

从沙特沙漠到日本乡下——中国机器人怎么包围地球的沙特新未来城建设局近期向全球具身智能企业发出标书, 计划提供5亿美元的联合研发与数据采集基金, 要求机器人在极端荒漠、高热环境下连续跑一万小时。 智元与宇树已低调派代表团前往利雅得。 沙特为什么愿意掏这笔钱? 因为新未来城刚刚经历了一次战略转型—— 从"宜居乌托邦"转向"AI算力高地"—— 而这座城市的设计理念是"机器人数量超过居民数量"。 这只是中国机器人全球远征的一个切面。 本期聊了这些: ◦ 沙特为什么掏5亿美元 新未来城"愿景2030"与"后石油时代" 2026年1月战略转型:从科幻城市到AI算力高地 沙特有钱有场景但没有机器人产业 中国有硬件能力但缺极端工况数据 双方各取所需 ◦ 国内的天花板 140多家整机厂抢3万台需求 价格战:四足2.72万,人形10万以内,灵巧手2999元 大厂挤压:字节、腾讯、美团的钱铺满赛道 ◦ 海外到底在赚什么钱 极智嘉:70%收入来自海外,最大市场是美国 卧安:95%收入来自海外,日本贡献近60% 宇树:40%-50%销售额来自出口 星动纪元灵巧手:海外占比50%,定价只有国际同类的五分之一 ◦ 中东——给钱但不当爹 年复合增长率32% 阿联酋"人工智能战略2031" 亚太机器人世界杯在阿布扎比举办 没有本土机器人产业——"没有对手的市场" ◦ 欧美——闷声赚大钱 天津智博会(5月28日):海外采购商明显增多 割草机器人:一季度出口10.1亿美元 iRobot破产,控制权交给深圳杉川 云鲸北美达标,欧洲增长50%,东南亚拉美200%+ 灵巧手在欧美只卖国际同类五分之一的价格 ◦ 东南亚日韩——跳板与刚需 越南泰国:关税缓冲中转站 工厂搬走了,但设备供应商没变 日本:3600万老人的陪伴刚需 ◦ 极端工况——大厂够不着的地盘 西伯利亚变电站,非洲无人矿山 云深处四足机器狗:IP67,零下20度到55度 通用模型处理不了的深水区 ◦ 全军种远征 工业机器人:中国占全球43% 仓储物流:极智嘉覆盖30多个国家 清洁机器人:从追赶者到主导者 核心零部件:灵足时代、睿尔曼关节模组出货超10万台 ◦ 三块暗礁 地缘政治与数据合规 专利风险 售后与供应链
大厂不是退赛——大厂是在给所有整机厂准备"当爹"▎字节做了什么 GR-3: 40亿参数通用机器人模型 三种数据联合训练——遥操作真机+VR人类轨迹众包+互联网图文 性能超过业界头部π0 10个连续子任务零失误 ByteMini:22自由度双臂平台——球形腕部设计 ByteDexter:20自由度灵巧手 大脑、身体、手——全套都有——但不卖 做的不是产品——做的是"样板间"——给整个生态立标准 ▎大厂投资版图全景 字节:自变量(10亿——2026.1——联合红杉领投) 腾讯:智元(3亿——2025.3)+ 云鲸(1亿美元——2025.4)+ 至简动力 腾讯投"身体"不投"大脑"——因为混元自己就是大脑 混元2025年投入180亿——2026年翻番至360亿 阿里:自变量 + 至简动力 + 阿里云算力服务 美团:银河通用 + 宇树 + 星海图 + 自变量 300多万骑手——机器人配送是最直接的场景 比亚迪、TCL:智元 宁德时代:银河通用 36氪统计:2026年前4个月融资超200笔——总规模超550亿 大厂不是在某一家公司上下注——是在整个赛道上铺网 ▎收割链条第一层——让整机厂先趟路 大厂不下场做整机——让100多家整机厂拼命竞争 把硬件成本从16万打到10万——从10万打到5万 大厂等硬件变成白菜价——然后提供"大脑"——坐着收钱 ▎收割链条第二层——"数据税" GR-3的秘密武器:VR人类轨迹众包 字节有十几亿抖音用户 如果开放VR众包——就是全球最大的机器人训练数据工厂 不需要真实机器人——只需要人和一副VR眼镜 整机厂采集数据:像在地里一亩一亩种田——慢 字节采集数据:像开了水龙头——百万级用户同时采集——快 星海图创始人罗天奇:80%研发预算砸向"大脑" 大象研究院:估值逻辑从"硬件制造"转向"AI SaaS" ▎收割链条第三层——操作系统争夺 智元开源"灵渠OS"——整机厂"抗爹"的第一枪 三层架构:AimRT基础层 → 智能体服务框架 → 工具生态层 定位"国产ROS替代"——跟华为做鸿蒙一个逻辑 稚晖君2025年世界AI大会主论坛——作为唯一具身智能代表发布 2026年3月Alpha版正式开源 但大部分整机厂做不起操作系统 最终选择:接入大厂平台——或接入智元平台 ▎三个触发信号——大厂什么时候"动手" 硬件成本降到5万以下(预计2027年) 大厂模型达到"通用级" 整机厂洗牌结束——头部稳定 窗口期:大约18到24个月 ▎整机厂四种应对方向 自研大脑(只有5家以内能走) 掌控数据(但大厂有VR众包这条路——挡不住) 做垂直场景(大厂通用大脑覆盖不到的深水区) 做消费品牌(用户认品牌——不认操作系统)
同城同赛道,宇树和云深处,为什么差了5倍?2026年5月——上交所同一周内 推进了两家杭州机器人公司的科创板上市。 一个是17亿营收、6亿利润、人形出货5500台。 另一个是3亿营收、2868万利润、人形仅个位数交付。 同样做四足机器人起家—— 同属媒体所称的"杭州六小龙"—— 为什么差了5倍? ▎两个创始人——偏科生和学院派 王兴兴——1990年生——浙江宁波余姚人 高中英语三年只及格三次 考研想去浙大——英语没过线——调剂到上海大学 在宿舍用200块做机器人——"跟一台电风扇差不多" 大疆干了两个月就辞职创业 朱秋国——浙江大学博士——副教授——博导 从本科到博士到副教授——全在浙大 最早做的其实是人形——2011年做了会打乒乓球的机器人"悟"和"空" 后来转向四足——"绝影"命名来自曹操坐骑 巧合:王兴兴没考上的那个学校——就是朱秋国的母校 ▎完全相反的定价策略 宇树四足:平均单价2.72万/台——极致性价比 云深处绝影X:平均单价28.75万/台——行业级高端 10倍价差——两种完全不同的商业逻辑 ▎分水岭:人形机器人 宇树:2023年5台 → 2025年前三季度3551台——翻了710倍 云深处:人形仅个位数商业交付——95%营收来自四足 宇树人形售价:从59万降到16万——毛利率反而升到62.9% 朱秋国最早做人形→转四足→现在又要回来做人形 ▎客户结构隐忧 宇树:80%科研教育消费——斯坦福、伯克利、东京大学 云深处:前五大客户中三个是其他机器人公司——经济观察网特别指出 ▎财务差距的三个来源 规模效应——宇树量大成本低 产品结构——宇树人形贡献过半营收 自研深度——宇树电机关节减速器全栈自研 云深处亮点:毛利率三年从33%提升到52%——经营现金流转正——不依赖外部输血 ▎谁的路更有未来? 宇树:以高性价比和快速迭代推动市场扩张——规模为王 云深处:深耕细分场景——IP67宽温域——国央企客户——稳扎稳打 两条路都有可能成功——但终局完全不一样
明星项目已经在停掉了——2026人形机器人公司避坑指南【六个坑怎么避开】 ▎坑一:融资断裂——"庞氏量产"陷阱 达闼的故事:C轮之后没有新钱→商业化没跑通→现金流断了 K-Scale的故事:18个月→账上40万美元→解散 怎么避开:建立"真订单" 范本:宇树科创板招股书——营收17亿,毛利率62.9% ▎坑二:客户单一——"科研订单依赖"陷阱 高校买一台就不复购 怎么避开:主动向工业客户转型 范本:银河通用×百达精工1000台合作 ▎坑三:被组装厂挤压——"代工降维"陷阱 立讯精密:"机器人100%都是客户的,仅负责组装" 怎么避开:向上做技术品牌,向下做服务生态 ▎坑四:价格战——"无差异化跟随"陷阱 灵巧手从几万降到2999元——降幅超90% 怎么避开:建立差异化技术壁垒 参考:扫地机器人行业洗牌——石头科技靠差异化逆袭 ▎坑五:被上游反向上位——"零部件反向整合"风险 比亚迪从电池到整车的历史 怎么避开:自研核心零部件,或深度绑定上游 ▎坑六:海外巨头冲击——"特斯拉降维"风险 特斯拉擎天柱第三代启动生产——自有工厂形成闭环 怎么避开:深度本土化场景 【中国做机器人的底气】 供应链:全球工业体系最完整的国家之一 工业应用市场:全球最大制造业国家 消费场景:14亿人口+发达移动互联网 政策资本:工信部战略产业+370亿融资 【谁能走到对岸——四种活法】 头部聚集型:智元、宇树、优必选——3到5家 场景独占型:银河通用×百达精工——5到10家 零部件型:绿的谐波、柯力传感、灵心巧手——20到30家 特种应用型:电力巡检、消防、矿山——10到20家
腾讯7年没造出一台爆款机器人——它在等什么?【这一期我们扒了什么】 ▎腾讯Robotics X的7年长跑 · 张正友——腾讯首位"院士级"科学家 · 张氏标定法——被全世界用了20多年 · 7年7款产品——Jamoca、Max、TRX、小五 · 雷峰网《无战事》——实验室的3年混沌期 · 7年时间,腾讯造不出一台爆款机器人 ▎14个月5笔投资轨迹——一场清晰的"做合作伙伴"演练 · 2025.3领投智元(3亿元,第6批进场) · 2025.4领投云鲸(1亿美元,转向家用) · 2026.Q1跟投至简动力(最年轻独角兽) · 2026.4联合阿里宁德投上海独角兽 · 2026.5.11跟投阶跃星辰25亿美元 + 战略合作 每一次出手,都比上一次更"深"—— 从"出钱"到"出钱+生态+战略协同"。 ▎腾讯到底想做什么?——做机器人时代的"码头" · 字节想造船(大脑+底层) · 腾讯想建码头(接入+服务) · 5月11日跟阶跃合作——"阶跃出大脑,腾讯出服务" · 腾讯的两样独特资产:14亿用户的社交链 + 最全的服务生态 ▎这条路能走通吗?正反观点 · 正方:有真正的差异化资产、做码头比造船稳、不需要赌赛道赢 · 反方:被动位置、机器人公司不一定愿意接入、竞争激烈 ▎跟字节的根本差异 · 字节走"造船"——高风险高回报 · 腾讯走"建码头"——低风险稳收益 · 两种基因,两种打法 【这一期的判断】 腾讯不造机器人—— 它想让所有机器人, 都绕不开它的"码头"。 字节赌的是——它造的那艘船跑得最快。 腾讯赌的是——所有船都得来它的码头。
朱啸虎只是一个极端,其他投资人怎么干?【朱啸虎不是孤例——但他是最极端的那个】 · 高瓴:从2018年思灵机器人开始布局,10笔产业链 · 鼎晖:2016年优必选B轮,9年跨周期到星动纪元 · 经纬张颖:2022年就重仓宇树 · 奇绩创坛:30万美金投智元种子轮,150倍回报 · 大厂CVC:美团、蚂蚁、阿里、腾讯、比亚迪都进场 · 李开复:跟朱啸虎立场接近,但没有公开炮轰 → 同一个赛道,完全不同的哲学谱系 → 朱啸虎只是其中一个极端 【这一期的判断】 朱啸虎不是看错了人形机器人。 他是用了一套18年来从未失效的哲学。 但这套哲学是为消费互联网时代设计的。 面对一个十年后才可能爆发的硬科技产业—— 这套哲学,可能水土不服
字节为什么对机器人这件事,异常沉默【这一期我们聊什么】 · 从孔涛离职说起—— 字节机器人业务一号位走了,公司没收缩,反而连招三个一号位 · 字节做机器人的六年时间线—— 2020年内部孵化、2025年组织升级、2026年全面加速 · GR-3模型的真本事—— 10条VR人类演示数据就能让机器人学会新物体 在多项任务上超过Physical Intelligence的π₀ · 那篇叫《数据飞轮》的论文—— 抖音的核心玩法,要被字节搬到物理世界 · 字节的真正阵容—— 从Google DeepMind挖来的吴永辉、CEO张一鸣每月亲自盯 · 字节VS阿里、腾讯、京东、美团、百度—— 为什么字节是唯一做到"四件事完整闭环"的大厂 【这一期的核心判断】 字节做机器人,不是来抢宇树智元的整机生意—— 它做的是另一层东西。 不是抢蛋糕的,是来定规则的。 如果这条路真的走通—— 字节可能成为机器人时代的安卓。 不卖手机,但每一台手机都要给它交税。 别人造的机器人越多,字节赚得越多。 【一个值得思考的问题】 如果你今天在做机器人创业—— 你希望字节进场,还是不希望? 这个答案,反映的是你做的是"应用层",还是"基础设施"。 应用层的人会怕字节,基础设施的人会感谢字节。
人形机器人,凭什么那么贵?【这一期我们聊什么】 · 先把"贵"讲清楚——为啥很多人用错了"市盈率" · 第一种机制:对标定价——为啥Figure是全球估值锚?这根锚靠谱吗? · 第二种机制:错失恐惧——为啥连买机器人的客户都在"怕错过"? · 第三种机制:通用性溢价——"通用"两个字凭什么值500倍? · 第四种机制:混合溢价——宇树为啥是"四足现金牛+人形增长曲线"的混合体? · 第五种机制:利率惯性——为啥所有头部公司都在抢着IPO? · 第六种机制:明星CEO定价——稚晖君、王兴兴的"流量"到底值多少钱? 【三个判断框架】 · 看公司:辨别"现实溢价"vs"混合溢价"vs"叙事溢价" · 看产品:它能不能替企业每月省一个人的工资? · 看赛道:今天处在"FOMO周期"的哪个阶段? 【一个值得思考的问题】 如果今天给你100万,你会投—— 埃斯顿(稳但慢)? 宇树(有现金流也有故事)? 还是赌银河通用(赔率最大,归零风险也最大)? 你的选择反映的不仅是投资策略, 是你对"未来怎么定价"的根本看法。
黄晓明为什么投机器人?这事比你想的有故事【这一期我们聊了什么】 · 黄晓明17年投资版图全景—— 华谊、乐视、万达、文投控股, Star VC合伙人,明嘉资本掌舵人, 同道大叔、坚果投影、火辣健身…… 以及那些不太风光的:乐视影业、明星衣橱、中国合伙人腾飞基金 · 一个长江商学院EMBA第29期学员的"赛道直觉"—— 为啥他没投智元、没投宇树? 为啥他偏偏选了"租赁"这个不造机器人的中间层? · 一组反直觉的产业数字—— 机器人日租价从1万跌到几百块,跌幅80% 但租赁市场,从10亿涨到100亿,涨幅10倍 这就是"消费品时刻"的铁律 · 乐华娱乐为啥也跟着进场—— 一场你想不到的"机器人偶像产业"的悄悄启幕 · 一个值得记住的产业判断—— "文娱表演,才是2026年人形机器人的主舞台。" 机器人短期内做不了家务、进不了家庭、 但它能干"出场费"——它就是个高科技演员。 而黄晓明,是中国最懂演员经济的人。 【几个让你记得住的细节】 · 24小时——黄晓明的明嘉资本从面聊到决定出手的速度 · 30亿——擎天租这一轮融资后的估值 · 5年——明嘉资本从2018年8月到2026年3月之间近乎沉寂的时间 · 900%——艾媒咨询预测的2026年中国机器人租赁市场年增速 · 1796块——京东上线的机器人租赁日租起步价 【这一期最戳的那一句话】 "一个2009年吃过华谊兄弟那波大红利、 2018年踩过18亿大坑、 又沉寂5年默默观察的演员, 把复出战放在了机器人上—— 这件事本身,就是一个最值得记住的产业信号。 比任何融资额、任何估值数字、任何分析师报告, 都更能告诉我们—— 真正的产业拐点,可能就在眼前。" 【一个值得思考的问题】 你身边,有没有那种曾经辉煌过、 被时代狠狠揍过一拳、 然后沉寂一段时间、又重新出现的人? 这种人,你会信任他的判断, 还是觉得他"风光不再"?
OpenAI被"分手"那天,中国人在卖9998块的机器人 ——具身智能的"安卓时刻",到了吗?【这一期的八卦】 · Figure AI怎么"开除"OpenAI?——一段持续不到一年的"豪门联姻" (Brett Adcock亲口在播客里讲:"OpenAI工程师压根不来我们办公室, demo都跑不起来。当他们说要自己做机器人时,我心里就一句话—— 'This is over.'") · 王兴兴的草根逆袭—— 英语挂科、考研被浙大刷掉、调剂去上大、做机器狗、辞掉大疆、 睡朋友家沙发把腿睡痛、200万天使投资连协议都没签—— 9年后,身家67亿,公司估值200亿。 "安卓之父"安迪·鲁宾买了十几只他的机器狗当宠物。 · OpenAI跟Figure分手之后,转身投了1X—— 也就是今天卖给你14万NEO的那家公司。 兜兜转转,巨头还是要塞进这个赛道。 【这一期的判断】 · 为什么美国人偏要做最贵的,中国人偏要做最便宜的? ——其实是国情决定的,不是谁选的 · 美脑+中身的混血机器人,真的会出现吗? ——三种可能性:乐观版(安卓时刻)、现实版(机器人界iPhone)、 残酷版(两套生态各走各路) · 真正赢家可能是谁? ——不是明星公司,而是那些做"接口"的公司 【几个让你记住的数字】 · 14万 vs 9998 —— 一台NEO等于14台中国机器人 · 70倍 —— 一台Figure的成本,够买70台松延动力Bumi · 12个月 vs 1天 —— Figure在宝马学一个动作要1年, 优必选在比亚迪当天到位 【一个值得思考的问题】 让你今天花钱,你买14万的1X NEO,还是1万块的松延动力Bumi?为啥?
特斯拉花6000刀造的手,只能用6周【本期话题】 ・特斯拉每6周报废一只手,这个商业模型怎么算? ・1000小时怎么坏掉的?——腱绳、丝杠、电机、触觉传感器,四种"死法" ・那根叫"行星滚柱丝杠"的小铁棒,本来是装在飞机起落架上的 ・四种技术路线:连杆、腱绳、混合、舵机——为什么每一种都有"杀手缺陷" ・国产突破到了哪里?因时百万次、灵心巧手50万次的真相 ・三个MBA判断:为什么"摩尔定律"在机器人硬件上失效了? ・反共识结论:具身智能产业最终的赢家,可能不是大模型公司,是丝杠厂 ・什么时候机器人能真正"进家"?给一个相对中性的时间表 【几个值得记住的人和话】 ・马斯克(All-In科技峰会):"机器人研发真正的挑战,在硬件设计——尤其是手和前臂的复杂工程难题。" ・朱颖(某人形机器人公司灵巧手团队):"一个手的自由度,基本相当于一个机器人的自由度。" ・焦小军(机器人控制组件供应商):"产线工人一天手部操作几万次,休息一晚就能恢复。" 【几个值得记住的数字】 ・6周 —— 特斯拉Optimus灵巧手单只工作寿命 ・6000美元 —— Optimus单只灵巧手成本 ・17% —— 灵巧手在Optimus二代整机成本中的占比 ・1000小时 —— 全行业平均寿命基准线 ・60% —— 执行器(电机+丝杠+齿轮)在灵巧手成本中的占比 ・10% —— "大脑"在整机成本中的占比(被严重高估的部分) ・27-28个 —— 人手的自由度(灵巧手要追的目标) ・20家 —— 全球能量产行星滚柱丝杠的工厂数量(估算) 【一个反共识判断】 如果具身智能产业最终成功—— 真正赚到大钱的,可能不是那些做大模型的明星公司, 而是那些做丝杠、做电机、做减速器的"老土"零部件厂家。 因为只有他们,能解决"1000小时诅咒"。 【一个让你思考的问题】 如果一台30万的家用机器人,每3个月要花5万块换一次手—— 你愿意买吗?
具身智能正在抢夺汽车行业的“遗产”2026年的中国硬科技产业,正在发生一场没人正面讨论过的"产业大迁徙"——汽车业卷出来的尸山血海,反而喂出了机器人产业的春天。 【本期话题】 ・汽车业的"尸山血海",如何精准喂养了机器人产业? ・第一桶剩饭:一颗车规芯片,如何下放成机器人的"小脑" ・第二桶剩饭:汽车跑过的几百亿公里,正在变成机器人的"生存指南" ・第三桶剩饭:从激光雷达到伺服电机,五年价格塌了98% ・第四桶剩饭:那群从威马、高合、地平线、小鹏、华为车BU出来的人 ・三个不能不警惕的隐忧:路径锁死、根技术塌陷、"具身轮椅"陷阱 ・一个真正的好消息:智平方进了吉利的晶圆厂 【三个值得记住的人】 ・余轶南 —— 地平线副总裁,主动跳船做具身智能。 他说:"汽车是被百年定义死的形态,把AI能做的事框住了。" ・李战斌 —— 吉利+百度Apollo出身,创办星灿智能。 他没做人形机器人,做了割草机器人和智能轮椅。 ・郭彦东 —— 小鹏前首席科学家,创办智平方。 把机器人送进了吉利的半导体晶圆厂——一个汽车自己解不了的场景。 【几个值得记住的数字】 ・1600万辆 —— 中国2025年新能源汽车销量,超过全世界其他国家总和 ・40-50% —— 人形机器人和新能源汽车的供应链重合度 ・99% —— 车规激光雷达五年降价幅度 ・20倍 —— 车规芯片算力价格比五年下降幅度 ・3000 TOPS —— 2026年新势力旗舰车的算力,主流城市辅助驾驶其实只用500 【一个值得思考的问题】 如果有一天,你买的家用机器人, 大脑用的是去年某辆滞销新势力旗舰车上拆下来的"过季芯片"—— 你会觉得不安,还是觉得划算?
全民数采:你捡的垃圾,在2026年值多少钱?这一期我们深挖具身智能时代最隐秘的一门生意——全民数采。从智元把机器人装进职校课堂,到"口袋机器人"让每个人的手机都变成数据采集器,聊聊为什么"高质量的失败"比完美动作更值钱、为什么合成数据永远替代不了垃圾堆里的物理语料,以及——当比亚迪、顺丰、富士康的产线变成"数据矿山"时,谁是矿主,谁是矿工。
一个被双减打碎的男人,回来做家用机器人聊聊张翼、未来不远,和“2亿元能烧多久”这个俗但关键的问题
智元的产教融合是新药还是旧方?4月17日,智元机器人(Agibot)在上海发布了“元苼”生态计划,豪掷20亿,并立项首批“具身智能产教融合基地”。当稚晖君和邓泰华在台上描绘千亿营收蓝图时,具身智能的战火已悄然烧到了职校的课桌前。