今天我们要聊的，是一位把“权衡取舍”刻进商业与投资骨子里的传奇人物——段永平。 提起段永平，很多人会想到小霸王、步步高，想到OPPO、VIVO、拼多多背后的精神教父，更会想到他用实业思维玩转投资，重仓网易、苹果、茅台，赚得百倍回报的神话。但剥开这些光环，他真正厉害的，从来不是“做对多少事”，而是懂得放弃、懂得克制、懂得在快与慢、进与退、激进与保守之间，找到属于自己的动态平衡。 更难得的是，他把这套“平衡哲学”，完完整整传给了一群门徒——OPPO陈明永、vivo沈炜、拼多多黄峥。这群人跟着他，从实业到互联网，从创业到投资，复刻的不仅是商业模式，更是“本分、平常心、慢即是快、不为清单”的底层取舍智慧。 欢迎收听本期节目。 时间线： 00:02:51：段永平简介， 一个四十岁退休炒股的男人 00:06:58：🌟 Family Game Computer，一种用来学习的游戏机 00:09:42： 段永平去找公司集团老板说搞股份制改革的细节，刮奖刮到一个谢，你还刮吗？ 00:12:00：🌟 放弃了自己一手建立的商业帝国，辞职创业，创建步步高 00:15:35 敢为天下后，设计了学习机，固定电话，VCD 等多个品类的产品，均取得成功 00:00:00 少年时代，完成家庭作业之后和同学相互对答案的无绳电话 00:21:57 老极客的编程生涯，再学习机上使用 Basic 语言给单位开发了一套用于计算水电费的程序； 00:25:28 在事业巅峰选择退休，不仅仅给兄弟们分股权，同时把公司拆分成了三份， 成为了今天的步步高教育电子，OPPO，VIVO； 00:27:32 🌟 权利是男人的春药，两个中年人讨论了事业巅峰对权利渴望； 00:29:40 🌟人力资源杆杠，加速了时间，加速了多巴胺的分泌； 00:32:32 不懂不做 ； 00:35:57 抄底网易； 00:37:39 跑题浅聊情绪价值资产，球星卡，宝可梦，水浒卡，泡泡玛特；

今天我们聊一聊价值投资， 和上一期相比，从投资方法论光谱的一端跳到了另一端。 投资没有圣杯，无论你是做交易还是做价值投资，并没有高下之分，在自己的风险承受能力之内，获取让自己满意的收益，都是好的投资。最重要的是在做一笔投资之前，一定要问问自己，这笔投资赚的是企业内在价值的增长，还是交易对手的钱。 介绍价值投资的有内容很多，我们也不想落入俗套的再从投资的角度介绍价值投资，查理·芒格说，反过来想，总是反过来想。如果你是个体户，小老板或者是正在经营一门小生意的打工人，从经营的角度来看看价值投资带给我们的独特价值。欢迎收听本期节目。 时间线： * 00:01:16 节目简介 * 00:03:33 什么是投资审美，在什么市场，玩什么游戏，不同市场下的投资审美训练 图片来自：老钱日日谈，https://laoqianritan-create-github-io.pages.dev/#panel-sp500-logyoy * 00:17:18 什么是价值投资？ * 00:18:34 垒砖法，不同投资品种的收益和机会成本 * 00:25:25 任何投资问题， 都是企业经营问题；反过来，任何的企业经营问题，也都是投资问题。 * 00:27:10 🌟 双修价值投资与企业经营：做大公司的小股东，做小公司的大股东 * 00:40:13 🌟 收益和实践建立一个四象限 1. 长坡厚雪，最好的生意， 兵家必争之地，世界上最聪明的人，最雄厚资本在都这里，一般轮不到普通人； 2. 长坡薄雪，苦生意，普通人长期主义机会可能在这里； 3. 短坡厚雪，可以干，赚一笔就走，这里也有普通人的机会，就是很难回答，然后呢？ 4. 短坡薄雪，要远离； * 00:44:36 🌟 成本，收益的时间属性四象限 * 一次成本，持续收益， 要积极寻找； * 持续成本，持续收益， 不要沉溺； * 一次成本，一次收益，不重要； * 持续成本，一次收益；警惕，逃离； * 00:46:43 🌟 上班的风险： 放弃了对存量成果的分配权。

今天咱们要聊 华尔街投机之王杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）。 19世纪到20世纪30年代的美股是一个缺乏监管、杠杆横行、内幕交易合法、由散户主导的市场。在1930年代以前，美股的日内波动能到 3% 甚至 5% ，1950年后标普500指数的日平均波动率通常在 0.5% 到 1% 之间。 不同的市场环境塑造了不同的投资流派，相信对投资理财有兴趣的朋友，更多了解到的是以巴菲特，查理芒格为代表的价值投资派，他们主张安全边际，护城河，复利、长期持有等理念。 本期节目的主人公杰西·利弗摩尔，是市场公认的交易大师。我们可以看到在高波动的市场环境下个人投资者的生存原则。相信能够给身处 A股市场的你带来启发。欢迎收听本期节目。 时间线 * 01:06 节目简介 第一回： 少年赌王的镀金时代 * 00:02:33 少年利弗摩尔，对赌行，报价板，股票报价机 * 00:06 与同事老王的首次对赌行交易 * 00:10:26 辞职成为全职股(赌)民, 因为胜率太高，被小对赌行封杀，被迫去大都会证券经纪公司交易，被要求在 3 个点的保证金和 0.5-1.5 个点的溢价条件下交易 * 00:13:50 在做空美国糖业公司的股票，凭着直觉逃过对赌行绞杀 股票报价单 * 00:16:44 1898 年带着 25000 美元来到了纽约，却因为对交易规则不熟悉，在 6 个月内亏光本金，开始疯狂学习炒股，逐渐适应 * 00:19:47 发现交易体系的缺陷：因为拿不住，卖飞而错失巨额利润， 收到老股民启发，牛市，你得坐下 第二回：棉花大王的温柔陷阱，一战前夜的涅槃 * 00:25:15 panic of 1907, 做空获利，美滋滋 * 00:27:09 声东击西，打暴控盘玉米多头， 从玉米逼空行情中全身而退，做空，逼空，2026 1 月白银逼空行情 * 00:33:17 成为新一代棉花大王，被前棉花大王蛊惑，产生了大幅亏损 * 00:37:10 时运不济，患病， 陷入低谷，大额负债，被人控制，负债被豁免 * 00:43:44 一战背景下，伯利恒钢铁，东山再起 第三回，1亿美元的顶峰，与无声的终章 * 00:46:44 1920 年， 歌舞升平，《了不起的盖茨比》 * 00:48:57 1929 年大萧条 * 00:53:08 在公寓中自杀，一代交易大师就此落幕 利弗摩尔趋势跟踪法 00:58:09 十条利弗莫尔的交易原则 1. 应该等待市场给出确认的信号，千万不要跟行情对抗，应该遵循最小阻力线，交易要有依据。 2. 有时候，一只股票上涨根本就没有什么好理由，纯粹是因为外界投机，很多人都在跟风，以为这是市场的宠儿。 3. 设置止损点，投机者应该明确，当行情发生逆转时股票的卖出时机。在一笔交易中，千万不要亏掉10%以上的本金。如果你亏掉了50%，你需要赚回100%才算回本。 4. 每隔一段时间就把账面盈利变现。把你的盈利中的一定比例从市场里提出来，放在一个安全的地方，比如存起来，或者买债券，或者买年金。记住：现金为王，过去是，将来也会是。 5. 情绪控制是在股票市场中生存最关键的因素。 6. 一个股票交易员经常会因为听了别的交易员的意见而改变自己之前的看法。听别人的意见经常会导致交易员犹豫不决，判断失误，从而丧失信心。 7. 切记，所有小道消息都是非常危险的，所以最好不要去打听小道消息！ 1. 投机者不等同于“投资者”。投机者盈利的方式就是从股票价格的涨跌中投机获利。 2. 要随时当心自己的无知——你必须不断地研究和学习市场，不要马马虎虎，而是要深入进去，做到学富五车。 3. 一个股票投机者可能会时常犯错，所以我们不应该违反自己的交易规则。 ❗风险提示：以上所有内容皆仅以交流想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。注意判断其中风险，请结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。