从AI标的稀缺性、ARR估值、FDE、算力瓶颈、恒生科技纳入和解禁节奏出发，尝试回答智谱为什么能比很多互联网巨头都贵，拆一拆这场 AI 新贵重估到底值不值。港股是价值洼地，还是赛博修仙，请听分解~ 感谢大家支持，记得点赞收藏转发！ 本期录制时间：26年5月31日16点半 🕵 财搭子重磅焕新上线了「大发Agent智能体」，搭子们不得不试试。把「技术面信号回测」&「监控任务」&「选股」&「资产分析」等各类功能和数据完整整合，快去提出你的投资问题吧！ 👉 * 01:21 恒生科技老登化，AI 新贵小登化 * 03:54 港股和 A 股对 AI 新股的定价逻辑差异 * 04:59 智谱为什么被市场捧上高估值？ * 12:30 开始算账：对比 Anthropic、OpenAI的ARR估值 * 17:58 FDE的潜在溢价 * 20:35 算力才是大模型公司的增长命门 * 24:05 恒生科技 6 月成分股调整：智谱、MiniMax 纳入 * 28:56 解禁的压力测试 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月SVIP会员权益，快去快去~ 「财搭子」已正式上线各大应用商店，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取神秘权益哟：dafatefa! 一些表格供参考：

🚀商业航天已经不只是“发火箭”，SpaceX的招股书中Starlink星链开始贡献实际利润，火箭复用在降低太空物流成本争夺未来上天入口，AI算力和轨道数据中心又把故事推向更远的地方。 本期从SpaceX招股书开始，探讨Starship Flight 12到底验证了什么工程细节、神舟二十三号又代表了国家队的哪些优势、中国可复用火箭发展的追赶有差在了哪几层，也看看A股去年底那一轮商业航天炒作之后，今天该如何提高研究门槛。 感谢马斯克，让梦想照进现实！ 2小时的录制不易，感谢大家支持，记得点赞收藏转发！ 本期录制时间：26年5月25日20点 🕵 财搭子重磅焕新上线了「大发Agent智能体」，投资届的搭子们不得不试试。把「技术面信号回测」&「监控任务」&「选股」&「资产分析」等各类功能和数据完整整合，快去提出你的投资问题吧！ 👉 00:00开场：为什么商业航天突然和手机信号、AI算力、太空战争有关 03:32SpaceX S-1招股书的秘密 07:30火箭是入口，Starlink是现金流，轨道数据中心是远期估值 22:44Starship Flight 12：新架构首飞(B19/S39/Pad2)，上级成功、助推器复用闭环未完成 35:36朱雀三号对比SpaceX：液氧甲烷、不锈钢箭体、一级回收仍待验证 40:36为什么是现在：低轨频谱、SpaceX IPO、中国政策标准化 44:22太空战争与国家队：Starlink、在轨服务、机械臂、神舟二十三号 58:04中美差距：卫星数量、火箭复用、运力和商业闭环 01:15:31太空算力：Project Suncatcher、轨道数据中心和短期约束 01:28:08投资框架：A股炒作复盘、三层产业链、2026催化事件 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月SVIP会员权益，快去快去~ 「财搭子」已正式上线各大应用商店，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取神秘权益哟：dafatefa! 一些些图片和研究资料，更多内容可以直接去财搭子问大发哟：

理想L9 Livis版本答案？蔚来靠一台ES8起死回生重回巅峰？雷总神采奕奕小米舆论是否烟消云散？中国新能源车行业从朴实无华的价格战卷到了全球出海和真正的技术领先，从物美价廉向品牌和硬实力出发。新能源车又能否成为未来能源储能网络中关键的一环呢，AI和具身又和一辆辆车产生什么样的连接呢？本期请到了新能源车行业资深从业者一起来侃一侃这个持续制造惊喜的板块！ 🎤嘉宾张浩宇：赛斯开源创始人CEO / AI校长说主理人 感谢大家支持，记得点赞收藏转发！ 本期录制时间：26年5月14日14点 🕵 财搭子重磅焕新上线了「大发Agent智能体」，投资届的搭子们不得不试试。把「技术面信号回测」&「监控任务」&「选股」&「资产分析」等各类功能和数据完整整合，快去提问你的问题吧！ 👉 04:07 北京车展：明星老板和车企热搜大战 雷军、李斌、小鹏、李想、余承东，北京车展已经不只是展车，而是新能源车企的“江湖大会”。浩宇从市场和公关视角解释：车展到底看热搜、看曝光，还是看真实转化？ 13:47 产能过剩、价格战与消费者“背刺”焦虑 行业看似产能过剩，但上游材料、电池需求和车型结构并不简单。对用户来说，更真实的问题是：今天买车，下个月会不会降价？新车迭代太快，怎么做消费决策？ 20:00 纯电、增程、换电：普通用户到底该怎么选 技术路线的选择，本质取决于城市基建、使用场景和用户风险偏好。 38:01 储能、电池与能源资产：车企不只是卖车 储能电池高速增长，宁德时代储能业务毛利率可观；钠电池、光储充换、V2G等新技术，让汽车和电池企业开始进入能源系统叙事。 43:34 AI、智驾与具身智能：汽车会不会成为大号AI硬件 智能驾驶能力正在从高端配置变成基础设施。汽车具备感知、决策和行动能力，某种意义上也可以被看作一种机器人。未来车可能不仅是交通工具，也是家庭和个人AI生态的重要终端。 01:03:24 蔚来：社区、服务、ES8/ES9与BaaS 从NIO House和用户社区，到乐道、萤火虫和主品牌协同，再到ES8销量、ES9高端化和BaaS方案，蔚来的关键问题是：能否把服务和高端品牌心智转化为持续利润？ 01:18:52 小米：雷军IP、人车家生态和舆论反噬 小米汽车销量和毛利表现亮眼，但雷军IP既是超级信任资产，也是舆论风险放大器。汽车不是手机，品牌热度最终要落到安全、交付、售后和AI生态协同。 01:27:40 理想：家庭用户心智与高阶智驾硬件储备 理想最强的是清晰的家庭用户画像。从增程SUV到纯电产品，再到线控转向、主动悬挂等底盘技术，理想正在把“家庭舒适”与未来高阶智驾能力连接起来。 01:32:32 出海与总结：品牌资产、AI资产、能源资产能否兑现 中国车企出海面对的不只是产品力问题，还有品牌认知、渠道、本地化和关税环境。投资新能源车，最终要看三件事：品牌资产能否降低获客成本，AI资产能否改善真实体验，能源资产能否形成第二曲线。 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去快去~ 「财搭子」已正式上线各大应用商店，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取神秘权益哟：dafatefa!

AI泡沫到底有没有，万亿美金的投入砸出GDP了吗，新时代的组织该怎么用好AI才能带来实际产出，个人在AI时代又该如何找到作为人的壁垒优势，本期和你一个个展开说。感谢大家支持，记得点赞收藏转发！ 本期录制时间：26年5月9日晚8点45 🕵 财搭子重磅焕新上线了「大发Agent智能体」，投资届的搭子们不得不试试。把「技术面信号回测」&「监控任务」&「选股」&「资产分析」等各类功能和数据完整整合，快去提问你的问题吧！ 👉 04:46 $6000亿缺口：红杉数据 — AI行业需$6000亿收入，实际仅$600亿，90%缺口 06:44 AI是重工业行业，商业模式≠传统SaaS高毛利 08:48 OpenAI困局：付费转化和留存率、算力开支问题 18:13 价值创造≠价值捕获：互联网泡沫重演，赚钱的不是智能本身，而是生产智能的机器 24:18 无就业增长：GDP涨、工业生产涨、消费降、失业升 26:41 四层投资框架：铁锹 → 平台 → 应用 → 被低估的宝藏 36:13 麦肯锡数据:72%企业部署了AI，仅1%用好；95%失败 54:01 三维护城河：网络效应、规模经济、独特资源 59:23 个人能力象限，AI是放大器不是均衡器 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去快去~ 「财搭子」已正式各大应用商店，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取神秘权益哟：dafatefa!

光模块/光纤/PCB/存储加剧供不应求；DeepseekV4重夺开源王座，联合华为挑战英伟达叙事；OpenAI大战Anthropic；围绕高价值任务的争斗和巨头下注..... 这期尽可能的覆盖的完整些，一个人一瓶水录了2小时，感谢大家支持，记得点赞收藏转发！ 本期录制时间：26年4月24日晚8点半 🕵 财搭子最新上线「技术面信号回测」&「监控任务」功能，千万别忘了去试试~ 五一还有重大升级，敬请期待哟！ 👉 05:10 硬件 · ASML/台积电/PCB+CCL/光模块/光源EML/LPO+硅光子 25:55 硬件 · 存储/HBM4/内存墙/郭明錤三层解法 35:39 硬件 · CPU回归+定制芯片混战/TPU训练推理分离/Google开放策略多方合作 45:00 大模型 · OpenAI砍Sora争斗Anthropic/Mythos最强模型引发未来恐慌 55:15 大模型 · Anthropic塔尖策略 58:53 大模型 · DeepSeek V4/中国AI推理端摆脱英伟达 01:07:18 黄仁勋中美之辩 01:14:12 应用 · Token爆炸+Agent新物种 01:22:58 | 应用 · 智能体框架弥补模型短板 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取神秘权益哟：dafatefa!

一轮轰轰烈烈的牛市，仿佛与白酒毫无关系。从2021年高点至今，白酒板块股价阴跌不断，产量连续9年下滑74%，库存高企，年轻人敬而远之。但估值回到2016年水平、头部企业股息率逼近4%、茅台批价已经企稳……这些信号又在暗示：钟摆是否即将回摆？ 本期录制时间：26年4月14日晚8点半 特邀嘉宾：基金经理-壹叁伍 🕵 财搭子最新上线「技术面信号回测」&「监控任务」功能，千万别忘了去试试~ 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取神秘权益哟：dafatefa! 04:56 白酒四轮大周期回顾：从WTO红利到消费升级牛市 10:34 本轮为何不同：房地产没落，商务需求传导链断裂，PE隐含的预期 15:57 产量连跌9年暴跌74%，库存高企，头部集中度变化 20:28 年轻人还喝白酒吗？微醺文化替代拼酒？ 29:30 估值已回到低位，悲观预期充分反映，是否接近钟摆回摆？ 32:32 老登≠废物：头部股息率3%+，考虑防御配置 38:53 关键跟踪指标：批价、存货周转率、合同负债，等8月半年报验证去库存拐点 42:15 个股分化：茅台批价已稳独一档，汾酒升至第三值得关注

中国外贸30年巨变、出海结构性分化、"新三样"爆发、关税战下的韧性，到底哪些板块和企业受益，我们该如何用外贸高频数据指导投资？ 本期录制时间：4月9日晚9点 👀 老朋友Alex做客本台，手握几十亿条海关数据的他，从"厂二代"和AI创业者双重视角，拆解哪些行业和公司正在这波出海浪潮中真正胜出，让我们听听一线外贸人对中国出口的深度洞察和犀利观点吧。 做外贸的搭子们可以就是到处搜索【信风AI外贸】或直接加李总微信Yichen_Alex_Li 🕵 财搭子最新上线「监控任务」功能，千万别忘了去试试~ 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取3天免费会员哟：dafatefa! * [00:00] 厂二代Alex：在化工厂长大，斯坦福+CMU学计算机，回国做外贸AI * [08:50] 中国外贸30年三大质变 — 交易逻辑、角色定位、核心优势的全面重构 * [14:56] AI如何改造外贸获客 — 从一天手发100封邮件到智能体的进化 * [17:56] 出口暴增背后的真相 — 宏观数据漂亮，但头部暴涨50%与尾部萎缩并存 * [24:37] "新三样"全面爆发 — 电动车杀回德国、光伏卖全球、零公里二手车的新生意 * [34:18] 出口目的地大洗牌 — 对美依存下降，东盟成第一大伙伴，一带一路占半壁江山 * [40:00] 外贸数据怎么用来做投资 — 用高频海关数据领先财报和经济数据做预判 * [48:50] 2026展望 & 投资方向 — 竞争更残酷但更健康，关注高端装备出海

美联储降息加息？缩表扩表？点阵图？与我大A何干？躺平的人变多会降低失业率？通胀看CPI还是PCE？FED到底是个什么神秘组织，本期，讲透！ 🏃🏻‍ 市场参与者不能不了解美联储，记得来查漏补缺哟~ 🕵 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取3天免费会员哟：dafatefa!

AI时代，我们拥有了前所未有的效率工具，让人上瘾也让很多人陷入了前所未有的焦虑。这期节目分享作为投资者和AI重度用户的真实经历，试图回答一个核心问题：当一切都在加速，我们如何找到自己的节奏？ 🏃🏻‍ 本期是深夜疗愈电台，与财经基本无关，下周回归正常，但如果你喜欢这类话题，也记得留言点赞，感谢你的倾听~ 💰 金句整理： * 身体不累，心很累。 * 我们现在要求大脑承受的心理负担是惊人的 * 管理的核心是管理变化。只是现在，变化的速度在加速。—— Julie Zhuo * AI做的都是技术性工作，真正稀缺的是人性工作。 * 清晰度不是AI给的，是你必须自己建立的。 * 冥想：不是放空，而是允许想法出现、观察、让它离去。 * 和人多交流、和自然交流、和自己交流。 * 主动选择，而非被动逃避。 * 你的节奏，比AI的速度更重要。 * 不管全世界所有人怎么说，我都认为自己的感受才是正确的。无论别人怎么看，我绝不打乱自己的节奏。—— 《当我谈跑步时我谈些什么》村上春树 🕵 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取3天免费会员哟：dafatefa!

腾讯财报稳健，马化腾积极表态微信智能体发展方向；阿里平头哥芯片涨价，组织架构升级，阿里云持续高增速，外卖大战是否26年能够平息走向平稳发展 本期节目录制时间：2026.03.18周三22点 🤑 财搭子下周一涨价，有需要的搭子们记得去锁价~ 🕵 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取3天免费会员哟：dafatefa!

恒科/中概互怜 aka中国版纳斯达克，是触底反弹还是估值陷阱，是AI的受益者还是被颠覆的那一个，在全球宏观剧烈波动的当下，恒科如何和韩国欧巴，和AI新贵，和老登HALO，去争夺所剩无几的流动性，快来学吧，学无止境！ 本期节目录制时间：2026.03.10周二21点 🤑 财搭子还有两周要涨价了，有需要的搭子们记得去锁价~ 🕵 每期播客评论区前3位将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取3天免费会员哟：dafatefa! 课外读物： * "Al烧钱=投资未来"变成"Al烧钱=透支当下" * "低估值=高安全边际"变成"低估值可能是价值陷阱" * 2026年外卖补贴退坡后，内生增长才是真正催化剂

串台财经博客头部主播眼哥，资深市场派高手加入聊天就是不一样~ 本期节目录制时间：2026.02.27周五19点 🤑 财搭子3月下旬要涨价了，有需要的搭子们记得提前买会员哟 🕵 每期播客评论区前3位将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取3天免费会员哟：dafatefa!

美以-伊战争拆解，特朗普川皇为何要打，伊朗政权为何并不无辜，普通投资人又当何去何从，速速来听 本期节目录制时间：2026.03.03周二19点 🤑 局势瞬息万变，请注意信息时间，注意辨别~ 偶尔视频号有直播，欢迎大家关注 🕵 每期播客评论区前3位将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取3天免费会员哟：dafatefa!

达子财报深度拆解，护城河是否牢固，利润从何而来，全球芯片竞争格局 本期节目录制时间：2026.02.26周四20点 🤑 最近AI聊得有点多了，如果有想听别的板块的搭子们，欢迎评论区点菜！ 🥰 每期播客评论区前3位将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，网页端，安卓端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取3天免费会员哟：dafatefa!

新春新闻速递拆解：机器人闪耀春晚但开局哑火、武侠赛车电影完败去年哪吒、大模型大升级暴涨、恒科该如何是好、芯片持续缺货、特朗普幺蛾子关税、美伊局势升温引避险情绪 本期节目录制时间：2026.02.24周二21点 🤑 每期播客评论区前3位将获赠财搭子1个月共创会员权益，快去评论~ 「财搭子」已正式上线微信小程序，IOS APP客户端，网页端，安卓端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取3天免费会员哟：dafatefa! 00:00 – 02:09 主播在新西兰为国出征的故事 02:09 – 05:28新西兰老教授聊AI对教育的冲击、新能源困境 05:28 – 05:55春节资本市场开门概况：AI应用、机器人、影视消费板块集体承压 05:55 – 07:03春节档票房惨淡，简评电影《镖人》 07:03 – 09:43春晚机器人浓度过高，展示可控性而非智能性 09:43 – 17:12AI大模型春节发布潮 17:12 – 19:07恒生科技与港股：大模型&国产GPU公司 19:07 – 21:14国产GPU 2026年量价齐升逻辑：大厂算力缺口 + 国产化率指标驱动采购 21:14 – 23:05恒科后续看点：外卖大战告一段落 + 非字节系AI产品能否真正上量；海外靠技术驱动 vs 国内靠运营打法 23:05 – 27:01字节Seadance视频模型与机器人世界模型的关系 27:01 – 29:43存储芯片持续供不应求 29:43 – 31:10英伟达财报前瞻：科技巨头资本开支无限打高，英伟达有完全的成本转嫁能力 31:10 – 32:45马桶算力 & 钻石散热 32:45 – 36:19美国关税动态 36:19 – 44:37美伊局势全梳理