1）关税战 （2）AI进展 （3）Q1季报整体印象 （4）公司点评 1、腾讯 2、阿里 3、拼多多 4、美团 5、网易 6、京东 7、携程 8、百度 9、快手