E151.相信的力量：投资哲学的源点 和 主体性的成熟

狗急了:你说的很精彩～

小毛槑:说得我想买一台了

Helianthuss:同道中人

Ass嘟嘟:「✅stan爱的是变化，巴菲特爱的是生意」 是一场游戏，一场变化，他爱的是变化，巴菲特爱的是那门生意，卡洛塔的爱好者喜欢范式。 把最宝贵的思考，留给那些真正相信的信念的大点子。 三层楼：凡事先2%探个路；跟自己的信念、逻辑框架匹配的情况下，把它权重拔高；最后在自己最相信，并且是最猛烈的，也得到客观世界验证的事情上，下最重的注。 在风险管理的世界里，2%分散、2%集中是清晰的两个分水岭。 「✅跟索罗斯学会下注」 35岁的斯坦极为擅长的是从2%分散到2%集中。索罗斯从中挑出10%的点子，再集中一次猛干。 索罗斯：在完全匹配的事情上，应该下（超级）重注。 在一生当中“你喜欢、你擅长，社会需要”最交集的东西上，投入你最大的心血、热情、钱。 「✅寻找将来会相信这个游戏的人」 从巴菲特向前移动到N1，卡洛塔这一段，即转折点之后到巴菲特之间，这段时间具体是多少，我就应该投多少时间。 斯坦投的是游戏，人们在世界里最终会相信什么？他习惯琢磨世界上所有的变化，他下注的是那个变化的时间价值。 「✅走向共识：2~3年的时间」 斯坦交易的是那个股票，巴菲特交易是那个企业。 人类从完全不信到完全相信，完全走入人类的共识，完全变成认知的一部分。时长大概就是两三年。 巴菲特关心的是一个自动复利、自动蔓延延长的时间价值。但斯坦最关心的是变化，浮盈加仓，在整个游戏的前半段加仓，即你要在36个月的前18个月加仓完毕，从2%分散到2%集中再到赌信念，而绝对不能在后半段，这是风控决定了。 把低赔率的小点子，不要动脑筋思考，尽量策略化/量化。我们一生值得去赌的那些大的变化，投身的东西，应该投入最多的主观思考，开动大脑的能耗处理这个事情。 「✅看不懂的才值的兴奋」 专门寻找那些不正常的变化。 从一楼到二楼，必须有自己的一套框架，而不是学术是否扎实。如果客观匹配，加到2%集中。 从斯坦学会的，我该设定一个闹钟，隔多长时间再来看这个事儿。 18~24个月的时间窗口非常关键。如果能行，最后12个月是摧枯拉朽。那中间这一节，每隔几个月/几周，检查事物是否发展到它对应的节点或者速率，世界是不是认可这个游戏。 如果都对，信念越来越强劲，把仓位拔到最高，即赌信念的三层。 中途如果不信了，全部扔牌。 「✅相信相信的力量」 这个人还拥不拥有相信相信的力量，一种内心的精神力量。 索罗斯是玩第四楼的人，但不是盖第四楼的人。盖第四楼的人是建设信仰的人。 人民群众要有信仰。 金句的第一句：不要投资于现在，我们要投资于两三年后。 真的会来到这个世界，成为世界一部分的变化，是交易者；投资两三年后，能够稳定的为社会做供给，满足需求的是投企业；两三年后这门现金流的生意会稳定的估值，稳定地赚钱，让我可以得到投资回报率的是投资。 「✅初出茅庐」 不要投资于现在。两三年后的好生意、好企业、社会的大趋势/大变化，是最值得赌的。 但是你没法直接赌两三年后，你需要下注。因此所有的投资和投机大佬都是2%分散下注，因为你根本不知道行不行，它是管理出来的，不是靠猜出来的。在这36个月内，你一定要抓紧前18个月完成下注。 在前18个月，不停的观察事物与自己的认知是否是匹配的，是否支持自己的认知？问问内心，你真的相信这个变化吗？ 「✅就活那几票大的」 把所有鸡蛋放在一个篮子里面，好好的看好它们。 人一生中真正成就的就那几件大事。活那几个瞬间。 第一，只盯这几个蛋。 第二，动态的。你看着它、保护它、也要敢于管理它。主动把坏蛋丢掉。 具体仓位上2%分散，但大脑的主要能耗要专注，不要分散。一上来不走心分散，但走心的时候不分散。 下了注掏了钱的侦查是走心的，不下注空谈式的侦查，没有人真正会深入思考，这是人性。而且这些2%分散的3层楼的点子，仍然是被你的先验概率所筛选过的。 「✅科网股泡沫往事和两个人的47岁」 如果我们一直建立不起来信念，但已经落后于共识之后，该怎么办？ 我不参加了。 我会一直观察着它们，从现在开始记录一个倒计时36个月，如果36个月之内最终AI的道路正确，它们肯定不是最后的赢家的话，会在中间挑个时间做空它们，但我不会再参加了。 那种我有点感觉的，我买2%分散，我一点感觉没有的，我没买也就没买了，没什么关系的。 「✅相信什么，就去做什么」 人、事、环境，是不是你相信的？ 如果你不相信，你做的任何决定，都没有勇气拿满三年，最后得到的只是一个随机性结果，你根本就没得到命中注定那个结果，白干了。 你的行为得跟时间价值也得匹配。 绝对不要违背自己的信念，你相信什么就搞什么，不管任何人对你说什么或者做什么。 “我相信”排在第一位。因为我不相信的我都不做了。我相信的点子，来自于我自己2%分散下注的一层楼。 如果是你巴菲特，你老婆索罗斯，事儿就成了。你本人同时巴菲特、索罗斯，最后一事无成。

Ass嘟嘟:「✅开放心态」 你一定要保有开放心态。 信念不需要你保卫。绝对经得起风吹雨打和冲击。 想一想你的点子有什么问题？ 你看到一个事物有缺点，就不相信它，是你的逻辑在做决定，而不是相信那个信念的决定。 开放心态是一个免疫，是个解药，或者是一个安慰剂。 不要害怕看到事物的缺点和丑陋的一面，那就是命中注定你要去的事情和命中注定你要接到的结果。坦然从容，接受命运。 读书人适合当分析师，绝对不适合当交易员的原因在于说把对错放在第一位，而不是把我相信摆在第一位。把对错放在第一位的时候，又不是像斯坦自下而上的尊重事物变化的对错，而是按照XX理论来看，事情是不对的。 「✅未知论者」 习惯看空：悲观主义者、太在意对错、未知论者（不相信决定论的人）。 相信决定论的人会陷入某种叙事和某种信仰当中。 事物发展必然是曲折的。 「✅小登们的动物精神」 阴跌可怕，是因为没有买盘。 第一层：你相不相信你能赚大钱？动物精神是信仰的原点。 第二层：你相不相信挣大钱的路径？ 第三层：相不相信现在就是时机，立刻动手？ 一个相信还能赚到大钱的动物精神，一个能够接受接下来叙事的人，以及对于时机非常果断的人。 后半截加入的人，都不是因为信念、认知，是因为别的外在原因被迫下场。 这个游戏从头到尾跟懂没有关系，只问你是先信还是后信。 「✅分析师、基金经理、交易员，培养 or 筛选？」 一、二层楼能培养，三层楼是天赋。 二层楼往三层楼走，要问“那个人相信什么”？ 中国年轻人成长于所有信仰都崩塌的时代，他们不敢去相信。 问自己：我到底应该相信什么？我到底想要干什么？ 之后相信的才是他真正相信的，而不是路演时相信的。 一层楼：有热情、有好奇心。 二层楼：能分辨差异，找差异（不正常）。 三层楼：本人真的相信某些东西。早点参加。顶级的分析师跟顶级的交易员，真的相信（动词）相信（名词）。拥有难以言喻的力量感，或者坚定感。 先买再研究，也有利于好心态，因为你在车上了。你安全感或者松弛一点了。 少部分是为了从什么都交易里感知变化，寻找什么是他想追寻和信仰的相信的变化的人。如果他是一个什么都交易，但逐渐集中，最后完成集火，说明他热衷于的是变化。 「✅人脉游戏？」 斯坦寻找的就是那些最后相信的人会越来越多的变化。真正决定基金业绩的是二层楼往三层楼走的那次集中。 斯坦关心变化的原因，而不是变化的结果。是为了找到有哪些人将来会相信这个变化。 关心变化原因的人是为了找到对应的人将来会怎么变动。关心变化结果的人只关心下一秒能不能涨停板。 赚的是赔率，如果赔率下降的太厉害，就走了。或者搓波段。 变化的背后，是人造成的变化。跨越鸿沟就是一场让别人相信的游戏。 「✅得找相信的人——人效是信念指标」 所有成功的组织都有一个特点，里面的人真的相信那个事情能成真。 相信的人人再少，凑在一起也比乌合之众强。 你要找到将来会相信这个变化的人。 价格波动的意义在于寻找并消耗流动性（背后的人 - 底层需求/欲望）。 如果他们是一团散沙，就做量化割他。如果他们联合在一起将爆发出惊人的力量，你就加入他。如果他们最后改变了世界，你就当他们的股东，享受现金流。 最惨的是一会儿相信这个，一会儿相信那个。要么什么都不信，要么什么都信。 「✅做一个Stan的Agent」 研究N1，找的是异类。有异类再好好研究。 skills：发现叙事、输入主题后帮你构建同心圆和对冲的相关映射。 层层嵌套的skills。模式识别、仓位管理、跟踪时间。遵循做事自下而上循序渐进的原则。 「✅杠杆的门道」 斯坦的杠杆率从来不超过四倍。 巴菲特的保险生意实际杠杆率是1.6倍左右。 即使对于一个长期对你期望值有利的游戏而言，长期如果非要加杠杆，只能1.7倍是上限。 短期高杠杆的极限是三倍杠杆，长时间最多1.7倍。 试错成本不能超过2%，不管是2%分散还是2%集中。 如果非要加仓，切记前半段。 「✅出发得越久，越看清了自己想要什么，喜欢什么」 多策略的团队以N1为主。N1策略的夏普值不高，必然是波澜起伏。重要的是我还相不相信36个月后它会成真。 尊重需求，而不能站在五环内评价需求。 不管是选股/选差异/选人，终究要问“你到底信什么”？ 「✅财富增长 ≈ Edge × Position × Frequency × Time」 财富的长期复利，等于优势，而优势表面看是概率和不同的组合和选择。再上升一层就是你选择相信或者能力圈。 首先确定自己的“优势”，在你选择的有效区间里一定有对应的“仓位”，它应该有不同的“频次”，× 遍历性，即“时间”。 他信奉的是变化，他仍然认为变化是最重要的，而不是结果是最重要的。

悠悠有有:+1

在麦当劳泡澡时捕鱼:+10086，我之前有听过但没记住嘉宾名字…这期惊讶怎么大脑跟不上语速呀

不闲聊COACH:南老师的哪期节目我都觉得价值连城哈

西平邵子:Yes

bobpb:全名应该叫斯坦利·德鲁肯米勒，应该是有很多讲他的资料的

见手青酱:试试德鲁克米勒

厚望

:感恩听友（衣食父母）

妙乐他爸:多做！广告文案也不敷衍

hi若海:哈哈，如果标题里写上米勒的大名不知道听友群会不会更扩大

Nannie_TBFT:因为这期是哲学投资

bobpb:之前应该是成为巴菲特，但是因为拖更太久要被老钱超越了哈哈

ICEINGBLUE:哈哈哈，是的，更新频率比老钱慢很多~~基本那个节目都快半年更一回了

厚望

:2%分散是只下2%的仓位，2%集中是「以损定量」，用总回撤2%的止损原则去倒推仓位。举例：相较前面某个阶段性底部，某个股预计最大回撤20%，那么你只能买10%的仓位，20% * 10%=2% 核心在于，以2%作为风险管理常数，不让单次错误伤筋动骨

HD860862j:按这个例子，建仓时到底是2%还是10%呢？

厚望

:不求甚懂，共鸣就好

黑化肥发黑会挥发:我以为就我一个没听懂🤦