这里是《人生拐点》的第四期。 【本期简介】 本期我们聊一个关于 融资 FA（财务顾问） 的话题。这个行业在过去十年经历了从“被疯狂需要”到“价值被稀释”，再到今天“被质疑”的完整周期 。我们邀请到了在 FA 行业深耕十年的 Cici，她曾完整见证了资本市场的起伏 。 站在 2026 年初这个节点，FA 的变化已不仅仅是岗位的更迭，而是一场深刻的转型：从依附于机构的标准化角色，正慢慢演变为依靠个人判断与交易能力的“超级个体” 。 【本期嘉宾】 Cici：十年资深 FA 从业者 。土木工程本硕背景跨界金融，曾就职于知名 FA 平台，后在垂直技术领域深耕并参与设立小基金 。 【时间轴】 * 00:56 五指山的“人生隐喻”：伙伴是在路上“捡”到的 穿着裙子和拖鞋去爬野山，从一个人出发到山顶变成十几个人的团队 。 创业与人生一样：方向定了，志同道合的人自然会出现在你的阶段性目标里 。 * 11:27 职业拐点：放弃上海中心的设计师 Offer，选择 FA 土木工科背景的她，为什么不选“一眼看到头”的垂直建筑路径？ FA 吸引人的是“高度”与“广度”，是能以 CEO 视角俯瞰不同行业的可能性 。 * 15:31 行业真相：追逐热点还是长期深耕？ 资本市场具有周期性，“打一枪换一个地方”曾是行业常态 。 为什么选择从大平台出来，去做一家垂直行业的 FA？深耕口碑的利与弊 。 * 23:41 FA 的终局：机构的生意，还是超级个体的时代？ 市场蛋糕在缩小，AI 正在替代大量的 Paperwork（基础研究工作）。FA 的本质是“交易匹配能力”，未来属于那些有敏感度、能精准匹配资金的超级个体 。 * 35:33 阅人无数：优秀的创业者有固定模板吗？ 告别“画饼”的野蛮生长时代，现在市场更偏爱“蟑螂型”创业者：耐操、务实、自我造血能力强 。 YC 的启示：看重迭代速度，而非初始方向 。 * 45:55 向内生长：开始Vibe Coding & 放下结果执念 经历过“失败”后的重新出发，利用 AI 降低产品落地的门槛 。 把预期放低，把心态打开，关注人本身的成长与性格沉淀 。 【核心金句】 * “只要你在去往你想去的路上，方向确定，你自然而然会遇到跟你同一个方向的一些人。” * “FA 的本质是一种交易能力。未来的创业，业务不依靠融资也能存活，才是核心。” * “承认自己犯错非常难，就像谈恋爱爱上渣男，哪怕知道错了也总想加码赌一把。” * “当你放下对结果的执念，反而能更加 focus 在中间的过程。” 【公众号&听众群】 《人生拐点》听众群已经开通啦，扫描下方二维码填写相关资料，或者点击表单链接，我们将在初步审核后邀请您进群。也可以扫码添加主播的联系方式。 期待可以在人生拐点茶话会上和大家一起聊聊～ 【免责声明】 本播客内容仅用于个人经验分享与观点交流，不构成任何法律、财务、税务或投资建议。节目中涉及的行业、工具或案例，仅用于学习与研究，不对任何经营、投资或交易行为进行推广或背书。请听众严格遵守所在地法律法规及相关监管要求，不参与任何非法金融活动。

【本期简介】 有些拐点属于个人，但也有一些拐点，属于一整代人。这一期，我们想聊的，正是这样一个集体拐点。这也是《人生拐点》专题系列《系统之外｜SaaS 十年》的第一期。 两周前在香港，我见到了 ANTFUN 的 CEO 何晓阳。他的公开信息，基本停留在 2019 年。这些年，关于他的传闻不少——有人说他去了缅北，有人说他去了英国，甚至有人以为他已经不在了。这一次，是他多年之后的又一次公开对话。 2008 年，他创办 OneAPM；在 2015、2016 年资本最狂热、SaaS 共识最强的时候，他却开始系统性地唱衰 SaaS；他曾运营过一个在 SaaS 圈里被广泛阅读的公众号——《何晓阳读书笔记》；2017 年起，他将重心转向区块链基础设施，逐渐“隐身”在 Web3 行业。 而我，恰好是在 2016 年进入软件行业开始创业，2025年进入Web3行业。这次聊天的过程中，我们不断回到同一个时间点，却站在完全不同的位置上回看当年的—那种感觉，更像是在和时代本身对话。 作为一个在 Web3 行业“隐身”多年的建设者，他如何看待今天的 AI 热潮？又如何判断 Crypto 的下一步走向？这是一场关于技术、商业底层逻辑，以及个人命运选择的深度对话。 【本期嘉宾】 Shaun(何晓阳），程序员，Generative Artist，2008 年创立OneAPM，2014 年获得经纬创投，成为资本，启明创投的三亿元人民币投资，2016 年登陆新三板。2017 年创立 Lambda Network，获得真格基金，比特大陆及陈伟星投资，2019 年登陆韩国 Upbit 等交易所，FDV 30 亿美元。2023 年移居香港，并创办Web3钱包ANTFUN。 ANTFUN是一款AI原生的自托管钱包，为主流大众进入数字货币领域而设计，产品大幅度隐藏了同类产品中数据和专业概念的比重，代之以ChatGPT类对话框和新闻事件流的方式，对数字货币和股票代币资产进行交易。并通过社交化的方式，让交易员能够看到其他交易者信息，从而事实感知金融环境。 【时间轴 Timeline】 * 00:16 缘起：在香港的一次偶遇，人生拐点”式的两段人生重新交汇 * 07:28 元年即终局？为什么何晓阳在2015年融资3000万美金后，开始对自己鼓吹的“SaaS 元年”产生了深深的怀疑。 * 10:52 1比7的汇率诅咒：为什么中国 ToB 企业几乎无法复制美国 SaaS 的 IPO 路径？一场关于汇率与人力成本的残酷数学题。 * 20:23 美国 SaaS 的真相：它并非神话，而是一种确定性极高的二级市场标的：只要持续烧钱，就能换来增长的金融飞轮。 * 24:15 代码的终极浪漫： 为什么说比特币的账本系统，满足了一个底层程序员对“分布式一致性”的所有幻想？ * 36:54 悲观的清醒 vs 盲目的乐观：中国商业社会往往是“悲观且清醒”的——如果没有在浪高时踏上台阶，创业者很快会发现无路可走。 * 45:36 艺术家的隐居岁月： 那些被称为“消失”的年份里，他像 Tyler Hobbs 一样探索生成艺术的边界，也直面艺术市场的极端分化。 * 48:00 回归 Web3 创业： 2025 年了，为什么还要做钱包？因为这个行业至今没有真正好用的“登录体系”，并长期忽视用户体验。 * 55:36 暴论与预言：美国 AI 赢在模型，中国 AI 或许赢在多模态与文化产业；当 Token 成本趋近于零，世界会发生什么？ * 01:08:14 Web3 是移动互联网的第三维度： 只有打通了无限的金融变现能力，移动应用才能突破“二维”的限制。 * 01:16:38 警惕“最正确”的叙事： 作为一个非共识者，我为什么只持有 BTC 而避开 ETH？在所有人都高歌猛进时，往往是该对冲风险的时候了。 * 01:18:52｜一次未发生的集体复盘，回看 2015–2025，这十年，其实值得大家坐下来讨论一下到底发生了什么。但直到今天，这样的集体复盘仍然没有真正发生。 * 01:21:28 未来的猜想：AI、世界模型与实时演算，正在构成一场现实版的“盗梦空间”。 【核心观点 Key Takeaways】 1. 中国 SaaS 的「汇率诅咒」与数学死局 美国 SaaS 的逻辑是替代昂贵的人力（如年薪 15 万美金的工程师），因此软件定价高，能跑通「亏损换增长」直到 IPO 的模型 。但在中国，人力成本低廉，软件定价被迫降低，当收入换算成美金时还要除以 7（汇率） 。结论： 在1比7的汇率结构改变之前，中国 ToB 企业很难支撑起二级市场的估值逻辑。这是一个被大多数人忽视的、冷冰冰的数学问题，而非单纯的产品力问题 。 2. 中美创业底色：盲目乐观 VS 清醒悲观 美国商业社会是乐观的（Definite Optimism），即使看不清终局，只要路径连续，一路向上游就能成功 。中国商业社会则是悲观且清醒的（Pessimistic），发展路径往往是不连续的函数。中国创业者必须极其敏锐，趁着浪高（泡沫）的时候跳上一个新的台阶，否则就会发现「无路可走」。在中国的成功，往往是一种「清醒的悲观主义」胜利 。 3. Web3 是移动互联网的「第三维度」 当下的移动互联网应用（APP）是二维的：我们在争夺装机量（X轴）和使用时长（Y轴），但变现能力是一个固定的常数 。Web3 和区块链技术的本质，是为这个二维世界引入了Z轴（金融变现能力）。未来的杀手级应用，将通过金融属性打破现有的流量变现天花板，而「钱包」将演变成一种通用的数字登录体系，而非单纯的资产工具 。 4. AI 时代的赛道分化：美国做「脑」，中国做「相」 美国的 AI 优势在于底层大模型（Model），是「大脑」；而中国的优势在于多模态和应用层，特别是文化产业 。预判： 2026 年，中国将在 AI 漫剧、数字人等多模态领域通过低成本 Token 极大地改变全球文化产业。当 Token 价格归零，我们将迎来一个由纯数学和函数实时演算生成的「盗梦空间」式世界 。 【金句摘录】 “中国的SaaS成功，是一种清醒的成功，是一种悲观的成功。” “我是一个非共识的人。非共识会让你错过巨大的机会，但也能让你在泡沫破裂时幸存。” “Web3可以理解为移动互联网的第三个维度。它为二维的流量变现，增加了一个无限可变的金融维度。” “个人才能在时代的大势面前，有时候真的微不足道。” 【公众号&听众群】 《人生拐点》听众群已经开通啦，扫描下方二维码填写相关资料，或者点击表单链接，我们将在初步审核后邀请您进群。也可以扫码添加主播的联系方式。 期待可以在人生拐点茶话会上和大家一起聊聊～ 【免责声明】 本播客内容仅用于个人经验分享与观点交流，不构成任何法律、财务、税务或投资建议。节目中涉及的行业、工具或案例，仅用于学习与研究，不对任何经营、投资或交易行为进行推广或背书。请听众严格遵守所在地法律法规及相关监管要求，不参与任何非法金融活动。

人生拐点不是成功复盘，而是判断修正。它记录的是：那些在半途停下来，决定改变方向的时刻。 【本期简介】 过去十年，本期嘉宾 Frank 的履历看起来有些“混乱”：他在澳洲拿过 80 万美元融资做创业，也曾经在申请美国PHD时经历过“全聚德”；他在私募看过几百个项目，也亲自去印度倒卖过口罩；他曾经是代码洁癖的程序员，现在却说“最好的程序员其实是管理者” 。 这一期，我们没有聊那种“一直向上”的精英叙事。我们聊了他在印度管理学院交换时，试图倒卖口罩回国却遭遇银行罢工、出口禁令的魔幻经历；聊了他在投资机构时看到的真相：那些光鲜亮丽的“大厂高P”和“教授创业”，为什么往往很难落地？也聊到了在 AI 席卷一切的当下，一个 35 岁的技术人，是如何从“担心找不到工作”到“坦然接受自己只能创造新价值”的 。 但越往深聊，我越意识到：人生很多时候必须“下山”，必须穿过低谷。这期节目不是为了教你怎么避坑，而是一次关于“不确定性”的诚实对话：当一次次判断被现实推翻，当技术不再是唯一的护城河，当原来的经验开始失灵，我们该如何把手“弄脏”，在混乱中重新找到那条路 。 如果你正处在职业的迷茫期，或者正在考虑躬身入局做一名创业者，这期节目，或许能给你一些真实的参考。 【嘉宾介绍】 陈放 (Frank Chen)：AI 独角兽公司产品与战略负责人。公众号《弗兰克的 AI 日记》创始人、HTXDAO 治理委员，全网粉丝近 10 万，专注于 AI 科普。硕士毕业于瑞典斯德哥尔摩经济学院（SSE）。长期专注AI 科普和企业级AI落地实践，兼具产品洞察、技术实现与资本运作经验，曾任某AI公司董事会秘书、天堂硅谷投资总监及澳洲电信旗下创业公司全栈工程师。在投资机构期间，曾经主导完成包括 GitLab 极狐等上亿元的 AI 项目的投资，并作为嘉宾和主讲人多次登上 36kr 等媒体平台，也曾经多次担任国家级创业大赛的导师。 【时间轴 Timeline】 00:00 开场：人生并不是一条不断向上的曲线，更多时候，我们必须下山 。 02:11 Frank的职业跃迁：从程序员到AI，跨越私募与Web3的「斜杠人生」 06:33 祛魅技术：为什么说工程化思维的核心是管理？最好的程序员往往是最好的管理者 。 08:00 投资人视角：技术只是辅助，真正牛的技术是“只有估值没有收入” 。 14:44 印度“淘金”记：2020年初在印度读商学院，试图倒卖口罩回国，却遭遇银行罢工和出口禁令的真实故事 。 19:30 真实的印度：Vivo 一天卖一万台的繁荣，与种姓制度下“甘于贫穷”的底层割裂 。 25:14 这里的金融是“黑魔法”：为什么说在印度做网贷和支付是极高危的动作？ 。 31:37 创业 vs 投资：投资人寻找确定性，而创业者必须拥抱不确定性 。 33:51 创始人的自我修养：应该去做最脏最苦的活，创始人应该是公司最大的Sales和最懂产品的人 。 46:51 为什么现在的创始人都开始做视频号？在这个时代，创始人即 IP，要把自己“开源” 52:10 35岁焦虑与AI替代：既然注定找不到传统工作，不如创造新的价值 。 【核心观点 Key Takeaways】 * 工程化技术的本质是管理思维。技术分为顶尖的算法技术和工程化技术。对于 90% 的场景而言，我们需要的是工程化能力。这意味着你需要的不仅仅是数学好，而是逻辑好、懂管理。能把复杂系统运转起来的程序员，本质上是在做管理工作 。 * 投资视角的残酷真相：高P创业的“水土不服”投资机构看项目时，往往发现两类人失败率很高：大学教授和大厂高P。教授往往留有退路，难以全情投入；而大厂高P往往依赖原有的平台资源，一旦脱离大厂环境，由于不愿意“把手弄脏”去做最基础的运营和销售，很容易在从 0 到 1 的阶段折戟。 * 印度市场的“魔法与黑魔法”印度是一个极度割裂的市场。一方面，中上层阶级的消费能力被低估（如 Vivo 的高销量）；另一方面，底层基础设施极其落后（银行随意罢工、外汇管制严格）。在印度做生意，看似有人口红利，实则面临巨大的合规与执行风险，这就是所谓的“魔法遇到了黑魔法” 。 * 创始人的核心职责：Get your hands dirty。不要迷信外部招聘的“强力 VP”。在创业早期，创始人必须是公司最大的 Sales 和最懂产品的人。如果你不能亲自下场解决最脏、最累的问题，或者只想做宏大叙事而不关心每一笔钱怎么赚进来，那么公司的生存几率会很低 。 * 对抗 AI 焦虑的唯一解法：创造价值。在这个大模型快速迭代的时代，依靠“十年编程经验”找工作的逻辑已经失效了。真正的安全感不来自职位的稳定性，而来自你是否具备利用 AI 工具创造新价值的能力。与其担心被替代，不如接受“如果不创造价值就无法生存”的现实，这反而是一种解脱 。 【本期金句】 真正的技术大牛，是符合科创板第五套标准的：只有估值，没有收入。 投资人要的是确定性，但创业者面对的是不确定性。现在的时代已经不支持我们去做太长期的计划了。 我不担心 35 岁找不到工作，因为我已经接受了“我就是找不到工作”这个事实。我只能去创造新的价值。 如果你要做一个 Founder，你必须把手弄脏。 【公众号&听众群】 【免责声明】本播客内容仅用于个人经验分享与观点交流，不构成任何法律、财务、税务或投资建议。节目中涉及的行业、工具或案例，仅用于学习与研究，不对任何经营、投资或交易行为进行推广或背书。请听众严格遵守所在地法律法规及相关监管要求，不参与任何非法金融活动。

人生拐点不是成功复盘，而是判断修正。它记录的是：人什么时候意识到“继续努力是错误的”。 【本期简介】 过去半年，我从一个 Web3 的旁观者，走进了支付行业内部。 我去过义乌、水贝、莆田，也去过墨西哥，看那些报告里最热闹的地方，支付到底是怎么被做出来的； 我也下了场，搭过 Web3 支付的 MVP，接过账户，做过web3支付收款工具，试着把想象中的路径跑一遍。 但越往里走，我越清楚地意识到一件事：这不是一个“把产品做好就能赢”的行业。 支付拼的不是功能，而是银行关系、牌照与资金效率。而小团队的资源禀赋，与这个行业真正需要的资源禀赋，并不匹配。 所以，我选择停下来。 这期节目不是失败复盘，也不是对 Web3 支付的否定， 而是一场去掉滤镜之后的冷静拆解： 当我们谈论“Web3支付”、“跨境结算”、“去中心化金融”时，我们究竟在聊什么，又常常忽略了什么？ 在这一期里，我和两位仍然站在一线的从业者一起，聊清了支付行业真正赚钱的方式、Web3 支付的现实边界，以及为什么这个阶段，技术并不是决定性变量。 如果你正在考虑进入支付、web3或跨境结算相关方向，这期节目，或许能帮你少走一些弯路。 【嘉宾介绍】 Alex Liu：Nayuta Capital CEO，原滴滴金融CEO， 正在拉美和非洲市场，结合加密技术，解决最底层的金融普惠问题 Robert Feng：前 Kun Global VP，Square Peg VC入驻创业者。 主播：Yuki Liu 播客【人生拐点】主理人，11年连续创业者，关注AI和Web3。这档播客，记录不同的人在关键选择中，判断发生变化的时刻。 X：@Yukiiiiiya；公众号：Stablehunter 【时间轴 Timeline】 02:00 我们为什么选择Web3支付？ 09:14 商业模式拆解 (Web2)：Take Rate（费率）、FX Margin（汇差）与 Float（资金沉淀利息)。 14:40 资金沉淀的真相："断直连"前后的资金话语权与商业收益转化。 19:14 商业模式拆解 (Web3)：除了 On/Off-ramp 的点差 (Spread)，Web3 支付还能赚什么钱？ 23:20 支付的未来增量：稳定币法案落地后的降本增效空间与收单 (Acquiring) 环节的重构。 30:25 全球竞争格局： - 头部：Bridge, Zero Hash, BVNK。特点：全球牌照、API-first、嵌入式金融 (Embedded Finance)、服务机构客户。 - 腰部：Orbital, Triple A 等区域性玩家。面临的 Distribution 与 CAC (获客成本) 困境。 34:43 深度解析 Bridge 被收购：为何交易量不及头部却能获得高估值？ 46:51 区域差异：欧美市场的"可控增长" 与亚太市场的"流量焦虑"。 53:43 行业深水区 ：支付行业的"原罪"与"核心壁垒"到底是什么？ 58:17 Web3支付退出的逻辑：被收购orIPO为何支付赛道不适合小团队？技术 vs 资源（牌照/银行关系）的错配。 01:03:09 Web3支付的Iphone时刻什么时候来？ 【核心观点 Key Takeaways】 1. 支付生意的本质是规模与资源，而非纯技术传统支付是一个薄利行业，必须依靠规模效应生存。Web2 支付依靠 Take rate 往往难以盈利，真正的利润来自FX和 Float。对于 Web3 支付初创团队而言，如果缺乏处理银行关系、合规牌照以及资金流稳定性的资源禀赋，仅靠技术或产品体验很难建立护城河。 2. 行业格局的两极分化：Infrastructure vs. Distribution。目前的市场格局中，头部玩家（如 Bridge, Zero Hash）通过全球牌照布局，走嵌入式金融（Embedded Finance）路线，服务于大型金融机构或 Fintech，解决了最难的Distribution问题。腰部玩家多为区域性服务商，被迫直接面对商户，不仅获客成本高，且面临客户粘性低、同质化竞争严重的困境。 3. Bridge 被收购的底层逻辑：企业级白标基建 Bridge 的高估值并非基于其当前的交易量（远低于 Web2 巨头），而是基于其未来的战略价值。Stripe 收购 Bridge 意在构建一套基础设施，允许大型企业（如星巴克）发行自己的白标稳定币，从而在企业生态内实现资金闭环，由 Stripe 扮演“影子银行”的角色，解决全球资金管理和汇率对冲问题。 4. 银行关系是支付公司的“隐形资产” 支付行业存在大量非标准化的操作。同样的一笔业务，取决于支付公司与银行的信任关系、风控磨合程度，可能产生截然不同的结果。这种“非透明”的银行关系是支付公司能否生存的关键壁垒，也是技术无法轻易逾越的深水区。 5. 未来的机会点：编排层与 AI 支付随着稳定币支付生态的碎片化，聚合不同 API 并提供智能路由的"编排层"服务商将出现，类比当年的 Global Collecting 模式。此外AI与加密支付的结合是长期看点，例如腾讯“元宝”若能实现 AI 对人的直接支付，将是里程碑式的事件。 【本期金句】 “支付行业就是赚着白菜的钱，操着白F的心。” “这个行业不是功能差距，而是资源壁垒。三方支付公司虽然不动钱，但能决定钱存在哪里，这就是话语权。” “当 iPhone 诞生时，它不仅仅是因为乔布斯的天才，而是通信硬件、屏幕技术、电池技术在那个节点的集体爆发。Web3 支付也在等它的 iPhone 时刻。” 【公众号&听众群】 【免责声明】 本播客内容仅用于个人经验分享与观点交流，不构成任何法律、财务、税务或投资建议。节目中涉及的行业、工具或案例，仅用于学习与研究，不对任何经营、投资或交易行为进行推广或背书。请听众严格遵守所在地法律法规及相关监管要求，不参与任何非法金融活动。本播客不为任何虚拟货币、数字资产或相关项目提供交易入口、发行指引、融资撮合或渠道引导。